Johnson & Johnson y el desempeño de sus acciones

El nombre Johnson & Johnson es familiar para muchas personas, ya que sus productos, como las botellas de leche y los polvos de talco, han crecido con mucha gente. Pero desde que sus polvos de talco se vieron involucrados en una demanda por cáncer, la marca no solo se ha vuelto menos común en la vida cotidiana, sino que también ha sufrido un gran golpe en el mercado de valores: sus acciones se desplomaron un 10 por ciento y su valor de mercado se evaporó en más de 40 mil millones de dólares, la mayor caída en un día en 16 años. A pesar de este golpe, Johnson & Johnson sigue en la cima de la lista de capitalización de mercado mundial. A continuación, analizaremos más de cerca a Johnson & Johnson y el desempeño de sus acciones desde una perspectiva de inversión.

Historia de Johnson & Johnson

Johnson & Johnson, o J&J, es una de las empresas líderes en el sector de la salud a nivel mundial. Su actividad abarca dispositivos médicos, productos farmacéuticos y productos de consumo, con más de 250 filiales y ventas de productos en más de 170 países. Como integrante del Promedio Industrial Dow Jones y una empresa de Fortune 500, es conocida por su reputación de excelencia corporativa e innovación continua.

La empresa fue fundada en 1886 por los hermanos James Wood Johnson y Robert Johnson. Eligieron Nuevo Brunswick como sede de la empresa por su alto nivel industrial y su proximidad al canal de Raritan, que proporcionaba un fácil acceso a las operaciones de la empresa.

La empresa se centró inicialmente en la producción de tiritas, gasas y vendajes en respuesta al creciente problema de las infecciones bacterianas a finales del siglo XIX. Desde su fundación, el compromiso de Johnson & Johnson con la mejora de la atención sanitaria se ha visto impulsado por un espíritu de innovación y desarrollo de productos que ha convertido a la empresa en la empresa diversificada de productos sanitarios, nutracéuticos y de cuidado más grande del mundo. Hoy en día, la empresa es conocida en todo el mundo como un fabricante líder de productos sanitarios con una amplia línea de productos y una reputación de innovación.

A lo largo de la historia de la empresa, Johnson & Johnson ha creado varios productos innovadores. Por ejemplo, en 1888 se introdujo un botiquín de primeros auxilios disponible comercialmente, una innovación que abordó eficazmente la incapacidad de los trabajadores ferroviarios de recibir un tratamiento oportuno para sus lesiones. En 1890, la empresa transformó las suturas médicas en hilo dental asequible para los consumidores. Aunque la invención del hilo dental no fue obra de la empresa, esta transformación contribuyó en gran medida a la popularidad del producto, convirtiendo el hilo dental en una herramienta esencial en el cuidado bucal diario.

Además, el talco para bebés, introducido en 1894, se convirtió en una fuente importante de ingresos para Johnson & Johnson y tuvo un profundo impacto en el crecimiento futuro de la empresa, y en 1920, un empleado de la empresa inventó las curitas para resolver el problema de las heridas de su esposa, un producto que se convertiría en uno de los productos más vendidos en la historia de la empresa. Estas innovaciones no solo enriquecieron la línea de productos de la empresa, sino que también consolidaron su posición de liderazgo en el mercado global.

A medida que la empresa entró en el siglo XX, comenzó a expandirse internacionalmente, adquiriendo una serie de empresas. En la década de 1920, introdujo las compresas Modex y las mascarillas antigripales. En la década de 1950, la empresa se aventuró en la industria farmacéutica, adquiriendo, entre otras cosas, la planta química Zlag en Suiza y los Laboratorios McNeil en los EE. UU. En 1976, durante el mandato de su presidente, James Burke, el presidente del consejo de administración, se enfrentó al asunto Tylenol (el incidente Tylenol) cuando tomó medidas rápidas para restaurar la reputación de la empresa y logró que Tylenol recuperara participación de mercado.

Desde la década de 1980, Johnson & Johnson ha expandido su negocio a través de un flujo constante de adquisiciones, incluidas empresas en la industria de la atención médica, la industria del cuidado ocular y la biotecnología. La empresa se convirtió en líder del mercado con la introducción de sus primeras lentes de contacto desechables diarias en 1993 y en 2002 adquirió Alza, un líder en la administración de medicamentos. Durante la década de 2000, la empresa continuó impulsando el crecimiento a través de adquisiciones e inversiones.

A pesar de su historial de notable éxito, la empresa ha enfrentado desafíos, en particular en casos de cáncer relacionados con el talco para bebés. En 2012 y 2017, recibió grandes indemnizaciones por el posible vínculo entre el polvo de tabaco y el cáncer de ovario, y en 2018 recibió 4.670 millones de dólares en daños y perjuicios por este asunto.

Estos casos han puesto a prueba las finanzas y la reputación de la empresa, pero Johnson & Johnson sigue comprometida con mantener su liderazgo mundial. Como gigante de la industria de la salud, la empresa ha logrado un crecimiento constante, con ingresos que han pasado de 65.000 millones de dólares en 2011 a 96.300 millones de dólares en 2023, gracias a sus productos de alta calidad y a su sólida reputación.

Desde su fundación, Johnson & Johnson se ha expandido con negocios diversificados y productos innovadores, pasando de ser un fabricante de suministros médicos a un gigante farmacéutico global. Su éxito se debe a la innovación continua, una estrategia de globalización y una amplia gama de productos que la han colocado firmemente a la vanguardia de la industria de la atención médica global.

Johnson & Johnson Productos farmacéuticos y dispositivos médicos, Inc.

La empresa está organizada en tres divisiones operativas principales: la división farmacéutica, la división de dispositivos médicos y la división de productos de cuidado personal. Estas divisiones son los principales generadores de ingresos de Johnson & Johnson: la división farmacéutica ha experimentado un crecimiento significativo a través de la innovación y la expansión del mercado, la división de dispositivos médicos se ha mantenido estable frente al brote y la división de productos de cuidado personal ha experimentado una ligera disminución de los ingresos.

Como la división de Johnson & Johnson que más ingresos genera, el segmento de productos farmacéuticos se centra en el desarrollo de medicamentos innovadores en los campos de la inmunología, la oncología, la neurociencia y las enfermedades infecciosas. Los medicamentos inmunológicos tratan enfermedades autoinmunes y relacionadas con la inflamación, como la artritis reumatoide; los medicamentos oncológicos se utilizan para tratar cánceres de la sangre y tumores sólidos; los medicamentos neurocientíficos se dirigen a trastornos del sistema nervioso central, como la depresión y la enfermedad de Parkinson; y los medicamentos para enfermedades infecciosas se utilizan para tratar infecciones bacterianas y virales.

La división Pharmaceuticals de Johnson & Johnson cuenta con varios medicamentos líderes en el mercado, como Stelara (ustekinumab), para el tratamiento de la psoriasis en placas de moderada a grave y la enfermedad de Crohn; Darzalex (dalimumab), para el tratamiento del mieloma múltiple; Imbruvica (ibrutinib) para el tratamiento de la leucemia linfocítica crónica (LLC) y el linfoma linfocítico pequeño (LLP); y Xarelto (ibuprofenib) para el tratamiento de la leucemia linfocítica crónica (LLC) y el linfoma linfocítico pequeño (LLP); así como Xarelto (ibuprofenib) para el tratamiento del linfoma linfocítico crónico; y Xarelto (rivaroxabán), un anticoagulante oral para la prevención y el tratamiento de la trombofilia.

La división farmacéutica de la empresa también participa activamente en la investigación y el desarrollo a nivel mundial, trabajando para desarrollar nuevos medicamentos y tratamientos. La empresa lleva a cabo amplios ensayos clínicos para evaluar la seguridad y eficacia de nuevos medicamentos y colabora con instituciones académicas, institutos de investigación y otras empresas farmacéuticas para impulsar la innovación y la investigación y el desarrollo. La empresa también invierte en productos biofarmacéuticos, que abarcan tecnologías de vanguardia como la terapia génica, la terapia celular y la inmunoterapia.

Sus productos farmacéuticos se comercializan en todo el mundo y la empresa cuenta con instalaciones de fabricación, I+D y ventas en varios países, donde la demanda del mercado mundial y los cambios de políticas tienen un profundo impacto en el negocio. Recientemente, la empresa también ha seguido impulsando la aprobación y el lanzamiento de nuevos medicamentos y ampliando su cartera de productos, al tiempo que realiza inversiones estratégicas en biotecnología y terapias emergentes para abordar las crecientes necesidades y desafíos de la atención sanitaria.

Por supuesto, la división farmacéutica de Johnson & Johnson se enfrenta a múltiples desafíos y riesgos, entre ellos, la expiración de patentes, problemas de seguridad de los medicamentos y controles de precios de los mismos. La expiración de patentes puede llevar a la entrada de genéricos al mercado, lo que perjudicaría las ventas y los precios, como en el caso de Stellara, cuya patente está a punto de expirar en Estados Unidos y la Unión Europea.

Si bien las empresas mitigan este riesgo mediante adquisiciones e I+D colaborativo, los problemas de eficacia y seguridad de los medicamentos pueden derivar en demandas, retiradas de productos y daños a la marca; la división farmacéutica de Johnson & Johnson ha pagado 8.300 millones de dólares en costes judiciales en la última década. Además, los controles del gobierno estadounidense sobre los precios de los medicamentos, en particular la legislación sobre precios de los medicamentos impulsada por la administración Biden, podrían limitar el poder de fijación de precios de los fabricantes de medicamentos.

La segunda división de dispositivos médicos de Johnson & Johnson, que ocupa el segundo lugar en importancia, opera en cuatro divisiones principales: productos quirúrgicos, ortopedia, oftalmología e intervención. Mediante una serie de adquisiciones, en particular entre 2008 y 2011, la empresa consolidó su posición de mercado en estas áreas. Se espera que el mercado mundial de dispositivos laparoscópicos alcance los 22.000 millones de dólares en los próximos cinco años, a medida que la estrategia de la empresa cambia de productos quirúrgicos generales a productos avanzados, como instrumentos de energía y anastomosis, en respuesta a las cambiantes demandas del mercado.

Durante la última década, la empresa se deshizo de sus divisiones de diabetes y diagnóstico, que presentaban un crecimiento lento, para centrar sus recursos en mercados más prometedores. Sin embargo, los análisis comparativos han demostrado que, a pesar de estos ajustes, los márgenes ajustados de la división de dispositivos médicos han disminuido y el crecimiento de los ingresos ha sido inferior a las expectativas.

Como resultado, está invirtiendo agresivamente nuevamente en el área emergente de la cirugía digital, integrando robótica quirúrgica, inteligencia artificial e imágenes avanzadas para desarrollar productos quirúrgicos de próxima generación. En 2019, Johnson & Johnson adquirió Always Health y lanzó la plataforma Monarch, que utiliza tecnología robótica para mejorar la broncoscopia. Además, VERB Surgical de la empresa está desarrollando el sistema OTAVA, que tiene como objetivo desafiar a los robots quirúrgicos da Vinci existentes a través de una mayor flexibilidad y un tamaño más pequeño.

En el segmento de productos quirúrgicos, el enfoque estratégico de la empresa se ha desplazado hacia productos avanzados como instrumentos de energía y anastomosis, y se prevé que el mercado siga creciendo en los próximos años, ya que se espera que el mercado de instrumentos de energía sea expansivo. A través de la adquisición de Maggedae Medical, una empresa de instrumentos electroquirúrgicos, Johnson & Johnson ha ampliado aún más su línea de productos de instrumentos de energía.

En ortopedia, la adquisición por parte de la empresa de la compañía suiza de ortopedia Census por 20.000 millones de dólares en 2012 impulsó significativamente la cuota de mercado, pero los ingresos del segmento disminuyeron debido a una desaceleración de la industria ortopédica mundial. Para abordar este desafío, la empresa está en proceso de adquirir Autodoxy, una empresa de cirugía asistida por robot, para expandir su negocio. Además, a través de adquisiciones estratégicas en oftalmología y terapias intervencionistas, la empresa ha fortalecido su posición en el mercado de lentes de contacto y productos intervencionistas, y se espera que el segmento de terapias intervencionistas crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 6% al 9% durante los próximos cinco años.

En resumen, se espera que el segmento de productos farmacéuticos de Johnson & Johnson mantenga su posición de liderazgo en el mercado, ya que destaca por su continua innovación y una sólida cartera de productos. El segmento de dispositivos médicos demostró una fuerte competitividad en el mercado y una rentabilidad estable, pero el segmento de ortopedia se enfrenta a un crecimiento más lento y a una intensa competencia en el ámbito de la robótica quirúrgica. No obstante, la empresa mantuvo un sólido desempeño financiero a través de una alineación estratégica eficaz y la expansión comercial.

Análisis del rendimiento de las acciones de Johnson & Johnson

En el contexto de la ola de ventas de acciones de Estados Unidos de este año, los sectores de la atención médica y farmacéutico han tenido un desempeño particularmente bueno, con Johnson & Johnson (ticker: JNJ) demostrando una fuerte estabilidad. La capitalización de mercado de la compañía se sitúa en 390.800 millones de dólares, cerca de su máximo de cinco años de 181 dólares. El precio de las acciones de Johnson & Johnson ha caído menos en comparación con otras acciones tecnológicas, lo que pone de relieve su estabilidad y resiliencia como empresa de productos médicos.

En términos de ingresos y rentabilidad, Johnson & Johnson ha mostrado un crecimiento continuo. Los ingresos totales aumentaron de $81,1 mil millones en 2018 a $96,3 mil millones el año pasado, los ingresos operativos crecieron de $2,1 mil millones a $2,34 mil millones y los ingresos netos aumentaron de $15 mil millones a $35 mil millones. Estas cifras muestran que la compañía ha mantenido un sólido crecimiento tanto en ingresos como en rentabilidad.

Los activos corrientes de aproximadamente US$615.350 millones fueron suficientes para cubrir pasivos corrientes de US$4.600 millones, lo que demuestra una buena solvencia a corto plazo. Los pasivos a largo plazo se situaron en unos US$2.600 millones, con una relación deuda-ingresos total muy por debajo de 4, lo que indica una sólida solvencia. Las ganancias retenidas aumentaron de US$10.600 millones a US$12.300 millones, lo que refleja el continuo crecimiento y la solidez financiera de la acumulación de la empresa.

Mientras tanto, la posición de flujo de caja de la empresa es sólida, con un flujo de caja operativo superior al flujo de caja de inversión, lo que indica que la empresa genera efectivo suficiente y estable a partir de las operaciones. El flujo de caja libre aumentó de US$18.000 millones a US$19.000 millones, lo que demuestra la capacidad de la empresa para gestionar bien el flujo de caja manteniendo al mismo tiempo un crecimiento estable, lo que proporciona una base sólida para su inversión y desarrollo continuos.

En términos de relación precio-beneficio (ratio PE), actualmente es de 24,0, lo que es inferior al estándar de la industria de 25,0, lo que indica que el precio de las acciones de Johnson & Johnson se encuentra en un nivel razonable en relación con su rentabilidad y cumple con los requisitos de inversión. Este nivel de valoración refleja el equilibrio de la empresa entre la rentabilidad y el precio de las acciones, lo que mejora aún más su atractivo como opción de inversión.

Además, Johnson & Johnson destaca en términos de seguridad y crecimiento de dividendos. El rendimiento de dividendos se ha estabilizado entre aproximadamente el 2,6% y el 2,64%, cerca de su promedio de cinco años. El dividendo de la compañía ha crecido a una tasa anual promedio del 9% durante los últimos 20 años y se ha mantenido entre el 6% y el 7% en los últimos años, lo que demuestra la sólida capacidad de la compañía para pagar y hacer crecer su dividendo de manera constante a lo largo del tiempo. En comparación con algunas empresas tecnológicas que no pagan dividendos, se trata de un rendimiento atractivo que proporciona a los inversores una rentabilidad sólida.

Mientras tanto, con base en una tasa de crecimiento anual del 3,9% y una tasa de descuento del 7,5%, el precio justo de las acciones de la compañía es de $163, en comparación con el precio actual de las acciones de $162,35. Esto sugiere que el precio de las acciones de Johnson & Johnson está cerca de su nivel de valoración razonable, lo que puede proporcionar un punto de entrada más apropiado para los inversores. En el entorno de mercado actual, esta proximidad a una valoración razonable puede ayudar a los inversores a buscar posibles oportunidades de inversión en el sólido sector de la salud.

Sin embargo, es importante señalar que, si bien el precio de las acciones de Johnson & Johnson ha tenido un sólido desempeño durante la volatilidad del mercado de este año, el crecimiento de sus ingresos ha sido de solo el 1,9 % durante el año pasado, lo que indica una tendencia de crecimiento lento. Este crecimiento lento podría afectar la rentabilidad futura de la empresa y los retornos para los accionistas.

También es importante analizar el historial de problemas de la empresa. Por ejemplo, la empresa se ha enfrentado a acciones legales por un producto de talco para bebés que contenía talco, un posible carcinógeno. La empresa siguió vendiendo este producto a sabiendas y adoptó tácticas dilatorias en el litigio, intentando evitar la responsabilidad mediante la quiebra y otros medios. Estos problemas revelaron problemas con la integridad de la gestión de la empresa y podrían tener un impacto negativo en la reputación de la empresa y su crecimiento futuro.

En conclusión, el desempeño financiero de Johnson & Johnson es sólido y casi todos los indicadores financieros cumplen con los criterios de inversión. El desempeño estable de la empresa en el mercado proporciona un sólido valor de inversión a largo plazo y el precio actual de las acciones es razonable para la inversión. Sin embargo, los inversores aún deben prestar atención a los riesgos a los que se enfrenta la empresa, incluido el lento crecimiento de los ingresos y los problemas históricos. Estos factores de riesgo pueden tener un impacto en el desempeño futuro de la empresa y los intereses de los accionistas y, por lo tanto, deben considerarse detenidamente al tomar decisiones de inversión.

Descargo de responsabilidad: Este material es solo para fines de información general y no pretende ser (y no debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, un valor, una transacción o una estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.