Мантра о более высокой инфляции может не сохранить сильный австралийский доллар

Австралийский доллар укрепился за последний месяц после неудачного начала года, что соответствует нашему прогнозу. Однако слабый экономический рост тормозит валюту.

ВВП Австралии практически остановился в первые три месяца года, поскольку повышенные процентные ставки и давление на стоимость жизни сильно повлияли на домохозяйства и более широкую активность.

Увеличение на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом не соответствует оценкам. Более того, годовые показатели оказались худшими после окончания пандемии, когда расходы на основные нужды превысили дискреционное потребление.

Как показали данные, профицит торговых товаров Австралии в апреле восстановился из-за сокращения импорта. Экспорт упал до самого низкого уровня с конца 2021 года, поскольку цены и объемы железной руды и угля снизились.

Замедление происходит на фоне стабильно высокого инфляционного давления. Индекс потребительских цен вырос до пятимесячного максимума в 3,6% в годовом исчислении в апреле, превысив прогноз роста на 3,4%.

Отчет был сильно смещен в сторону товаров и не отражал изменения цен на ряд услуг. Австралия по-прежнему страдает от самого высокого уровня инфляции среди крупнейших стран с развитой экономикой мира.

РБА ожидает, что общая инфляция вырастет до 3,8% к июню этого года, но есть надежда, что новые послабления со стороны правительства помогут ослабить давление на стоимость жизни во втором полугодии.

После Великобритании

По мнению денежных рынков, у РБА, возможно, не будет иного выбора, кроме как возобновить повышение процентных ставок в этом году, что станет потенциальным отклонением от завершившегося постпандемического глобального цикла ужесточения процентных ставок.

Трейдеры сократили ставки на снижение ставок в этом году до 25% по сравнению с вероятностью один к трем до публикации данных по ВВП. Полная стоимость сокращения не будет указана до первой половины 2025 года.

Политики сохранили базовую ставку без изменений в течение шести месяцев. Благодаря терпению большинство экономистов ожидают, что ставки будут оставаться на высоком уровне дольше, а не повышаться снова.

Губернатор Мишель Буллок повторила, что она ничего не исключала. Заместитель губернатора Эндрю Хаузер заявил, что снижение ценового давления было «первой и основной проблемой».

Хаузер был исполнительным директором по рынкам Банка Англии. По совпадению, центральный банк ранее тоже боролся с признаками стагфляции, а затем выходил из затруднительного положения, просто сидя без дела.

Однако не факт, что РБА сможет выбраться из этой ситуации легко, как его британский коллега. Спад на рынке жилья в Китае продолжается уже третий год, что поднимает вопрос о спросе на сталь.

На этой неделе будущее железной руды достигло семинедельного минимума. Потребление сократилось вместе с падением производства чугуна, в то время как портовые запасы продолжали накапливаться, отмечают аналитики Huatai Futures.

Королевский доллар

Неослабевающая сила доллара в недавнем прошлом сменится незначительной слабостью в течение следующих 12 месяцев, по мнению валютных стратегов, участвовавших в опросе Reuters, которые в целом согласились с тем, что доллар переоценен.

Во многом эта устойчивость обусловлена ​​тем, что процентные ставки остаются высокими в течение длительного времени. В начале года прогнозисты и финансовые рынки предсказывали, что ФРС вскоре снизит ставки.

Отдельный опрос Reuters показал, что средняя инфляция будет выше целевого показателя ФРС, по крайней мере, до конца 2025 года, что предполагает риск того, что доллар останется сильным в течение длительного периода.

«Когда ФРС начнет снижать ставки, доллар, скорее всего, останется относительно устойчивым. Он не потеряет большую часть прибыли этого года и останется переоцененным», - сказала Джейн Фоули, глава валютной стратегии Rabobank.

Согласно отчету OMFIF, число центральных банков, стремящихся увеличить свою зависимость от валюты, в этом году резко возросло на фоне тенденции дедолларизации.

В исследовании говорится, что краткосрочные факторы, по-видимому, стимулируют возобновление спроса на доллары, включая ожидаемую более высокую доходность из США, где ставки, по прогнозам, останутся выше, чем в других крупных экономиках.

Это может стать еще одним вызовом для австралийского доллара, который находится под давлением болезненного места в восстановлении Китая. Валюта вряд ли сможет двигаться вперед, пока снижение ставок ФРС не станет убедительным.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.