Tại sao cổ phiếu Intel lại rẻ như vậy? Giải thích 4 lý do chính

Intel Corporation (NASDAQ: INTC) từ lâu đã là nền tảng của ngành công nghiệp bán dẫn. Tuy nhiên, tính đến tháng 4 năm 2025, cổ phiếu của công ty đang giao dịch ở mức khoảng 20,05 đô la, phản ánh mức giảm đáng kể trong năm qua.

Sự suy thoái này đã thúc đẩy các nhà đầu tư đặt câu hỏi về lý do cơ bản cho định giá hiện tại của cổ phiếu. Trong bài viết này, EBC đi sâu vào các lý do đa chiều đằng sau định giá hiện tại của Intel, xem xét các thách thức nội bộ, động lực thị trường và áp lực bên ngoài.

Tổng quan tài chính của Intel

Kết quả tài chính gần đây của Intel không mấy khả quan. Công ty báo cáo khoản lỗ ròng là 821 triệu đô la trong quý 1 năm 2025 mặc dù doanh thu vượt nhẹ so với dự báo là 12,7 tỷ đô la.

Hơn nữa, cổ phiếu của Intel hiện đang giao dịch ở mức khoảng 20,05 đô la, phản ánh mức giảm đáng kể trong năm qua. Mục tiêu giá của các nhà phân tích trong 12 tháng tới khác nhau, với ước tính dao động từ 14,00 đô la đến 34,00 đô la và mục tiêu trung bình là 22,23 đô la.

Triển vọng cho quý 2 vẫn thận trọng khi các nhà phân tích dự đoán doanh thu nằm trong khoảng từ 11,2 tỷ đến 12,4 tỷ đô la.

Để có thêm bối cảnh, danh sách sau đây là Hiệu suất Q3 2024 của Intel

- Doanh thu : 13,3 tỷ đô la, giảm 6% so với cùng kỳ năm trước.

- Lỗ ròng : 16,6 tỷ đô la do chi phí tái cấu trúc và suy giảm giá trị.

- Biên lợi nhuận hoạt động : Âm 68,2%, phản ánh những thách thức đáng kể trong hoạt động.

- Biên lợi nhuận gộp : 15%, bị ảnh hưởng đáng kể bởi chi phí suy giảm sản xuất.

Tóm tắt năm tài chính 2024

- Tổng doanh thu : 53,1 tỷ đô la.

- Lợi nhuận ròng : Lỗ 18,76 tỷ đô la, nhấn mạnh những thách thức tài chính của công ty.

Tại sao cổ phiếu Intel lại rẻ như vậy? Giải thích 4 yếu tố

1) Áp lực cạnh tranh và sự xói mòn thị phần

Intel từng là công ty dẫn đầu không thể tranh cãi về CPU và công nghệ bán dẫn. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, các công ty như AMD, NVIDIA và TSMC đã chiếm lĩnh thị phần một cách mạnh mẽ. Bộ xử lý Ryzen và EPYC của AMD, được xây dựng trên các nút 5nm và 4nm tiên tiến từ TSMC, mang lại hiệu suất và hiệu quả năng lượng vượt trội so với chip của Intel, vốn bị tụt hậu do sự chậm trễ trong sản xuất.

Trong khi đó, NVIDIA đã thống trị thị trường AI và GPU bùng nổ, khiến Intel phải vật lộn để bắt kịp các sáng kiến như chip tăng tốc AI. Bên cạnh đó, sự thay đổi về mặt lãnh đạo kỹ thuật của Intel đã làm lung lay niềm tin của các nhà đầu tư, khiến cổ phiếu kém hấp dẫn hơn và góp phần lớn vào định giá giảm của công ty.

Hơn nữa, hào nước vững chắc trước đây của Intel trong CPU máy chủ, thông qua dòng sản phẩm Xeon, đã bị xói mòn đáng kể bởi bộ xử lý EPYC của AMD và các giải pháp thay thế dựa trên ARM từ các công ty như Ampere. Trong một lĩnh vực tăng trưởng cao như trung tâm dữ liệu, việc mất thị phần đã làm tăng thêm thách thức của Intel.

2) Hiệu suất tài chính và tâm lý nhà đầu tư

Kết quả tài chính của Intel đã nhấn mạnh các vấn đề sâu sắc về mặt cấu trúc. Đối với năm tài chính 2024, công ty đã công bố khoản lỗ 18,76 tỷ đô la - một trong những khoản lỗ lớn nhất trong lịch sử của công ty - do các khoản phí suy giảm lớn, biên lợi nhuận giảm và doanh thu yếu hơn dự kiến. Trong quý 1 năm 2025, trong khi doanh thu vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích một chút ở mức 12,7 tỷ đô la, Intel vẫn công bố khoản lỗ ròng đáng kể, cho thấy rằng quá trình phục hồi sẽ mất thời gian.

Các nhà đầu tư thích các công ty cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ hoặc lợi nhuận ổn định. Intel hiện không cung cấp cả hai. Ví dụ, biên lợi nhuận của công ty bị thu hẹp do doanh số bán hàng thấp hơn và chi phí vốn cao cho tham vọng đúc của công ty. Lợi nhuận ròng ngày càng xấu đi đã gây ra nhiều lần hạ cấp của các nhà phân tích, làm suy yếu tâm lý thị trường và làm giảm giá cổ phiếu.

3) Các biện pháp tái cấu trúc tổ chức và cắt giảm chi phí

Để ứng phó với những thách thức ngày càng gia tăng, ban lãnh đạo Intel dưới thời CEO Lip-Bu Tan đã khởi xướng tái cấu trúc mạnh mẽ. Điều này bao gồm một kế hoạch cắt giảm 22.000 việc làm, bán các doanh nghiệp không cốt lõi và cắt giảm chi tiêu vốn. Mặc dù những động thái này được coi là cần thiết để tập trung lại công ty vào các năng lực cốt lõi của mình - thiết kế và sản xuất chất bán dẫn - nhưng chúng lại gây đau đớn trong ngắn hạn.

Tái cấu trúc thường báo hiệu sự hỗn loạn nội bộ cho các nhà đầu tư. Mặc dù có thể cải thiện lợi nhuận dài hạn, nhưng nó lại gây ra chi phí trả trước, gián đoạn hoạt động và sự mất tập trung trong quản lý. Các đợt sa thải hàng loạt và thoái vốn chiến lược của Intel khiến các nhà đầu tư lo ngại về sự bất ổn, làm giảm giá cổ phiếu hơn nữa vào năm 2024 và đầu năm 2025.

4) Các yếu tố địa chính trị và căng thẳng thương mại

Giống như nhiều công ty công nghệ khác, Intel đang vướng sâu vào các rủi ro địa chính trị, đặc biệt là quan hệ thương mại Mỹ-Trung. Các hạn chế đối với xuất khẩu chất bán dẫn sang Trung Quốc, thị trường cuối cùng chính của Intel, đã ảnh hưởng đến doanh thu. Các công ty Trung Quốc, từng là khách hàng lớn của chip máy chủ và PC Intel, đang ngày càng chuyển sang các giải pháp thay thế trong nước như bộ xử lý mới của Huawei.

Sự không chắc chắn đang diễn ra xung quanh việc triển khai tài trợ theo Đạo luật CHIPS của Hoa Kỳ đã làm phức tạp thêm những nỗ lực của Intel nhằm mở rộng sản xuất trong nước. Các kế hoạch đầy tham vọng của Intel nhằm xây dựng các nhà máy mới ở Ohio và Arizona phụ thuộc rất nhiều vào trợ cấp và ưu đãi thuế. Sự chậm trễ hoặc thay đổi trong các ưu tiên chính trị có thể làm chệch hướng các dự án này, khiến các nguồn doanh thu trong tương lai trở nên kém chắc chắn hơn.

Những trở ngại địa chính trị này tạo ra hồ sơ đầu tư rủi ro hơn cho Intel so với các công ty ít phụ thuộc vào nguồn tài trợ của chính phủ Trung Quốc hoặc Hoa Kỳ.

Tiềm năng thay đổi và triển vọng dài hạn

Bất chấp tất cả những trở ngại này, Intel vẫn có tiềm năng tăng trưởng. Khoản đầu tư 100 tỷ đô la vào việc mở rộng năng lực sản xuất thông qua Intel Foundry Services (IFS) có thể mang lại thành quả trong thập kỷ tới. Intel đặt mục tiêu trở thành công ty sản xuất chip lớn thứ hai trên toàn cầu, thách thức TSMC và Samsung bằng cách cung cấp dịch vụ sản xuất cho các nhà thiết kế chip bên thứ ba.

Ngoài ra, Intel đang tăng cường đầu tư vào AI. Các sản phẩm như bộ tăng tốc AI Gaudi 3, được thiết kế để cạnh tranh với sự thống trị của NVIDIA trong chip AI, có thể mở ra các nguồn doanh thu mới nếu được áp dụng. Intel cũng đang đặt cược rất nhiều vào vị trí dẫn đầu trong các công nghệ đóng gói tiên tiến, một lĩnh vực dự kiến sẽ trở nên quan trọng khi Định luật Moore chậm lại.

Hơn nữa, theo quan điểm định giá truyền thống, Intel có vẻ rẻ - giao dịch ở tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B) dưới 1,0, một tình huống hiếm gặp đối với một cổ phiếu công nghệ blue-chip. Tuy nhiên, định giá phản ánh kỳ vọng về thu nhập trong tương lai, không chỉ tài sản hiện tại. Tỷ lệ P/B thấp thường chỉ ra rằng thị trường tin rằng triển vọng của công ty đang xấu đi nhanh hơn giá trị sổ sách của công ty.

Hơn nữa, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E), khi tính toán theo hướng trước, cho thấy sự không chắc chắn. Các nhà phân tích dự đoán chỉ có mức tăng trưởng EPS khiêm tốn trong vài năm tới và nếu Intel không đạt được những mục tiêu vốn đã thận trọng đó, giá cổ phiếu có thể còn thấp hơn nữa. Về bản chất, Phố Wall đang báo hiệu rằng Intel có thể là "bẫy giá trị" - một cổ phiếu có vẻ rẻ nhưng vẫn tiếp tục hoạt động kém hiệu quả.

Dự báo cổ phiếu Intel năm 2025 và xa hơn

Dự báo năm 2025

- Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) : Các nhà phân tích dự đoán EPS sẽ đạt 0,98 đô la vào tháng 12 năm 2025, cho thấy khả năng phục hồi sau khoản lỗ của năm trước.

- Tăng trưởng doanh thu : Dự kiến tăng 6% lên 55,84 tỷ đô la.

2026 và xa hơn nữa

Dự đoán giá cổ phiếu:

- CoinPriceForecast : Dự báo giá cổ phiếu sẽ tăng, đạt 29,45 đô la vào giữa năm 2026 và 34,75 đô la vào cuối năm.

- WalletInvestor : Đưa ra triển vọng giảm giá, với khả năng giá cổ phiếu sẽ giảm xuống còn 4,78 đô la vào cuối năm 2026.

- Gov Capital : Đưa ra kịch bản lạc quan, dự báo giá cổ phiếu sẽ đạt 128,35 đô la vào cuối năm 2026.

Phần kết luận

Tóm lại, định giá cổ phiếu hiện tại của Intel phản ánh những thách thức nội bộ và bên ngoài, bao gồm áp lực cạnh tranh, lo ngại về hiệu quả tài chính, tái cấu trúc tổ chức và các yếu tố địa chính trị.

Trong khi công ty đang thực hiện các bước để giải quyết những vấn đề này, con đường phục hồi sẽ đòi hỏi nỗ lực bền bỉ và thực hiện chiến lược. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ tiến trình của Intel trong việc thực hiện các kế hoạch phục hồi và thích ứng với bối cảnh bán dẫn đang thay đổi.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.