Johnson & Johnson e o desempenho de suas ações

O nome Johnson & Johnson é familiar para muitas pessoas, pois seus produtos, como mamadeiras e talco, cresceram com muitas pessoas. Mas desde que seu talco se envolveu em um processo de câncer, a marca não só se tornou menos comum na vida cotidiana. Ela também sofreu um grande golpe no mercado de ações: suas ações despencaram 10% e seu valor de mercado evaporou em mais de US$ 40 bilhões, a maior queda em um dia em 16 anos. Apesar desse golpe, a Johnson & Johnson continua no topo da lista de capitalização de mercado global. A seguir, daremos uma olhada mais de perto na Johnson & Johnson e no desempenho de suas ações de uma perspectiva de investimento.

História da Johnson & Johnson

Johnson & Johnson, ou J&J para abreviar, é uma das principais empresas de saúde do mundo. Os negócios da empresa abrangem dispositivos médicos, produtos farmacêuticos e produtos de consumo, com mais de 250 subsidiárias e vendas de produtos em mais de 170 países. Como constituinte do Dow Jones Industrial Average e uma empresa Fortune 500, é conhecida por sua reputação de excelência corporativa e inovação contínua.

A empresa foi fundada em 1886 pelos irmãos James Wood Johnson e Robert Johnson. Eles escolheram New Brunswick como o local para a sede da empresa por causa de seu alto nível de indústria e proximidade com o Canal Raritan, que fornecia fácil acesso às operações da empresa.

A empresa inicialmente se concentrou na produção de emplastros, gazes e bandagens em resposta ao crescente problema de infecções bacterianas no final dos anos 1800. Desde sua fundação, o comprometimento da Johnson & Johnson em melhorar a assistência médica tem sido alimentado por um espírito de inovação e desenvolvimento de produtos que impulsionou a empresa para a maior empresa diversificada de produtos de assistência médica, nutracêuticos e de cuidados do mundo. Hoje, a empresa é conhecida mundialmente como uma fabricante líder de produtos de assistência médica com uma extensa linha de produtos e uma reputação de inovação.

Ao longo da história da empresa, a Johnson & Johnson criou vários produtos inovadores. Por exemplo, um kit de primeiros socorros comercialmente disponível foi introduzido em 1888. uma inovação que efetivamente abordou a incapacidade dos trabalhadores ferroviários de receber tratamento oportuno para seus ferimentos. Em 1890. a empresa transformou suturas médicas em fio dental acessível para os consumidores. Embora a invenção do fio dental não tenha sido obra da empresa, essa transformação contribuiu muito para a popularidade do produto, tornando o fio dental uma ferramenta essencial no cuidado bucal diário.

Além disso, o talco para bebês, introduzido em 1894, tornou-se uma importante fonte de receita para a Johnson & Johnson e teve um impacto profundo no crescimento futuro da empresa, e em 1920, um funcionário da empresa inventou Band-Aids para resolver o problema de lidar com os ferimentos de sua esposa, um produto que se tornaria um dos produtos mais vendidos na história da empresa. Essas inovações não apenas enriqueceram a linha de produtos da empresa, mas também solidificaram sua posição de liderança no mercado global.

À medida que a empresa entrava no século XX, ela começou a se expandir internacionalmente, adquirindo várias empresas. Na década de 1920, ela introduziu absorventes higiênicos Modex e máscaras antigripais. Na década de 1950, a empresa se aventurou na indústria farmacêutica, adquirindo, entre outras coisas, a fábrica química Zlag na Suíça e os Laboratórios McNeil nos EUA. Em 1976, durante o mandato de seu presidente, James Burke, o presidente do conselho de administração, ele foi confrontado com o Caso Tylenol (o incidente Tylenol) quando ele tomou medidas rápidas para restaurar a reputação da empresa e conseguiu fazer com que o Tylenol recuperasse a participação de mercado.

Desde a década de 1980, a Johnson & Johnson expandiu seus negócios por meio de um fluxo constante de aquisições, incluindo empresas no setor de assistência médica, indústria de cuidados oftalmológicos e biotecnologia. A empresa se tornou líder de mercado com a introdução de suas primeiras lentes de contato descartáveis diárias em 1993. e em 2002 adquiriu a Alza, líder em administração de medicamentos. Durante a década de 2000, a empresa continuou a impulsionar o crescimento por meio de aquisições e investimentos.

Apesar de sua história de sucesso notável, a empresa enfrentou desafios, particularmente em casos de câncer relacionados ao talco para bebês. Em 2012 e 2017, ela recebeu grandes indenizações pela possível ligação entre o pó de tabaco e o câncer de ovário, e em 2018, recebeu US$ 4,67 bilhões em danos por esse problema.

Esses casos colocaram pressão nas finanças e na reputação da empresa, mas a Johnson & Johnson continua comprometida em manter sua liderança global. Como uma gigante no setor de saúde, a empresa alcançou um crescimento constante, com receitas crescendo de US$ 65 bilhões em 2011 para US$ 96,3 bilhões até 2023, graças aos seus produtos de alta qualidade e forte reputação.

Desde sua fundação, a Johnson & Johnson expandiu-se com negócios diversificados e produtos inovadores, crescendo de uma fabricante de suprimentos médicos para uma gigante farmacêutica global. Seu sucesso decorre da inovação contínua, de uma estratégia de globalização e de um amplo pipeline de produtos que a colocou firmemente na vanguarda da indústria global de saúde.

Johnson & Johnson Produtos Farmacêuticos e Dispositivos Médicos, Inc.

A empresa é organizada em três principais divisões operacionais: a divisão farmacêutica, a divisão de dispositivos médicos e a divisão de produtos de cuidados pessoais. Essas divisões são os principais geradores de receita da Johnson & Johnson, com a divisão Farmacêutica experimentando um crescimento significativo por meio da inovação e expansão de mercado, a divisão de Dispositivos Médicos permanecendo estável diante do surto e a divisão de Produtos de Cuidados Pessoais experimentando um leve declínio na receita.

Como a divisão número um em geração de receita da Johnson & Johnson, o segmento Pharmaceuticals foca no desenvolvimento de medicamentos inovadores nos campos de imunologia, oncologia, neurociência e doenças infecciosas. Medicamentos de imunologia tratam doenças autoimunes e relacionadas à inflamação, como artrite reumatoide; medicamentos oncológicos são usados para tratar cânceres de sangue e tumores sólidos; medicamentos de neurociência têm como alvo distúrbios do sistema nervoso central, como depressão e doença de Parkinson; e medicamentos para doenças infecciosas são usados para tratar infecções bacterianas e virais.

A divisão farmacêutica da Johnson & Johnson tem vários medicamentos líderes de mercado, como Stelara (ustekinumab), para o tratamento de psoríase em placas moderada a grave e doença de Crohn; Darzalex (dalimumab), para o tratamento de mieloma múltiplo; Imbruvica (ibrutinib) para o tratamento de leucemia linfocítica crônica (LLC) e linfoma linfocítico de pequenas células (LLC); e Xarelto (ibuprofenibe) para o tratamento de leucemia linfocítica crônica (LLC) e linfoma linfocítico de pequenas células (LLC); bem como Xarelto (ibuprofenibe) para o tratamento de linfoma linfocítico crônico; e Xarelto (rivaroxabana), um anticoagulante oral para a prevenção e tratamento de trombofilia.

A divisão farmacêutica da empresa também atua em pesquisa e desenvolvimento globalmente, trabalhando para desenvolver novos medicamentos e tratamentos. A empresa conduz extensos ensaios clínicos para avaliar a segurança e eficácia de novos medicamentos e faz parcerias com academia, institutos de pesquisa e outras empresas farmacêuticas para impulsionar a inovação e a pesquisa e desenvolvimento. A empresa também investe em biofármacos, abrangendo tecnologias de ponta, como terapia genética, terapia celular e imunoterapia.

Seus produtos farmacêuticos são comercializados globalmente, e a empresa tem instalações de fabricação, P&D e vendas em vários países, com a demanda do mercado global e mudanças de política tendo um impacto profundo nos negócios. Recentemente, a empresa também continuou a impulsionar novas aprovações e lançamentos de medicamentos e a expandir seu pipeline de produtos, ao mesmo tempo em que faz investimentos estratégicos em biotecnologia e terapias emergentes para atender às crescentes necessidades e desafios da saúde.

Claro, a divisão Pharmaceuticals da Johnson & Johnson enfrenta vários desafios e riscos, incluindo expiração de patentes, problemas de segurança de medicamentos e controles de preços de medicamentos. A expiração de patentes pode levar à entrada de genéricos no mercado, prejudicando as vendas e os preços, como no caso do Stellara, cuja patente está prestes a expirar nos EUA e na União Europeia.

Embora as empresas mitiguem esse risco por meio de aquisições e P&D colaborativo, questões de eficácia e segurança de medicamentos podem levar a processos judiciais, recalls e danos à marca, com a divisão farmacêutica da Johnson & Johnson tendo pago US$ 8,3 bilhões em custos de litígio na última década. Além disso, os controles do governo dos EUA sobre os preços dos medicamentos, particularmente a legislação de preços de medicamentos promovida pelo governo Biden, podem limitar o poder de precificação dos fabricantes de medicamentos.

Sua segunda maior fatia, a divisão de dispositivos médicos da Johnson & Johnson, opera em quatro divisões principais: produtos cirúrgicos, ortopedia, oftalmologia e intervencionista. Por meio de uma série de aquisições, particularmente entre 2008 e 2011, a empresa consolidou sua posição de mercado nessas áreas. Espera-se que o mercado global de dispositivos laparoscópicos alcance US$ 22 bilhões nos próximos cinco anos, à medida que a estratégia da empresa muda de produtos cirúrgicos gerais para produtos avançados, como instrumentos de energia e anastomoses, em resposta às mudanças nas demandas do mercado.

Na última década, a empresa alienou suas divisões de crescimento lento de diabetes e diagnósticos para concentrar seus recursos em mercados mais promissores. No entanto, análises comparativas mostraram que, apesar desses ajustes, as margens ajustadas da divisão Medical Devices diminuíram e o crescimento da receita ficou aquém das expectativas.

Como resultado, está novamente investindo agressivamente na área emergente de cirurgia digital, integrando robótica cirúrgica, inteligência artificial e imagens avançadas para desenvolver produtos cirúrgicos de última geração. Em 2019, a Johnson & Johnson adquiriu a Always Health e lançou a plataforma Monarch, que utiliza tecnologia robótica para melhorar a broncoscopia. Além disso, a VERB Surgical da empresa está desenvolvendo o sistema OTAVA, que visa desafiar os robôs cirúrgicos da Vinci existentes por meio de maior flexibilidade e tamanho menor.

No segmento de produtos cirúrgicos, o foco estratégico da empresa mudou para produtos avançados, como instrumentos de energia e anastomoses, com o mercado definido para continuar a crescer nos próximos anos, já que o mercado de instrumentos de energia deve ser expansivo. Por meio da aquisição da Maggedae Medical, uma empresa de instrumentos eletrocirúrgicos, a Johnson & Johnson expandiu ainda mais sua linha de produtos de instrumentos de energia.

Em ortopedia, a aquisição de US$ 20 bilhões da empresa ortopédica suíça Census em 2012 aumentou significativamente a participação de mercado, mas as receitas do segmento caíram devido à desaceleração da indústria ortopédica global. Para lidar com esse desafio, a empresa está em processo de aquisição da Autodoxy, uma empresa de cirurgia assistida por robô, para expandir seus negócios. Além disso, por meio de aquisições estratégicas em oftalmologia e terapias intervencionistas, a empresa fortaleceu sua posição de mercado em lentes de contato e produtos intervencionistas, e o segmento de terapias intervencionistas deve crescer a um CAGR de 6% a 9% nos próximos cinco anos.

Em resumo, espera-se que o segmento Pharmaceuticals da Johnson & Johnson continue sua posição de liderança de mercado, pois se destaca com inovação contínua e um forte pipeline de produtos. O segmento Medical Devices demonstrou forte competitividade de mercado e lucratividade estável, mas o segmento Orthopaedics é desafiado pela desaceleração do crescimento e intensa competição no espaço de robótica cirúrgica. No entanto, a empresa manteve um desempenho financeiro sólido por meio de alinhamento estratégico eficaz e expansão de negócios.

Análise de desempenho das ações da Johnson & Johnson

Contra o pano de fundo da liquidação de ações dos EUA deste ano, os setores de saúde e farmacêutico tiveram um desempenho particularmente bom, com a Johnson & Johnson (ticker: JNJ) demonstrando forte estabilidade. A capitalização de mercado da empresa está em US$ 390,8 bilhões, perto de sua máxima de cinco anos de US$ 181. O preço das ações da Johnson & Johnson caiu menos em comparação a outras ações de tecnologia, destacando sua estabilidade e resiliência como uma empresa de produtos médicos.

Em termos de receita e lucratividade, a Johnson & Johnson mostrou crescimento contínuo. A receita total aumentou de US$ 81,1 bilhões em 2018 para US$ 96,3 bilhões no ano passado, a receita operacional cresceu de US$ 2,1 bilhões para US$ 2,34 bilhões e a receita líquida aumentou de US$ 15 bilhões para US$ 35 bilhões. Esses números mostram que a empresa manteve um crescimento sólido tanto na receita quanto na lucratividade.

Ativos circulantes de cerca de US$ 615,35 bilhões foram suficientes para cobrir passivos circulantes de US$ 4,6 bilhões, demonstrando boa solvência de curto prazo. Passivos de longo prazo ficaram em cerca de US$ 2,6 bilhões, com uma relação dívida/receita total bem abaixo de 4, indicando forte solvência. Lucros retidos cresceram de US$ 10,6 bilhões para US$ 12,3 bilhões, refletindo o crescimento contínuo e a solidez financeira da acumulação da empresa.

Enquanto isso, a posição de fluxo de caixa da empresa é forte, com fluxo de caixa operacional maior do que o fluxo de caixa de investimento, indicando que a empresa gera caixa suficiente e estável a partir das operações. O fluxo de caixa livre aumentou de US$ 18 bilhões para US$ 19 bilhões, demonstrando a capacidade da empresa de gerenciar bem o fluxo de caixa, mantendo um crescimento estável, o que fornece uma base sólida para seu investimento e desenvolvimento contínuos.

Em termos de índice preço/lucro (índice P/L), ele é atualmente 24,0, o que é menor do que o padrão da indústria de 25,0, indicando que o preço das ações da Johnson & Johnson está em um nível razoável em relação à sua lucratividade e atende aos requisitos de investimento. Esse nível de avaliação reflete o equilíbrio da empresa entre lucratividade e preço das ações, aumentando ainda mais sua atratividade como uma opção de investimento.

Além disso, a Johnson & Johnson se destaca em termos de segurança de dividendos e crescimento de dividendos. O rendimento de dividendos se estabilizou entre aproximadamente 2,6% e 2,64%, próximo à sua média de cinco anos. O dividendo da empresa cresceu a uma taxa média anual de 9% nos últimos 20 anos e permaneceu em 6% a 7% nos últimos anos, demonstrando a forte capacidade da empresa de pagar e aumentar seus dividendos consistentemente ao longo do tempo. Comparado a algumas empresas de tecnologia que não pagam dividendos, este é um rendimento atraente que fornece aos investidores um retorno sólido.

Enquanto isso, com base em uma taxa de crescimento anual de 3,9% e uma taxa de desconto de 7,5%, o preço justo das ações da empresa é de US$ 163, comparado ao preço atual das ações de US$ 162,35. Isso sugere que o preço das ações da Johnson & Johnson está próximo de seu nível de avaliação razoável, o que pode fornecer um ponto de entrada mais apropriado para os investidores. No ambiente de mercado atual, essa proximidade de uma avaliação razoável pode ajudar os investidores a buscar potenciais oportunidades de investimento no sólido setor de saúde.

No entanto, é importante notar que, embora o preço das ações da Johnson & Johnson tenha tido um desempenho sólido durante a volatilidade do mercado deste ano, seu crescimento de receita foi de apenas 1,9% no ano passado, indicando uma tendência de crescimento lento. Esse crescimento lento pode impactar a lucratividade futura da empresa e os retornos aos acionistas.

Também é importante olhar para o histórico de problemas da empresa. Por exemplo, a empresa enfrentou uma ação judicial sobre talco para bebês que continha talco, um possível cancerígeno. A empresa conscientemente continuou a vender este produto e adotou táticas de atraso no litígio, tentando evitar responsabilidade por meio de falência e outros meios. Essas questões revelaram problemas com a integridade da gestão da empresa e podem ter um impacto negativo na reputação e no crescimento futuro da empresa.

Concluindo, o desempenho financeiro da Johnson & Johnson é sólido, e quase todos os indicadores financeiros atendem aos critérios de investimento. O desempenho estável da empresa no mercado fornece forte valor de investimento de longo prazo, e o preço atual das ações é razoável para investimento. No entanto, os investidores ainda precisam prestar atenção aos riscos que a empresa enfrenta, incluindo crescimento lento da receita e problemas históricos. Esses fatores de risco podem ter um impacto no desempenho futuro da empresa e nos interesses dos acionistas e, portanto, devem ser considerados cuidadosamente ao tomar decisões de investimento.

Aviso Legal: Este material é apenas para fins de informação geral e não se destina a (e não deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou outro no qual se deva confiar. Nenhuma opinião dada no material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, segurança, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequada para qualquer pessoa específica.