تجار التجزئة اليابانيون يختارون القتال مع المحترفين

يبدو أن جيشًا من تجار التجزئة يعيدون تحميل الرهانات على انتعاش الين المكسور حيث يزيد انخفاض العملة من فرص تدخل طوكيو في السوق مرة أخرى.

تتزايد المواقف الصعودية للين مقابل الدولار منذ منتصف شهر مايو من خلال العقود الآجلة التي تلبي احتياجات المستثمرين الأفراد، وفقًا لبيانات من بورصة طوكيو المالية.

إنها استراتيجية محفوفة بالمخاطر للعب لعبة التخمين. أولئك الذين وضعوا أنفسهم في وضع جيد قبل ما حدث في أواخر أبريل أو لم يحققوا أرباحًا في الوقت المناسب شهدوا خسائر مؤلمة.

انخفض مقياس مراكز المتداولين النشطة في الين من سيتي جروب إلى الأكثر سلبية منذ عام 2022، مما يشير إلى أن هناك الكثير من المراكز التي قد تحتاج إلى حل سريع في حالة حدوث انتعاش حاد.

أظهرت أرقام أولية من وزارة المالية أن المستثمرين اليابانيين باعوا حجم الديون الأجنبية في الأسبوع المنتهي في 7 يونيو، وهو أكبر عدد منذ أبريل 2015، وسط تحول في سياسة البنك المركزي العالمي.

ويتناقض ذلك مع مشترياتهم الشهرية من السندات الأجنبية في مايو والتي بلغت أعلى مستوى منذ يناير. وكان يُنظر إلى ارتفاع العائدات في النصف الثاني من الشهر على أنه فرصة لشراء الانخفاض.

ارتفاع يوليو؟

وسوف يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كان بنك اليابان سيمضي قدماً في رفع أسعار الفائدة للمرة الثانية في يوليو. تشير معدلات المبادلة إلى أن احتمالات ذلك قد انخفضت إلى أقل من 30٪.

ناقش أعضاء مجلس الإدارة قضية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى حيث أصبحت المخاطر الصعودية للتضخم "أكثر وضوحًا"، وفقًا لمحضر الاجتماع الأخير. لكن البعض منهم بقي حذرا.

وقال أحد الأعضاء المؤيدين لمستوى المعدل الحالي: "بينما يفتقر الاستهلاك الخاص إلى الزخم، كانت هناك عمليات تعليق متتالية غير متوقعة للشحنات لدى بعض شركات صناعة السيارات".

وقال بنك اليابان إنه سيحدد خططًا في نهاية الشهر المقبل لخفض شراء السندات في خطوته الأولى نحو التشديد الكمي وسيعقد اجتماعات مع المشاركين في السوق الشهر المقبل.

وقال أويدا إن التخفيض سيكون "كبيرا"، مما دفع الكثيرين في السوق إلى التكهن بالحجم المحتمل للتخفيضات. ولا يزال البنك المركزي يشتري ما يقرب من 6 تريليون ين من السندات الحكومية كل شهر.

وقال إيزورو كاتو، كبير الاقتصاديين في شركة توتان للأبحاث، إن الأسر اليابانية تتحمل وطأة التطبيع البطيء للسياسة، وهو ما يمنح المستثمرين ذريعة مثالية لدفع الين للانخفاض.

انخفضت الأجور الحقيقية في أبريل، لتواصل سلسلة انخفاضات قياسية بلغت 25 شهرًا متتاليًا، حيث فاق ارتفاع تكاليف المعيشة زيادة الأجور. وقال بعض الاقتصاديين إنها قد تتحول إلى إيجابية خلال هذه السنة المالية.

وجهات نظر متباينة

احتفظت صناديق التحوط ومديرو الأصول بشكل جماعي برهانات هبوطية بالين تبلغ قيمتها حوالي 14 مليار دولار اعتبارًا من 18 يونيو، مما يمثل أكثر البيانات هبوطًا في البيانات التي تعود إلى عام 2006، وفقًا لبيانات هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).

من المحتمل حدوث انخفاض يصل إلى 170 دولارًا لكل دولار وسط استمرار بيع العملة لتمويل العملة الأمريكية ذات العائد المرتفع، وفقًا لشركة سوميتومو ميتسوي دي إس لإدارة الأصول وبنك ميزوهو المحدود.

ويرى المستثمرون القليل من المحفزات في الوقت الحالي، بما في ذلك مشتريات اليابان المحتملة من الين، والتي ستكون قوية بما يكفي لعكس الزخم. ويبدو المسار الأقل مقاومة في الاتجاه الهبوطي.

وقالت شركة سوميتومو ميتسوي دي إس لإدارة الأصول إن العملة اليابانية قد ترتفع إلى ما يتجاوز 150 يناً للدولار إذا تدخل المسؤولون، ولكن "على المدى الطويل، سيستمر الين في الضعف باتجاه 170 يناً".

كتب تارو كيمورا، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بلومبرج إيكونوميكس، أنه "من المرجح أن يرتفع الين بدلاً من أن يضعف في الأشهر المقبلة مع تحول فروق العائدات إلى أكثر ملاءمة.

وقالت مجموعة ماكواري إن الين قد يرتفع إلى حوالي 120 ينًا لكل دولار، وستعتمد هذه النتيجة بشكل كبير على قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة لتعزيز الطلب في حالة حدوث ذعر كبير في الولايات المتحدة.

التوقعات أكثر تفاؤلاً بكثير من متوسط ​​إجماع محللي بلومبرج على أن يتم تداول العملة اليابانية عند حوالي 140 بحلول نهاية عام 2025، و138 بحلول أواخر عام 2026.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص معين.