Johnson & Johnson y el rendimiento de sus acciones

El nombre Johnson & Johnson resulta familiar a mucha gente, ya que con sus productos, como los biberones de leche y los polvos de talco, han crecido muchas personas. Pero desde que sus polvos de talco se vieron implicados en una demanda por cáncer, la marca no sólo se ha vuelto menos común en la vida cotidiana. También ha sufrido un duro golpe en el mercado bursátil: sus acciones se desplomaron un 10% y su valor de mercado se evaporó en más de 40.000 millones de dólares, la mayor caída en un solo día en 16 años. A pesar de este golpe, Johnson & Johnson sigue encabezando la lista de capitalización bursátil mundial. A continuación, examinaremos más de cerca Johnson & Johnson y el rendimiento de sus acciones desde una perspectiva de inversión.

Historia de Johnson & Johnson

Johnson & Johnson, o J&J para abreviar, es una de las principales empresas sanitarias del mundo. Su actividad abarca dispositivos médicos, productos farmacéuticos y productos de consumo, con más de 250 filiales y ventas de productos en más de 170 países. Como integrante del índice industrial Dow Jones y empresa incluida en la lista Fortune 500, es conocida por su reputación de excelencia empresarial e innovación continua.

La empresa fue fundada en 1886 por los hermanos James Wood Johnson y Robert Johnson. Eligieron Nueva Brunswick como lugar para la sede de la empresa por su alto nivel industrial y su proximidad al canal de Raritan, que facilitaba el acceso a las operaciones de la empresa.

La empresa se centró inicialmente en la producción de tiritas, gasas y vendas en respuesta al creciente problema de las infecciones bacterianas a finales del siglo XIX. Desde su fundación, el compromiso de Johnson & Johnson con la mejora de la atención sanitaria se ha visto alimentado por un espíritu de innovación y desarrollo de productos que ha impulsado a la empresa hasta convertirla en la mayor compañía diversificada del mundo de productos sanitarios, nutracéuticos y para el cuidado de la salud. En la actualidad, la empresa es conocida en todo el mundo como fabricante líder de productos sanitarios con una extensa línea de productos y una reputación de innovación.

A lo largo de la historia de la empresa, Johnson & Johnson ha creado varios productos innovadores. Por ejemplo, en 1888 se introdujo un botiquín de primeros auxilios de venta al público, una innovación que solucionó eficazmente la incapacidad de los trabajadores ferroviarios de recibir tratamiento a tiempo para sus lesiones. En 1890, la empresa transformó las suturas médicas en hilo dental asequible para los consumidores. Aunque la invención del hilo dental no fue obra de la empresa, esta transformación contribuyó en gran medida a la popularidad del producto, haciendo del hilo dental una herramienta esencial en el cuidado bucal diario.

Además, el talco para bebés, introducido en 1894, se convirtió en una importante fuente de ingresos para Johnson & Johnson y tuvo un profundo impacto en el futuro crecimiento de la empresa, y en 1920, un empleado de la empresa inventó las tiritas para solucionar el problema de las heridas de su mujer, un producto que acabaría convirtiéndose en uno de los más vendidos de la historia de la empresa. Estas innovaciones no sólo enriquecieron la línea de productos de la empresa, sino que consolidaron su posición de liderazgo en el mercado mundial.

A medida que la empresa entraba en el siglo XX, comenzó a expandirse internacionalmente, adquiriendo varias empresas. En la década de 1920, introdujo las compresas Modex y las mascarillas antigripales. En los años 50, la empresa se aventuró en la industria farmacéutica, adquiriendo, entre otras, la planta química Zlag en Suiza y los laboratorios McNeil en EE.UU. En 1976. durante el mandato de James Burke, presidente del consejo de administración, tuvo que enfrentarse al asunto Tylenol (el incidente Tylenol), cuando tomó medidas rápidas para restaurar la reputación de la empresa y consiguió que Tylenol recuperara cuota de mercado.

Desde la década de 1980, Johnson & Johnson ha expandido su negocio a través de un flujo constante de adquisiciones, incluyendo empresas de la industria de la atención médica, la industria de la salud ocular y la biotecnología. La empresa se convirtió en líder del mercado con la introducción de sus primeras lentes de contacto desechables diarias en 1993. y en 2002 adquirió Alza, líder en la administración de fármacos. Durante la década de 2000, la empresa siguió impulsando su crecimiento mediante adquisiciones e inversiones.

A pesar de su historial de éxito, la empresa se ha enfrentado a desafíos, sobre todo en casos de cáncer relacionados con los talcos para bebés. En 2012 y 2017, se le concedieron grandes indemnizaciones por la posible relación entre los polvos de talco y el cáncer de ovario, y en 2018 se le concedieron 4.670 millones de dólares en daños y perjuicios por este asunto.

Estos casos han puesto a prueba las finanzas y la reputación de la empresa, pero Johnson & Johnson sigue comprometida a mantener su liderazgo mundial. Como gigante de la industria sanitaria, la empresa ha logrado un crecimiento constante, con unos ingresos que pasarán de 65.000 millones de dólares en 2011 a 96.300 millones en 2023 gracias a sus productos de alta calidad y a su sólida reputación.

Desde su fundación, Johnson & Johnson se ha expandido con negocios diversificados y productos innovadores, pasando de ser un fabricante de suministros médicos a un gigante farmacéutico mundial. Su éxito se debe a la innovación continua, a una estrategia de globalización y a una amplia cartera de productos que la han situado firmemente a la vanguardia de la industria sanitaria mundial.

Johnson & Johnson Pharmaceuticals and Medical Devices, Inc.

La empresa está organizada en tres divisiones principales: la división farmacéutica, la división de dispositivos médicos y la división de productos para el cuidado personal. Estas divisiones son las principales generadoras de ingresos de Johnson & Johnson. La división farmacéutica experimenta un crecimiento significativo gracias a la innovación y la expansión del mercado, la división de dispositivos médicos se mantiene estable frente al brote y la división de productos para el cuidado personal experimenta un ligero descenso de los ingresos.

Como primera división generadora de ingresos de Johnson & Johnson, el segmento Farmacéutico se centra en el desarrollo de medicamentos innovadores en los campos de la inmunología, la oncología, la neurociencia y las enfermedades infecciosas. Los medicamentos inmunológicos tratan enfermedades autoinmunes y relacionadas con la inflamación, como la artritis reumatoide; los medicamentos oncológicos se utilizan para tratar el cáncer sanguíneo y los tumores sólidos; los medicamentos neurocientíficos se dirigen a trastornos del sistema nervioso central como la depresión y la enfermedad de Parkinson; y los medicamentos para enfermedades infecciosas se utilizan para tratar infecciones bacterianas y víricas.

La división Pharmaceuticals de Johnson & Johnson cuenta con varios medicamentos líderes en el mercado, como Stelara (ustekinumab), para el tratamiento de la psoriasis moderada-severa y la enfermedad de Crohn; Darzalex (dalimumab), para el tratamiento del mieloma múltiple; Imbruvica (ibrutinib) para el tratamiento de la leucemia linfocítica crónica (LLC) y el linfoma linfocítico pequeño (SLL); y Xarelto (ibuprofenib) para el tratamiento de la leucemia linfocítica crónica (LLC) y el linfoma linfocítico pequeño (SLL); así como Xarelto (ibuprofenib) para el tratamiento del linfoma linfocítico crónico; y Xarelto (rivaroxaban), un anticoagulante oral para la prevención y el tratamiento de la trombofilia.

La división farmacéutica de la empresa también participa activamente en la investigación y el desarrollo a escala mundial, trabajando para desarrollar nuevos medicamentos y tratamientos. La empresa lleva a cabo amplios ensayos clínicos para evaluar la seguridad y eficacia de los nuevos fármacos y se asocia con el mundo académico, institutos de investigación y otras empresas farmacéuticas para impulsar la innovación y la investigación y el desarrollo. La empresa también invierte en productos biofarmacéuticos, que abarcan tecnologías de vanguardia como la terapia génica, la terapia celular y la inmunoterapia.

Los productos farmacéuticos de Johnson & Johnson se comercializan en todo el mundo y la empresa cuenta con instalaciones de fabricación, I+D y ventas en varios países, por lo que la demanda del mercado mundial y los cambios políticos tienen un profundo impacto en el negocio. Recientemente, la empresa también ha seguido impulsando la aprobación y el lanzamiento de nuevos medicamentos y ampliando su cartera de productos, al tiempo que ha realizado inversiones estratégicas en biotecnología y terapias emergentes para hacer frente a las crecientes necesidades y retos sanitarios.

Por supuesto, la división farmacéutica de Johnson & Johnson se enfrenta a múltiples retos y riesgos, como la expiración de las patentes, los problemas de seguridad de los medicamentos y el control de los precios de los mismos. La expiración de las patentes puede dar lugar a la entrada de medicamentos genéricos en el mercado, socavando las ventas y los precios, como en el caso de Stellara, cuya patente está a punto de expirar en EE.UU. y la Unión Europea.

Aunque las empresas mitigan este riesgo mediante adquisiciones y colaboraciones en I+D, los problemas de eficacia y seguridad de los medicamentos pueden dar lugar a demandas, retiradas del mercado y daños a la marca; la división farmacéutica de Johnson & Johnson ha pagado 8.300 millones de dólares en costes de litigios en la última década. Además, los controles del gobierno estadounidense sobre los precios de los medicamentos, en particular la legislación sobre precios de los medicamentos impulsada por la administración Biden, podrían limitar el poder de fijación de precios de los fabricantes de medicamentos.

Su segunda mayor participación, la división de dispositivos médicos de Johnson & Johnson, opera en cuatro divisiones principales: productos quirúrgicos, ortopedia, oftalmología e intervencionismo. A través de una serie de adquisiciones, sobre todo entre 2008 y 2011. la empresa consolidó su posición de mercado en estas áreas. Se espera que el mercado mundial de dispositivos laparoscópicos alcance los 22.000 millones de dólares en los próximos cinco años, a medida que la estrategia de la empresa pase de los productos quirúrgicos generales a los productos avanzados, como instrumentos de energía y anastomosis, en respuesta a las cambiantes demandas del mercado.

En la última década, la empresa se desprendió de sus divisiones de diabetes y diagnóstico, de lento crecimiento, para centrar sus recursos en mercados más prometedores. Sin embargo, los análisis comparativos han demostrado que, a pesar de estos ajustes, los márgenes ajustados de la división de Dispositivos Médicos han disminuido y el crecimiento de los ingresos no ha estado a la altura de las expectativas.

Como resultado, está volviendo a invertir agresivamente en el área emergente de la cirugía digital, integrando la robótica quirúrgica, la inteligencia artificial y la imagen avanzada para desarrollar productos quirúrgicos de próxima generación. En 2019. Johnson & Johnson adquirió Always Health y lanzó la plataforma Monarch, que utiliza tecnología robótica para mejorar la broncoscopia. Además, la empresa VERB Surgical está desarrollando el sistema OTAVA, que pretende desafiar a los robots quirúrgicos da Vinci existentes mediante una mayor flexibilidad y un tamaño más reducido.

En el segmento de los productos quirúrgicos, el enfoque estratégico de la empresa se ha desplazado hacia productos avanzados como los instrumentos de energía y las anastomosis, que seguirán creciendo en los próximos años, ya que se prevé que el mercado de instrumentos de energía sea expansivo. Mediante la adquisición de Maggedae Medical, una empresa de instrumentos electroquirúrgicos, Johnson & Johnson ha ampliado aún más su línea de productos de instrumentos de energía.

En ortopedia, la adquisición por parte de la empresa de la compañía ortopédica suiza Census en 2012, por valor de 20.000 millones de dólares, impulsó significativamente la cuota de mercado, pero los ingresos del segmento disminuyeron debido a la ralentización de la industria ortopédica mundial. Para hacer frente a este reto, la empresa está en proceso de adquirir Autodoxy, una empresa de cirugía asistida por robot, para ampliar su negocio. Además, mediante adquisiciones estratégicas en oftalmología y terapias intervencionistas, la empresa ha reforzado su posición de mercado en lentes de contacto y productos intervencionistas, y se espera que el segmento de las terapias intervencionistas crezca a una TCAC del 6% al 9% en los próximos cinco años.

En resumen, se espera que el segmento de productos farmacéuticos de Johnson & Johnson mantenga su posición de liderazgo en el mercado, ya que destaca por su continua innovación y una sólida cartera de productos. El segmento de dispositivos médicos demostró una fuerte competitividad en el mercado y una rentabilidad estable, pero el segmento de ortopedia se enfrenta al reto de la ralentización del crecimiento y la intensa competencia en el espacio de la robótica quirúrgica. No obstante, la empresa mantuvo unos sólidos resultados financieros gracias a una alineación estratégica eficaz y a la expansión del negocio.

Análisis del rendimiento de las acciones de Johnson & Johnson

En el contexto de la venta de acciones estadounidenses de este año, los sectores sanitario y farmacéutico se han tenido un buen desempeño, con Johnson & Johnson (ticker: JNJ) demostrando una fuerte estabilidad. La capitalización bursátil de la empresa se sitúa en 390.800 millones de dólares, cerca de su máximo en cinco años de 181 dólares. El precio de las acciones de Johnson & Johnson ha caído menos en comparación con otras empresas tecnológicas, lo que pone de relieve su estabilidad y resistencia como empresa de productos médicos.

En términos de ingresos y rentabilidad, Johnson & Johnson ha mostrado un crecimiento continuo. Los ingresos totales aumentaron de 81.100 millones de dólares en 2018 a 96.300 millones el año pasado, los ingresos operativos crecieron de 2.100 millones a 2.340 millones y los ingresos netos aumentaron de 15.000 millones a 35.000 millones. Estas cifras muestran que la empresa ha mantenido un sólido crecimiento tanto en ingresos como en rentabilidad.

Los activos corrientes de unos 615.350 millones de dólares fueron suficientes para cubrir los pasivos corrientes de 4.600 millones de dólares, lo que demuestra un buen estado de caja a corto plazo. El pasivo a largo plazo se situó en unos 2.600 millones de dólares, con un ratio deuda total/ingresos muy por debajo de 4. lo que indica una sólida solvencia. Los beneficios retenidos aumentaron de 10.600 millones de dólares a 12.300 millones, lo que refleja el crecimiento continuo y la solidez financiera de la acumulación de la empresa.

Mientras tanto, la posición del flujo de caja de la empresa es fuerte, con un flujo de caja operativo superior al flujo de caja de inversión, lo que indica que la empresa genera efectivo suficiente y estable a partir de las operaciones. El flujo de caja libre aumentó de 18.000 a 19.000 millones de dólares, lo que demuestra la capacidad de la empresa para gestionar bien el flujo de caja y mantener al mismo tiempo un crecimiento estable, lo que proporciona una base sólida para su inversión y desarrollo continuos.

En cuanto a la relación precio-beneficios (relación PE), actualmente es de 24,0., inferior al estándar del sector de 25,0., lo que indica que el precio de las acciones de Johnson & Johnson se encuentra en un nivel razonable en relación con su rentabilidad y cumple los requisitos de inversión. Este nivel de valoración refleja el equilibrio de la empresa entre rentabilidad y precio de la acción, lo que aumenta aún más su atractivo como opción de inversión.

Además, Johnson & Johnson destaca en términos de seguridad y crecimiento de los dividendos. La rentabilidad por dividendo se ha estabilizado entre aproximadamente el 2,6% y el 2,64%, cerca de su media de cinco años. El dividendo de la empresa ha crecido a una tasa media anual del 9% en los últimos 20 años y se ha mantenido entre el 6% y el 7% en los últimos años, lo que demuestra la gran capacidad de la empresa para pagar y hacer crecer su dividendo de forma constante a lo largo del tiempo. En comparación con algunas empresas tecnológicas que no pagan dividendos, se trata de un rendimiento atractivo que proporciona a los inversores una rentabilidad sólida.

Mientras tanto, sobre la base de una tasa de crecimiento anual del 3,9% y una tasa de descuento del 7,5%, el precio justo de las acciones de la empresa es de $163. en comparación con el precio actual de las acciones de $162,35. Esto sugiere que el precio de las acciones de Johnson & Johnson está cerca de su nivel de valoración razonable, lo que puede proporcionar un punto de entrada más apropiado para los inversores. En el entorno actual del mercado, esta proximidad a una valoración razonable puede ayudar a los inversores a buscar posibles oportunidades de inversión en el sólido sector sanitario.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que, si bien la cotización de las acciones de Johnson & Johnson se ha comportado con solidez durante la volatilidad del mercado de este año, el crecimiento de sus ingresos ha sido sólo del 1,9% en el último año, lo que indica una tendencia de crecimiento lento. Este lento crecimiento podría repercutir en la rentabilidad futura de la empresa y en el rendimiento para los accionistas.

También es importante fijarse en el historial de problemas de la empresa. Por ejemplo, la empresa se ha enfrentado a acciones legales por los talcos para bebés que contenían componentes posiblementes cancerígenos. La empresa siguió vendiendo este producto a sabiendas y adoptó tácticas dilatorias en el litigio, intentando eludir su responsabilidad mediante la quiebra y otros medios. Estas cuestiones revelaron problemas con la integridad de la dirección de la empresa y podrían tener un impacto negativo en su reputación y en su crecimiento futuro.

En conclusión, los resultados financieros de Johnson & Johnson son sólidos y casi todos los indicadores financieros cumplen los criterios de inversión. El comportamiento estable de la empresa en el mercado proporciona un fuerte valor de inversión a largo plazo, y el precio actual de las acciones es razonable para la inversión. Sin embargo, los inversores aún deben prestar atención a los riesgos a los que se enfrenta la empresa, incluido el lento crecimiento de los ingresos y los problemas históricos. Estos factores de riesgo pueden repercutir en los resultados futuros de la empresa y en los intereses de los accionistas, por lo que deben considerarse detenidamente a la hora de tomar decisiones de inversión.

Descargo de responsabilidad: Este material tiene únicamente fines de información general y no pretende ser (ni debe considerarse) un asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión dada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona en particular.