جونسون آند جونسون وأداء أسهمها

الاسم جونسون آند جونسون مألوف لدى كثير من الناس، حيث أصبحت منتجاتها مثل زجاجات الحليب وبودرة التلك مألوفة لدى كثير من الناس. ولكن منذ تورط بودرة التلك الخاصة بها في دعوى قضائية تتعلق بالسرطان، لم تصبح العلامة التجارية أقل شيوعًا في الحياة اليومية فحسب، بل تعرضت أيضًا لضربة كبيرة في سوق الأوراق المالية: حيث انخفضت أسهمها بنسبة 10 في المائة وتبخرت قيمتها السوقية بأكثر من 40 مليار دولار، وهو أكبر انخفاض في يوم واحد منذ 16 عامًا. وعلى الرغم من هذه الضربة، تظل جونسون آند جونسون في صدارة قائمة القيمة السوقية العالمية. بعد ذلك، سنلقي نظرة فاحصة على جونسون آند جونسون وأداء أسهمها من منظور استثماري.

تاريخ شركة جونسون آند جونسون

جونسون آند جونسون، أو J&J باختصار، هي إحدى شركات الرعاية الصحية الرائدة في العالم. تمتد أعمال الشركة إلى الأجهزة الطبية والمستحضرات الصيدلانية والمنتجات الاستهلاكية، مع أكثر من 250 شركة تابعة ومبيعات منتجات في أكثر من 170 دولة. وباعتبارها أحد مكونات مؤشر داو جونز الصناعي وشركة من شركات فورتشن 500، فهي معروفة بسمعتها في التميز المؤسسي والابتكار المستمر.

تأسست الشركة في عام 1886 على يد الأخوين جيمس وود جونسون وروبرت جونسون. وقد اختارا نيو برونزويك كموقع للمقر الرئيسي للشركة بسبب مستواها الصناعي المرتفع وقربها من قناة راريتان، مما وفر سهولة الوصول إلى عمليات الشركة.

ركزت الشركة في البداية على إنتاج الضمادات والشاش الطبي والضمادات استجابة لمشكلة العدوى البكتيرية المتنامية في أواخر القرن التاسع عشر. ومنذ تأسيسها، كان التزام جونسون آند جونسون بتحسين الرعاية الصحية مدفوعًا بروح الابتكار وتطوير المنتجات التي دفعت الشركة إلى أن تصبح أكبر شركة متنوعة في العالم في مجال الرعاية الصحية والمستحضرات الغذائية ومنتجات العناية. واليوم، تُعرف الشركة عالميًا كشركة رائدة في تصنيع منتجات الرعاية الصحية مع خط إنتاج واسع وسمعة طيبة في مجال الابتكار.

على مدار تاريخ الشركة، ابتكرت شركة جونسون آند جونسون العديد من المنتجات الرائدة. على سبيل المثال، تم طرح مجموعة الإسعافات الأولية المتاحة تجاريًا في عام 1888. وهو ابتكار عالج بشكل فعال عدم قدرة عمال السكك الحديدية على تلقي العلاج في الوقت المناسب لإصاباتهم. في عام 1890. حولت الشركة الخيوط الطبية إلى خيط تنظيف أسنان بأسعار معقولة للمستهلكين. على الرغم من أن اختراع خيط تنظيف الأسنان لم يكن من صنع الشركة، إلا أن هذا التحول ساهم بشكل كبير في شعبية المنتج، مما جعل خيط تنظيف الأسنان أداة أساسية في العناية اليومية بالفم.

بالإضافة إلى ذلك، أصبح بودرة الأطفال، التي تم طرحها في عام 1894، مصدرًا مهمًا للإيرادات لشركة جونسون آند جونسون وكان لها تأثير عميق على نمو الشركة في المستقبل، وفي عام 1920، اخترع أحد موظفي الشركة ضمادات الجروح لحل مشكلة التعامل مع إصابات زوجته، وهو المنتج الذي أصبح فيما بعد أحد أكثر المنتجات مبيعًا في تاريخ الشركة. لم تعمل هذه الابتكارات على إثراء خط منتجات الشركة فحسب، بل عززت أيضًا مكانتها القيادية في السوق العالمية.

ومع دخول الشركة إلى القرن العشرين، بدأت في التوسع دوليًا، فاستحوذت على عدد من الشركات. ففي عشرينيات القرن العشرين، قدمت فوط موديكس الصحية وأقنعة الوقاية من الأنفلونزا. وفي الخمسينيات، دخلت الشركة في صناعة الأدوية، فاستحوذت، من بين أمور أخرى، على مصنع زلاغ الكيميائي في سويسرا ومختبرات ماكنيل في الولايات المتحدة. وفي عام 1976، واجه رئيس مجلس إدارتها، جيمس بيرك، خلال فترة ولايته، قضية تايلينول (حادثة تايلينول)، عندما اتخذ خطوات سريعة لاستعادة سمعة الشركة ونجح في استعادة تايلينول لحصة السوق.

منذ ثمانينيات القرن العشرين، توسعت شركة جونسون آند جونسون في أعمالها من خلال سلسلة ثابتة من عمليات الاستحواذ، بما في ذلك شركات في صناعة الرعاية الطبية وصناعة العناية بالعيون والتكنولوجيا الحيوية. أصبحت الشركة رائدة في السوق مع طرح أول عدسات لاصقة يومية يمكن التخلص منها في عام 1993. وفي عام 2002، استحوذت على شركة ألزا، وهي شركة رائدة في توصيل الأدوية. وخلال العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، واصلت الشركة دفع النمو من خلال عمليات الاستحواذ والاستثمارات.

وعلى الرغم من تاريخها المليء بالنجاحات الملحوظة، واجهت الشركة تحديات، وخاصة في قضايا السرطان المرتبطة ببودرة التلك للأطفال. وفي عامي 2012 و2017، حصلت الشركة على تعويضات كبيرة عن العلاقة المحتملة بين مسحوق التبغ وسرطان المبيض، وفي عام 2018، حصلت الشركة على تعويضات بقيمة 4.67 مليار دولار عن هذه القضية.

لقد فرضت هذه القضايا ضغوطًا على موارد الشركة المالية وسمعتها، لكن جونسون آند جونسون تظل ملتزمة بالحفاظ على ريادتها العالمية. وباعتبارها عملاقًا في صناعة الرعاية الصحية، حققت الشركة نموًا مطردًا، حيث ارتفعت الإيرادات من 65 مليار دولار في عام 2011 إلى 96.3 مليار دولار بحلول عام 2023. وذلك بفضل منتجاتها عالية الجودة وسمعتها القوية.

منذ تأسيسها، توسعت شركة جونسون آند جونسون من خلال تنويع أعمالها ومنتجاتها المبتكرة، وتطورت من شركة مصنعة للمستلزمات الطبية إلى شركة عملاقة للأدوية على مستوى العالم. وينبع نجاحها من الابتكار المستمر، واستراتيجية العولمة، وخط إنتاج واسع النطاق، مما جعلها في طليعة صناعة الرعاية الصحية العالمية.

شركة جونسون آند جونسون للأدوية والأجهزة الطبية

تتكون الشركة من ثلاثة أقسام تشغيلية رئيسية: قسم الأدوية، وقسم الأجهزة الطبية، وقسم منتجات العناية الشخصية. هذه الأقسام هي المولدات الأساسية للإيرادات لشركة جونسون آند جونسون، حيث شهد قسم الأدوية نموًا كبيرًا من خلال الابتكار والتوسع في السوق، وظل قسم الأجهزة الطبية مستقرًا في مواجهة تفشي المرض، بينما شهد قسم منتجات العناية الشخصية انخفاضًا طفيفًا في الإيرادات.

وباعتبارها القسم الأول من حيث توليد الإيرادات في شركة جونسون آند جونسون، تركز شريحة الأدوية على تطوير الأدوية المبتكرة في مجالات المناعة والأورام وعلم الأعصاب والأمراض المعدية. وتعالج أدوية المناعة الأمراض المناعية الذاتية والأمراض المرتبطة بالالتهابات، مثل التهاب المفاصل الروماتويدي؛ وتُستخدم أدوية الأورام لعلاج سرطانات الدم والأورام الصلبة؛ وتستهدف أدوية الأعصاب اضطرابات الجهاز العصبي المركزي مثل الاكتئاب ومرض باركنسون؛ وتُستخدم أدوية الأمراض المعدية لعلاج الالتهابات البكتيرية والفيروسية.

يحتوي قسم الأدوية في شركة جونسون آند جونسون على العديد من الأدوية الرائدة في السوق، مثل ستيلارا (أوستيكينوماب)، لعلاج الصدفية اللويحية المتوسطة إلى الشديدة ومرض كرون؛ ودارزالكس (داليموماب)، لعلاج المايلوما المتعددة؛ وإيمبروفيكا (إيبروتينيب) لعلاج سرطان الدم الليمفاوي المزمن (CLL) واللمفوما الليمفاوية الصغيرة (SLL)؛ وزاريلتو (إيبوبروفينيب) لعلاج سرطان الدم الليمفاوي المزمن (CLL) واللمفوما الليمفاوية الصغيرة (SLL)؛ وكذلك زاريلتو (إيبوبروفينيب) لعلاج اللمفوما الليمفاوية المزمنة؛ وزاريلتو (ريفاروكسابان)، وهو مضاد للتخثر عن طريق الفم للوقاية من وعلاج الخثار.

كما ينشط قسم الأدوية في الشركة في مجال البحث والتطوير على مستوى العالم، حيث يعمل على تطوير أدوية وعلاجات جديدة. وتجري الشركة تجارب سريرية مكثفة لتقييم سلامة وفعالية الأدوية الجديدة وتتعاون مع الأوساط الأكاديمية ومعاهد البحث وشركات الأدوية الأخرى لدفع عجلة الابتكار والبحث والتطوير. كما تستثمر الشركة في المستحضرات الصيدلانية الحيوية، التي تغطي أحدث التقنيات مثل العلاج الجيني والعلاج الخلوي والعلاج المناعي.

تُسوَّق منتجاتها الصيدلانية عالميًا، وتمتلك الشركة مرافق تصنيع وبحث وتطوير ومبيعات في العديد من البلدان، حيث كان للطلب العالمي في السوق والتغييرات السياسية تأثيرًا عميقًا على الأعمال. ومؤخرًا، واصلت الشركة أيضًا دفع الموافقات على الأدوية الجديدة وإطلاقها وتوسيع خط إنتاجها، في حين قامت باستثمارات استراتيجية في التكنولوجيا الحيوية والعلاجات الناشئة لمعالجة احتياجات وتحديات الرعاية الصحية المتزايدة.

بطبيعة الحال، يواجه قسم الأدوية في شركة جونسون آند جونسون تحديات ومخاطر متعددة، بما في ذلك انتهاء صلاحية براءات الاختراع، وقضايا سلامة الأدوية، وضوابط أسعار الأدوية. وقد يؤدي انتهاء صلاحية براءات الاختراع إلى دخول الأدوية الجنيسة إلى السوق، مما يقوض المبيعات والتسعير، كما في حالة ستيلارا، التي توشك براءات اختراعها على الانتهاء في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

وبينما تخفف الشركات من هذا الخطر من خلال عمليات الاستحواذ والبحث والتطوير التعاوني، فإن قضايا فعالية الأدوية وسلامتها يمكن أن تؤدي إلى دعاوى قضائية واستدعاءات وإلحاق الضرر بالعلامة التجارية، حيث دفعت شركة الأدوية في جونسون آند جونسون 8.3 مليار دولار في تكاليف التقاضي على مدى العقد الماضي. بالإضافة إلى ذلك، فإن الضوابط التي تفرضها الحكومة الأمريكية على أسعار الأدوية، وخاصة تشريعات تسعير الأدوية التي أقرتها إدارة بايدن، يمكن أن تحد من قوة تسعير شركات الأدوية.

وتعمل ثاني أكبر حصة في الشركة، وهي قسم الأجهزة الطبية، في أربعة أقسام رئيسية: المنتجات الجراحية، وجراحة العظام، وطب العيون، والتدخلات الجراحية. ومن خلال سلسلة من عمليات الاستحواذ، وخاصة بين عامي 2008 و2011، عززت الشركة مكانتها في السوق في هذه المجالات. ومن المتوقع أن يصل السوق العالمي للأجهزة التنظيرية إلى 22 مليار دولار على مدى السنوات الخمس المقبلة مع تحول استراتيجية الشركة من المنتجات الجراحية العامة إلى المنتجات المتقدمة، مثل أدوات الطاقة والمفاغر، استجابة لمتطلبات السوق المتغيرة.

على مدى العقد الماضي، تخلت الشركة عن أقسامها البطيئة النمو في مجال السكري والتشخيص لتركيز مواردها على أسواق أكثر وعدًا. ومع ذلك، أظهرت التحليلات المقارنة أنه على الرغم من هذه التعديلات، فقد انخفضت هوامش الربح المعدلة لقسم الأجهزة الطبية وكان نمو الإيرادات أقل من التوقعات.

ونتيجة لذلك، تستثمر الشركة بقوة مرة أخرى في مجال الجراحة الرقمية الناشئ، ودمج الروبوتات الجراحية والذكاء الاصطناعي والتصوير المتقدم لتطوير منتجات جراحية من الجيل التالي. في عام 2019، استحوذت شركة جونسون آند جونسون على شركة Always Health وأطلقت منصة Monarch، التي تستخدم التكنولوجيا الروبوتية لتحسين تنظير القصبات الهوائية. بالإضافة إلى ذلك، تعمل شركة VERB Surgical التابعة للشركة على تطوير نظام OTAVA، الذي يهدف إلى تحدي روبوتات دافنشي الجراحية الحالية من خلال مرونة أكبر وحجم أصغر.

وفي قطاع المنتجات الجراحية، تحول التركيز الاستراتيجي للشركة إلى المنتجات المتقدمة مثل أدوات الطاقة والمفاغرات، ومن المتوقع أن يستمر نمو السوق على مدى السنوات القليلة المقبلة حيث من المتوقع أن يكون سوق أدوات الطاقة متوسعًا. ومن خلال الاستحواذ على شركة Maggedae Medical، وهي شركة أدوات جراحية كهربائية، وسعت شركة Johnson & Johnson خط منتجات أدوات الطاقة لديها.

وفي مجال جراحة العظام، أدى استحواذ الشركة على شركة Census السويسرية لجراحات العظام مقابل 20 مليار دولار في عام 2012 إلى زيادة حصة الشركة في السوق بشكل كبير، ولكن عائدات القطاع انخفضت بسبب تباطؤ صناعة جراحة العظام العالمية. ولمعالجة هذا التحدي، تعمل الشركة حاليًا على الاستحواذ على Autodoxy، وهي شركة جراحة بمساعدة الروبوت، لتوسيع أعمالها. بالإضافة إلى ذلك، من خلال عمليات الاستحواذ الاستراتيجية في طب العيون والعلاجات التداخلية، عززت الشركة مكانتها في السوق في مجال العدسات اللاصقة والمنتجات التداخلية، ومن المتوقع أن ينمو قطاع العلاجات التداخلية بمعدل نمو سنوي مركب يتراوح بين 6% و9% على مدى السنوات الخمس المقبلة.

باختصار، من المتوقع أن يواصل قطاع الأدوية في شركة جونسون آند جونسون ريادته للسوق مع تميزه بالابتكار المستمر وخط إنتاج قوي. وقد أظهر قطاع الأجهزة الطبية قدرة تنافسية قوية في السوق وربحية مستقرة، لكن قطاع جراحة العظام يواجه تحديًا يتمثل في تباطؤ النمو والمنافسة الشديدة في مجال الروبوتات الجراحية. ومع ذلك، حافظت الشركة على أداء مالي قوي من خلال التوافق الاستراتيجي الفعال وتوسيع الأعمال.

تحليل أداء أسهم شركة جونسون آند جونسون

وعلى خلفية موجة بيع الأسهم الأميركية هذا العام، كان أداء قطاعي الرعاية الصحية والأدوية جيداً بشكل خاص، حيث أظهرت شركة جونسون آند جونسون (الرمز: JNJ) استقراراً قوياً. وتبلغ القيمة السوقية للشركة 390.8 مليار دولار، وهو ما يقترب من أعلى مستوى لها في خمس سنوات عند 181 مليار دولار. وانخفض سعر سهم جونسون آند جونسون بدرجة أقل مقارنة بأسهم التكنولوجيا الأخرى، وهو ما يسلط الضوء على استقرارها وقدرتها على الصمود كشركة منتجات طبية.

وعلى صعيد الإيرادات والربحية، أظهرت شركة جونسون آند جونسون نموًا مستمرًا. فقد ارتفعت الإيرادات الإجمالية من 81.1 مليار دولار في عام 2018 إلى 96.3 مليار دولار في العام الماضي، ونما الدخل التشغيلي من 2.1 مليار دولار إلى 2.34 مليار دولار، وارتفع صافي الدخل من 15 مليار دولار إلى 35 مليار دولار. وتُظهر هذه الأرقام أن الشركة حافظت على نمو قوي في كل من الإيرادات والربحية.

بلغت الأصول المتداولة حوالي 615.35 مليار دولار أميركي، وكانت كافية لتغطية الالتزامات المتداولة البالغة 4.6 مليار دولار أميركي، مما يدل على قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. وبلغت الالتزامات طويلة الأجل حوالي 2.6 مليار دولار أميركي، مع نسبة إجمالي الدين إلى الإيرادات أقل بكثير من 4. مما يشير إلى قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها. كما ارتفعت الأرباح المحتجزة من 10.6 مليار دولار أميركي إلى 12.3 مليار دولار أميركي، مما يعكس النمو المستمر والسلامة المالية لتراكم الشركة.

وفي الوقت نفسه، يتمتع التدفق النقدي للشركة بقوة، حيث أن التدفق النقدي التشغيلي أعلى من التدفق النقدي الاستثماري، مما يشير إلى أن الشركة تولد نقدًا كافيًا ومستقرًا من العمليات. وارتفع التدفق النقدي الحر من 18 مليار دولار أمريكي إلى 19 مليار دولار أمريكي، مما يدل على قدرة الشركة على إدارة التدفق النقدي بشكل جيد مع الحفاظ على نمو مستقر، مما يوفر أساسًا متينًا لاستمرار استثماراتها وتطورها.

من حيث نسبة السعر إلى الأرباح (PE Ratio)، فهي حاليًا 24.0، وهي أقل من معيار الصناعة البالغ 25.0، مما يشير إلى أن سعر سهم جونسون آند جونسون عند مستوى معقول نسبيًا لربحيته ويلبي متطلبات الاستثمار. يعكس مستوى التقييم هذا التوازن بين الربحية وسعر السهم للشركة، مما يعزز جاذبيتها كخيار استثماري.

علاوة على ذلك، تتفوق شركة جونسون آند جونسون من حيث سلامة الأرباح ونموها. فقد استقر عائد الأرباح بين حوالي 2.6% و2.64%، وهو ما يقترب من متوسطه على مدى خمس سنوات. كما نمت أرباح الشركة بمعدل سنوي متوسط بلغ 9% على مدى السنوات العشرين الماضية وظلت عند 6% إلى 7% في السنوات الأخيرة، مما يدل على قدرة الشركة القوية على الدفع ونمو أرباحها باستمرار بمرور الوقت. وبالمقارنة ببعض شركات التكنولوجيا التي لا تدفع أرباحًا، فإن هذا عائد جذاب يوفر للمستثمرين عائدًا قويًا.

وفي الوقت نفسه، وبناءً على معدل نمو سنوي بنسبة 3.9% ومعدل خصم بنسبة 7.5%، يبلغ السعر العادل لسهم الشركة 163 دولارًا مقارنة بسعر السهم الحالي البالغ 162.35 دولارًا. ويشير هذا إلى أن سعر سهم جونسون آند جونسون قريب من مستوى تقييمه المعقول، مما قد يوفر نقطة دخول أكثر ملاءمة للمستثمرين. وفي بيئة السوق الحالية، قد يساعد هذا القرب من التقييم المعقول المستثمرين في البحث عن فرص استثمارية محتملة في قطاع الرعاية الصحية القوي.

ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أنه في حين سجل سعر سهم جونسون آند جونسون أداءً قويًا خلال تقلبات السوق هذا العام، فإن نمو إيراداتها لم يتجاوز 1.9% خلال العام الماضي، مما يشير إلى اتجاه بطيء للنمو. وقد يؤثر هذا النمو البطيء على ربحية الشركة في المستقبل وعائدات المساهمين.

ومن المهم أيضاً أن ننظر إلى تاريخ الشركة من المشاكل. على سبيل المثال، واجهت الشركة إجراءات قانونية بسبب بودرة التلك للأطفال التي تحتوي على بودرة التلك، وهي مادة مسرطنة محتملة. وواصلت الشركة بيع هذا المنتج عن علم واتبعت تكتيكات المماطلة في التقاضي، في محاولة لتجنب المسؤولية من خلال الإفلاس وغير ذلك من الوسائل. وكشفت هذه القضايا عن مشاكل تتعلق بنزاهة إدارة الشركة وقد يكون لها تأثير سلبي على سمعة الشركة ونموها في المستقبل.

وفي الختام، فإن الأداء المالي لشركة جونسون آند جونسون قوي، وتلبي جميع المؤشرات المالية تقريبًا معايير الاستثمار. ويوفر الأداء المستقر للشركة في السوق قيمة استثمارية قوية طويلة الأجل، كما أن سعر السهم الحالي معقول للاستثمار. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون بحاجة إلى الانتباه إلى المخاطر التي تواجه الشركة، بما في ذلك النمو البطيء للإيرادات والقضايا التاريخية. وقد يكون لعوامل الخطر هذه تأثير على أداء الشركة في المستقبل ومصالح المساهمين، وبالتالي يجب مراعاتها بدقة عند اتخاذ قرارات الاستثمار.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.