Perspectivas da indústria de chips e análise de investimento

Quando se trata de chips, ninguém deveria ser estranho, e esta indústria pode ser considerada uma das indústrias mais lucrativas do mercado de ações dos EUA. É certo que a onda da inteligência artificial trará grandes oportunidades para a indústria nos próximos anos. À medida que a tecnologia continua a avançar e a procurar do mercado muda, as empresas emergentes terão oportunidade de surgir, mas também poderão existir empresas estabelecidas que serão eliminadas. Portanto, os investidores que estão optimistas quanto a esta via devem permanecer cautelosos porque a indústria é altamente competitiva e o sucesso não é fácil. E este artigo fornecerá um relato sistemático das perspectivas do setor e da análise de investimento em chips.

O que é um chip?

É uma espécie de circuito integrado, uma espécie de componente eletrônico minúsculo e complexo. Geralmente feito em uma folha fina, tem apenas o tamanho de uma unha. Nesta pequena área está integrado um grande número de componentes eletrônicos, como transistores, resistores, capacitores, etc., bem como as linhas de ligação entre eles. Esses componentes e linhas são fabricados em um pedaço de material semicondutor (geralmente silício) para formar um circuito totalmente funcional.

Seu uso é principalmente para realizar as funções de diversos dispositivos eletrônicos, como computadores, telefones celulares, televisores e sistemas eletrônicos automotivos. Eles podem executar uma variedade de tarefas, desde operações lógicas simples até tarefas complexas de processamento e controle de dados. Devido ao seu pequeno tamanho e alta integração, torna os dispositivos eletrônicos mais compactos, eficientes e potentes.

Possui uma ampla gama de tipos e funções, incluindo microprocessadores (CPUs), armazenamento (memória), processadores gráficos (GPUs), comunicações, sensores e muito mais. À medida que a tecnologia avança, o seu processo de fabrico e desempenho continuam a melhorar, permitindo que os produtos eletrónicos alcancem mais funcionalidade e maior desempenho.

Como resultado, ouvimos frequentemente números sobre processos de chips, como 14 nanômetros ou 7 nanômetros, que na verdade se referem ao tamanho dos transistores. No entanto, a busca pela miniaturização e densificação também traz consigo um conjunto de desafios, pois o processo envolve ultrapassar constantemente os limites da tecnologia e dos processos.

É importante perceber que seu processo produtivo é um projeto extremamente complexo e sistemático que requer múltiplas etapas de projeto, preparação de matéria-prima e fabricação. Além disso, nesta indústria, cada ligação é interdependente e limitada, e cada segmento tem os seus próprios desafios e oportunidades únicos.

Primeiro, o software de design mapeia o layout e a estrutura de bilhões de minúsculos transistores para garantir que cada um funcione corretamente. Em seguida, o processamento e a purificação em alta temperatura transformam a sílica em pastilhas de silício de alta pureza, que são cortadas, retificadas e polidas para formar pastilhas de silício planas e lisas.

No campo do design, CPU (Unidade Central de Processamento) e GPU (Unidade de Processamento Gráfico) são dois tipos de chips de vital importância. A CPU pode ser considerada o cérebro de um produto eletrônico, é responsável por realizar uma variedade de tarefas computacionais e operações de controle e é um dos componentes principais de um dispositivo. As GPUs, por outro lado, são especializadas em realizar um grande número de operações repetitivas ao mesmo tempo e são particularmente adequadas para áreas como processamento gráfico, processamento paralelo de dados e inteligência artificial.

Esta é uma área onde a Intel e a AMD são os principais players no mercado de CPU, enquanto a NVIDIA domina o espaço de GPU. Existem também empresas especializadas em outros tipos de design, como analógico, eletrônica automotiva e direção autônoma, e com presença significativa em suas respectivas áreas.

A próxima etapa na fabricação é o elo fundamental na transformação dos desenhos do projeto em chips reais. Os diagramas de circuito projetados são gravados em placas especiais, o fotorresiste é aplicado às pastilhas de silício, os padrões do circuito são irradiados nas pastilhas de silício por fotolitografia para formar a estrutura do circuito e, em seguida, substâncias especiais são empilhadas umas sobre as outras, camada por camada, até todas as camadas do circuito estão completas. Todo o processo precisa ser altamente preciso e livre de erros, pois qualquer pequeno erro pode fazer com que ele seja descartado.

A fotolitografia, em particular, é um dos principais equipamentos com incrível complexidade e precisão interna. Por exemplo, o processo de montagem de uma máquina de litografia EUV (ultravioleta extremo) é tão complexo que leva mais de um ano e requer materiais e componentes de milhares de fornecedores em todo o mundo. A tecnologia da fonte de luz para a máquina de litografia também é extremamente complexa, como o uso de gotas de antimônio líquido e lasers para produzir luz ultravioleta extrema.

A fabricação de chips é altamente técnica e complexa e acarreta custos enormes. As fundições desempenham um papel fundamental em todo o processo de fabricação e, como TSMC, Samsung e Intel, fornecem tecnologias de fabricação avançadas e capacidades de produção em larga escala.

O teste final do pacote é o processo de empacotamento, teste e validação do chip fabricado. Embora não existam participantes estabelecidos nesta fase como existem no projeto e na fabricação, fornecedores de equipamentos e materiais como ASML, Lam Research e Applied Materials desempenham um papel vital no apoio a todo o processo de teste de embalagens.

Sabendo o quão complexa e tecnicamente exigente é a sua fabricação, fica claro que a indústria, embora vibrante, está cheia de desafios. Fatores como o aumento dos custos e a dificuldade técnica contínua tornam a barreira à entrada nesta área extremamente elevada. Como resultado, a indústria tem apresentado um padrão oligopolístico, com algumas fundições, como a TSMC e a Samsung, a dominar o mercado e a ter um impacto profundo no desenvolvimento da indústria como um todo.

E hoje em dia, a tecnologia de chips penetrou amplamente em todos os aspectos da sociedade moderna, incluindo dispositivos eletrônicos, comunicações, automotivo, médico, controle industrial, casas inteligentes, Internet das Coisas, inteligência artificial e finanças. Como componente central dos dispositivos eletrónicos, desempenha um papel importante na melhoria da conveniência de vida, no aumento da eficiência do trabalho, no reforço da segurança, etc., e tornou-se um dos pilares fundamentais para o desenvolvimento da sociedade moderna.

A situação atual da indústria de chips

Atualmente, a indústria de chips está passando por um rápido desenvolvimento e mudanças. Globalmente, a sua tecnologia continua a inovar, especialmente nas áreas da inteligência artificial, da Internet das Coisas, da comunicação 5G, da condução automática, da computação em nuvem e de outras áreas de rápido desenvolvimento, para promover a crescente procura da mesma. A contínua expansão e aprofundamento destes campos levaram à sua aplicação cada vez mais generalizada na sociedade moderna e tornaram-se um dos principais motores do progresso tecnológico e do desenvolvimento social.

Ao mesmo tempo, as relações da cadeia de abastecimento estão a evoluir globalmente. Alguns mercados emergentes, como a China e a Índia, estão a aumentar o seu investimento na indústria, tornando-se uma força importante na produção e na I&D a nível mundial. A China, em particular, angariou quase 48 mil milhões de dólares do seu próprio dinheiro para criar um fundo de investigação de tecnologia de chips devido às restrições ao investimento dos EUA.

Esta evolução mundial da cadeia de abastecimento e a ascensão dos mercados emergentes estão a mudar o cenário e a dinâmica competitiva das suas indústrias, trazendo mais oportunidades e desafios para a indústria. Estes incluem o aumento dos custos de I&D devido à aceleração dos avanços tecnológicos, à complexidade dos processos de fabrico, às vulnerabilidades da cadeia de abastecimento e à escassez global.

Além disso, as fricções comerciais internacionais, as tensões geopolíticas e as epidemias podem afectar negativamente a indústria. Além disso, devido à importância crítica da tecnologia na sociedade moderna, os países estão, portanto, envolvidos numa série de acções e competições para competir no domínio da tecnologia.

Devido à importância estratégica da indústria, alguns países adotaram vários meios para controlar ou influenciar a cadeia de abastecimento. Estes podem incluir apoio político, programas de investimento, incentivos fiscais, etc, destinados a promover o desenvolvimento e a competitividade das suas indústrias de chips. Tais como práticas podem ajudar os países a garantir a sua posição em áreas tecnológicas essenciais e a reduzir a sua dependência de outros países.

Em alguns casos, a dependência de chips produzidos no estrangeiro pode representar uma ameaça à segurança nacional, pelo que alguns países podem tomar medidas para garantir que tenham capacidade de produção independente suficiente. Estas medidas podem incluir financiamento governamental, investigação e desenvolvimento tecnológico e políticas regulamentares para aumentar a competitividade e a autonomia das suas indústrias.

Ao mesmo tempo, tendo em conta a sua importância no domínio da defesa e segurança nacionais, alguns países também reforçarão a regulamentação e a gestão da sua segurança e fiabilidade, incluindo medidas para restringir a transferência de tecnologias sensíveis e reforçar o controlo da cadeia de abastecimento, de modo a salvaguardar os seus interesses de segurança nacional.

Dado que é uma componente central da cadeia industrial global, as fricções comerciais e as políticas tarifárias entre os países também podem ter um impacto na sua indústria. No comércio internacional, alguns países podem tomar medidas restritivas, tais como limitar as exportações para países específicos ou impor tarifas, para proteger os seus interesses industriais.

Além disso, a própria indústria de chips também é muito arriscada. Em primeiro lugar, o risco tecnológico é um factor importante porque a tecnologia está em constante desenvolvimento e a procura do mercado está a mudar. Se uma empresa não conseguir acompanhar o desenvolvimento da tecnologia ou atender à demanda do mercado, poderá correr o risco de perder participação de mercado ou até mesmo ser eliminada.

Em segundo lugar, o risco da cadeia de abastecimento também é um desafio. O seu fabrico envolve um grande número de matérias-primas e componentes e, se houver um problema numa parte da cadeia de abastecimento, como uma interrupção no fornecimento de matérias-primas ou problemas de transporte, poderá levar a interrupções de produção ou aumentos de custos. Além disso, o risco de mercado também é um dos desafios que a indústria enfrenta. Devido a fatores como concorrência acirrada no mercado, flutuações de preços e demanda instável, as empresas podem enfrentar problemas como falta de vendas e acúmulo de estoques, que afetam sua lucratividade e posição no mercado.

Além disso, os riscos políticos e jurídicos precisam ser considerados. Alguns países podem introduzir políticas, leis e regulamentos restritivos que afetam o desenvolvimento e a operação da indústria. Entretanto, a protecção dos direitos de propriedade intelectual é também uma questão importante, uma vez que a sua tecnologia envolve um grande número de patentes e segredos comerciais, o que pode causar perdas significativas às empresas em caso de violação ou fuga.

No entanto, a indústria ainda tem grande potencial e atração. Os governos e as empresas aumentaram os seus investimentos e esforços de I&D neste domínio, a fim de procurarem uma posição vantajosa na concorrência global. No futuro, com o progresso contínuo da tecnologia e a expansão das áreas de aplicação, espera-se que a indústria continue a manter uma tendência de desenvolvimento sustentada e saudável.

Em resumo, a indústria de chips é um campo cheio de desafios e oportunidades. Compreender os princípios básicos da indústria, as principais empresas e os desafios que enfrenta é crucial para que os investidores tomem decisões de investimento informadas. Embora a indústria enfrente muitos desafios, ainda apresenta um grande potencial de crescimento à medida que a tecnologia continua a avançar e o investimento continua.

Investindo no setor de chips

Sendo uma área muito procurada da indústria tecnológica, os investimentos neste setor oferecem um certo potencial e risco. Simplificando, tem certas oportunidades de investimento a curto prazo, impulsionadas pela tecnologia de inteligência artificial. No entanto, a longo prazo, questões como as guerras de preços e o excesso de capacidade podem representar desafios para a indústria. Os investidores precisam formular cuidadosamente suas estratégias de investimento com base nas mudanças do mercado e no desempenho da empresa.

A indústria é um setor-chave com uma ampla gama de aplicações, abrangendo diversas áreas, como smartphones, computadores, automóveis e inteligência artificial. À medida que estes setores continuam a crescer, a procura por chips fiáveis, de alto desempenho e de baixo consumo de energia continua a aumentar, criando enormes oportunidades de crescimento para a indústria. Como resultado, a indústria tem um futuro brilhante, atraindo atenção e investimento contínuos dos investidores.

No entanto, a sua indústria também está sujeita a influências cíclicas. Com o surgimento contínuo de novas tecnologias, a demanda por novos produtos no mercado apresentará crescimento cíclico. Este crescimento estimula atividades a montante e a jusante em toda a cadeia da indústria, incluindo design, fabricação, testes e embalagem.

Ao mesmo tempo, tais flutuações na procura do mercado conduzirão inevitavelmente a um desequilíbrio entre a oferta e a procura. Durante períodos de excesso de oferta, as empresas podem enfrentar o desafio da queda dos preços e da redução da rentabilidade e podem até enfrentar excesso de capacidade e acumulação de stocks. Por outro lado, durante períodos de escassez de oferta, a procura no mercado superará a oferta, elevando os preços dos chips e impulsionando o desempenho das empresas.

Além disso, diferentes tipos de empresas terão desempenhos diferentes durante o ciclo. Por exemplo, as empresas que se concentram no desenvolvimento de novas tecnologias e na liderança de mercado podem ter maior probabilidade de obter uma vantagem competitiva durante um ciclo ascendente, enquanto as empresas que se concentram na produção de baixo custo e em massa podem ser mais vulneráveis aos choques do ciclo descendente.

Embora seja verdade que as receitas de toda a indústria possam ser desafiadas até certo ponto durante um ciclo de baixa, ainda existem oportunidades de investimento em determinados segmentos. Por exemplo, fundições como a TSMC podem relativamente não ser afetadas, uma vez que normalmente possuem tecnologias e recursos de produção avançados para atrair mais encomendas e manter uma rentabilidade sólida.

O desempenho da TSMC no ciclo atual é um bom exemplo, com a sua margem bruta e o desempenho das receitas permanecendo sólidos, demonstrando o seu âmbito de exposição relativamente pequeno. Portanto, mesmo face aos desafios em toda a indústria, ainda é possível procurar retornos investindo em vários setores ou empresas relativamente estáveis.

Durante um ciclo de alta, a indústria como um todo geralmente apresenta uma tendência de crescimento melhor. Neste caso, as empresas a montante, como a SML Applied Materials, serão provavelmente as primeiras a beneficiar, uma vez que o seu investimento de capital e aumentos de produção precederão a indústria como um todo. Além disso, as empresas que atendem diretamente os endpoints dos clientes, como NVIDIA e Qualcomm, também se beneficiarão do aumento da demanda. Portanto, os investidores podem concentrar-se nestas empresas durante o ciclo de alta para capturar oportunidades de crescimento da indústria.

Embora a indústria de chips esteja sujeita à natureza cíclica, ainda oferece valor de investimento a longo prazo, sendo uma indústria impulsionada pela tecnologia e com um crescimento sustentado da procura. É importante compreender que a sua posição insubstituível na tecnologia moderna e na vida quotidiana determina o valor e a certeza do seu investimento a longo prazo.

Por enquanto, como líder na área de IA, a NVIDIA ocupa uma posição importante no mercado. Teve um bom desempenho em inteligência artificial, data centers e outras áreas. No entanto, o preço das suas ações pode enfrentar volatilidade porque o mercado tem algumas dúvidas sobre a sua elevada valorização.

Apesar do desempenho relativamente fraco da Apple em inteligência artificial (IA), o lançamento de seu novo chip, M2. poderia abrir novas oportunidades para isso. Poderia trazer ganhos de desempenho, melhorias na eficiência energética e outras vantagens que poderiam aumentar a sua competitividade no mercado e proporcionar aos investidores novas oportunidades de investimento.

A TSMC, como líder na fabricação de chips, tem liderado o caminho em processos avançados. No entanto, a expansão da capacidade pode levar a uma situação de excesso de oferta, que por sua vez afetará até certo ponto a rentabilidade da empresa e o preço das ações. No entanto, a longo prazo, a sua força tecnológica e posição de mercado permanecem fortes.

O seu papel como infraestrutura está a tornar-se cada vez mais proeminente à medida que a tecnologia avança e a procura aumenta. A longo prazo, o desenvolvimento de tecnologias como a Internet de Todas as coisas e a inteligência artificial impulsionarão ainda mais a prosperidade da indústria. Os investidores devem, portanto, adoptar uma visão de longo prazo para capitalizar as oportunidades de investimento no crescimento do sector a longo prazo, em vez de serem influenciados por flutuações cíclicas de curto prazo.

No geral, a indústria de chips é algo cíclica, mas como investidor de longo prazo, é importante compreender esta ciclicidade e controlar o risco. Embora a presença da ciclicidade possa afectar o desempenho de uma empresa a curto prazo, os avanços tecnológicos da indústria e o crescimento contínuo da procura continuam a ser a principal fonte do valor do seu investimento a longo prazo.

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