Johnson & Johnson и динамика ее акций

Название Johnson & Johnson знакомо многим людям, поскольку ее продукция, такая как бутылки для молока и тальк, выросла вместе со многими людьми. Но с тех пор, как ее тальк был вовлечен в судебный процесс по делу о раке, бренд не только стал менее распространенным в повседневной жизни. Он также понес серьезный удар на фондовом рынке: его акции упали на 10 процентов, а его рыночная стоимость испарилась более чем на 40 миллиардов долларов, что стало самым большим однодневным падением за 16 лет. Несмотря на этот удар, Johnson & Johnson остается на вершине списка капитализации мирового рынка. Далее мы более подробно рассмотрим Johnson & Johnson и показатели его акций с точки зрения инвестиций.

История Джонсон и Джонсон

Johnson & Johnson, или сокращенно J&J, является одной из ведущих мировых компаний в сфере здравоохранения. Бизнес компании охватывает медицинские приборы, фармацевтические препараты и потребительские товары, с более чем 250 дочерними компаниями и продажами продукции в более чем 170 странах. Как часть индекса Dow Jones Industrial Average и компания из списка Fortune 500, она известна своей репутацией корпоративного совершенства и постоянных инноваций.

Компания была основана в 1886 году братьями Джеймсом Вудом Джонсоном и Робертом Джонсоном. Они выбрали Нью-Брансуик в качестве места для штаб-квартиры компании из-за высокого уровня промышленности и близости к каналу Раритан, что обеспечивало легкий доступ к операциям компании.

Первоначально компания сосредоточилась на производстве пластырей, марли и бинтов в ответ на растущую проблему бактериальных инфекций в конце 1800-х годов. С момента своего основания приверженность Johnson & Johnson улучшению здравоохранения подпитывалась духом инноваций и разработки продукции, что вывело компанию в крупнейшую в мире диверсифицированную компанию по производству товаров для здравоохранения, нутрицевтики и ухода. Сегодня компания известна во всем мире как ведущий производитель товаров для здравоохранения с обширной линейкой продукции и репутацией новатора.

На протяжении всей истории компании Johnson & Johnson создала несколько новаторских продуктов. Например, в 1888 году была представлена коммерчески доступная аптечка первой помощи. Это нововведение эффективно решило проблему неспособности железнодорожников получать своевременное лечение своих травм. В 1890 году компания превратила медицинские швы в доступную для потребителей зубную нить. Хотя изобретение зубной нити не было делом рук компании, эта трансформация в значительной степени способствовала популярности продукта, сделав зубную нить необходимым инструментом в ежедневном уходе за полостью рта.

Кроме того, детская присыпка, представленная в 1894 году, стала важным источником дохода для Johnson & Johnson и оказала глубокое влияние на будущий рост компании, а в 1920 году сотрудник компании изобрел пластыри, чтобы решить проблему с травмами своей жены, продукт, который впоследствии стал одним из самых продаваемых продуктов в истории компании. Эти инновации не только обогатили продуктовую линейку компании, но и укрепили ее лидирующие позиции на мировом рынке.

Когда компания вступила в 20-й век, она начала расширяться на международном уровне, приобретя ряд компаний. В 1920-х годах она представила гигиенические прокладки Modex и противогриппозные маски. В 1950-х годах компания вошла в фармацевтическую промышленность, приобретя, среди прочего, химический завод Zlag в Швейцарии и McNeil Laboratories в США. В 1976 году во время пребывания на посту председателя совета директоров Джеймса Берка он столкнулся с делом Tylenol (инцидентом Tylenol), когда он предпринял быстрые шаги для восстановления репутации компании и добился того, что Tylenol вернул себе долю рынка.

С 1980-х годов Johnson & Johnson расширяла свой бизнес за счет постоянного потока приобретений, включая компании в сфере здравоохранения, офтальмологии и биотехнологий. Компания стала лидером рынка, представив свои первые однодневные контактные линзы в 1993 году, а в 2002 году она приобрела Alza, лидера в области доставки лекарств. В 2000-х годах компания продолжала стимулировать рост за счет приобретений и инвестиций.

Несмотря на свою историю заметного успеха, компания столкнулась с трудностями, особенно в случаях рака, связанных с детским тальком. В 2012 и 2017 годах ей были присуждены крупные выплаты за потенциальную связь между табачным порошком и раком яичников, а в 2018 году ей было присуждено 4,67 млрд долларов в качестве возмещения ущерба по этому вопросу.

Эти случаи оказали давление на финансы и репутацию компании, но Johnson & Johnson по-прежнему стремится сохранить свое глобальное лидерство. Будучи гигантом в сфере здравоохранения, компания достигла устойчивого роста, увеличив выручку с $65 млрд в 2011 году до $96,3 млрд к 2023 году благодаря своей высококачественной продукции и прочной репутации.

С момента своего основания компания Johnson & Johnson расширилась за счет диверсифицированного бизнеса и инновационных продуктов, превратившись из производителя медицинских принадлежностей в мирового фармацевтического гиганта. Ее успех обусловлен постоянными инновациями, стратегией глобализации и широким ассортиментом продукции, что позволило ей прочно занять лидирующие позиции в мировой индустрии здравоохранения.

Johnson & Johnson Pharmaceuticals and Medical Devices, Inc.

Компания состоит из трех основных операционных подразделений: фармацевтическое подразделение, подразделение медицинских приборов и подразделение средств личной гигиены. Эти подразделения являются основными генераторами доходов Johnson & Johnson, при этом фармацевтическое подразделение демонстрирует значительный рост за счет инноваций и расширения рынка, подразделение медицинских приборов остается стабильным перед лицом вспышки, а подразделение средств личной гигиены испытывает небольшое снижение доходов.

Будучи подразделением Johnson & Johnson номер один по объему выручки, сегмент Pharmaceuticals фокусируется на разработке инновационных лекарств в областях иммунологии, онкологии, неврологии и инфекционных заболеваний. Иммунопрепараты лечат аутоиммунные и воспалительные заболевания, такие как ревматоидный артрит; онкологические препараты используются для лечения рака крови и солидных опухолей; нейропрепараты нацелены на расстройства центральной нервной системы, такие как депрессия и болезнь Паркинсона; а препараты для лечения инфекционных заболеваний используются для лечения бактериальных и вирусных инфекций.

Фармацевтическое подразделение Johnson & Johnson выпускает несколько лидирующих на рынке препаратов, таких как Stelara (устекинумаб) для лечения умеренного и тяжелого бляшечного псориаза и болезни Крона; Darzalex (далимумаб) для лечения множественной миеломы; Imbruvica (ибрутиниб) для лечения хронического лимфолейкоза (ХЛЛ) и мелкоклеточной лимфоцитарной лимфомы (МЛЛ); и Xarelto (ибупрофениб) для лечения хронического лимфолейкоза (ХЛЛ) и мелкоклеточной лимфоцитарной лимфомы (МЛЛ); а также Xarelto (ибупрофениб) для лечения хронической лимфоцитарной лимфомы; и Xarelto (ривароксабан), пероральный антикоагулянт для профилактики и лечения тромбофилии.

Фармацевтическое подразделение компании также активно занимается исследованиями и разработками по всему миру, работая над созданием новых лекарств и методов лечения. Компания проводит обширные клинические испытания для оценки безопасности и эффективности новых лекарств и сотрудничает с академическими кругами, исследовательскими институтами и другими фармацевтическими компаниями для стимулирования инноваций, исследований и разработок. Компания также инвестирует в биофармацевтику, охватывая передовые технологии, такие как генная терапия, клеточная терапия и иммунотерапия.

Ее фармацевтическая продукция продается по всему миру, и компания имеет производственные, научно-исследовательские и торговые мощности в нескольких странах, при этом глобальный рыночный спрос и изменения политики оказывают глубокое влияние на бизнес. В последнее время компания также продолжает продвигать одобрение и запуск новых лекарств и расширять свой продуктовый портфель, одновременно делая стратегические инвестиции в биотехнологии и новые методы лечения для удовлетворения растущих потребностей и проблем здравоохранения.

Конечно, фармацевтическое подразделение Johnson & Johnson сталкивается с многочисленными проблемами и рисками, включая истечение срока действия патента, вопросы безопасности лекарств и контроль цен на лекарства. Истечение срока действия патента может привести к выходу на рынок дженериков, что подорвет продажи и ценообразование, как в случае со Stellara, патент на которую скоро истечет в США и Европейском союзе.

В то время как компании снижают этот риск за счет приобретений и совместных НИОКР, проблемы с эффективностью и безопасностью лекарств могут привести к судебным искам, отзывам и ущербу бренду, поскольку фармацевтическое подразделение Johnson & Johnson за последнее десятилетие заплатило $8,3 млрд судебных издержек. Кроме того, контроль правительства США над ценами на лекарства, в частности, законодательство о ценообразовании лекарств, проталкиваемое администрацией Байдена, может ограничить ценовую власть производителей лекарств.

Вторая по величине доля, подразделение медицинских приборов Johnson & Johnson, работает в четырех основных подразделениях: хирургические изделия, ортопедия, офтальмология и интервенционные. Благодаря серии приобретений, особенно в период с 2008 по 2011 год, компания укрепила свои позиции на рынке в этих областях. Ожидается, что мировой рынок лапароскопических устройств достигнет 22 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет, поскольку стратегия компании смещается от общехирургических изделий к передовым продуктам, таким как энергетические инструменты и анастомозы, в ответ на меняющиеся требования рынка.

За последнее десятилетие компания избавилась от своих медленно растущих подразделений диабета и диагностики, чтобы сосредоточить свои ресурсы на более перспективных рынках. Однако сравнительный анализ показал, что, несмотря на эти корректировки, скорректированная маржа подразделения медицинских приборов снизилась, а рост выручки не оправдал ожиданий.

В результате компания снова активно инвестирует в развивающуюся область цифровой хирургии, интегрируя хирургическую робототехнику, искусственный интеллект и передовую визуализацию для разработки хирургических продуктов следующего поколения. В 2019 году Johnson & Johnson приобрела Always Health и запустила платформу Monarch, которая использует роботизированные технологии для улучшения бронхоскопии. Кроме того, VERB Surgical компании разрабатывает систему OTAVA, которая призвана бросить вызов существующим хирургическим роботам da Vinci за счет большей гибкости и меньших размеров.

В сегменте хирургических продуктов стратегический фокус компании сместился на передовые продукты, такие как энергетические инструменты и анастомозы, при этом рынок будет продолжать расти в течение следующих нескольких лет, поскольку ожидается, что рынок энергетических инструментов будет расширяться. Благодаря приобретению Maggedae Medical, компании по производству электрохирургических инструментов, Johnson & Johnson еще больше расширила свою линейку продуктов энергетических инструментов.

В ортопедии приобретение компанией швейцарской ортопедической компании Census за 20 миллиардов долларов в 2012 году значительно увеличило долю рынка, но доходы сегмента снизились из-за замедления мировой ортопедической отрасли. Чтобы решить эту проблему, компания находится в процессе приобретения Autodoxy, компании роботизированной хирургии, для расширения своего бизнеса. Кроме того, посредством стратегических приобретений в офтальмологии и интервенционной терапии компания укрепила свои позиции на рынке контактных линз и интервенционных продуктов, и ожидается, что сегмент интервенционной терапии будет расти со среднегодовым темпом роста от 6% до 9% в течение следующих пяти лет.

Подводя итог, ожидается, что сегмент фармацевтической продукции Johnson & Johnson сохранит лидирующие позиции на рынке, поскольку он выделяется постоянными инновациями и мощным продуктовым портфелем. Сегмент медицинских приборов продемонстрировал сильную рыночную конкурентоспособность и стабильную прибыльность, но сегмент ортопедии сталкивается с проблемами замедления роста и жесткой конкуренции в сфере хирургической робототехники. Тем не менее, компания сохранила прочные финансовые показатели за счет эффективного стратегического согласования и расширения бизнеса.

Анализ динамики акций Johnson & Johnson

На фоне распродажи акций США в этом году секторы здравоохранения и фармацевтики показали себя особенно хорошо, а Johnson & Johnson (тикер: JNJ) продемонстрировала сильную стабильность. Рыночная капитализация компании составляет $390,8 млрд, что близко к ее пятилетнему максимуму в $181. Цена акций Johnson & Johnson упала меньше по сравнению с другими технологическими акциями, что подчеркивает ее стабильность и устойчивость как компании по производству медицинской продукции.

С точки зрения выручки и прибыльности Johnson & Johnson демонстрирует непрерывный рост. Общая выручка увеличилась с $81,1 млрд в 2018 году до $96,3 млрд в прошлом году, операционная прибыль выросла с $2,1 млрд до $2,34 млрд, а чистая прибыль выросла с $15 млрд до $35 млрд. Эти цифры показывают, что компания сохранила устойчивый рост как выручки, так и прибыльности.

Текущие активы в размере около 615,35 млрд долларов США были достаточны для покрытия текущих обязательств в размере 4,6 млрд долларов США, что свидетельствует о хорошей краткосрочной платежеспособности. Долгосрочные обязательства составили около 2,6 млрд долларов США, а коэффициент общего долга к выручке был значительно ниже 4, что указывает на сильную платежеспособность. Нераспределенная прибыль выросла с 10,6 млрд долларов США до 12,3 млрд долларов США, что отражает продолжающийся рост и финансовую устойчивость накоплений компании.

Между тем, позиция компании по денежному потоку является сильной, с операционным денежным потоком выше инвестиционного денежного потока, что указывает на то, что компания генерирует достаточные и стабильные денежные средства от операций. Свободный денежный поток увеличился с 18 млрд долларов США до 19 млрд долларов США, что демонстрирует способность компании хорошо управлять денежным потоком, поддерживая при этом стабильный рост, что обеспечивает прочную основу для ее постоянных инвестиций и развития.

Что касается коэффициента цена/прибыль (PE), то в настоящее время он составляет 24,0, что ниже отраслевого стандарта 25,0, что указывает на то, что цена акций Johnson & Johnson находится на разумном уровне относительно ее прибыльности и соответствует инвестиционным требованиям. Этот уровень оценки отражает баланс компании между прибыльностью и ценой акций, что еще больше повышает ее привлекательность в качестве инвестиционного варианта.

Более того, Johnson & Johnson выделяется с точки зрения безопасности дивидендов и роста дивидендов. Дивидендная доходность стабилизировалась между примерно 2,6% и 2,64%, что близко к ее пятилетнему среднему показателю. Дивиденды компании росли со средней годовой скоростью 9% за последние 20 лет и оставались на уровне 6%-7% в последние годы, демонстрируя сильную способность компании выплачивать и постоянно увеличивать свои дивиденды с течением времени. По сравнению с некоторыми технологическими компаниями, которые не выплачивают дивиденды, это привлекательная доходность, которая обеспечивает инвесторам солидную прибыль.

Между тем, исходя из годового темпа роста в 3,9% и ставки дисконтирования в 7,5%, справедливая цена акций компании составляет $163. по сравнению с текущей ценой акций в $162,35. Это говорит о том, что цена акций Johnson & Johnson близка к ее разумному уровню оценки, что может обеспечить более подходящую точку входа для инвесторов. В текущей рыночной среде эта близость к разумной оценке может помочь инвесторам искать потенциальные инвестиционные возможности в надежном секторе здравоохранения.

Однако важно отметить, что хотя цена акций Johnson & Johnson показала стабильные результаты в условиях рыночной волатильности в этом году, рост выручки составил всего 1,9% за последний год, что указывает на медленную тенденцию роста. Этот медленный рост может повлиять на будущую прибыльность компании и доходы акционеров.

Также важно изучить историю проблем компании. Например, компания столкнулась с судебным иском из-за детской присыпки тальком, в состав которой входил тальк, возможный канцероген. Компания сознательно продолжала продавать этот продукт и использовала тактику затягивания судебного разбирательства, пытаясь избежать ответственности через банкротство и другие способы. Эти проблемы выявили проблемы с честностью руководства компании и могли оказать негативное влияние на репутацию компании и ее будущий рост.

В заключение следует отметить, что финансовые показатели Johnson & Johnson являются прочными, и почти все финансовые показатели соответствуют инвестиционным критериям. Стабильные показатели компании на рынке обеспечивают сильную долгосрочную инвестиционную стоимость, а текущая цена акций является разумной для инвестиций. Однако инвесторам по-прежнему необходимо обращать внимание на риски, с которыми сталкивается компания, включая медленный рост доходов и исторические проблемы. Эти факторы риска могут повлиять на будущие показатели компании и интересы акционеров, поэтому их следует тщательно учитывать при принятии инвестиционных решений.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.