Johnson & Johnson e o desempenho de suas ações

O nome Johnson & Johnson é familiar para muitas pessoas, pois seus produtos, como mamadeiras e talco, cresceram com muitas pessoas. Mas desde que seu talco se envolveu em um processo de câncer, a marca não só se tornou menos comum na vida cotidiana. Ela também sofreu um grande golpe no mercado de ações: suas ações despencaram 10% e seu valor de mercado evaporou em mais de US$ 40 bilhões, a maior queda em um dia em 16 anos. Apesar desse golpe, a Johnson & Johnson continua no topo da lista de capitalização de mercado global. A seguir, daremos uma olhada mais de perto na Johnson & Johnson e no desempenho de suas ações de uma perspectiva de investimento.

História da Johnson & Johnson

Johnson & Johnson, ou J&J para abreviar, é uma das principais empresas de saúde do mundo. Os negócios da empresa abrangem dispositivos médicos, produtos farmacêuticos e produtos de consumo, com mais de 250 subsidiárias e vendas de produtos em mais de 170 países. Como constituinte do Dow Jones Industrial Average e uma empresa Fortune 500, é conhecida por sua reputação de excelência corporativa e inovação contínua.

A empresa foi fundada em 1886 pelos irmãos James Wood Johnson e Robert Johnson. Eles escolheram New Brunswick como o local para a sede da empresa por causa de seu alto nível de indústria e proximidade com o Canal Raritan, que fornecia fácil acesso às operações da empresa.

A empresa inicialmente se concentrou na produção de emplastros, gazes e bandagens em resposta ao crescente problema de infecções bacterianas no final dos anos 1800. Desde sua fundação, o comprometimento da Johnson & Johnson em melhorar a assistência médica tem sido alimentado por um espírito de inovação e desenvolvimento de produtos que impulsionou a empresa para a maior empresa diversificada de produtos de assistência médica, nutracêuticos e de cuidados do mundo. Hoje, a empresa é conhecida mundialmente como uma fabricante líder de produtos de assistência médica com uma extensa linha de produtos e uma reputação de inovação.

Ao longo da história da empresa, a Johnson & Johnson criou vários produtos inovadores. Por exemplo, um kit de primeiros socorros comercialmente disponível foi introduzido em 1888. Uma inovação que efetivamente abordou a incapacidade dos trabalhadores ferroviários de receber tratamento oportuno para seus ferimentos. Em 1890, a empresa transformou suturas médicas em fio dental acessível para os consumidores. Embora a invenção do fio dental não tenha sido obra da empresa, essa transformação contribuiu muito para a popularidade do produto, tornando o fio dental uma ferramenta essencial no cuidado bucal diário.

Além disso, o talco para bebês, introduzido em 1894, tornou-se uma importante fonte de receita para a Johnson & Johnson e teve um impacto profundo no crescimento futuro da empresa, e em 1920, um funcionário da empresa inventou Band-Aids para resolver o problema de lidar com os ferimentos de sua esposa, um produto que se tornaria um dos produtos mais vendidos na história da empresa. Essas inovações não apenas enriqueceram a linha de produtos da empresa, mas também solidificaram sua posição de liderança no mercado global.

À medida que a empresa entrou no século 20, ela começou a se expandir internacionalmente, adquirindo várias empresas. Na década de 1920, ela introduziu absorventes higiênicos Modex e máscaras antigripais. Na década de 1950, a empresa se aventurou na indústria farmacêutica, adquirindo, entre outras coisas, a fábrica química Zlag na Suíça e os Laboratórios McNeil nos EUA. Em 1976, durante o mandato de seu presidente, James Burke, o presidente do conselho de administração, ele foi confrontado com o Caso Tylenol (o incidente Tylenol) quando ele tomou medidas rápidas para restaurar a reputação da empresa e conseguiu fazer com que o Tylenol recuperasse a participação de mercado.

Desde a década de 1980, a Johnson & Johnson expandiu seus negócios por meio de um fluxo constante de aquisições, incluindo empresas no setor de assistência médica, indústria de cuidados oftalmológicos e biotecnologia. A empresa se tornou líder de mercado com a introdução de suas primeiras lentes de contato descartáveis diárias em 1993. E em 2002, adquiriu a Alza, líder em administração de medicamentos. Durante a década de 2000, a empresa continuou a impulsionar o crescimento por meio de aquisições e investimentos.

Apesar de sua história de sucesso notável, a empresa enfrentou desafios, particularmente em casos de câncer relacionados ao talco para bebês. Em 2012 e 2017, ela recebeu grandes indenizações pela possível ligação entre o pó de tabaco e o câncer de ovário, e em 2018, recebeu US$ 4,67 bilhões em danos por esse problema.

Esses casos colocaram pressão nas finanças e na reputação da empresa, mas a Johnson & Johnson continua comprometida em manter sua liderança global. Como uma gigante no setor de saúde, a empresa alcançou um crescimento constante, com receitas crescendo de US$ 65 bilhões em 2011 para US$ 96,3 bilhões até 2023, graças aos seus produtos de alta qualidade e forte reputação.

Desde sua fundação, a Johnson & Johnson expandiu-se com negócios diversificados e produtos inovadores, crescendo de uma fabricante de suprimentos médicos para uma gigante farmacêutica global. Seu sucesso decorre da inovação contínua, de uma estratégia de globalização e de um amplo pipeline de produtos que a colocou firmemente na vanguarda da indústria global de saúde.

Johnson & Johnson Produtos Farmacêuticos e Dispositivos Médicos, Inc.

A empresa é organizada em três principais divisões operacionais: a divisão farmacêutica, a divisão de dispositivos médicos e a divisão de produtos de cuidados pessoais. Essas divisões são os principais geradores de receita da Johnson & Johnson, com a divisão Farmacêutica experimentando um crescimento significativo por meio da inovação e expansão de mercado, a divisão de Dispositivos Médicos permanecendo estável diante do surto e a divisão de Produtos de Cuidados Pessoais experimentando um leve declínio na receita.

Como a divisão número um em geração de receita da Johnson & Johnson, o segmento Pharmaceuticals foca no desenvolvimento de medicamentos inovadores nos campos de imunologia, oncologia, neurociência e doenças infecciosas. Os medicamentos de imunologia tratam doenças autoimunes e relacionadas à inflamação, como artrite reumatóide; medicamentos oncológicos são usados para tratar cânceres de sangue e tumores sólidos; medicamentos de neurociência têm como alvo distúrbios do sistema nervoso central, como depressão e doença de Parkinson; e medicamentos para doenças infecciosas são usados para tratar infecções bacterianas e virais.

A divisão farmacêutica da Johnson & Johnson tem vários medicamentos líderes de mercado, como Stelara (ustekinumab), para o tratamento de psoríase em placas moderada a grave e doença de Crohn; Darzalex (dalimumab), para o tratamento de mieloma múltiplo; Imbruvica (ibrutinib) para o tratamento de leucemia linfocítica crônica (LLC) e linfoma linfocítico de pequenas células (LLC); e Xarelto (ibuprofenibe) para o tratamento de leucemia linfocítica crônica (LLC) e linfoma linfocítico de pequenas células (LLC); bem como Xarelto (ibuprofenibe) para o tratamento de linfoma linfocítico crônico; e Xarelto (rivaroxabana), um anticoagulante oral para a prevenção e tratamento de trombofilia.

A divisão farmacêutica da empresa também atua em pesquisa e desenvolvimento globalmente, trabalhando para desenvolver novos medicamentos e tratamentos. A empresa conduz extensos ensaios clínicos para avaliar a segurança e eficácia de novos medicamentos e faz parcerias com academia, institutos de pesquisa e outras empresas farmacêuticas para impulsionar a inovação e a pesquisa e desenvolvimento. A empresa também investe em biofármacos, abrangendo tecnologias de ponta, como terapia genética, terapia celular e imunoterapia.

Seus produtos farmacêuticos são comercializados globalmente, e a empresa tem instalações de fabricação, P&D e vendas em vários países, com a demanda do mercado global e mudanças de política tendo um impacto profundo nos negócios. Recentemente, a empresa também continuou a impulsionar novas aprovações e lançamentos de medicamentos e a expandir seu pipeline de produtos, ao mesmo tempo em que faz investimentos estratégicos em biotecnologia e terapias emergentes para atender às crescentes necessidades e desafios da saúde.

Claro, a divisão Pharmaceuticals da Johnson & Johnson enfrenta vários desafios e riscos, incluindo expiração de patentes, problemas de segurança de medicamentos e controles de preços de medicamentos. A expiração de patentes pode levar à entrada de genéricos no mercado, prejudicando as vendas e os preços, como no caso do Stellara, cuja patente está prestes a expirar nos EUA e na União Europeia.

Embora as empresas mitiguem esse risco por meio de aquisições e P&D colaborativo, questões de eficácia e segurança de medicamentos podem levar a processos judiciais, recalls e danos à marca, com a divisão farmacêutica da Johnson & Johnson tendo pago US$ 8,3 bilhões em custos de litígio na última década. Além disso, os controles do governo dos EUA sobre os preços dos medicamentos, particularmente a legislação de preços de medicamentos promovida pelo governo Biden, podem limitar o poder de precificação dos fabricantes de medicamentos.

Sua segunda maior fatia, a divisão de dispositivos médicos da Johnson & Johnson, opera em quatro divisões principais: produtos cirúrgicos, ortopedia, oftalmologia e intervencionista. Por meio de uma série de aquisições, particularmente entre 2008 e 2011, a empresa consolidou sua posição de mercado nessas áreas. Espera-se que o mercado global de dispositivos laparoscópicos alcance US$ 22 bilhões nos próximos cinco anos, à medida que a estratégia da empresa muda de produtos cirúrgicos gerais para produtos avançados, como instrumentos de energia e anastomoses, em resposta às mudanças nas demandas do mercado.

Na última década, a empresa alienou suas divisões de crescimento lento de diabetes e diagnósticos para concentrar seus recursos em mercados mais promissores. No entanto, análises comparativas mostraram que, apesar desses ajustes, as margens ajustadas da divisão Medical Devices diminuíram e o crescimento da receita foi menor do que o esperado.

Como resultado, está novamente investindo agressivamente na área emergente de cirurgia digital, integrando robótica cirúrgica, inteligência artificial e imagens avançadas para desenvolver produtos cirúrgicos de última geração. Em 2019, a Johnson & Johnson adquiriu a Always Health e lançou a plataforma Monarch, que utiliza tecnologia robótica para melhorar a broncoscopia. Além disso, a VERB Surgical da empresa está desenvolvendo o sistema OTAVA, que visa desafiar os robôs cirúrgicos da Vinci existentes por meio de maior flexibilidade e tamanho menor.

No segmento de produtos cirúrgicos, o foco estratégico da empresa mudou para produtos avançados, como instrumentos de energia e anastomoses, com o mercado definido para continuar a crescer nos próximos anos, já que o mercado de instrumentos de energia deve ser expansivo. Por meio da aquisição da Maggedae Medical, uma empresa de instrumentos eletrocirúrgicos, a Johnson & Johnson expandiu ainda mais sua linha de produtos de instrumentos de energia.

Em ortopedia, a aquisição de US$ 20 bilhões da empresa ortopédica suíça Census em 2012 aumentou significativamente a participação de mercado, mas as receitas do segmento caíram devido à desaceleração da indústria ortopédica global. Para lidar com esse desafio, a empresa está em processo de aquisição da Autodoxy, uma empresa de cirurgia assistida por robô, para expandir seus negócios. Além disso, por meio de aquisições estratégicas em oftalmologia e terapias intervencionistas, a empresa fortaleceu sua posição de mercado em lentes de contato e produtos intervencionistas, e o segmento de terapias intervencionistas deve crescer a um CAGR de 6% a 9% nos próximos cinco anos.

Em resumo, espera-se que o segmento Pharmaceuticals da Johnson & Johnson continue sua posição de liderança de mercado, pois se destaca com inovação contínua e um forte pipeline de produtos. O segmento Medical Devices demonstrou forte competitividade de mercado e lucratividade estável, mas o segmento Orthopaedics é desafiado pela desaceleração do crescimento e intensa competição no espaço de robótica cirúrgica. No entanto, a empresa manteve um desempenho financeiro sólido por meio de alinhamento estratégico eficaz e expansão de negócios.

Análise de desempenho das ações da Johnson & Johnson

No contexto da liquidação de ações dos EUA deste ano, os setores de saúde e farmacêutico tiveram um desempenho particularmente bom, com a Johnson & Johnson (ticker:JNJ) demonstrando forte estabilidade. A capitalização de mercado da empresa está em US$ 390,8 bilhões, perto de sua máxima de cinco anos de US$ 181. O preço das ações da Johnson & Johnson caiu menos em comparação a outras ações de tecnologia, destacando sua estabilidade e resiliência como uma empresa de produtos médicos.

Em termos de receita e lucratividade, a Johnson & Johnson mostrou crescimento contínuo. A receita total aumentou de US$ 81,1 bilhões em 2018 para US$ 96,3 bilhões no ano passado, a receita operacional cresceu de US$ 2,1 bilhões para US$ 2,34 bilhões e a receita líquida aumentou de US$ 15 bilhões para US$ 35 bilhões. Esses números mostram que a empresa manteve um crescimento sólido tanto na receita quanto na lucratividade.

Ativos circulantes de cerca de US$ 615,35 bilhões foram suficientes para cobrir passivos circulantes de US$ 4,6 bilhões, demonstrando boa solvência de curto prazo. Passivos de longo prazo ficaram em cerca de US$ 2,6 bilhões, com uma relação dívida/receita total bem abaixo de 4, indicando forte solvência. Lucros retidos cresceram de US$ 10,6 bilhões para US$ 12,3 bilhões, refletindo o crescimento contínuo e a solidez financeira da acumulação da empresa.

Enquanto isso, a posição de fluxo de caixa da empresa é forte, com fluxo de caixa operacional maior do que o fluxo de caixa de investimento, indicando que a empresa gera caixa suficiente e estável a partir das operações. O fluxo de caixa livre aumentou de US$ 18 bilhões para US$ 19 bilhões, demonstrando a capacidade da empresa de gerenciar bem o fluxo de caixa, mantendo um crescimento estável, o que fornece uma base sólida para seu investimento e desenvolvimento contínuos.

Em termos de índice preço/lucro (índice P/L), ele é atualmente 24,0, o que é menor do que o padrão da indústria de 25,0, indicando que o preço das ações da Johnson & Johnson está em um nível razoável em relação à sua lucratividade e atende aos requisitos de investimento. Esse nível de avaliação reflete o equilíbrio da empresa entre lucratividade e preço das ações, aumentando ainda mais sua atratividade como uma opção de investimento.

Além disso, a Johnson & Johnson se destaca em termos de segurança de dividendos e crescimento de dividendos. O rendimento de dividendos se estabilizou entre aproximadamente 2,6% e 2,64%, próximo à sua média de cinco anos. O dividendo da empresa cresceu a uma taxa média anual de 9% nos últimos 20 anos e permaneceu em 6% a 7% nos últimos anos, demonstrando a forte capacidade da empresa de pagar e aumentar seus dividendos consistentemente ao longo do tempo. Comparado a algumas empresas de tecnologia que não pagam dividendos, este é um rendimento atraente que fornece aos investidores um retorno sólido.

Enquanto isso, com base em uma taxa de crescimento anual de 3,9% e uma taxa de desconto de 7,5%, o preço justo das ações da empresa é de US$ 163, comparado ao preço atual das ações de US$ 162,35. Isso sugere que o preço das ações da Johnson & Johnson está próximo de seu nível de avaliação razoável, o que pode fornecer um ponto de entrada mais apropriado para os investidores. No ambiente de mercado atual, essa proximidade de uma avaliação razoável pode ajudar os investidores a buscar potenciais oportunidades de investimento no sólido setor de saúde.

No entanto, é importante notar que, embora o preço das ações da Johnson & Johnson tenha tido um desempenho sólido durante a volatilidade do mercado deste ano, seu crescimento de receita foi de apenas 1,9% no ano passado, indicando uma tendência de crescimento lento. Esse crescimento lento pode impactar a lucratividade futura da empresa e os retornos aos acionistas.

Também é importante olhar para o histórico de problemas da empresa. Por exemplo, a empresa enfrentou uma ação judicial sobre talco para bebês que continha talco, um possível cancerígeno. A empresa conscientemente continuou a vender este produto e adotou táticas de atraso no litígio, tentando evitar responsabilidade por meio de falência e outros meios. Essas questões revelaram problemas com a integridade da gestão da empresa e podem ter um impacto negativo na reputação e no crescimento futuro da empresa.

Concluindo, o desempenho financeiro da Johnson & Johnson é sólido, e quase todos os indicadores financeiros atendem aos critérios de investimento. O desempenho estável da empresa no mercado fornece forte valor de investimento de longo prazo, e o preço atual das ações é razoável para investimento. No entanto, os investidores ainda precisam prestar atenção aos riscos que a empresa enfrenta, incluindo crescimento lento da receita e problemas históricos. Esses fatores de risco podem ter um impacto no desempenho futuro da empresa e nos interesses dos acionistas e, portanto, devem ser considerados cuidadosamente ao tomar decisões de investimento.

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