ジョンソン・エンド・ジョンソンとその株価動向

ジョンソン・エンド・ジョンソンは、牛乳瓶やベビーパウダーなどの製品が多くの人に親しまれてきたため、多くの人に馴染みのある名前です。しかし、ベビーパウダーがガン訴訟に巻き込まれて以来、このブランドは日常生活であまり知られていないだけでなく、株式市場でも大きな打撃を受けました。株価は10％急落し、時価総額は400億ドル以上も蒸発し、1日あたりの下落としては過去16年間で最大となりました。このような打撃にもかかわらず、ジョンソン・エンド・ジョンソンは世界の時価総額ランキングでトップの座を維持しています。次に、投資の観点からジョンソン・エンド・ジョンソンとその株価動向を詳しく見ていきます。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの歴史

ジョンソン・エンド・ジョンソン（略称 J&J）は、世界有数のヘルスケア企業です。同社の事業は医療機器、医薬品、消費者向け製品に及び、250 社を超える子会社を持ち、170 か国以上で製品を販売しています。ダウ・ジョーンズ工業株 30 種平均の構成銘柄であり、フォーチュン 500 企業でもある同社は、企業の卓越性と継続的なイノベーションで知られています。

同社は 1886 年にジェームズ ウッド ジョンソンとロバート ジョンソンの兄弟によって設立されました。ニューブランズウィックは産業が盛んで、ラリタン運河に近いため、会社の事業に簡単にアクセスできることから、同兄弟はニューブランズウィックを本社所在地として選びました。

同社は当初、1800 年代後半に細菌感染の問題が拡大したことを受けて絆創膏、ガーゼ、包帯の製造に注力していました。設立以来、ジョンソン・エンド・ジョンソンは革新と製品開発の精神でヘルスケアの向上に取り組んでおり、この精神が同社を世界最大の多角的ヘルスケア、栄養補助食品、ケア製品企業へと押し上げました。今日、同社は幅広い製品ラインと革新性で定評のあるヘルスケア製品の大手メーカーとして世界的に知られています。

ジョンソン・エンド・ジョンソンは、創業以来、数々の画期的な製品を生み出してきました。たとえば、1888 年に市販の救急箱が発表されました。これは、鉄道労働者が負傷しても適切な治療を受けられないという問題に効果的に対処した革新でした。1890 年には、医療用縫合糸を消費者が購入しやすいデンタルフロスに変えました。デンタルフロスの発明はジョンソン・エンド・ジョンソンの功績ではありませんが、この変革は製品の人気に大きく貢献し、デンタルフロスは毎日の口腔ケアに欠かせないツールとなりました。

さらに、1894 年に発売されたベビーパウダーはジョンソン・エンド・ジョンソンの重要な収入源となり、同社の将来の成長に大きな影響を与えました。また、1920 年には、妻の怪我の問題を解決するために同社の従業員がバンドエイドを発明しました。この製品は、同社の歴史上最も売れた製品の 1 つとなりました。これらのイノベーションは、同社の製品ラインを充実させただけでなく、世界市場における同社のリーダーとしての地位を確固たるものにしました。

20世紀に入ると、同社は国際的に事業を拡大し、多くの企業を買収し始めた。1920年代には、モデックスの生理用品やインフルエンザ予防マスクを発表した。1950年代には、製薬業界に進出し、スイスのズラーク化学工場や米国のマクニール研究所などを買収した。1976年、取締役会長のジェームズ・バークの在任中に、タイレノール事件に直面したが、彼は会社の評判を回復するために迅速に行動し、タイレノールの市場シェアを取り戻すことに成功した。

ジョンソン・エンド・ジョンソンは、1980 年代から、医療業界、アイケア業界、バイオテクノロジー業界の企業を含む一連の買収を通じて事業を拡大してきました。同社は、1993 年に初の 1 日使い捨てコンタクトレンズを発売して市場リーダーとなり、2002 年にはドラッグデリバリーのリーダーである Alza を買収しました。2000 年代には、買収と投資を通じて成長を続けました。

同社は目覚ましい成功を収めてきた歴史があるにもかかわらず、特にベビー用タルクパウダーに関連したがん訴訟で困難に直面してきた。2012年と2017年には、タバコパウダーと卵巣がんの潜在的な関連性について多額の賠償金が支払われ、2018年にはこの問題で46億7000万ドルの損害賠償が認められた。

これらの訴訟は同社の財務と評判に負担をかけているが、ジョンソン・エンド・ジョンソンは引き続き世界的なリーダーシップを維持することに尽力している。ヘルスケア業界の大手企業として、同社は高品質の製品と高い評判のおかげで、収益が2011年の650億ドルから2023年には963億ドルに増加するなど、着実な成長を遂げている。

ジョンソン・エンド・ジョンソンは創業以来、多角的な事業と革新的な製品で拡大を続け、医療用品メーカーから世界的な製薬大手へと成長してきました。その成功は、継続的なイノベーション、グローバル化戦略、そして世界のヘルスケア業界の最前線に確固たる地位を築いた幅広い製品パイプラインに由来しています。

ジョンソン・エンド・ジョンソン ファーマシューティカルズ ＆ メディカル デバイスズ社

同社は、医薬品部門、医療機器部門、パーソナルケア製品部門の 3 つの主要事業部門に分かれています。これらの部門はジョンソン・エンド・ジョンソンの主な収益源であり、医薬品部門はイノベーションと市場拡大により大幅な成長を遂げ、医療機器部門は感染拡大の中でも安定を保ち、パーソナルケア製品部門は若干の収益減少を経験しています。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの最大の収益部門である医薬品部門は、免疫学、腫瘍学、神経科学、感染症の分野にわたる革新的な医薬品の開発に注力しています。免疫学の薬は、関節リウマチなどの自己免疫疾患や炎症関連疾患を治療します。腫瘍学の薬は、血液がんや固形腫瘍の治療に使用されます。神経科学の薬は、うつ病やパーキンソン病などの中枢神経系疾患をターゲットにしています。感染症の薬は、細菌やウイルスの感染症の治療に使用されます。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの医薬品部門は、中等度から重度の尋常性乾癬およびクローン病の治療薬であるステラーラ（ウステキヌマブ）、多発性骨髄腫の治療薬であるダルザレックス（ダリムマブ）、慢性リンパ性白血病（CLL）および小リンパ球性リンパ腫（SLL）の治療薬であるイブルビカ（イブルチニブ）、慢性リンパ性白血病（CLL）および小リンパ球性リンパ腫（SLL）の治療薬であるザレルト（イブプロフェニブ）、および血栓形成症の予防および治療薬である経口抗凝固薬であるザレルト（リバーロキサバン）など、市場をリードする医薬品をいくつか保有しています。

同社の医薬品部門は、世界的に研究開発にも積極的に取り組んでおり、新薬や治療法の開発に取り組んでいます。同社は、新薬の安全性と有効性を評価するために広範な臨床試験を実施し、学術機関、研究機関、他の製薬会社と提携してイノベーションと研究開発を推進しています。同社はまた、遺伝子治療、細胞治療、免疫療法などの最先端技術をカバーするバイオ医薬品にも投資しています。

同社の医薬品は世界中で販売されており、同社は複数の国に製造、研究開発、販売施設を構えています。世界市場の需要と政策の変化は、同社の事業に多大な影響を及ぼしています。同社は最近、新薬の承認と発売を推進し、製品パイプラインを拡大するとともに、増大する医療ニーズと課題に対応するために、バイオテクノロジーと新たな治療法への戦略的投資を行っています。

もちろん、ジョンソン・エンド・ジョンソンの医薬品部門は、特許の失効、医薬品の安全性の問題、医薬品の価格統制など、さまざまな課題とリスクに直面しています。特許の失効によりジェネリック医薬品が市場に参入し、米国と欧州連合で特許が失効しようとしているステララの場合のように、売上と価格が悪化する可能性があります。

企業は買収や共同研究開発を通じてこのリスクを軽減しているが、薬の有効性と安全性の問題は訴訟、リコール、ブランド毀損につながる可能性があり、ジョンソン・エンド・ジョンソンの医薬品部門は過去10年間で83億ドルの訴訟費用を支払っている。さらに、米国政府の薬価統制、特にバイデン政権が推進する薬価立法は、製薬会社の価格決定力を制限する可能性がある。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの医療機器部門は、シェア第 2 位で、外科用製品、整形外科、眼科、介入の 4 つの主要部門で事業を展開しています。同社は、特に 2008 年から 2011 年にかけて一連の買収を実施し、これらの分野での市場地位を強化しました。同社の戦略は、変化する市場需要に対応して、一般的な外科用製品からエネルギー機器や吻合などの高度な製品へと移行しており、今後 5 年間で腹腔鏡機器の世界市場は 220 億ドルに達すると予想されています。

同社は過去 10 年間で、成長の遅い糖尿病および診断部門を売却し、より有望な市場にリソースを集中してきました。しかし、比較分析により、これらの調整にもかかわらず、医療機器部門の調整後利益率は低下し、収益の伸びは期待を下回っていることがわかりました。

その結果、同社は再びデジタル手術という新興分野に積極的に投資し、手術ロボット、人工知能、先進イメージングを統合して次世代の手術製品を開発しています。2019年、ジョンソン・エンド・ジョンソンはオールウェイズ・ヘルスを買収し、ロボット技術を活用して気管支鏡検査を改善するモナーク・プラットフォームを立ち上げました。さらに、同社のVERBサージカルは、より高い柔軟性と小型化によって既存のダヴィンチ手術ロボットに挑戦することを目指したOTAVAシステムを開発しています。

外科用製品部門では、エネルギー器具や吻合などの先進的な製品に戦略的な重点が移っており、エネルギー器具市場は拡大すると予想されており、今後数年間は引き続き成長が見込まれています。ジョンソン・エンド・ジョンソンは、電気外科用器具メーカーであるマゲデ・メディカルの買収を通じて、エネルギー器具製品ラインをさらに拡大しました。

整形外科分野では、2012年にスイスの整形外科企業Censusを200億ドルで買収し、市場シェアを大幅に伸ばしましたが、世界の整形外科業界の低迷により、部門収益は減少しました。この課題に対処するため、同社はロボット支援手術企業Autodoxyを買収し、事業を拡大する手続きを進めています。さらに、眼科および介入療法における戦略的買収を通じて、同社はコンタクトレンズおよび介入製品における市場地位を強化しており、介入療法部門は今後5年間で6％から9％のCAGRで成長すると予想されています。

要約すると、ジョンソン・エンド・ジョンソンの医薬品部門は、継続的なイノベーションと強力な製品パイプラインで優れているため、市場リーダーとしての地位を維持することが期待されます。医療機器部門は強力な市場競争力と安定した収益性を示しましたが、整形外科部門は成長の鈍化と外科用ロボット分野での激しい競争という課題に直面しています。それでも、同社は効果的な戦略的調整と事業拡大を通じて堅調な財務実績を維持しました。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの株価パフォーマンス分析

今年の米国株の急落を背景に、ヘルスケアと医薬品セクターは特に好調で、ジョンソン・エンド・ジョンソン（ティッカー：JNJ）は高い安定性を示している。同社の時価総額は3,908億ドルで、5年ぶりの高値である181億ドルに近い。ジョンソン・エンド・ジョンソンの株価は他のハイテク株に比べて下落幅が小さく、医療製品企業としての安定性と回復力を浮き彫りにしている。

収益と収益性の面では、ジョンソン・エンド・ジョンソンは継続的な成長を示しています。総収益は2018年の811億ドルから昨年は963億ドルに増加し、営業利益は21億ドルから23.4億ドルに、純利益は150億ドルから350億ドルに増加しました。これらの数字は、同社が収益と収益性の両面で堅調な成長を維持していることを示しています。

流動資産は約 6,153.5 億ドルで、流動負債 46 億ドルをカバーするのに十分であり、短期的な支払い能力が良好であることを示しています。長期負債は約 26 億ドルで、総負債対収益比率は 4 を大きく下回っており、強力な支払い能力を示しています。利益剰余金は 106 億ドルから 123 億ドルに増加しており、会社の蓄積の継続的な成長と財務健全性を反映しています。

一方、同社のキャッシュフローの状況は良好で、営業キャッシュフローが投資キャッシュフローを上回っており、同社が営業活動から十分かつ安定したキャッシュを生み出していることを示している。フリーキャッシュフローは180億米ドルから190億米ドルに増加しており、安定した成長を維持しながらキャッシュフローをうまく管理する同社の能力を示しており、継続的な投資と開発のための強固な基盤を提供している。

株価収益率（PER）で見ると、現在24.0倍で、業界標準の25.0倍を下回っています。これは、ジョンソン・エンド・ジョンソンの株価が収益性に比べて妥当な水準にあり、投資要件を満たしていることを示しています。この評価水準は、同社の収益性と株価のバランスを反映しており、投資オプションとしての魅力をさらに高めています。

さらに、ジョンソン・エンド・ジョンソンは配当の安全性と配当の成長の点でも優れています。配当利回りは、5年間の平均に近い約2.6%から2.64%の間で安定しています。同社の配当は過去20年間で年平均9%の成長を遂げ、近年は6%から7%で推移しており、長期にわたって一貫して配当を支払い、成長させる同社の強力な能力を示しています。配当を支払わない一部のテクノロジー企業と比較すると、これは投資家に確実なリターンを提供する魅力的な利回りです。

一方、年間成長率 3.9%、割引率 7.5% に基づくと、同社の適正株価は 163 ドルです。現在の株価 162.35 ドルと比較すると、ジョンソン・エンド・ジョンソンの株価は妥当な評価水準に近づいており、投資家にとってより適切な参入ポイントとなる可能性があります。現在の市場環境では、妥当な評価水準に近いことが、投資家が堅調なヘルスケア部門で潜在的な投資機会を探すのに役立つ可能性があります。

しかし、ジョンソン・エンド・ジョンソンの株価は今年の市場の変動の中でも堅調に推移しているものの、過去 1 年間の収益成長率はわずか 1.9% であり、成長が鈍化していることに留意することが重要です。この成長の鈍化は、同社の将来の収益性と株主還元に影響を及ぼす可能性があります。

同社の問題の歴史を調べることも重要です。たとえば、同社は発がん性がある可能性のあるタルク粉を含んだベビー用タルク粉をめぐって訴訟に直面しました。同社はこの製品を故意に販売し続け、訴訟では遅延戦術を採用し、破産などの手段で責任を回避しようとしました。これらの問題は、同社の経営の誠実性に問題があることを明らかにし、同社の評判と将来の成長に悪影響を及ぼす可能性があります。

結論として、ジョンソン・エンド・ジョンソンの財務実績は堅調であり、ほぼすべての財務指標が投資基準を満たしています。同社の市場での安定した業績は、強力な長期投資価値を提供し、現在の株価は投資に妥当です。ただし、投資家は、収益の伸び悩みや歴史的問題など、同社が直面しているリスクに依然として注意を払う必要があります。これらのリスク要因は、同社の将来の業績や株主の利益に影響を与える可能性があるため、投資決定を行う際には十分に考慮する必要があります。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではありません (また、そのように見なされるべきではありません)。この資料に記載されている意見は、EBC または著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。