더 높은 인플레이션 주문은 호주 달러를 강하게 유지하지 못할 수도 있습니다

호주 달러는 올해의 험난한 시작 이후 지난 한 달 동안 우리의 예측에 맞춰 상승세를 보였습니다. 그러나 부진한 경제 성장은 통화에 걸림돌로 작용하고 있습니다.

호주의 GDP는 이자율 상승과 생활비 압박이 가계와 광범위한 활동에 큰 부담을 주면서 올해 첫 3개월 동안 거의 정체되었습니다.

전분기 대비 0.1% 증가해 예상치를 하회했다. 더욱이 연간 수치는 팬데믹이 끝난 후 필수 지출이 재량 소비를 앞지르는 등 최악의 수치를 기록했습니다.

호주의 무역상품 흑자는 수입 감소로 인해 4월 반등한 것으로 나타났습니다. 철광석과 석탄의 가격과 양이 모두 완화되면서 수출은 2021년 말 이후 최저치로 떨어졌습니다.

이러한 둔화는 인플레이션 압력이 지속적으로 높게 유지되면서 발생합니다. 4월 소비자물가는 전년 동기 대비 3.6%로 5개월 만에 최고치로 상승해 당초 전망치 3.4%를 크게 웃돌았다.

보고서는 상품에 크게 편향되어 있으며 다양한 서비스에 대한 가격 변동을 포착하지 못했습니다. 호주는 여전히 세계 최대 선진국 중 가장 높은 인플레이션율을 겪고 있습니다.

RBA는 올해 6월까지 인플레이션이 3.8%까지 상승할 것으로 예상하고 있지만, 정부의 새로운 구제 조치가 하반기 생활비 압박을 완화하는 데 도움이 될 것으로 기대하고 있습니다.

영국 이후

금융시장에 따르면 RBA는 올해 금리 인상을 재개할 수밖에 없을 수 있으며, 이는 이미 끝난 팬데믹 이후 글로벌 긴축 사이클의 잠재적 이상치로 설정될 수 있습니다.

트레이더들은 올해 금리 인하에 대한 베팅을 GDP 발표 전 3분의 1 확률에서 25% 확률로 줄였습니다. 2025년 상반기까지는 인하 가격이 완전히 반영되지 않습니다.

정책당국은 기준금리를 6개월간 동결했다. 대부분의 경제학자들은 인내심을 갖고 금리를 다시 인상하기보다는 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것으로 예상합니다.

Michele Bullock 주지사는 어떤 것도 배제하지 않았다고 거듭 강조했습니다. Andrew Hauser 부지사는 냉각 가격 압력이 "첫 번째이자 가장 중요한 과제"라고 말했습니다.

하우저는 BOE의 시장 담당 전무이사였습니다. 공교롭게도 중앙은행도 일찍이 스태그플레이션 조짐에 맞서 씨름하다가 그냥 가만히 앉아 곤경을 헤쳐나갔습니다.

그러나 RBA가 영국 동료처럼 쉽게 그 상황에서 벗어날 것이라는 것은 당연하지 않습니다. 중국 주택경기 침체가 3년째로 접어들면서 철강 수요에 대한 의문이 커지고 있다.

철광석 선물은 이번 주에 7주 저점을 기록했습니다. 화타이 퓨처스(Huatai Futures)의 애널리스트들은 용선 생산량 감소와 함께 소비가 감소한 반면 항구 재고는 계속해서 쌓였다고 밝혔다.

킹 달러

일반적으로 달러가 과대평가되었다는 데 동의한 로이터 여론조사의 FX 전략가들에 따르면 최근 달러의 끊임없는 강세는 향후 12개월 동안 약간의 약세로 이어질 것이라고 합니다.

그 탄력성의 대부분은 금리가 더 오랫동안 높게 유지되기 때문입니다. 올해 초 예측가들과 금융 시장은 연준이 곧 금리를 인하할 것이라고 예측했습니다.

별도의 로이터 여론조사에 따르면 적어도 2025년 말까지 연준의 목표보다 평균 인플레이션이 높은 것으로 나타났습니다. 이는 달러가 장기간 강세를 유지할 위험이 있음을 시사합니다.

Rabobank의 FX 전략 책임자인 Jane Foley는 "연준이 금리를 인하하기 시작하면 달러는 비교적 확고한 상태를 유지할 가능성이 높습니다. 달러는 올해 엄청난 이익을 돌려주지 않을 것이며 여전히 과대평가될 것"이라고 말했습니다.

OMFIF의 보고서에 따르면 달러화에 대한 노출을 늘리려는 중앙은행의 수가 올해 달러화 축소 추세에 비해 급격히 증가했다고 합니다.

이번 조사에서는 미국의 금리가 다른 주요 경제국보다 더 높게 유지될 것으로 예상되는 미국의 더 높은 수익률을 포함해 단기적인 요인들이 달러에 대한 새로운 수요를 주도하고 있는 것으로 보인다고 밝혔습니다.

이는 중국 경기 회복의 압박을 받고 있는 호주 달러에 또 다른 도전이 될 수 있습니다. 연준의 금리 인하가 설득력을 가질 때까지 통화는 거의 힘을 발휘할 수 없습니다.

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