Giao dịch
Viện nghiên cứu EBC
Về EBC
Bản tóm tắt:
Các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản đang đặt cược lớn vào sự đảo chiều của đồng yên, đẩy tỷ giá hối đoái xuống mức thấp mới và làm tăng nguy cơ can thiệp của Tokyo.
Một đội quân các nhà giao dịch bán lẻ dường như đang đặt cược lại vào sự phục hồi của đồng yên bị phá giá khi sự trượt giá của đồng tiền này làm tăng khả năng Tokyo can thiệp vào thị trường một lần nữa.
Theo dữ liệu từ Sàn giao dịch tài chính Tokyo, vị thế tăng giá của đồng yên so với đồng đô la đã được xây dựng từ giữa tháng 5 thông qua các hợp đồng tương lai phục vụ cho các nhà đầu tư cá nhân.
Đó là một chiến lược mạo hiểm để chơi trò chơi đoán. Những người đã định vị mình trước một sự kiện xảy ra vào cuối tháng 4 hoặc không khóa lợi nhuận kịp thời sẽ phải chịu những tổn thất nặng nề.
Thước đo định vị nhà giao dịch tích cực bằng đồng yên từ Citigroup đã giảm xuống mức tiêu cực nhất kể từ năm 2022, cho thấy có rất nhiều vị thế có thể cần phải nhanh chóng được giải tỏa trong trường hợp phục hồi mạnh.
Các nhà đầu tư Nhật Bản đã bán lượng nợ nước ngoài trong tuần tính đến ngày 7/6, mức cao nhất kể từ tháng 4/2015, trong bối cảnh chính sách ngân hàng trung ương toàn cầu thay đổi, số liệu sơ bộ từ Bộ Tài chính cho thấy.
Điều đó trái ngược với việc mua trái phiếu nước ngoài hàng tháng của họ trong tháng 5 đạt mức cao nhất kể từ tháng 1. Việc lợi suất tăng trong nửa cuối tháng được coi là cơ hội để mua vào khi giá giảm.
Một chuyến đi bộ đường dài vào tháng Bảy?
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ liệu BOJ có đẩy mạnh đợt tăng lãi suất thứ hai vào tháng 7 hay không. Tỷ lệ hoán đổi đang báo hiệu rằng tỷ lệ đó đã giảm xuống dưới 30%.
Theo biên bản cuộc họp mới nhất, các thành viên hội đồng đã thảo luận về khả năng tăng lãi suất lần nữa khi rủi ro lạm phát tăng trở nên “đáng chú ý hơn”. Nhưng một số người trong số họ vẫn tỏ ra thận trọng.
Một thành viên ủng hộ mức giá hiện tại cho biết: “Trong khi tiêu dùng tư nhân thiếu động lực, đã có những đợt ngừng giao hàng bất ngờ liên tiếp ở một số nhà sản xuất ô tô”.
BOJ cho biết họ sẽ chỉ định kế hoạch vào cuối tháng tới để cắt giảm việc mua trái phiếu trong bước đầu tiên hướng tới thắt chặt định lượng và sẽ tổ chức các cuộc họp với các bên tham gia thị trường vào tháng tới.
Ueda cho biết mức cắt giảm sẽ “rất lớn”, khiến nhiều người trên thị trường suy đoán về quy mô cắt giảm có thể xảy ra. Ngân hàng trung ương vẫn mua khoảng 6 nghìn tỷ yên trái phiếu chính phủ mỗi tháng.
Izuru Kato, nhà kinh tế trưởng tại Totan Research, cho biết các hộ gia đình Nhật Bản đang phải gánh chịu hậu quả của việc bình thường hóa chính sách chậm chạp, điều này mang lại cho các nhà đầu tư một lý do hoàn hảo để đẩy đồng Yên xuống giá.
Tiền lương thực tế giảm trong tháng 4, kéo dài chuỗi 25 tháng giảm liên tiếp do chi phí sinh hoạt cao hơn mức tăng lương. Một số nhà kinh tế cho biết chúng có thể chuyển biến tích cực trong năm tài chính này.
Quan điểm khác nhau
Theo dữ liệu của CFTC, các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tài sản đã đặt cược chung vào việc giảm giá đồng yên trị giá khoảng 14 tỷ USD tính đến ngày 18 tháng 6, đánh dấu dữ liệu giảm giá mạnh nhất kể từ năm 2006.
Theo Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co. và Mizuho Bank Ltd, tỷ giá có thể sụt giảm tới 170 mỗi đô la trong bối cảnh tiền tệ tiếp tục được bán ra để tài trợ cho đồng bạc xanh có lợi suất cao hơn.
Các nhà đầu tư nhận thấy hiện tại có rất ít chất xúc tác, bao gồm cả khả năng Nhật Bản mua đồng yên, có thể đủ mạnh để đảo ngược đà tăng. Con đường ít kháng cự nhất xuất hiện ở hướng giảm.
Sumitomo Mitsui DS Asset Management cho biết đồng tiền Nhật Bản có thể mạnh lên trên mức 150 yên/USD nếu các quan chức can thiệp, nhưng “về lâu dài, đồng yên sẽ tiếp tục suy yếu về mức 170”.
Taro Kimura, chuyên gia kinh tế cấp cao về Nhật Bản của Bloomberg Economics, đã viết rằng “đồng yên có nhiều khả năng mạnh lên hơn là suy yếu trong những tháng tới do chênh lệch lợi suất trở nên thuận lợi hơn.
Tập đoàn Macquarie lập luận rằng đồng yên có thể tăng lên khoảng 120 yên mỗi đô la và kết quả này sẽ phụ thuộc nhiều vào việc Fed cắt giảm lãi suất để thúc đẩy nhu cầu trong trường hợp có sự sợ hãi lớn ở Mỹ.
Dự báo này lạc quan hơn đáng kể so với mức đồng thuận trung bình của các nhà phân tích Bloomberg về việc đồng tiền của Nhật Bản giao dịch ở mức khoảng 140 vào cuối năm 2025 và 138 vào cuối năm 2026.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác mà bạn nên tin cậy. Không có quan điểm nào được đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ chiến lược đầu tư, bảo mật, giao dịch hoặc đầu tư cụ thể nào đều phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Giá dầu ổn định vào thứ Sáu, hướng đến tuần giảm giá, vì lập trường thận trọng của Fed và ECB đã làm gia tăng lo ngại về kinh tế toàn cầu.
2024-12-20
Chỉ số giá PCE tháng 10 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đúng như dự kiến. Không tính thực phẩm và năng lượng, lạm phát cơ bản tăng 2,8% so với năm ngoái.
2024-12-20
Cổ phiếu Hoa Kỳ lao dốc, với Dow Jones chạm mức thấp kỷ lục. Nhiều nhà chiến lược nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa, trong khi cổ phiếu Tesla đạt mức cao mới.
2024-12-19
