Opciones de compra y sus formas de obtener ganancias mediante compra y venta

En el trading de acciones, a menudo nos enfrentamos a la monotonía del mercado. Afortunadamente, se puede añadir flexibilidad y oportunidades de obtener beneficios a la inversión introduciendo estrategias de opciones, especialmente opciones de compra (call option). No solo nos ayuda a obtener beneficios cuando el mercado sube, sino que también proporciona un cierto grado de cobertura de riesgos. En la siguiente sección, analizaremos más de cerca las opciones de compra y cómo se pueden comprar y vender para obtener beneficios, y veremos cómo se pueden utilizar para optimizar su estrategia de inversión y lograr un rendimiento más sólido de su inversión.

¿Qué significa una opción de compra?

Se trata de un contrato financiero que otorga al tenedor el derecho a comprar un activo específico (por ejemplo, una acción) a un precio predeterminado (el precio de ejercicio) antes de una fecha de vencimiento específica. El tenedor tiene derecho a comprar el activo al precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento, pero no tiene obligación de hacerlo. El vendedor, por otro lado, tiene la obligación de vender el activo al precio de ejercicio si el comprador decide ejercer el derecho.

En otras palabras, el titular de una opción de compra tiene derecho a comprar un activo (por ejemplo, una acción) a un precio de ejercicio predeterminado en un momento específico en el futuro. Si bien este derecho le da al titular la oportunidad de comprar el activo a un precio más bajo cuando las condiciones del mercado le sean favorables, el titular no está obligado a ejercer este derecho.

Si el precio de mercado es mayor que el precio de ejercicio, el tenedor puede ejercer el derecho de comprar el activo a un precio menor y así obtener una ganancia; si el precio de mercado es menor que el precio de ejercicio, el tenedor puede optar por no ejercer el derecho, y la pérdida máxima será solo el costo pagado cuando se compró la opción (la prima de la opción).

En pocas palabras, una opción de compra es como un cupón emitido por un restaurante que le permite comprar un bistec a un precio específico en un momento determinado en el futuro. El "precio especificado" es el precio de ejercicio de la opción y el "momento en el futuro" es la fecha de vencimiento de la opción. En el mercado de opciones, este derecho tiene un costo, llamado prima de la opción.

El precio de ejercicio es el precio al que el tenedor de la opción puede comprar el activo subyacente en el futuro. Normalmente, si el precio de mercado es superior al precio de ejercicio, el tenedor optará por ejercer la opción, ya que esto le permitirá comprar el activo a un precio inferior al precio de mercado, obteniendo así una posible ganancia.

Si el precio de mercado es mayor que el precio de ejercicio, el tenedor puede ejercer el derecho a comprar el activo a un precio menor y obtener una ganancia, mientras que si el precio de mercado es menor que el precio de ejercicio, el tenedor puede optar por no ejercer el derecho, y la pérdida máxima se limita al monto pagado para comprar la opción (es decir, la prima de la opción).

También tiene una fecha de vencimiento fija antes de la cual el tenedor debe decidir si ejerce la opción. Durante este período, el tenedor puede optar por comprar el activo subyacente al precio de ejercicio o elegir no ejercer la opción, momento en el cual la pérdida es la prima pagada.

Para adquirir una opción de compra, el comprador paga una tarifa conocida como prima de opción o regalía. Esta tarifa se paga por el derecho a comprar el activo subyacente al precio de ejercicio en algún momento en el futuro y debe pagarse independientemente de que se ejerza o no la opción. La tarifa de opción limita la pérdida máxima del comprador al tiempo que ofrece la posibilidad de obtener ganancias a partir de un aumento en el precio del activo subyacente.

Supongamos que se adquiere una opción de compra que permite la compra de una acción a 50 dólares dentro de tres meses. Si el precio de mercado de la acción aumenta a 60 dólares después de tres meses, la acción se puede comprar a 50 dólares y luego vender al precio de mercado de 60 dólares para obtener una ganancia de 10 dólares (neto de la prima de la opción). Si el precio de mercado es inferior a 50 dólares, se puede optar por no ejercer la opción y la pérdida es solo la prima inicial pagada.

Cuando un inversor espera que el precio del activo subyacente suba, puede obtener ganancias comprando una opción de compra sin tener que comprar realmente el activo. Esto le permite obtener ganancias comprando el activo a un precio de ejercicio predeterminado cuando el precio del activo sube. Esta estrategia permite a los inversores beneficiarse del aumento de los precios de los activos sin incurrir directamente en el coste de mantener el activo.

Los inversores con grandes cantidades de efectivo que estén preocupados por perder oportunidades de inversión pueden protegerse contra posibles aumentos de precios mediante la compra de opciones de compra para fijar un precio de compra predeterminado. Esto les permite comprar el activo subyacente a un precio de ejercicio más bajo incluso si el precio de mercado aumenta, evitando así pérdidas debido al aumento del mercado y preservando la oportunidad de obtener más ganancias.

En resumen, las opciones de compra son una parte importante del mercado de opciones, ya que permiten a los inversores obtener rendimientos potencialmente altos a un coste relativamente bajo. A través de esta herramienta, los inversores pueden gestionar eficazmente el riesgo durante la volatilidad del mercado y obtener beneficios cuando aumenta el precio del activo subyacente.

Opciones de compra largas y cortas

En el comercio de opciones de compra, las opciones de compra y venta representan las diferentes posiciones de compra y venta del comprador y el vendedor de opciones, y forman las dos estrategias principales en el comercio de opciones. La diferencia significativa entre ambas en términos de riesgo, rentabilidad y modo de operación hace que desempeñen papeles diferentes en las estrategias de inversión.

Una opción de compra en posición larga es la parte que compra una opción de compra, es decir, el comprador de la opción. Esta estrategia le otorga al tenedor el derecho a comprar el activo subyacente a un precio de ejercicio fijo en la fecha de vencimiento de la opción o antes, pero no es obligatorio. Esto significa que una posición larga puede optar por ejercer la opción cuando el precio de mercado sea mayor que el precio de ejercicio, comprando así el activo a un precio de ejercicio menor y obteniendo una ganancia.

Los inversores suelen emplear esta estrategia cuando esperan que el precio del activo subyacente suba, con la esperanza de obtener ganancias adicionales comprándolo cuando el precio suba. Este enfoque permite a los inversores aprovechar las oportunidades de inversión que surgen de la volatilidad de los precios al obtener posibles beneficios de la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio sin tener que comprar realmente el activo.

Este tipo de negociación tiene un potencial de beneficio teóricamente ilimitado, ya que el precio del activo subyacente puede seguir subiendo, teóricamente sin límite superior. La fórmula para calcular el beneficio real es: beneficio real = (precio de mercado - precio de ejercicio) - prima de la opción. A medida que el precio del activo subyacente sigue subiendo, también lo hace el beneficio potencial, por lo que los inversores pueden obtener una cantidad ilimitada de ingresos gracias al aumento del precio del activo.

Al mismo tiempo, este tipo de negociación también tiene una característica de riesgo limitado, que proporciona a los inversores una protección eficaz. Incluso si el mercado no se mueve como se esperaba, la pérdida máxima del inversor se limita a la prima inicial invertida. Si el precio de mercado es inferior al precio de ejercicio al vencimiento, lo que da como resultado que la opción no tenga valor de ejercicio, la posición larga no será rentable, pero la pérdida se limitará a la prima pagada. Esta limitación de riesgo permite al inversor controlar las pérdidas y aprovechar al máximo las ganancias potenciales derivadas del aumento de los precios.

Ejemplo: supongamos que se compra una opción de compra a 2 dólares por acción, lo que permite comprar una acción a 50 dólares tres meses después. Si el precio de la acción sube a 60 dólares después de tres meses, se ejerce la opción de compra a 50 dólares y de venta a 60 dólares, lo que genera una ganancia de 10 dólares por acción (menos la prima de opción de 2 dólares, lo que da una ganancia neta de 8 dólares). Si el precio de la acción no sube por encima de 50 dólares, se puede optar por no ejercer la opción, lo que supone una pérdida máxima de 2 dólares en prima de opción.

Una opción de compra en corto es la parte que vende la opción de compra, el vendedor de la opción. Como vendedor en corto, uno recibe una prima por vender la opción y se compromete a vender el activo subyacente al comprador al precio de ejercicio al vencimiento de la opción. Si el comprador ejerce la opción, debe vender el activo al precio de ejercicio. Esta estrategia se utiliza a menudo cuando no se espera que el precio del activo subyacente suba por encima del precio de ejercicio, obteniendo así la prima de la opción como ganancia.

Cuando el inversor cree que el precio del activo subyacente no aumentará significativamente o que bajará, vende la opción para obtener la prima de la opción. Si el precio del activo subyacente se mantiene en el mismo precio de ejercicio o por debajo de él, no se ejercerá la opción y el vendedor podrá conservar la prima de la opción como beneficio. Sin embargo, si el precio de mercado aumenta significativamente, el vendedor queda expuesto a un mayor riesgo y a pérdidas potencialmente ilimitadas.

Este tipo de operaciones implica un riesgo teóricamente ilimitado, ya que el precio del activo subyacente puede aumentar indefinidamente. Si el precio del activo subyacente aumenta significativamente, el vendedor debe vender el activo a un precio de ejercicio inferior al precio de mercado, lo que podría resultar en una gran pérdida. Como no existe un límite superior para el precio de mercado, la pérdida del vendedor también puede ser ilimitada, especialmente si el precio del activo subyacente es mucho más alto que el precio de ejercicio; la pérdida aumentará directamente.

Su beneficio máximo es la comisión por opción (prima), que es la comisión que recibe el vendedor al vender una opción. Esta comisión representa la ganancia máxima que puede obtener una posición corta. Si el precio del activo subyacente no supera el precio de ejercicio en el momento en que la opción vence, esta perderá su valor intrínseco y el vendedor se quedará con la comisión por opción como beneficio.

Ejemplo: Supongamos que se vende una opción de compra a 2 dólares por acción y que la opción tiene un precio de ejercicio de 50 dólares. Si el precio de la acción no supera los 50 dólares al vencimiento, el comprador no ejerce la opción y obtiene una prima de 2 dólares. Si el precio de la acción sube a 60 dólares, el comprador ejercerá la opción y deberá vender la acción por 50 dólares, aunque el precio de mercado sea de 60 dólares, con una pérdida de 10 dólares (menos la prima de la opción de 2 dólares, lo que supone una pérdida neta de 8 dólares).

En resumen, las dos estrategias reflejan diferentes expectativas del mercado y tolerancias al riesgo. Una posición larga en una opción de compra espera que el precio del activo subyacente suba para poder ejercer la opción y obtener un rendimiento ilimitado, mientras que el riesgo se limita a la prima de la opción. Por el contrario, una posición corta espera que el precio se mantenga igual o baje para ganar la prima de la opción, pero está expuesta a un riesgo teóricamente ilimitado.

Cómo se obtienen beneficios con las opciones de compra

Dependiendo del tipo de transacción, la rentabilidad de una opción de compra depende en gran medida de la relación entre el precio de mercado del activo subyacente y el precio de ejercicio de la opción. Los diferentes niveles de precios de mercado determinan la ganancia o pérdida real para el comprador y el vendedor, lo que afecta a la rentabilidad de sus inversiones.

En el caso de una opción de compra-venta, el beneficio se calcula de la siguiente manera: beneficio neto = (precio de mercado - precio de ejercicio) - prima de la opción. El precio de mercado es el precio de mercado del activo subyacente en el momento del vencimiento de la opción, el precio de ejercicio es el precio de compra especificado en el contrato de la opción y la prima de la opción es la comisión pagada por la compra de la opción.

Cuando el precio de mercado es superior al precio de ejercicio, se puede obtener una ganancia ejerciendo la opción de comprar el activo subyacente a un precio de ejercicio inferior y venderlo en el mercado a un precio de mercado superior. Por ejemplo, si el precio de ejercicio es de $50, el precio de mercado es de $70 y la prima de la opción es de $5, la ganancia neta será de $15 (es decir, el precio de mercado de $70 menos el precio de ejercicio de $50 menos la prima de la opción de $5).

Cuando el precio de mercado es igual al precio de ejercicio, la opción de compra no se ejercerá porque no hay ganancias adicionales por ejercer la opción. En este caso, la pérdida se limita a la prima de la opción. Por ejemplo, si tanto el precio de ejercicio como el precio de mercado son $50 y la prima de la opción es $5, la pérdida neta sería $5, la prima de la opción.

Cuando el precio de mercado es inferior al precio de ejercicio, un inversor generalmente no ejercerá una opción de compra porque es más rentable comprar el activo al precio de mercado. En este caso, la pérdida máxima se limita a la prima de la opción. Por ejemplo, si el precio de ejercicio es de $50 y el precio de mercado es de $40 y la prima de la opción es de $5, la pérdida neta es de $5, la prima de la opción.

El punto de equilibrio es un concepto clave en la estrategia de opciones, que indica dónde se equilibran las ganancias y las pérdidas en una operación con opciones. En el caso de una opción de compra, el punto de equilibrio es igual al precio de ejercicio más la prima de la opción. Esto significa que las ganancias comienzan a generarse cuando el precio de mercado supera este punto de equilibrio.

Por ejemplo, si el precio de ejercicio es de $50 y la prima de la opción es de $5, el punto de equilibrio es de $55. Cuando el precio de mercado supera los $55, se obtendrá una ganancia de la operación. Como se muestra arriba, cuando el precio es de $60, el inversor gana $500. Este punto de equilibrio ayuda al inversor a juzgar el punto de partida de la rentabilidad de la opción y a evaluar el rendimiento potencial de la inversión.

En cambio, en el caso de la venta de una opción de compra, el beneficio máximo en ese momento es igual a la prima de la opción (royalty), que es la comisión que recibe el inversor en el momento de la venta. Si el precio de mercado de la opción es inferior o igual al precio de ejercicio al vencimiento, la opción no se ejercerá y el vendedor se quedará con la prima como beneficio.

Si el precio de mercado es superior al precio de ejercicio, el comprador puede ejercer la opción. El activo subyacente debe venderse al precio de ejercicio y el precio de mercado es superior, por lo que se enfrenta a una pérdida. La pérdida máxima es teóricamente ilimitada porque el precio de mercado puede aumentar indefinidamente. Cálculo: La pérdida máxima es (precio de mercado - precio de ejercicio) - prima de la opción.

El punto de equilibrio para este tipo de operaciones se deriva de la fórmula: precio de ejercicio + prima de la opción. En este nivel de precios, la ganancia o pérdida total del vendedor es cero. Si el precio de mercado supera este punto de equilibrio, el vendedor comienza a afrontar una pérdida, mientras que si el precio de mercado cae por debajo de este punto, el vendedor puede quedarse con la prima de la opción como ganancia.

Supongamos que se vende una opción de compra con una prima de $5 por acción y un precio de ejercicio de $50. En este caso, la ganancia máxima es de $5, que es la prima de la opción que recibió. El punto de equilibrio es $55 (precio de ejercicio de $50 + prima de la opción de $5), momento en el que la ganancia o pérdida es cero.

Si el precio de mercado sube a 100 dólares, el inversor debe vender el activo a un precio de ejercicio de 50 dólares, momento en el que la pérdida máxima es de 45 dólares (100 dólares menos 50 dólares menos 5 dólares). La ganancia o pérdida real se puede determinar calculando el precio de mercado real, el precio de ejercicio y la prima de la opción.

Así, la rentabilidad de la compra de una opción de compra depende del aumento del precio del activo subyacente. Calculando la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio y deduciendo la prima de la opción, se llega al beneficio neto real. El beneficio de la venta de una opción de compra depende de cobrar la prima de la opción y esperar que el precio del activo subyacente no supere el precio de ejercicio, conservando así la prima como un ingreso fijo.

Descargo de responsabilidad: Este material es solo para fines de información general y no pretende ser (y no debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, un valor, una transacción o una estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.