ออปชั่นซื้อและวิธีทำกำไรจากการซื้อและขาย

ในการซื้อขายหุ้น เรามักพบกับความท้าทายจากความซ้ำซากจำเจของตลาด แต่โชคดีที่เราสามารถเพิ่มความยืดหยุ่นและโอกาสในการทำกำไรให้กับการลงทุนได้โดยการนำกลยุทธ์สัญญาสิทธิมาใช้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิทธิในการซื้อ (Call Option) ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยให้เราได้รับผลกำไรเมื่อราคาตลาดปรับตัวสูงขึ้น แต่ยังช่วยในการป้องกันความเสี่ยงในระดับหนึ่งอีกด้วย ในหัวข้อถัดไป เราจะเจาะลึกลงไปในสิทธิในการซื้อ และสำรวจวิธีการซื้อขายเพื่อสร้างผลกำไร รวมทั้งดูว่าสัญญาสิทธิเหล่านี้สามารถนำมาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพกลยุทธ์การลงทุนของคุณและทำให้ได้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่มั่นคงยิ่งขึ้นได้อย่างไร 

ความหมายของสิทธิในการซื้อ 

สิทธิในการซื้อ (Call Option) เป็นสัญญาทางการเงินที่มอบสิทธิแก่ผู้ถือในการซื้อสินทรัพย์เฉพาะ (เช่น หุ้น) ในราคาที่กำหนดล่วงหน้า (ราคาใช้สิทธิ์) ก่อนวันหมดอายุที่ระบุไว้ ผู้ถือสิทธิ์มีอิสระในการตัดสินใจซื้อสินทรัพย์ในราคาใช้สิทธิ์ก่อนถึงวันหมดอายุ แต่ไม่มีภาระผูกพันในการดำเนินการดังกล่าว ในทางกลับกัน ผู้ขายมีภาระผูกพันในการขายสินทรัพย์ในราคาใช้สิทธิ์ หากผู้ซื้อเลือกที่จะใช้สิทธิ์นั้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ถือสิทธิในการซื้อมีสิทธิซื้อสินทรัพย์ (เช่น หุ้น) ในราคาใช้สิทธิ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าภายในเวลาที่กำหนดในอนาคต แม้ว่าสิทธิ์นี้จะให้โอกาสผู้ถือในการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำกว่าเมื่อสภาวะตลาดเอื้ออำนวย แต่ผู้ถือก็ไม่ถูกบังคับให้ใช้สิทธิ์นี้

หากราคาตลาดสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ถือสามารถใช้สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำกว่าและทำกำไรได้ ในทางกลับกัน หากราคาตลาดต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ถือสามารถเลือกที่จะไม่ใช้สิทธิได้ และการสูญเสียสูงสุดจะเท่ากับต้นทุนที่จ่ายเมื่อซื้อสัญญาสิทธิ (ค่าพรีเมียม) เท่านั้น  

กล่าวอย่างง่ายคือ สิทธิในการซื้อ (Call Option) เปรียบเสมือนคูปองที่ออกโดยร้านอาหาร ซึ่งอนุญาตให้คุณซื้อสเต็กในราคาที่กำหนด ณ เวลาหนึ่งในอนาคต ราคาที่กำหนดนั้นคือราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ของสัญญาสิทธิ และเวลาที่กำหนดในอนาคตนั้นคือวันหมดอายุของสัญญาสิทธิ ในตลาดสัญญาสิทธิ สิทธินี้มีค่าใช้จ่ายที่เรียกว่าค่าพรีเมียม 

ราคาใช้สิทธิ คือราคาที่ผู้ถือสัญญาสิทธิสามารถซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคต โดยทั่วไป หากราคาตลาดสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ถือสัญญาสิทธิจะเลือกใช้สิทธิ เนื่องจากจะทำให้สามารถซื้อสินทรัพย์ได้ในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาด จึงทำให้มีกำไรที่อาจเกิดขึ้นได้ 

หากราคาตลาดสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ถือครองสามารถใช้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำกว่าและทำกำไรได้ ในขณะที่หากราคาตลาดต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ถือครองสามารถเลือกไม่ใช้สิทธิได้ และการสูญเสียสูงสุดจะจำกัดอยู่ที่จำนวนเงินที่จ่ายเพื่อซื้อสัญญาสิทธิ (หรือที่เรียกว่า ค่าพรีเมียม) 

สิทธิในการซื้อนั้นยังมีวันหมดอายุที่กำหนดไว้ซึ่งผู้ถือจะต้องตัดสินใจว่าจะใช้สิทธิหรือไม่ภายในวันดังกล่าว ในระยะเวลานี้ผู้ถือสามารถเลือกซื้อสินทรัพย์ที่เป็นพื้นฐานในราคาใช้สิทธิ หรือเลือกไม่ใช้สิทธิก็ได้ ซึ่งในกรณีนี้ ความสูญเสียจะเท่ากับค่าพรีเมียมที่จ่ายไป

เพื่อที่จะได้สิทธิซื้อสัญญาสิทธิ ผู้ซื้อจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมที่เรียกว่า ค่าพรีเมียม หรือ ค่าสิทธิ ค่าธรรมเนียมนี้จะต้องชำระเพื่อแลกกับสิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาใช้สิทธิในอนาคต และจะต้องชำระไม่ว่าจะใช้สิทธิสัญญาสิทธิหรือไม่ก็ตาม ค่าธรรมเนียมสัญญาสิทธิจะจำกัดการสูญเสียสูงสุดของผู้ซื้อในขณะที่ให้โอกาสในการทำกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์อ้างอิง 

สมมติว่ามีการซื้อสิทธิในการซื้อหุ้นที่อนุญาตให้ซื้อหุ้นหนึ่งหุ้นในราคา 50 ดอลลาร์ภายในสามเดือน หากราคาตลาดของหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 60 ดอลลาร์หลังจากสามเดือน ผู้ถือหุ้นนั้นสามารถซื้อได้ในราคา 50 ดอลลาร์แล้วขายในราคาตลาด 60 ดอลลาร์เพื่อรับกำไร 10 ดอลลาร์ (หักค่าพรีเมียมแล้ว) แต่ถ้าหากราคาตลาดต่ำกว่า 50 ดอลลาร์ ผู้ถือสามารถเลือกไม่ใช้สิทธิได้ และการสูญเสียจะเป็นเพียงค่าพรีเมียมที่จ่ายไปในตอนแรกเท่านั้น 

เมื่อนักลงทุนคาดหวังว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้น พวกเขาสามารถทำกำไรได้โดยการซื้อสิทธิในการซื้อโดยไม่ต้องซื้อสินทรัพย์จริง วิธีนี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถรับกำไรได้โดยการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาใช้สิทธิที่กำหนดไว้ล่วงหน้าเมื่อราคาสินทรัพย์เพิ่มขึ้น กลยุทธ์นี้ช่วยให้นักลงทุนได้รับประโยชน์จากราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นโดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายในการถือครองสินทรัพย์โดยตรง 

นักลงทุนที่มีเงินสดจำนวนมากและกังวลว่าจะพลาดโอกาสในการลงทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงจากการปรับขึ้นราคาที่อาจเกิดขึ้นได้โดยการซื้อสิทธิในการซื้อเพื่อล็อกราคาซื้อที่กำหนดไว้ล่วงหน้า วิธีนี้ช่วยให้สามารถซื้อสินทรัพย์อ้างอิงได้ในราคาใช้สิทธิที่ต่ำกว่าแม้ว่าราคาตลาดจะเพิ่มขึ้นก็ตาม จึงหลีกเลี่ยงการขาดทุนอันเนื่องมาจากการปรับขึ้นของตลาดและรักษาโอกาสในการทำกำไรเพิ่มเติม

โดยสรุปแล้ว สิทธิในการซื้อถือเป็นส่วนสำคัญของตลาดสัญญาสิทธิ ช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนสูงด้วยต้นทุนที่ค่อนข้างต่ำ ด้วยเครื่องมือนี้ นักลงทุนสามารถจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพในช่วงที่ตลาดผันผวน และรับผลกำไรเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น 

Long Call และ Short Call ของสิทธิในการซื้อ 

ในการซื้อขายสิทธิในการซื้อ Long Call และ Short Call แสดงถึงตำแหน่งการซื้อขายที่แตกต่างกันของผู้ซื้อและผู้ขายสัญญาสิทธิ โดยก่อให้เกิดกลยุทธ์หลักสองประการในการซื้อขายสัญญาสิทธิ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างทั้งสองในแง่ของความเสี่ยง ผลตอบแทน และรูปแบบการดำเนินการทำให้ทั้งสองมีบทบาทที่แตกต่างกันในกลยุทธ์การลงทุน

สิทธิในการซื้อระยะยาว หมายถึง ฝ่ายที่ซื้อสิทธิในการซื้อ ซึ่งก็คือผู้ถือสิทธิในการซื้อ กลยุทธ์นี้มอบสิทธิให้แก่ผู้ถือในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ใช้สิทธิที่กำหนดไว้ล่วงหน้าก่อนหรือในวันที่สัญญาสิทธิหมดอายุ แต่ไม่ได้มีภาระผูกพันที่จะต้องทำเช่นนั้น ซึ่งหมายความว่า ผู้ถือสัญญาสิทธิซื้อสามารถเลือกใช้สิทธิเมื่อราคาตลาดสูงกว่าราคาใช้สิทธิ เพื่อที่จะซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำกว่าและสร้างผลกำไรได้

นักลงทุนมักใช้กลยุทธ์นี้เมื่อคาดว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้น โดยหวังว่าจะได้รับกำไรเพิ่มเติมโดยการซื้อเมื่อราคาเพิ่มขึ้น กลยุทธ์นี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสการลงทุนที่เกิดจากความผันผวนของราคาได้โดยการทำกำไรจากส่วนต่างระหว่างราคาตลาดและราคาใช้สิทธิโดยไม่ต้องซื้อสินทรัพย์จริง 

การซื้อขายประเภทนี้มีศักยภาพในการทำกำไรได้ไม่จำกัดในทางทฤษฎี เนื่องจากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสามารถเพิ่มขึ้นได้อย่างต่อเนื่องโดยไม่มีขีดจำกัดสูงสุดในทางทฤษฎี สูตรสำหรับคำนวณกำไรจริงคือ กำไรจริง = (ราคาตลาด - ราคาใช้สิทธิ) - ค่าพรีเมียม เมื่อราคาของสินทรัพย์พื้อ้างอิงยังคงเพิ่มขึ้น กำไรที่อาจเกิดขึ้นก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ดังนั้น นักลงทุนจึงสามารถสร้างรายได้ไม่จำกัดจากการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์ 

ในขณะเดียวกัน การซื้อขายประเภทนี้ยังมีคุณสมบัติความเสี่ยงที่จำกัด ซึ่งให้การคุ้มครองที่มีประสิทธิภาพแก่ผู้ลงทุน แม้ว่าตลาดจะไม่เคลื่อนไหวตามที่คาดไว้ การสูญเสียสูงสุดของผู้ลงทุนจะจำกัดอยู่ที่เบี้ยประกันเริ่มต้นที่ลงทุนไว้ หากราคาตลาดต่ำกว่าราคาใช้สิทธิเมื่อหมดอายุ ส่งผลให้สัญญาสิทธิไม่มีมูลค่าการใช้สิทธิ สถานะซื้อจะไม่ทำกำไร แต่การสูญเสียจะจำกัดอยู่ที่ค่าพรีเมียมที่จ่ายไป การจำกัดความเสี่ยงนี้ช่วยให้ผู้ลงทุนสามารถควบคุมการขาดทุนได้ในขณะที่ใช้ประโยชน์จากกำไรที่อาจเกิดขึ้นจากราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างเต็มที่

ตัวอย่าง: สมมติว่ามีการซื้อสิทธิในการซื้อที่ราคา 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งทำให้สามารถซื้อหุ้นได้หนึ่งหุ้นในราคา 50 ดอลลาร์ในสามเดือน หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 60 ดอลลาร์หลังจากผ่านไปสามเดือน สามารถให้ใช้สิทธิ์ซื้อที่ราคา 50 ดอลลาร์และขายที่ราคา 60 ดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้ได้กำไร 10 ดอลลาร์ต่อหุ้น (หักค่าพรีเมียม 2 ดอลลาร์แล้ว จะได้กำไรสุทธิ 8 ดอลลาร์) หากราคาหุ้นไม่เพิ่มขึ้นเกิน 50 ดอลลาร์ คุณสามารถเลือกไม่ใช้สิทธิ์สัญญาสิทธิได้ โดยจะขาดทุนค่าพรีเมียม 2 ดอลลาร์

ผู้ขายสิทธิในการซื้อแบบShortคือฝ่ายที่ขายสิทธิในการซื้อแบบShort  ในฐานะผู้ขายShort บุคคลนั้นจะได้รับค่าพรีเมียมจากการขายสัญญาสิทธิ และตกลงที่จะขายสินทรัพย์อ้างอิงให้กับผู้ซื้อในราคาใช้สิทธิเมื่อสัญญาสิทธิหมดอายุ หากผู้ซื้อใช้สิทธิ์ ผู้ซื้อจะต้องขายสินทรัพย์ดังกล่าวในราคาใช้สิทธิ กลยุทธ์นี้มักใช้เมื่อคาดว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่สูงขึ้นกว่าราคาใช้สิทธ จึงได้รับค่าพรีเมียมเป็นกำไร

เมื่อนักลงทุนเชื่อว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหรือจะลดลง สัญญาสิทธิจะถูกขายเพื่อรับค่าพรีเมียม หากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงอยู่ที่หรือต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ สัญญาสิทธิจะไม่ถูกใช้และผู้ขายจะเก็บค่าพรีเมียมไว้เป็นกำไร อย่างไรก็ตาม หากราคาตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ผู้ขายจะเผชิญกับความเสี่ยงที่สูงขึ้นและอาจสูญเสียได้ไม่จำกัด 

ธุรกรรมประเภทนี้มีความเสี่ยงที่ไม่มีขีดจำกัดในทางทฤษฎี เนื่องจากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงอาจเพิ่มขึ้นอย่างไม่มีที่สิ้นสุด หากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นอย่างมาก ผู้ขายจะต้องขายสินทรัพย์นั้นในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาด ซึ่งอาจนำไปสู่การขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากไม่มีขีดจำกัดสูงสุดสำหรับราคาตลาด ผู้ขายจึงอาจเผชิญกับการขาดทุนได้ไม่จำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงสูงกว่าราคาตลาดอย่างมาก การขาดทุนจะเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนกับราคาที่สูงขึ้นนั้น 

กำไรสูงสุดคือค่าธรรมเนียมสัญญาสิทธิ (ค่าพรีเมียม) ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมที่ผู้ขายได้รับเมื่อขายสัญญาสิทธิ ค่าธรรมเนียมนี้แสดงถึงกำไรสูงสุดที่ผู้ขายสัญญาขายShortสามารถทำได้ หากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงไม่เกินราคาใช้สิทธิเมื่อสัญญาหมดอายุ สัญญาสิทธิจะสูญเสียมูลค่าที่แท้จริง และผู้ขายจะเก็บค่าธรรมเนียมสัญญาสิทธิไว้เป็นกำไร

ตัวอย่าง: สมมติว่ามีการขายสัญญาสิทธิในการซื้อที่ราคา 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมีราคาใช้สิทธิอยู่ที่ 50 ดอลลาร์ หากราคาหุ้นไม่เกิน 50 ดอลลาร์เมื่อสัญญาหมดอายุ ผู้ซื้อจะไม่ใช้สิทธิ์ในสัญญานี้และผู้ขายจะได้รับค่าพรีเมียม 2 ดอลลาร์เป็นกำไร หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 60 ดอลลาร์ ผู้ซื้อจะเลือกใช้สิทธิ์และผู้ขายจะต้องขายหุ้นในราคา 50 ดอลลาร์ แม้ราคาตลาดจะอยู่ที่ 60 ดอลลาร์ก็ตาม ส่งผลให้ผู้ขายขาดทุน 10 ดอลลาร์ (เมื่อหักค่าพรีเมียม 2 ดอลลาร์แล้ว จึงทำให้ขาดทุนสุทธิ 8 ดอลลาร์)

โดยสรุปแล้ว กลยุทธ์ทั้งสองนี้สะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดและการยอมรับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน สิทธิในการซื้อระยะยาวคาดหวังให้ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเพื่อใช้สิทธิ์สัญญาสิทธิเพื่อรับผลตอบแทนไม่จำกัด ในขณะที่ความเสี่ยงจะจำกัดอยู่ที่ค่าพรีเมียม ในทางตรงกันข้าม สถานะขายระยะสั้นคาดหวังให้ราคาคงเดิมหรือลดลงเพื่อรับค่าพรีเมียม แต่มีความเสี่ยงไม่จำกัดในทางทฤษฎี

สิทธิในการซื้อทำกำไรได้อย่างไร? 

กำไรจากสิทธิในการซื้อขึ้นอยู่กับประเภทของธุรกรรมเป็นหลัก โดยขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิงและราคาใช้สิทธิของสัญญาสิทธิ ระดับราคาตลาดที่แตกต่างกันจะกำหนดกำไรหรือขาดทุนที่แท้จริงของผู้ซื้อและผู้ขาย ดังนั้นจึงส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ซื้อและผู้ขาย

ในกรณีของการซื้อสิทธิในการซื้อ กำไรจะคำนวณได้ดังนี้ กำไรสุทธิ = (ราคาตลาด - ราคาใช้สิทธิ) - ค่าพรีเมียม ราคาตลาดคือราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง ณ เวลาที่สัญญาสิทธิหมดอายุ ราคาใช้สิทธิคือราคาซื้อที่ระบุไว้ในสัญญาสิทธิ และค่าพรีเมียมคือค่าธรรมเนียมที่จ่ายไปเพื่อซื้อสัญญาสิทธิ 

เมื่อราคาตลาดสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ก็สามารถทำกำไรได้โดยการใช้สิทธิ์สัญญาสิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาใช้สิทธิที่ต่ำกว่าและขายในตลาดที่ราคาตลาดที่สูงกว่า ตัวอย่างเช่น หากราคาใช้สิทธิคือ 50 ดอลลาร์ ราคาตลาดก็จะเท่ากับ 70 ดอลลาร์ และค่าพรีเมียมคือ 5 ดอลลาร์ กำไรสุทธิจะเท่ากับ 15 ดอลลาร์ (นั่นคือ ราคาตลาด 70 ดอลลาร์ ลบด้วยราคาใช้สิทธิ 50 ดอลลาร์ และลบด้วยค่าพรีเมียม 5 ดอลลาร์) 

เมื่อราคาตลาดเท่ากับราคาใช้สิทธิ สิทธิในการซื้อจะไม่ถูกใช้เนื่องจากไม่มีกำไรเพิ่มเติมจากการใช้สิทธิ์สัญญาสิทธิ ในกรณีนี้ การขาดทุนจะจำกัดอยู่ที่ค่าพรีเมียม ตัวอย่างเช่น หากราคาใช้สิทธิและราคาตลาดเท่ากับ 50 ดอลลาร์ และค่าพรีเมียมเท่ากับ 5 ดอลลาร์ การขาดทุนสุทธิจะเท่ากับ 5 ดอลลาร์หรือค่าพรีเมียม 

เมื่อราคาตลาดต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ นักลงทุนมักจะไม่ใช้สิทธิในการซื้อ เนื่องจากการซื้อสินทรัพย์ในราคาตลาดจะคุ้มทุนกว่า ในกรณีนี้การสูญเสียสูงสุดจะจำกัดอยู่ที่ค่าพรีเมียม ตัวอย่างเช่น หากราคาใช้สิทธิคือ 50 ดอลลาร์ และราคาตลาดคือ 40 ดอลลาร์ และค่าพรีเมียมคือ 5 ดอลลาร์ การสูญเสียสุทธิจะเท่ากับ 5 ดอลลาร์หรือค่าพรีเมียม 

จุดคุ้มทุนเป็นแนวคิดสำคัญในกลยุทธ์สัญญาสิทธิ ซึ่งบ่งชี้ว่ากำไรและขาดทุนในการซื้อขายสัญญาสิทธิมีความสมดุลกันที่จุดใด ในกรณีของสิทธิในการซื้อ จุดคุ้มทุนจะเท่ากับราคาใช้สิทธิบวกกับค่าพรีเมียม ซึ่งหมายความว่ากำไรจะเริ่มเกิดขึ้นเมื่อราคาตลาดเกินจุดคุ้มทุนนี้ 

ตัวอย่างเช่น หากราคาใช้สิทธิคือ 50 ดอลลาร์และค่าพรีเมียมคือ 5 ดอลลาร์ จุดคุ้มทุนคือ 55 ดอลลาร์ เมื่อราคาตลาดเกิน 55 ดอลลาร์ นักลงทุนจะได้รับกำไรจากการซื้อขาย ดังที่แสดงไว้ข้างต้น เมื่อราคาอยู่ที่ 60 ดอลลาร์ นักลงทุนจะได้รับกำไร 500 ดอลลาร์ จุดคุ้มทุนนี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถตัดสินจุดเริ่มต้นของผลกำไรของสัญญาสิทธิและประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นได้ 

ในทางกลับกัน สำหรับกรณีของการขายสิทธิในการซื้อ กำไรสูงสุดในจุดนี้จะเท่ากับค่าพรีเมียม ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมที่นักลงทุนจะได้รับเมื่อทำการขาย หากราคาตลาดของสัญญาสิทธิต่ำกว่าหรือเท่ากับราคาใช้สิทธิเมื่อหมดอายุ สัญญาสิทธิจะไม่ถูกใช้ และผู้ขายสามารถเก็บค่าพรีเมียมไว้เป็นกำไรได้ 

หากราคาตลาดสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ซื้ออาจใช้สิทธิ์ในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิที่ราคาตามราคาใช้สิทธิ ในขณะที่ราคาตลาดสูงกว่า ส่งผลให้เกิดการขาดทุน การขาดทุนสูงสุดนั้นไม่มีขีดจำกัดในทางทฤษฎี เนื่องจากราคาตลาดสามารถเพิ่มขึ้นได้ไม่จำกัด วิธีการคำนวณการขาดทุนสูงสุดคือ (ราคาตลาด - ราคาใช้สิทธิ) - ค่าพรีเมียม 

จุดคุ้มทุนสำหรับธุรกรรมประเภทนี้สามารถคำนวณได้จากสูตร: ราคาใช้สิทธิ + ค่าพรีเมียม โดยที่ระดับราคานี้ กำไรหรือขาดทุนรวมของผู้ขายจะอยู่ที่ศูนย์ หากราคาตลาดสูงกว่าจุดคุ้มทุนนี้ ผู้ขายจะเริ่มประสบกับการขาดทุน ในขณะที่หากราคาตลาดต่ำกว่าจุดคุ้มทุน ผู้ขายสามารถเก็บค่าพรีเมียมไว้เป็นกำไรได้อย่างเต็มที่ 

สมมติว่ามีการขายออปชั่นซื้อในราคาพรีเมียม 5 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมีราคาใช้สิทธิ 50 ดอลลาร์ ในกรณีนี้ กำไรสูงสุดคือ 5 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นพรีเมียมออปชั่นที่คุณได้รับ จุดคุ้มทุนคือ 55 ดอลลาร์ (ราคาใช้สิทธิ 50 ดอลลาร์ + พรีเมียมออปชั่น 5 ดอลลาร์) ซึ่งเมื่อถึงจุดนี้ กำไรหรือขาดทุนจะเป็นศูนย์

หากราคาตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 100 ดอลลาร์ นักลงทุนจำเป็นต้องขายสินทรัพย์ในราคาใช้สิทธิ 50 ดอลลาร์ ซึ่งในจุดนี้ การสูญเสียสูงสุดจะอยู่ที่ 45 ดอลลาร์ (100 ดอลลาร์ - 50 ดอลลาร์ -5 ดอลลาร์) สามารถกำหนดกำไรหรือขาดทุนที่แท้จริงได้โดยการคำนวณราคาตลาดที่แท้จริง ราคาใช้สิทธิ และค่าพรีเมียม 

ดังนั้น ผลกำไรจากการซื้อสิทธิในการซื้อนั้นขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์อ้างอิง โดยจะคำนวณจากส่วนต่างระหว่างราคาตลาดและราคาใช้สิทธิ แล้วหักค่าพรีเมียมออก ซึ่งจะได้กำไรสุทธิที่แท้จริง ในขณะที่กำไรจากการขายสัญญาสิทธิขึ้นอยู่กับการเก็บค่าพรีเมียมและความหวังว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่เกินราคาใช้สิทธิ เพื่อที่จะรักษาค่าพรีเมียมไว้เป็นรายได้คงที่

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ