Почему акции Intel такие дешевые? Объяснение 4 основных причин

Корпорация Intel (NASDAQ: INTC) долгое время была краеугольным камнем полупроводниковой промышленности. Однако по состоянию на апрель 2025 года ее акции торгуются примерно по $20,05, что отражает значительное снижение за последний год.

Этот спад побудил инвесторов усомниться в основных причинах текущей оценки акций. В этой статье рассматриваются многогранные причины текущей оценки Intel, рассматриваются внутренние проблемы, рыночная динамика и внешнее давление.

Финансовый обзор Intel

Последние финансовые результаты Intel оказались неутешительными. Компания сообщила о чистом убытке в размере $821 млн в первом квартале 2025 года, несмотря на выручку, немного превысившую прогнозы в $12,7 млрд.

Более того, акции Intel в настоящее время торгуются примерно по $20,05, что отражает существенное снижение за последний год. Аналитические ценовые цели на следующие 12 месяцев варьируются, с оценками от $14,00 до $34,00 и средним целевым показателем $22,23.

Прогноз на второй квартал остается осторожным: аналитики ожидают выручку в размере от 11,2 до 12,4 млрд долларов.

Для дополнительного контекста приведены показатели Intel за третий квартал 2024 г.

• Выручка : 13,3 млрд долларов, что на 6% меньше по сравнению с прошлым годом.

• Чистый убыток : 16,6 млрд долларов США из-за расходов на реструктуризацию и обесценение.

• Операционная маржа : отрицательная 68,2%, что отражает существенные операционные проблемы.

• Валовая прибыль : 15%, на нее существенно повлияли расходы на обесценение производства.

Резюме финансового года 2024

• Общий доход : 53,1 млрд долларов.

• Чистая прибыль : убыток в размере 18,76 млрд долларов, что подчеркивает финансовые проблемы компании.

Почему акции Intel такие дешевые? Объясняем 4 фактора

1) Конкурентное давление и сокращение доли рынка

Intel когда-то была бесспорным лидером в области процессоров и полупроводниковых технологий. Однако в последние годы такие компании, как AMD, NVIDIA и TSMC, агрессивно захватили долю рынка. Процессоры AMD Ryzen и EPYC, созданные на основе передовых 5-нм и 4-нм узлов TSMC, предлагают превосходную производительность и энергоэффективность по сравнению с чипами Intel, которые отстают из-за задержек в производстве.

Тем временем NVIDIA доминировала на взрывоопасных рынках ИИ и GPU, заставляя Intel бороться за то, чтобы догнать такие инициативы, как чипы-ускорители ИИ. Кроме того, смена технического руководства Intel пошатнула доверие инвесторов, сделав акции менее привлекательными и в значительной степени способствуя их заниженной оценке.

Более того, некогда сильный ров Intel в серверных процессорах, через линейку продуктов Xeon, был значительно подорван процессорами AMD EPYC и альтернативами на базе ARM от таких компаний, как Ampere. В таком быстрорастущем секторе, как центры обработки данных, потеря позиций увеличила проблемы Intel.

2) Финансовые показатели и настроения инвесторов

Финансовые результаты Intel подчеркнули глубокие структурные проблемы. За 2024 финансовый год компания сообщила об убытках в размере 18,76 млрд долларов США — одних из крупнейших в ее истории — из-за огромных расходов на обесценение, снижения маржи и более слабых, чем ожидалось, доходов. В первом квартале 2025 года, хотя доходы немного превзошли ожидания аналитиков в размере 12,7 млрд долларов США, Intel все равно сообщила о значительном чистом убытке, что говорит о том, что для восстановления потребуется время.

Инвесторы предпочитают компании, которые показывают либо сильный рост, либо стабильную прибыльность. Intel в настоящее время не предлагает ни того, ни другого. Например, ее маржа сокращается из-за снижения продаж и высоких капитальных затрат на ее литейные амбиции. Ухудшение итогового показателя вызвало многочисленные понижения аналитиков, что ослабило рыночные настроения и снизило цену акций.

3) Организационная реструктуризация и меры по сокращению расходов

В ответ на растущие проблемы руководство Intel под руководством генерального директора Лип-Бу Тана инициировало агрессивную реструктуризацию. Это включало план по сокращению 22 000 рабочих мест, продаже непрофильных предприятий и сокращению капитальных расходов. Хотя эти шаги рассматриваются как необходимые для переориентации компании на ее основные компетенции — проектирование и производство полупроводников — в краткосрочной перспективе они болезненны.

Реструктуризация часто сигнализирует инвесторам о внутренних потрясениях. Хотя она может улучшить долгосрочную прибыльность, она влечет за собой первоначальные издержки, сбои в работе и отвлечение руководства. Массовые увольнения и стратегические продажи активов Intel вызывают у инвесторов беспокойство по поводу нестабильности, что еще больше снижает стоимость акций в 2024 году и начале 2025 года.

4) Геополитические факторы и торговая напряженность

Как и многие технологические компании, Intel глубоко запуталась в геополитических рисках, особенно в торговых отношениях США и Китая. Ограничения на экспорт полупроводников в Китай, основной конечный рынок Intel, ударили по доходам. Китайские компании, когда-то крупные покупатели серверных и ПК-чипов Intel, все чаще обращаются к отечественным альтернативам, таким как новые процессоры Huawei.

Продолжающаяся неопределенность вокруг финансирования в рамках закона США CHIPS еще больше осложнила усилия Intel по расширению производства внутри страны. Амбициозные планы Intel по строительству новых фабрик в Огайо и Аризоне в значительной степени зависят от субсидий и налоговых льгот. Задержки или изменения политических приоритетов могут сорвать эти проекты, сделав будущие потоки доходов менее определенными.

Эти геополитические препятствия создают для Intel более рискованный инвестиционный профиль, чем для ее аналогов, менее зависимых от финансирования со стороны Китая или правительства США.

Потенциал для разворота и долгосрочные перспективы

Несмотря на все эти препятствия, Intel не лишена потенциальных возможностей роста. Ее инвестиции в размере 100 миллиардов долларов в расширение производственных возможностей через Intel Foundry Services (IFS) могут принести плоды в течение следующего десятилетия. Intel стремится стать вторым по величине игроком литейного производства в мире, бросив вызов TSMC и Samsung, предлагая производственные услуги сторонним разработчикам микросхем.

Кроме того, Intel наращивает инвестиции в ИИ. Такие продукты, как ускоритель ИИ Gaudi 3, разработанный для конкуренции с доминированием NVIDIA в области чипов ИИ, могут открыть новые источники дохода в случае принятия. Intel также делает большую ставку на лидерство в передовых технологиях упаковки, область, которая, как ожидается, станет критически важной, поскольку закон Мура замедляется.

Более того, с точки зрения традиционной оценки, Intel выглядит дешево — торгуется с коэффициентом цена/бухгалтерская стоимость (P/B) ниже 1,0, что является редкой ситуацией для акций высокотехнологичных компаний. Однако оценка отражает ожидания относительно будущих доходов, а не только текущих активов. Низкий коэффициент P/B часто указывает на то, что рынок считает, что перспективы компании ухудшаются быстрее, чем предполагает ее бухгалтерская стоимость.

Более того, коэффициенты цены к прибыли (P/E) при расчете вперед показывают неопределенность. Аналитики прогнозируют лишь скромный рост EPS в ближайшие несколько лет, и если Intel не достигнет этих и без того консервативных целей, это может оправдать еще более низкую цену акций. По сути, Уолл-стрит сигнализирует, что Intel может оказаться «ловушкой стоимости» — акциями, которые кажутся дешевыми, но продолжают отставать.

Прогноз акций Intel на 2025 год и далее

Прогнозы на 2025 год

• Прибыль на акцию (EPS) : аналитики прогнозируют, что к декабрю 2025 года EPS составит 0,98 доллара, что указывает на потенциальное восстановление после убытков предыдущего года.

• Рост выручки : ожидается рост на 6% до 55,84 млрд долларов США.

2026 и далее

Прогнозы цен на акции:

• CoinPriceForecast : прогнозируется рост, при этом акции достигнут $29,45 к середине 2026 года и $34,75 к концу года.

• WalletInvestor : Прогноз «медвежий», акции могут упасть до $4,78 к концу 2026 года.

• Gov Capital : оптимистичный сценарий, прогнозирующий, что к концу 2026 года акции достигнут $128,35.

Заключение

В заключение следует отметить, что текущая стоимость акций Intel отражает внутренние и внешние проблемы, включая конкурентное давление, проблемы с финансовыми показателями, организационную реструктуризацию и геополитические факторы.

Пока компания предпринимает шаги для решения этих проблем, путь к восстановлению потребует постоянных усилий и стратегического исполнения. Инвесторам следует внимательно следить за прогрессом Intel в реализации ее планов по оздоровлению и адаптации к меняющемуся ландшафту полупроводников.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.