​Inflasi yang lebih tinggi mungkin tidak membuat dolar Aussie tetap kuat

Dolar Australia telah mengalami kemajuan selama sebulan terakhir setelah awal tahun yang buruk, sejalan dengan perkiraan kami. Namun pertumbuhan ekonomi yang lesu menjadi penghambat mata uang.

PDB Australia terhenti dalam tiga bulan pertama tahun ini karena kenaikan suku bunga dan tekanan biaya hidup yang sangat membebani rumah tangga dan aktivitas yang lebih luas.

Peningkatan sebesar 0,1% dari kuartal sebelumnya meleset dari perkiraan. Selain itu, angka tahunan ini merupakan yang terburuk setelah pandemi berakhir dengan belanja kebutuhan pokok melebihi konsumsi diskresi.

Surplus barang perdagangan Australia meningkat kembali pada bulan April karena penurunan impor, data menunjukkan. Ekspor turun ke level terendah sejak akhir tahun 2021 karena harga dan volume bijih besi dan batu bara menurun.

Perlambatan ini terjadi karena tekanan inflasi masih tetap tinggi. Indeks harga konsumen naik ke level tertinggi dalam lima bulan sebesar 3,6% tahun-ke-tahun di bulan April, lebih besar dari perkiraan kenaikan sebesar 3,4%.

Laporan ini sangat condong pada barang dan tidak mencakup perubahan harga untuk berbagai layanan. Australia masih mengalami tingkat inflasi tertinggi di antara negara-negara maju terbesar di dunia.

RBA memperkirakan inflasi umum akan meningkat menjadi 3,8% pada bulan Juni tahun ini, namun harapannya adalah bahwa keringanan baru dari pemerintah akan membantu meringankan tekanan biaya hidup di paruh kedua.

Setelah Inggris

RBA mungkin tidak punya pilihan selain melanjutkan kenaikan suku bunga tahun ini, menurut pasar uang, menjadikannya sebagai potensi outlier terhadap siklus pengetatan global pascapandemi yang telah berakhir.

Para pedagang telah memangkas perkiraan penurunan suku bunga tahun ini menjadi 25% dari kemungkinan satu dari tiga sebelum rilis PDB. Pemotongan belum sepenuhnya diperhitungkan hingga paruh pertama tahun 2025.

Para pembuat kebijakan telah mempertahankan suku bunga acuan selama enam bulan. Kesabaran mereka sebagian besar ekonom mengantisipasi bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama, dibandingkan menaikkan suku bunga lagi.

Gubernur Michele Bullock kembali menegaskan bahwa dia tidak mengesampingkan kemungkinan apa pun. Wakil Gubernur Andrew Hauser mengatakan bahwa mengurangi tekanan harga adalah “tantangan pertama dan utama.”

Hauser adalah direktur eksekutif pasar di BOE. Secara kebetulan, bank sentral juga bergulat dengan tanda-tanda stagflasi sebelumnya dan kemudian menavigasi kesulitan tersebut dengan hanya berdiam diri.

Namun, bukan berarti RBA akan keluar dari permasalahan tersebut dengan mudah seperti rekannya di Inggris. Kemerosotan sektor perumahan di Tiongkok telah memasuki tahun ketiga, sehingga menimbulkan pertanyaan mengenai permintaan baja.

Masa depan bijih besi mencapai titik terendah dalam tujuh minggu pada minggu ini. Konsumsi menyusut seiring dengan penurunan produksi logam panas, sementara stok di pelabuhan terus menumpuk, analis di Huatai Futures mengatakan dalam sebuah catatan.

Raja dolar

Kekuatan greenback yang tiada henti di masa lalu akan memberi jalan bagi pelemahan kecil selama 12 bulan ke depan, menurut ahli strategi FX dalam jajak pendapat Reuters, yang secara umum setuju bahwa dolar dinilai terlalu tinggi.

Sebagian besar ketahanan tersebut disebabkan oleh suku bunga yang tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama. Pada awal tahun, para peramal cuaca dan pasar keuangan memperkirakan The Fed akan segera menurunkan suku bunganya.

Jajak pendapat Reuters yang terpisah menunjukkan rata-rata inflasi di atas target The Fed setidaknya hingga akhir tahun 2025, menunjukkan risikonya adalah dolar akan tetap kuat untuk jangka waktu yang lama.

"Ketika The Fed mulai melakukan pemotongan, dolar kemungkinan akan tetap relatif menguat. Hal ini tidak akan mengembalikan banyak keuntungan tahun ini dan akan tetap dinilai terlalu tinggi," kata Jane Foley, kepala strategi valuta asing di Rabobank.

Jumlah bank sentral yang berupaya meningkatkan eksposur mereka terhadap mata uang telah meningkat tajam tahun ini melawan tren dedolarisasi, menurut laporan OMFIF.

Survei tersebut mengatakan bahwa faktor-faktor jangka pendek tampaknya mendorong kembali permintaan terhadap dolar, termasuk perkiraan imbal hasil yang lebih tinggi dari Amerika, di mana suku bunga diperkirakan akan tetap lebih tinggi dibandingkan negara-negara besar lainnya.

Hal ini dapat menimbulkan tantangan lain bagi dolar Australia yang berada di bawah tekanan dalam pemulihan Tiongkok. Mata uang ini sulit untuk maju sampai penurunan suku bunga The Fed meyakinkan.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.