Significado de la fecha de entrega y su impacto potencial

En el ámbito de las inversiones, el término «fecha de liquidación» aparece a menudo, pero para muchas personas puede resultar desconocido o difícil de entender porque no es algo habitual en la vida diaria. Sin embargo, en realidad es un concepto muy importante, especialmente por su importante impacto en la volatilidad del mercado. Por lo tanto, una comprensión profunda del significado de la fecha de entrega y su posible impacto es crucial para invertir con éxito.

¿Qué significa fecha de entrega?

Se refiere a la fecha en la que ambas partes de una transacción acuerdan completar el intercambio de dinero. En los contratos de futuros, marca el vencimiento del contrato, y el comprador y el vendedor deben cumplir los términos del contrato y completar la entrega del activo. En el comercio de acciones, la fecha de entrega es la fecha en la que se entregan las acciones y los fondos, lo que marca la finalización oficial de la transacción. En este momento, el comprador debe pagar la compra de acciones y el vendedor debe entregar las acciones correspondientes.

En el mercado de valores, la fecha de entrega es un elemento clave para garantizar la legitimidad e integridad de la transacción. Es la fecha en la que el comprador paga las acciones y el vendedor debe transferirlas al comprador. La bolsa es responsable de garantizar que este proceso se desarrolle sin problemas, que ambas partes cumplan con sus respectivas obligaciones, que los fondos y las acciones se entreguen correctamente y que la propiedad de las acciones y el pago de los fondos se confirmen formalmente.

También desempeña un papel importante en la estabilidad del mercado. Garantiza la estabilidad y la equidad de las transacciones, reduce la aparición de disputas comerciales y mantiene la confianza y el orden generales del mercado. Al completar la liquidación final de todas las transacciones, la fecha de entrega ayuda a mantener el funcionamiento ordenado del mercado y mejora la confianza de los participantes del mercado en el proceso comercial.

En el comercio de futuros, la fecha de entrega es la fecha final de liquidación del contrato, y todos los contratos de futuros abiertos deben completarse en ese día. La liquidación generalmente se clasifica en entrega física, que implica el intercambio de materias primas reales, y entrega en efectivo, que implica el pago de ganancias y pérdidas en efectivo, y los operadores generalmente cierran sus posiciones antes de esa fecha para evitar la obligación de entrega física.

Esta práctica ayuda a los operadores a evitar los complejos procedimientos y la posible volatilidad del mercado que implica operar con materias primas reales, al garantizar que sus actividades comerciales se limiten a la compra y venta de contratos de futuros y no impliquen la entrega o recepción de materias primas reales. Como resultado, la estrategia de cerrar posiciones antes de la fecha de entrega es un método de gestión de riesgos común para muchos participantes del mercado de futuros.

El plazo de entrega de los contratos de futuros lo determinan las bolsas de futuros, y los distintos tipos de futuros suelen tener distintos calendarios de entrega. Por ejemplo, el plazo de entrega de los futuros agrícolas suele verse afectado por factores estacionales, y las bolsas determinarán el plazo de entrega adecuado en función del ciclo de producción y las necesidades de almacenamiento de los productos agrícolas. Esta disposición estacional garantiza que el mercado de futuros pueda adaptarse a los cambios en la producción y el suministro de productos agrícolas, proporcionando así a los participantes del mercado un calendario de entrega razonable que esté en línea con el ritmo real de producción y consumo.

Aunque la proporción real de entrega de futuros es relativamente baja, desempeña un papel crucial entre los mercados de futuros y al contado. El mecanismo de entrega esencialmente construye un importante puente de precios al garantizar que los contratos de futuros coincidan con el precio del producto real al vencimiento. Ese puente ayuda a que los precios de futuros y al contado converjan, facilitando así el proceso de descubrimiento de precios en el mercado y mejorando su eficiencia.

Mediante la transmisión de señales de precios en el mercado de futuros, se puede reflejar con precisión la situación de la oferta y la demanda en el mercado al contado, lo que ayuda a los inversores y productores a tomar decisiones más informadas y mejora el vínculo entre el mercado de futuros y el mercado al contado. La transmisión eficaz de dichas señales de precios permite a los participantes del mercado ajustar sus estrategias de acuerdo con la situación real de la oferta y la demanda, mejorando la eficiencia general del mercado.

Sin embargo, la fecha de entrega también puede generar una volatilidad significativa en el mercado, especialmente cuando los contratos de futuros están próximos a vencer. Los inversores deben prestar especial atención a la organización del último día de negociación para evitar mantener posiciones abiertas en una fecha posterior. Si las posiciones no se cierran a tiempo, los inversores pueden estar expuestos a una entrega física o liquidación en efectivo inesperada, lo que genera riesgos de mercado imprevistos y costos adicionales.

En resumen, es fundamental que los inversores comprendan la fecha de entrega y las regulaciones relacionadas. Por ejemplo, los inversores deben prestar atención a las fechas de futuros, comprender los estándares de calidad de las materias primas y ocuparse de los asuntos relacionados con la entrega física o la liquidación en efectivo. Estos preparativos no solo ayudan a completar con éxito el contrato de futuros, sino que también ayudan a gestionar los riesgos comerciales y a tomar decisiones de inversión más precisas.

¿Qué pasa si no cierro mi posición en la fecha de entrega?

Para evitar la entrega física, la mayoría de los inversores optan por cerrar sus posiciones antes de la fecha de entrega. Después de ese día, las posiciones abiertas entrarán en la fase de entrega. Antes de esa fecha, los inversores tienen una última oportunidad de cerrar o renovar sus posiciones para evitar el riesgo de la entrega física. El tratamiento exacto variará en función del tipo de contrato de futuros y de las reglas del mercado.

En el caso de los contratos de futuros que requieren una entrega física (por ejemplo, petróleo, oro, soja, etc.), la fecha de entrega suele fijarse en torno al último día de negociación del mes de vencimiento del contrato. Por ejemplo, los contratos de futuros de petróleo crudo WTI suelen entregarse alrededor del día 20 del mes de vencimiento del contrato. En esta fecha, las posiciones abiertas entrarán en el proceso de entrega física, en el que se entrega o recibe el producto real de acuerdo con los términos del contrato.

Si la posición no está cerrada para entonces, normalmente entrará en el proceso de entrega física. Esto significa que se requiere la entrega física o la recepción del producto subyacente de acuerdo con los términos del contrato. En el caso de un vendedor, una cantidad específica del producto debe entregarse al comprador el mismo día o antes. Por el contrario, en el caso del comprador, la cantidad correspondiente del producto debe recibirse y pagarse ese día. Todo el proceso se basará en los requisitos del contrato para completar la entrega real del producto y garantizar que ambas partes de la transacción cumplan con los términos del contrato.

Las compañías de futuros suelen transferir automáticamente las posiciones abiertas al proceso de entrega y son responsables de organizar la entrega física o de informarle sobre los preparativos exactos para la entrega. Si los inversores desean evitar la entrega física, es mejor ponerse en contacto con la compañía de futuros con antelación para averiguar las opciones específicas de renovación o cierre de la posición a fin de evitar problemas innecesarios.

En el caso de los contratos de futuros financieros (por ejemplo, futuros sobre índices bursátiles o futuros sobre bonos del Tesoro), la fecha de entrega suele fijarse en el último día de negociación del mes de vencimiento del contrato. Esto significa que un contrato de futuros financieros se liquidará en una fecha específica del mes de vencimiento. Por ejemplo, el contrato de futuros del S&P 500 está programado para el tercer viernes del mes de vencimiento. Los operadores deben prestar especial atención a esta fecha para asegurarse de que las operaciones de cierre o liquidación en efectivo pertinentes se completen con antelación para evitar la obligación de entrega real.

Si una posición abierta no se cierra en la fecha de entrega, el contrato de futuros financieros se liquidará automáticamente en efectivo. En otras palabras, las posiciones abiertas se liquidarán al precio de mercado y se calcularán las ganancias y pérdidas, evitando así la operación real de entrega física. Este enfoque simplifica el proceso de liquidación y reduce la complejidad de la entrega física de materias primas.

En cuanto al importe de liquidación, se recibirá o pagará dinero en efectivo en función de la diferencia entre el precio de mercado del contrato y el precio de liquidación. La compañía de futuros es responsable de la liquidación en efectivo en la fecha de entrega y del cálculo y ejecución de las operaciones pertinentes. El resultado final de la liquidación se reflejará automáticamente en su cuenta, lo que garantiza la finalización sin problemas del proceso de negociación.

Si desea evitar la entrega real del contrato de futuros, también puede optar por realizar una operación de rollover con antelación. Una operación de rollover consiste en cerrar un contrato que va a vencer antes de su vencimiento y abrir simultáneamente un nuevo contrato, normalmente para el mes siguiente. Este método le permite seguir manteniendo una posición en el mercado sin tener que entregar o recibir físicamente la materia prima subyacente, evitando así la complejidad de la entrega física.

Al realizar una renovación, debe comunicarse con la compañía de futuros con anticipación para conocer los requisitos exactos y el proceso de renovación. La compañía de futuros generalmente lo ayudará a completar la operación de renovación para garantizar que la apertura del nuevo contrato y el cierre del contrato anterior se realicen sin problemas. Esto evita la obligación de entrega real y mantiene la coherencia y flexibilidad de su estrategia de inversión.

El cierre forzoso significa que cuando un inversor no cierra una posición antes de la fecha de entrega, la compañía de futuros o la bolsa pueden intervenir para forzar el cierre de la posición y evitar el incumplimiento o una entrega innecesaria. Esta medida tiene como objetivo garantizar que todas las posiciones abiertas se liquiden antes del vencimiento, evitando así problemas o disputas durante la ejecución de la operación. El objetivo de la liquidación forzosa es mantener la estabilidad del mercado y el cumplimiento de los contratos y prevenir los riesgos potenciales que surgen de la falta de gestión oportuna de las posiciones por parte de los inversores.

Durante el proceso de liquidación forzosa, el contrato de futuros se liquidará al precio actual del mercado, lo que puede generar costos o pérdidas adicionales. Si el precio del mercado no es favorable para el inversor, el cierre forzoso puede generar pérdidas financieras significativas. Por lo tanto, los inversores deben seguir de cerca la evolución del mercado y cerrar sus posiciones con anticipación o tomar las medidas necesarias para evitar costos y pérdidas adicionales debido a las fluctuaciones del mercado.

Si una posición no se cierra en la fecha de entrega, el contrato de entrega física estará sujeto al proceso de liquidación física, mientras que el contrato de liquidación en efectivo se liquidará en efectivo. Para evitar la entrega física, los inversores también pueden optar por renovar sus posiciones por adelantado. Por lo tanto, antes de eso, los inversores deben planificar con anticipación y mantener la comunicación con las empresas de futuros sobre cómo manejar adecuadamente las posiciones abiertas.

El impacto de la fecha de entrega en el mercado de valores

Su impacto en el mercado de valores se suele ver en cambios en la volatilidad del mercado y en el comportamiento de las transacciones, especialmente en los días de liquidación asociados a los mercados de futuros y opciones sobre índices bursátiles. En este día, los contratos de opciones abiertos se liquidan de la manera especificada en el contrato. Suele ir acompañado de una mayor volatilidad del mercado debido al impacto en el mercado causado por mercados menos líquidos y por el cierre y desplazamiento de operaciones de los inversores institucionales.

El mercado de valores tiende a fluctuar significativamente en sus proximidades. Esto se debe principalmente a que muchos inversores ajustarán sus posiciones antes de ello, incluido el cierre de posiciones, la renovación de contratos o la realización de operaciones de cobertura. Estas operaciones suelen desencadenar un gran número de comportamientos de compra y venta, lo que conduce a un aumento de la volatilidad del mercado. Por ejemplo, el día de liquidación de las opciones sobre acciones de Hong Kong, la volatilidad del mercado en general suele ser mayor, alcanzando el 5% o más en determinadas fechas.

Los datos históricos muestran que una volatilidad tan amplia en el mercado también exhibirá ciertos patrones. Como se muestra en el gráfico anterior, el índice Hang Seng se desplomó un 2,26% en las dos primeras fechas de entrega de las opciones de julio, mientras que subió un 3,63% en las dos últimas fechas. Esta volatilidad no solo afecta al mercado en general, sino que también tiene un impacto notable en el desempeño de acciones individuales, como Meituan, Jingdong y Alibaba, que también han mostrado una volatilidad significativa.

Antes de esto, los precios de futuros y al contado tendían a converger, ya que los precios de futuros en última instancia debían coincidir con los precios al contado. Los participantes del mercado utilizaban el comercio de arbitraje para reducir el diferencial entre los precios de futuros y al contado. spot.? Este efecto de convergencia, si bien puede conducir a cambios de precios a corto plazo en el mercado de valores, suele ser una señal de efectividad del mercado, que indica que el mercado de futuros está convergiendo hacia el precio del mercado al contado.

En cuanto a la fecha de entrega, los inversores institucionales tienden a realizar un gran número de operaciones de cierre y transferencia, y esta actividad comercial a gran escala puede provocar fuertes fluctuaciones en los precios del mercado. Cuando una institución necesita cerrar una posición de opción, se concentrará en el mercado una gran cantidad de órdenes de compra y venta, lo que a su vez tendrá un impacto significativo en el precio, lo que provocará movimientos drásticos de precios en un corto período de tiempo.

Además, las transacciones a gran escala que realizan los tenedores al vencimiento de un contrato de opciones también pueden tener un impacto significativo en los precios del mercado. Estas transacciones suelen implicar una gran cantidad de órdenes de compra o venta y, alrededor de la fecha de entrega, el mercado puede experimentar fluctuaciones significativas de precios como resultado de estos comportamientos comerciales concentrados, que pueden hacer que los precios suban o bajen.

Los inversores institucionales y los operadores suelen ajustar sus carteras a medida que se acercan las fechas de entrega, incluso mediante ajustes de posiciones o operaciones de cobertura. Este comportamiento puede tener un impacto a corto plazo en los precios de acciones o índices individuales, especialmente en entornos de mercado donde los volúmenes de negociación son bajos y las fluctuaciones de precios pueden ser más pronunciadas.

Una gran cantidad de contratos de futuros deben cubrirse con la venta de acciones, lo que puede desencadenar una liquidación concentrada y provocar una caída del mercado de valores. Al mismo tiempo, las operaciones de arbitraje pueden exacerbar las presiones del mercado. A medida que se acerca la fecha, el comportamiento del arbitraje, aprovechando la diferencia entre los precios de futuros y al contado, puede aumentar la presión de venta en el mercado, lo que podría hacer bajar aún más los precios de las acciones.

Las fechas de liquidación pueden provocar cambios significativos en la liquidez, especialmente en torno al vencimiento de futuros sobre una acción o índice en particular. Las fluctuaciones en la liquidez pueden ampliar los diferenciales entre oferta y demanda y aumentar los costos de transacción, lo que afecta el desempeño general del mercado. Estos cambios en la liquidez generalmente hacen que los precios de oferta y demanda en el mercado sean más volátiles, lo que a su vez tiene un impacto negativo en el funcionamiento normal del mercado.

Además, también puede provocar una disminución de la liquidez del mercado. Como resultado del aumento del riesgo, algunos participantes del mercado pueden reducir sus actividades comerciales, lo que a su vez reduce la liquidez del mercado. Cuando el mercado es ilíquido, una gran cantidad de órdenes de venta puede provocar una rápida caída de los precios de las acciones, ya que los compradores no pueden compensar eficazmente la presión de los vendedores. Al mismo tiempo, los desequilibrios en la liquidez, especialmente cuando las operaciones están concentradas, pueden exacerbar la volatilidad a corto plazo en el mercado, lo que lleva a fuertes oscilaciones de precios.

Los factores técnicos también juegan un papel importante en la volatilidad del mercado. Por ejemplo, la activación de una orden técnica de stop loss puede provocar una afluencia masiva de ventas en el mercado, lo que puede exacerbar una caída de precios. Cuando los precios del mercado caen por debajo de los niveles de soporte clave, las órdenes de stop loss activadas automáticamente pueden generar más presión de venta, empujando aún más los precios a la baja. Este mecanismo no solo aumenta la presión a la baja en el mercado, sino que también puede provocar movimientos bruscos de precios en un corto período de tiempo, amplificando la magnitud de las fluctuaciones de precios en el mercado.

Las fechas de liquidación suelen tener un impacto significativo a corto plazo en el mercado de valores, en particular a través del aumento de la volatilidad y el volumen de negociación, lo que puede provocar picos o caídas del mercado. Este efecto es particularmente notable en los futuros y opciones sobre índices bursátiles, especialmente en días especiales como los días de las cuatro brujas. Por lo tanto, los inversores deben seguir de cerca la evolución del mercado, permanecer sensibles a la información relevante y tener en cuenta las posibles influencias del mercado para tomar decisiones de inversión más informadas.

Descargo de responsabilidad: Este material es solo para fines de información general y no pretende ser (y no debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, un valor, una transacción o una estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.