Opsi panggilan dan cara membeli dan menjualnya untuk mendapatkan keuntungan

Dalam perdagangan saham, kita sering kali menghadapi tantangan berupa pasar yang monoton. Untungnya, fleksibilitas dan peluang keuntungan dapat ditambahkan dalam berinvestasi dengan memperkenalkan strategi opsi, khususnya opsi beli (call option). Strategi ini tidak hanya membantu kita mendapatkan keuntungan saat pasar naik, tetapi juga memberikan perlindungan risiko. Di bagian selanjutnya, kita akan membahas lebih lanjut tentang opsi beli dan bagaimana opsi tersebut dapat dibeli dan dijual untuk mendapatkan keuntungan, serta melihat bagaimana opsi tersebut dapat digunakan untuk mengoptimalkan strategi investasi Anda dan memperoleh laba yang lebih besar atas investasi Anda.

Apa arti opsi panggilan?

Kontrak keuangan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli aset tertentu (misalnya, saham) pada harga yang telah ditentukan sebelumnya (harga kesepakatan) sebelum tanggal kedaluwarsa tertentu. Pemegangnya memiliki hak untuk membeli aset pada harga kesepakatan sebelum tanggal kedaluwarsa tetapi tidak berkewajiban untuk melakukannya. Di sisi lain, penjual memiliki kewajiban untuk menjual aset pada harga kesepakatan jika pembeli memutuskan untuk menggunakan hak tersebut.

Dengan kata lain, pemegang opsi beli memiliki hak untuk membeli aset (misalnya, saham) pada harga kesepakatan yang telah ditentukan sebelumnya pada waktu tertentu di masa mendatang. Meskipun hak ini memberi pemegang kesempatan untuk membeli aset pada harga yang lebih rendah ketika kondisi pasar menguntungkan bagi mereka, pemegang tidak dipaksa untuk melaksanakan hak ini.

Jika harga pasar lebih tinggi daripada harga kesepakatan, pemegang dapat menggunakan hak untuk membeli aset tersebut pada harga yang lebih rendah dan dengan demikian memperoleh laba; jika harga pasar lebih rendah daripada harga kesepakatan, pemegang dapat memilih untuk tidak menggunakan hak tersebut, dan kerugian maksimum hanya akan sebesar biaya yang dibayarkan ketika opsi dibeli (premi opsi).

Sederhananya, opsi beli seperti kupon yang diterbitkan oleh restoran yang memungkinkan Anda membeli steak dengan harga tertentu pada waktu tertentu di masa mendatang. 'Harga yang ditentukan' adalah harga kesepakatan opsi, dan 'waktu di masa mendatang' adalah tanggal kedaluwarsa opsi. Di pasar opsi, hak ini dikenakan biaya, yang disebut premi opsi.

Harga pelaksanaan (atau harga pelaksanaan) adalah harga di mana pemegang opsi dapat membeli aset acuan di masa mendatang. Biasanya, jika harga pasar lebih tinggi dari harga pelaksanaan, pemegang akan memilih untuk melaksanakan opsi, karena hal ini akan memungkinkan mereka untuk membeli aset dengan harga lebih rendah dari harga pasar, sehingga menghasilkan potensi keuntungan.

Jika harga pasar lebih tinggi daripada harga kesepakatan, pemegang dapat menggunakan hak untuk membeli aset tersebut pada harga yang lebih rendah dan memperoleh laba. Sementara itu, jika harga pasar lebih rendah daripada harga kesepakatan, pemegang dapat memilih untuk tidak menggunakan haknya. Kerugian maksimum akan dibatasi hingga jumlah yang dibayarkan untuk membeli opsi tersebut (yaitu, premi opsi).

Opsi ini juga memiliki tanggal kedaluwarsa yang ditetapkan, yang mengharuskan pemegangnya memutuskan apakah akan menggunakan opsi tersebut. Selama periode ini, pemegang dapat memilih untuk membeli aset acuan pada harga kesepakatan atau memilih untuk tidak menggunakan opsi, yang pada saat itu kerugiannya adalah premi yang dibayarkan.

Untuk memperoleh opsi beli, pembeli membayar biaya yang dikenal sebagai premi opsi atau royalti. Biaya ini dibayarkan untuk hak membeli aset acuan pada harga kesepakatan di masa mendatang dan harus dibayarkan baik opsi tersebut dilaksanakan atau tidak. Biaya opsi membatasi kerugian maksimum pembeli sekaligus memberikan potensi keuntungan dari kenaikan harga aset acuan.

Misalkan opsi beli dibeli yang memungkinkan pembelian satu lembar saham pada harga $50 tiga bulan dari sekarang. Jika harga pasar saham naik menjadi $60 setelah tiga bulan, saham tersebut dapat dibeli pada harga $50 dan kemudian dijual pada harga pasar $60 untuk mendapatkan keuntungan sebesar $10 (dikurangi premi opsi). Jika harga pasar di bawah $50, opsi tersebut dapat dipilih untuk tidak dilaksanakan, dan kerugiannya hanya sebesar premi awal yang dibayarkan.

Ketika seorang investor memperkirakan harga aset acuan akan naik, mereka dapat memperoleh keuntungan dengan membeli opsi beli tanpa benar-benar membeli aset tersebut. Hal ini memungkinkan investor untuk memperoleh keuntungan dengan membeli aset pada harga kesepakatan yang telah ditentukan sebelumnya ketika harga aset naik. Strategi ini memungkinkan investor untuk memperoleh keuntungan dari kenaikan harga aset tanpa secara langsung menanggung biaya kepemilikan aset tersebut.

Investor dengan simpanan uang tunai dalam jumlah besar yang khawatir kehilangan peluang investasi dapat melakukan lindung nilai terhadap potensi kenaikan harga dengan membeli opsi beli untuk mengunci harga pembelian yang telah ditentukan sebelumnya. Hal ini memungkinkan mereka untuk membeli aset acuan pada harga kesepakatan yang lebih rendah bahkan jika harga pasar naik, sehingga terhindar dari kerugian akibat kenaikan pasar dan mempertahankan peluang untuk mendapatkan keuntungan lebih lanjut.

Singkatnya, opsi beli merupakan bagian penting dari pasar opsi, yang memungkinkan investor memperoleh potensi keuntungan tinggi dengan biaya yang relatif rendah. Melalui alat ini, investor dapat mengelola risiko secara efektif selama volatilitas pasar dan memperoleh keuntungan saat harga aset acuan naik.

Opsi Panggilan Panjang dan Pendek

Dalam perdagangan opsi beli, opsi beli panjang dan opsi beli pendek menunjukkan posisi perdagangan yang berbeda dari pembeli dan penjual opsi, yang membentuk dua strategi utama dalam perdagangan opsi. Perbedaan signifikan antara keduanya dalam hal risiko, pengembalian, dan cara pengoperasian membuat keduanya memainkan peran yang berbeda dalam strategi investasi.

Opsi beli long adalah pihak yang membeli opsi beli, yaitu pembeli opsi tersebut. Strategi ini memberi pemegang hak untuk membeli aset acuan pada harga kesepakatan tetap pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa opsi, tetapi tidak wajib. Ini berarti bahwa posisi long dapat memilih untuk menggunakan opsi ketika harga pasar lebih tinggi daripada harga kesepakatan, sehingga membeli aset pada harga kesepakatan yang lebih rendah dan menghasilkan laba.

Investor biasanya menggunakan strategi ini ketika mereka memperkirakan harga aset acuan akan naik, dengan harapan memperoleh keuntungan tambahan dengan membelinya saat harganya naik. Pendekatan ini memungkinkan investor memanfaatkan peluang investasi yang muncul dari volatilitas harga dengan mengambil potensi keuntungan dari selisih antara harga pasar dan harga kesepakatan tanpa benar-benar membeli aset tersebut.

Jenis perdagangan ini secara teoritis memiliki potensi keuntungan yang tidak terbatas karena harga aset acuan dapat terus naik, secara teoritis tanpa batas atas. Rumus untuk menghitung keuntungan aktual adalah: keuntungan aktual = (harga pasar - harga kesepakatan) - premi opsi. Karena harga aset acuan terus naik, maka potensi keuntungan pun ikut naik, sehingga investor dapat memperoleh pendapatan yang tidak terbatas dari kenaikan harga aset.

Pada saat yang sama, jenis perdagangan ini juga memiliki fitur risiko terbatas, yang memberikan perlindungan efektif kepada investor. Bahkan jika pasar tidak bergerak seperti yang diharapkan, kerugian maksimum investor terbatas pada premi awal yang diinvestasikan. Jika harga pasar lebih rendah dari harga kesepakatan pada saat kedaluwarsa, yang mengakibatkan opsi tidak memiliki nilai pelaksanaan, posisi beli tidak akan menguntungkan, tetapi kerugian akan terbatas pada premi yang dibayarkan. Pembatasan risiko ini memungkinkan investor untuk mengendalikan kerugian sambil memanfaatkan sepenuhnya potensi keuntungan dari kenaikan harga.

Contoh: Misalkan opsi beli dibeli pada harga $2 per saham, yang memungkinkan satu lembar saham dibeli pada harga $50 tiga bulan kemudian. Jika harga saham naik menjadi $60 setelah tiga bulan, gunakan opsi tersebut untuk membeli pada harga $50 dan menjual pada harga $60, dengan keuntungan $10 per saham (dikurangi premi opsi $2 untuk keuntungan bersih $8). Jika harga saham tidak naik di atas $50, Anda dapat memilih untuk tidak menggunakan opsi tersebut dengan kerugian maksimum sebesar $2 dalam premi opsi.

Opsi beli short adalah pihak yang menjual opsi beli, penjual opsi. Sebagai penjual short, seseorang menerima premi untuk menjual opsi dan berkomitmen untuk menjual aset acuan kepada pembeli pada harga kesepakatan saat opsi berakhir. Jika pembeli menggunakan opsi, ia harus menjual aset pada harga kesepakatan. Strategi ini sering digunakan ketika harga aset acuan tidak diharapkan naik di atas harga kesepakatan, sehingga memperoleh premi opsi sebagai keuntungan.

Ketika investor yakin bahwa harga aset acuan tidak akan naik signifikan atau akan turun, opsi dijual untuk memperoleh premi opsi. Jika harga aset acuan tetap pada atau di bawah harga kesepakatan, opsi tidak akan dilaksanakan, dan penjual akan memperoleh premi opsi sebagai laba. Namun, jika harga pasar naik signifikan, penjual akan menghadapi risiko yang lebih tinggi dan potensi kerugian yang tidak terbatas.

Jenis transaksi ini secara teoritis menghadapi risiko yang tidak terbatas karena harga aset acuan dapat naik tanpa batas. Jika harga aset acuan naik secara signifikan, penjual harus menjual aset tersebut pada harga kesepakatan di bawah harga pasar, yang dapat mengakibatkan kerugian besar. Karena tidak ada batas atas harga pasar, kerugian penjual juga mungkin tidak terbatas, terutama jika harga aset acuan jauh lebih tinggi daripada harga kesepakatan; kerugian akan meningkat secara langsung.

Keuntungan maksimumnya adalah biaya opsi (premium), yaitu biaya yang diterima penjual saat menjual opsi. Biaya ini merupakan keuntungan maksimum yang dapat diperoleh penjual. Jika harga aset acuan tidak melebihi harga kesepakatan pada saat opsi berakhir, opsi akan kehilangan nilai intrinsiknya, dan penjual akan mendapatkan biaya opsi sebagai keuntungan.

Contoh: Misalkan opsi beli dijual pada harga $2 per saham dan opsi tersebut memiliki harga pelaksanaan sebesar $50. Jika harga saham tidak melebihi $50 saat kedaluwarsa, pembeli tidak melaksanakan opsi tersebut dan memperoleh premi sebesar $2. Jika harga saham naik menjadi $60, pembeli akan melaksanakan opsi tersebut dan harus menjual saham tersebut pada harga $50, meskipun harga pasarnya adalah $60, dengan kerugian sebesar $10 (dikurangi premi opsi sebesar $2 untuk kerugian bersih sebesar $8).

Singkatnya, kedua strategi tersebut mencerminkan ekspektasi pasar dan toleransi risiko yang berbeda. Opsi beli jangka panjang mengharapkan harga aset dasar naik untuk menggunakan opsi tersebut demi keuntungan tak terbatas, sementara risikonya terbatas pada premi opsi. Sebaliknya, posisi pendek mengharapkan harga tetap sama atau turun untuk memperoleh premi opsi, tetapi secara teoritis berisiko tak terbatas.

Bagaimana Opsi Panggilan Mendapatkan Keuntungan

Bergantung pada jenis transaksi, cara opsi beli memperoleh keuntungan sangat bergantung pada hubungan antara harga pasar aset dasar dan harga kesepakatan opsi. Tingkat harga pasar yang berbeda menentukan keuntungan atau kerugian aktual bagi pembeli dan penjual, sehingga memengaruhi pengembalian investasi mereka.

Dalam kasus opsi beli-beli, laba dihitung sebagai berikut: laba bersih = (harga pasar - harga kesepakatan) - premi opsi. Harga pasar adalah harga pasar aset acuan pada saat opsi berakhir, harga pelaksanaan adalah harga beli yang ditentukan dalam kontrak opsi, dan premi opsi adalah biaya yang dibayarkan untuk pembelian opsi.

Bila harga pasar lebih tinggi dari harga kesepakatan, laba dapat diperoleh dengan menggunakan opsi untuk membeli aset acuan pada harga kesepakatan yang lebih rendah dan menjualnya di pasar pada harga pasar yang lebih tinggi. Misalnya, jika harga kesepakatan adalah $50, harga pasar adalah $70, dan premi opsi adalah $5, laba bersih akan menjadi $15 (yaitu, harga pasar $70 dikurangi harga kesepakatan $50 dikurangi premi opsi $5).

Bila harga pasar sama dengan harga kesepakatan, opsi beli tidak akan dilaksanakan karena tidak ada laba tambahan dari pelaksanaan opsi tersebut. Dalam kasus ini, kerugian terbatas pada premi opsi. Misalnya, jika harga kesepakatan dan harga pasar sama-sama $50 dan premi opsi adalah $5, kerugian bersihnya adalah $5, premi opsi.

Ketika harga pasar lebih rendah dari harga kesepakatan, seorang investor umumnya tidak akan menggunakan opsi beli karena lebih hemat biaya untuk membeli aset pada harga pasar. Dalam kasus ini, kerugian maksimum dibatasi pada premi opsi. Misalnya, jika harga kesepakatan adalah $50 dan harga pasar adalah $40 dan premi opsi adalah $5, kerugian bersih adalah $5, premi opsi.

Titik impas adalah konsep kunci dalam strategi opsi, yang menunjukkan keseimbangan laba dan rugi dalam perdagangan opsi. Dalam kasus opsi beli, titik impas sama dengan harga kesepakatan ditambah premi opsi. Ini berarti bahwa laba mulai direalisasikan ketika harga pasar melampaui titik impas ini.

Misalnya, jika harga kesepakatan adalah $50 dan premi opsi adalah $5, maka titik impas adalah $55. Ketika harga pasar melebihi $55, keuntungan akan diperoleh dari perdagangan. Seperti yang ditunjukkan di atas, ketika harga $60, investor memperoleh keuntungan $500. Titik impas ini membantu investor untuk menilai titik awal profitabilitas opsi dan menilai potensi pengembalian investasi.

Sebaliknya, dalam kasus penjualan opsi beli, laba maksimum pada titik ini sama dengan premi opsi (royalti), yang merupakan biaya yang diterima investor pada saat penjualan. Jika harga pasar opsi lebih rendah atau sama dengan harga kesepakatan pada saat kedaluwarsa, opsi tidak akan dilaksanakan, dan penjual berhak menyimpan premi sebagai laba.

Jika harga pasar lebih tinggi dari harga kesepakatan, pembeli dapat menggunakan opsi tersebut. Aset dasar perlu dijual pada harga kesepakatan, dan harga pasar lebih tinggi, sehingga menghadapi kerugian. Kerugian maksimum secara teoritis tidak terbatas karena harga pasar dapat naik tanpa batas. Perhitungan: Kerugian maksimum adalah (harga pasar - harga kesepakatan) - premi opsi.

Titik impas untuk jenis transaksi ini diperoleh dari rumus: harga kesepakatan + premi opsi. Pada tingkat harga ini, total keuntungan atau kerugian penjual adalah nol. Jika harga pasar melampaui titik impas ini, penjual mulai menghadapi kerugian, sedangkan jika harga pasar turun di bawah titik ini, penjual dapat mempertahankan premi opsi sebagai laba.

Misalkan opsi beli dijual dengan premi $5 per saham dengan harga pelaksanaan $50. Dalam kasus ini, laba maksimum adalah $5, yang merupakan premi opsi yang Anda terima. Titik impas adalah $55 (harga kesepakatan $50 + premi opsi $5), yang pada titik tersebut laba atau rugi adalah nol.

Jika harga pasar naik menjadi $100, investor perlu menjual aset pada harga pelaksanaan $50, yang berarti kerugian maksimum adalah $45 ($100 dikurangi $50 dikurangi $5). Keuntungan atau kerugian aktual dapat ditentukan dengan menghitung harga pasar aktual, harga kesepakatan, dan premi opsi.

Dengan demikian, keuntungan dari pembelian opsi beli bergantung pada kenaikan harga aset acuan. Dengan menghitung selisih antara harga pasar dan harga kesepakatan dan mengurangi premi opsi, laba bersih aktual diperoleh. Keuntungan dari penjualan opsi beli bergantung pada pengumpulan premi opsi dan harapan bahwa harga aset acuan tidak melebihi harga kesepakatan, sehingga mempertahankan premi sebagai pendapatan tetap.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.