Câu thần chú lạm phát cao hơn có thể không giữ được đồng đô la Úc mạnh mẽ

Đồng đô la Úc đã tăng trưởng trong tháng qua sau khởi đầu năm tồi tệ, phù hợp với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế mờ nhạt đang tạo lực cản cho đồng tiền.

GDP của Úc hầu như bị đình trệ trong ba tháng đầu năm do lãi suất tăng và áp lực chi phí sinh hoạt đè nặng lên các hộ gia đình và hoạt động rộng hơn.

Mức tăng 0,1% so với quý trước đã bỏ lỡ ước tính. Hơn nữa, kết quả hàng năm là tồi tệ nhất sau khi đại dịch kết thúc với mức chi tiêu thiết yếu vượt xa mức tiêu dùng tùy ý.

Dữ liệu cho thấy thặng dư hàng hóa thương mại của Úc đã phục hồi trong tháng 4 do nhập khẩu giảm. Xuất khẩu giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm 2021 do giá và khối lượng quặng sắt và than đều giảm.

Sự chậm lại xảy ra khi áp lực lạm phát vẫn ở mức cao. Chỉ số giá tiêu dùng đã tăng lên mức cao nhất trong 5 tháng là 3,6% so với cùng kỳ trong tháng 4, cao hơn mức tăng dự báo 3,4%.

Báo cáo thiên về hàng hóa và không nắm bắt được sự thay đổi về giá của một loạt dịch vụ. Úc vẫn phải chịu tỷ lệ lạm phát cao nhất trong số các nền kinh tế tiên tiến lớn nhất thế giới.

RBA dự đoán lạm phát sẽ tăng lên 3,8% vào tháng 6 năm nay, nhưng hy vọng rằng gói cứu trợ mới từ chính phủ sẽ giúp giảm bớt áp lực chi phí sinh hoạt trong nửa cuối năm.

Sau Vương quốc Anh

Theo thị trường tiền tệ, RBA có thể không có lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay, coi đây là một ngoại lệ tiềm năng đối với chu kỳ thắt chặt toàn cầu sau đại dịch đã kết thúc.

Các nhà giao dịch đã giảm mức đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong năm nay xuống còn 25% từ xác suất 1/3 trước khi GDP được công bố. Việc cắt giảm chưa được định giá đầy đủ cho đến nửa đầu năm 2025.

Các nhà hoạch định chính sách đã giữ nguyên lãi suất chuẩn trong sáu tháng. Sự kiên nhẫn của họ, hầu hết các nhà kinh tế đều dự đoán rằng lãi suất sẽ giữ ở mức cao lâu hơn thay vì tăng trở lại.

Thống đốc Michele Bullock nhắc lại rằng bà không loại trừ bất cứ điều gì. Phó Thống đốc Andrew Hauser cho biết, áp lực giảm giá là “thách thức đầu tiên và chủ yếu”.

Hauser là giám đốc điều hành thị trường tại BOE. Thật trùng hợp, ngân hàng trung ương cũng đã phải vật lộn với các dấu hiệu của tình trạng lạm phát đình trệ trước đó và sau đó vượt qua tình trạng khó khăn bằng cách chỉ ngồi yên.

Tuy nhiên, không có gì chắc chắn rằng RBA sẽ thoát khỏi tình trạng đó một cách dễ dàng giống như đồng nghiệp ở Anh. Sự sụt giảm nhà ở của Trung Quốc đã bước sang năm thứ ba, đặt ra câu hỏi về nhu cầu thép.

Giá quặng sắt kỳ hạn chạm đáy 7 tuần trong tuần này. Các nhà phân tích tại Huatai Futures cho biết mức tiêu thụ giảm cùng với sản lượng kim loại nóng giảm, trong khi tồn kho ở cảng tiếp tục tăng.

đô la vua

Theo các chiến lược gia FX trong cuộc thăm dò của Reuters, sức mạnh không ngừng của đồng bạc xanh trong thời gian gần đây sẽ nhường chỗ cho sự suy yếu nhỏ trong 12 tháng tới.

Phần lớn khả năng phục hồi đó là do lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Vào đầu năm, các nhà dự báo và thị trường tài chính đã dự đoán Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Một cuộc thăm dò riêng của Reuters cho thấy lạm phát trung bình cao hơn mục tiêu của Fed ít nhất cho đến cuối năm 2025, cho thấy rủi ro là đồng đô la sẽ vẫn mạnh trong thời gian dài.

Jane Foley, người đứng đầu chiến lược ngoại hối tại Rabobank, cho biết: “Khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, đồng đô la có thể vẫn tương đối vững chắc. Nó sẽ không mang lại nhiều lợi nhuận như năm nay và nó sẽ vẫn được định giá quá cao”.

Theo báo cáo của OMFIF, số lượng các ngân hàng trung ương đang tìm cách tăng cường tiếp xúc với đồng tiền này đã tăng mạnh trong năm nay so với xu hướng giảm giá đồng đô la.

Cuộc khảo sát cho biết các yếu tố ngắn hạn dường như đang thúc đẩy nhu cầu mới về đồng đô la, bao gồm cả lợi nhuận kỳ vọng cao hơn từ Mỹ, nơi lãi suất được dự báo sẽ vẫn cao hơn các nền kinh tế lớn khác.

Điều đó có thể đặt ra một thách thức khác đối với đồng đô la Úc, vốn đang chịu áp lực từ điểm yếu trong quá trình phục hồi của Trung Quốc. Đồng tiền khó có thể tăng thêm sức mạnh cho đến khi việc cắt giảm lãi suất của Fed có sức thuyết phục.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác mà bạn nên tin cậy. Không có ý kiến ​​nào được đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ chiến lược đầu tư, bảo mật, giao dịch hoặc đầu tư cụ thể nào đều phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.