قد لا يؤدي شعار التضخم المرتفع إلى إبقاء الدولار الأسترالي قوياً

حقق الدولار الأسترالي تقدمًا خلال الشهر الماضي بعد بداية قاسية لهذا العام، وذلك تماشيًا مع توقعاتنا. لكن النمو الاقتصادي الضعيف يشكل عائقا أمام العملة.

توقف الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي في الأشهر الثلاثة الأولى من العام حيث أثر ارتفاع أسعار الفائدة وضغوط تكاليف المعيشة بشكل كبير على الأسر والنشاط الأوسع.

إن الزيادة بنسبة 0.1٪ عن الربع السابق خالفت التقديرات. علاوة على ذلك، كانت القراءة السنوية هي الأسوأ بعد انتهاء الوباء حيث تجاوز الإنفاق الأساسي الاستهلاك التقديري.

أظهرت بيانات أن فائض السلع التجارية الأسترالي انتعش في أبريل بسبب انخفاض الواردات. وانخفضت الصادرات إلى أدنى مستوياتها منذ أواخر عام 2021 مع تراجع أسعار وأحجام خام الحديد والفحم.

ويأتي التباطؤ في الوقت الذي ظلت فيه الضغوط التضخمية مرتفعة بشكل عنيد. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك إلى أعلى مستوى له في خمسة أشهر بنسبة 3.6٪ على أساس سنوي في أبريل، وهو ما يزيد عن توقعات الزيادة البالغة 3.4٪.

وكان التقرير منحرفا بشدة نحو السلع ولم يرصد تغيرات الأسعار لمجموعة من الخدمات. ولا تزال أستراليا تعاني من أعلى معدل تضخم بين أكبر الاقتصادات المتقدمة في العالم.

ويتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن يرتفع معدل التضخم الرئيسي إلى 3.8% بحلول يونيو من هذا العام، ولكن الأمل هو أن يساعد التخفيف الجديد من الحكومة في تخفيف ضغوط تكلفة المعيشة في النصف الثاني.

بعد المملكة المتحدة

قد لا يكون أمام بنك الاحتياطي الأسترالي خيار سوى استئناف رفع أسعار الفائدة هذا العام، وفقًا لأسواق المال، مما يجعله حالة متطرفة محتملة لدورة التشديد العالمية بعد الوباء والتي انتهت.

قلص المتداولون رهاناتهم على خفض سعر الفائدة هذا العام إلى احتمال 25% من احتمال واحد من كل ثلاثة قبل صدور الناتج المحلي الإجمالي. ولن يتم تسعير الخفض بالكامل حتى النصف الأول من عام 2025.

أبقى صناع السياسة سعر الفائدة دون تغيير لمدة ستة أشهر. ويتوقع معظم الاقتصاديين أن يبقي صبرهم على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، بدلاً من رفعها مرة أخرى.

وأكدت الحاكمة ميشيل بولوك أنها لم تستبعد أي شيء. وقال نائب المحافظ أندرو هاوزر إن تهدئة ضغوط الأسعار كانت "التحدي الأول والسائد".

كان هاوزر المدير التنفيذي للأسواق في بنك إنجلترا. ومن قبيل الصدفة، واجه البنك المركزي أيضًا علامات الركود التضخمي في وقت سابق ثم اجتاز المأزق بمجرد الجلوس.

ومع ذلك، ليس من المسلم به أن بنك الاحتياطي الأسترالي سوف يخرج من ذلك بسهولة مثل نظيره البريطاني. دخل ركود الإسكان في الصين عامه الثالث، الأمر الذي يثير مسألة الطلب على الصلب.

وصلت العقود الآجلة لخام الحديد إلى أدنى مستوياتها في سبعة أسابيع هذا الأسبوع. وقال محللون في شركة هواتاي فيوتشرز في مذكرة إن الاستهلاك انكمش مع انخفاض إنتاج المعادن الساخنة، بينما استمرت المخزونات في الميناء في التراكم.

دولار الملك

إن قوة العملة الأمريكية التي لا هوادة فيها في الماضي القريب سوف تفسح المجال لضعف طفيف على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة، وفقا لاستراتيجيي العملات الأجنبية في استطلاع أجرته رويترز، والذين اتفقوا بشكل عام على أن قيمة الدولار مبالغ فيها.

ويرجع جزء كبير من هذه المرونة إلى بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. في بداية العام، توقع المتنبئون والأسواق المالية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قريبًا.

وأظهر استطلاع منفصل أجرته رويترز أن متوسط ​​التضخم يتجاوز المستوى الذي يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى أواخر عام 2025 على الأقل، مما يشير إلى أن الخطر يتمثل في أن الدولار سيظل قويا لفترة ممتدة.

وقالت جين فولي، رئيسة استراتيجية الصرف الأجنبي في رابوبانك: "عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، من المرجح أن يظل الدولار ثابتًا نسبيًا. لن يتخلى عن الكثير من مكاسب هذا العام وسيظل مبالغًا في قيمته".

ارتفع عدد البنوك المركزية التي تسعى إلى زيادة تعرضها للعملة بشكل حاد هذا العام مقابل اتجاه إلغاء الدولار، وفقًا لتقرير OMFIF.

وقال الاستطلاع إن العوامل قصيرة المدى يبدو أنها تدفع الطلب المتجدد على الدولار، بما في ذلك العائدات المرتفعة المتوقعة من الولايات المتحدة، حيث من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة أعلى من الاقتصادات الكبرى الأخرى.

وقد يشكل ذلك تحديًا آخر للدولار الأسترالي الذي يتعرض لضغوط النقطة المؤلمة في تعافي الصين. ولا يمكن للعملة أن تتقدم إلى الأمام إلا بعد أن تصبح تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي مقنعة.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص معين.