ผู้ค้าปลีกชาวญี่ปุ่นเลือกต่อสู้กับผู้เชี่ยวชาญ

กองทัพผู้ค้าปลีกดูเหมือนจะโหลดเดิมพันใหม่สำหรับการฟื้นตัวของเงินเยนที่หัก เนื่องจากค่าเงินที่ร่วงลงเพิ่มโอกาสที่โตเกียวจะเข้ามาแทรกแซงตลาดอีกครั้ง

ตำแหน่งรั้นของเงินเยนเทียบกับดอลลาร์ได้ถูกสร้างขึ้นตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ให้ความสำคัญกับนักลงทุนรายบุคคลตามข้อมูลจาก Tokyo Financial Exchange

มันเป็นกลยุทธ์ที่เสี่ยงในการเล่นเกมทายผล บรรดาผู้ที่วางตำแหน่งตัวเองเหนือกว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนเมษายนหรือไม่ล็อคผลกำไรได้ทันเวลา ต่างก็พบกับความสูญเสียอันเจ็บปวด

มาตรวัดสถานะเทรดเดอร์ที่แข็งขันในสกุลเงินเยนจาก Citigroup ลดลงสู่ระดับลบมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีสถานะมากมายที่อาจจำเป็นต้องคลายออกอย่างรวดเร็ว ในกรณีที่มีการดีดตัวอย่างรวดเร็ว

ตัวเลขเบื้องต้นจากกระทรวงการคลังเผยว่า นักลงทุนญี่ปุ่นขายหนี้ต่างประเทศในสัปดาห์จนถึงวันที่ 7 มิถุนายน มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2558 ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงนโยบายธนาคารกลางทั่วโลก

ซึ่งตรงกันข้ามกับการซื้อพันธบัตรต่างประเทศรายเดือนในเดือนพฤษภาคมซึ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม การที่อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของเดือนถือเป็นโอกาสในการซื้อขาลง

ธุดงค์เดือนกรกฎาคม?

นักลงทุนจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่า BOJ จะเดินหน้าขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในเดือนกรกฎาคมหรือไม่ อัตราสวอปส่งสัญญาณว่าโอกาสที่จะลดลงเหลือต่ำกว่า 30%

สมาชิกคณะกรรมการได้หารือกันถึงกรณีการปรับขึ้นอีกครั้งเนื่องจากความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อจะกลายเป็น "ที่เห็นได้ชัดเจนมากขึ้น" ตามรายงานการประชุมล่าสุด แต่บางคนก็ยังระมัดระวัง

“แม้ว่าการบริโภคภาคเอกชนจะขาดแรงผลักดัน แต่ก็มีการระงับการจัดส่งของผู้ผลิตรถยนต์บางรายอย่างต่อเนื่องโดยไม่คาดคิด” สมาชิกคนหนึ่งที่เห็นด้วยกับระดับอัตราปัจจุบันกล่าว

BOJ กล่าวว่าจะระบุแผนในปลายเดือนหน้าสำหรับการลดการซื้อพันธบัตรในก้าวแรกสู่การปรับลดปริมาณและจะจัดการประชุมกับผู้เข้าร่วมตลาดในเดือนหน้า

Ueda กล่าวว่าการลดลงนี้จะ "มาก" กระตุ้นให้หลาย ๆ คนในตลาดคาดเดาเกี่ยวกับขนาดที่เป็นไปได้ของการตัด ธนาคารกลางยังคงซื้อพันธบัตรรัฐบาลประมาณ 6 ล้านล้านเยนในแต่ละเดือน

ครัวเรือนญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับผลกระทบหนักจากการปรับนโยบายให้เป็นปกติอย่างช้าๆ ซึ่งทำให้นักลงทุนมีข้อแก้ตัวที่สมบูรณ์แบบในการกดเงินเยนลง อิซูรุ คาโตะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จากศูนย์วิจัยโททัน กล่าว

ค่าจ้างที่แท้จริงลดลงในเดือนเมษายน ขยายสถิติการลดลงติดต่อกัน 25 เดือนติดต่อกัน เนื่องจากค่าครองชีพที่สูงขึ้นมีมากกว่าค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น พวกเขาอาจกลับมาเป็นบวกในช่วงปีงบประมาณนี้ นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าว

มุมมองที่แตกต่าง

กองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้จัดการสินทรัพย์ร่วมกันจัดเดิมพันเยนขาลงซึ่งมีมูลค่าประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 18 มิถุนายน ซึ่งถือเป็นข้อมูลขาลงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2549 ตามข้อมูล CFTC

การร่วงลงถึง 170 ดอลลาร์ต่อดอลลาร์เป็นไปได้ท่ามกลางการขายสกุลเงินอย่างต่อเนื่องเพื่อกองทุนดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ตามข้อมูลของ Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co. และ Mizuho Bank Ltd.

นักลงทุนมองเห็นตัวเร่งปฏิกิริยาบางประการในขณะนี้ รวมถึงความเป็นไปได้ในการซื้อเงินเยนจากญี่ปุ่น ซึ่งจะมีพลังมากพอที่จะพลิกกลับโมเมนตัม เส้นทางที่มีแนวต้านน้อยที่สุดจะปรากฏเป็นขาลง

ค่าเงินของญี่ปุ่นอาจแข็งค่าขึ้นเกิน 150 ดอลลาร์ต่อดอลลาร์ หากเจ้าหน้าที่เข้ามาแทรกแซง แต่ “ในระยะยาว เงินเยนจะยังคงอ่อนค่าต่อไปที่ 170 ดอลลาร์” บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ซูมิโตโม มิตซุย ดีเอส กล่าว

Taro Kimura นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของญี่ปุ่นจาก Bloomberg Economics เขียนว่า “เงินเยนมีแนวโน้มที่จะแข็งค่ามากกว่าที่จะอ่อนค่าลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากส่วนต่างของผลผลิตกลับกลายเป็นที่น่าพอใจมากขึ้น

Macquarie Group แย้งว่าเงินเยนอาจแข็งค่าขึ้นเป็นประมาณ 120 ดอลลาร์ต่อดอลลาร์ และผลลัพธ์นี้จะขึ้นอยู่กับการที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากเพื่อหนุนอุปสงค์ในกรณีที่เกิดความหวาดกลัวครั้งใหญ่ในสหรัฐฯ

การคาดการณ์ดังกล่าวมีแง่ดีมากกว่าค่ามัธยฐานของนักวิเคราะห์ของ Bloomberg ที่ว่าสกุลเงินของญี่ปุ่นจะซื้อขายที่ประมาณ 140 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2568 และ 138 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2569

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือได้ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย การทำธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ