Giao dịch
Viện nghiên cứu EBC
Về EBC
Bản tóm tắt:
Đồng yên suy yếu trong bối cảnh lạm phát gia tăng và bất ổn kinh tế tại Nhật Bản, trong khi đồng đô la mạnh lên do triển vọng thắt chặt chính sách của Fed.
Tuần trước, đồng yên đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng, trong khi đồng đô la đạt mức cao nhất trong hai năm nhờ triển vọng lãi suất diều hâu. Chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ/Nhật Bản đã nới rộng kể từ đầu tháng này.
Dữ liệu của chính phủ cho thấy giá tiêu dùng tại Nhật Bản không bao gồm thực phẩm tươi sống đã tăng 2,7% vào tháng 11 so với cùng kỳ năm ngoái do chi phí năng lượng tăng cao, cao hơn ước tính chung là 2,6%.
Lạm phát nhanh hơn chủ yếu là do việc cắt giảm trợ cấp tiện ích. Thủ tướng Shigeru Ishiba đã quyết định khôi phục trợ cấp từ tháng 1 đến tháng 3 như một phần trong gói kích thích kinh tế của ông.
Các quan chức tài chính hàng đầu Nhật Bản cho biết hôm thứ sáu rằng chính phủ "báo động" trước những động thái ngoại hối gần đây và sẵn sàng can thiệp nếu các động thái đầu cơ bị coi là quá mức.
Lần gần nhất Tokyo can thiệp vào thị trường là vào tháng 7 để hỗ trợ đồng tiền của mình sau khi nó giảm xuống mức thấp nhất trong 38 năm là dưới 161 đổi 1 đô la. USD/JPY đã hình thành một giao cắt vàng vào giữa tháng 11 – một dấu hiệu giảm giá cho đồng yên.
Chi tiêu hộ gia đình giảm chậm hơn dự báo vào tháng 10. Các nhà kinh tế cho rằng sự yếu kém cơ bản trong tiêu dùng nói chung là do giá cả tăng và thời tiết ấm áp.
Trong khi đó, mức lương cơ bản tăng với tốc độ nhanh nhất trong 32 năm, thúc đẩy tiền lương thực tế sau hai tháng giảm. Niềm tin của người tiêu dùng đã phục hồi sau mức thấp nhất trong năm tháng vào tháng 11.
Tỷ lệ trung lập đang được đề cập
BOJ thấy có khả năng tăng lãi suất ngắn hạn ít nhất lên khoảng 1% mà không làm giảm tăng trưởng, mặc dù một số nhà hoạch định chính sách chỉ ra rằng mức tiêu dùng ảm đạm là dấu hiệu cho thấy mức này có thể thấp hơn.
Hầu hết các nhà phân tích đều kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 3. Cựu thành viên hội đồng quản trị BOJ Takahide Kiuchi kỳ vọng ngân hàng sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất sau khi nâng lên 0,5%.
Thống đốc Ueda đã nói rằng BOJ sẽ tăng lãi suất lên gần mức trung lập nếu nền kinh tế tiếp tục phục hồi. Nhưng không có sự đồng thuận về điểm neo, một phần là do thành tích dự báo kém.
Việc tăng lãi suất ba lần trong một năm dương lịch chưa bao giờ xảy ra ở Nhật Bản kể từ năm 1989. Việc thắt chặt này được các nhà kinh tế trích dẫn là một trong những yếu tố dẫn đến sự vỡ bong bóng tài sản của quốc gia này.
Một số quan chức BOJ cho rằng lãi suất có thể thấp hơn 1% vì tăng trưởng GDP đang mất đà mặc dù chi phí đi vay thực tế thấp, theo nguồn tin quen thuộc với các cuộc thảo luận nội bộ của ngân hàng này.
Nền kinh tế lớn thứ tư thế giới đã tăng trưởng trong quý 3 với tốc độ nhanh hơn so với báo cáo ban đầu, mặc dù việc điều chỉnh giảm mức tiêu dùng nhấn mạnh bản chất mong manh của quá trình phục hồi.
Tốc độ tăng trưởng chậm hơn nhiều so với quý 2. Một cuộc khảo sát của Reuters cho thấy gần ba phần tư các công ty Nhật Bản dự đoán nhiệm kỳ tiếp theo của Trump sẽ có tác động tiêu cực đến môi trường kinh doanh của họ.
Một chính phủ bất ổn
Tuần trước, liên minh cầm quyền Nhật Bản đã thông qua kế hoạch cải cách thuế cho năm tới mà không đạt được thỏa thuận với đảng đối lập quan trọng, làm gia tăng nguy cơ bế tắc chính trị hơn nữa.
Các đảng cầm quyền đã quyết định tăng mức trần thu nhập miễn thuế từ 1,03 triệu yên lên 1,23 triệu yên. Theo ủy ban chính sách thuế của LDP, doanh thu thuế có thể sẽ giảm từ 600 tỷ yên xuống 700 tỷ yên do hậu quả này.
Tỷ lệ không tán thành nội các của Ishiba đã vượt qua mốc 50% trong cuộc thăm dò mới nhất của Nikkei-TV Tokyo. Điều đó có thể củng cố lập luận rằng lời nguyền của Nhật Bản về các thủ tướng thay đổi liên tục đã lại có hiệu lực.
Cựu Thủ tướng Shinzo Abe đã phục vụ trong hai nhiệm kỳ không liên tiếp trong 8 năm kết thúc vào năm 2020. Nhưng kinh nghiệm của ông khá hiếm hoi trong bối cảnh chính trị đầy hỗn loạn của đất nước này.
Ishiba đã bị đánh bại trong cuộc bầu cử quốc hội vào tháng trước trước khi vượt qua vòng bỏ phiếu để tiếp tục tại vị. Sự sắp đặt này khiến ông dễ bị tổn thương trước bất kỳ vụ bê bối hoặc bất ổn kinh tế nào.
Các liên minh cầm quyền ở Đức và Pháp đều đã sụp đổ, làm nổi bật khả năng bất ổn của một chính phủ thiểu số, trong khi đồng đô la và bảng Anh đang có sự ổn định về mặt chính trị.
Các quỹ đòn bẩy đặt cược rằng đồng yên sẽ giảm xuống còn 160-165 yên đổi một đô la trong trung hạn. Phí bảo hiểm cho quyền chọn bán USD/JPY trong hai tháng tới, so với quyền chọn mua, đã giảm nhiều nhất trong ba tháng vào thứ năm.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Đồng euro đang ở mức thấp nhất trong hai năm qua do tăng trưởng yếu của khu vực đồng euro, niềm tin của người Đức giảm sút và ECB thận trọng trong việc nới lỏng mặc dù lạm phát đã ổn định.
2024-12-24
Đồng bảng Anh đã xuống gần mức thấp nhất trong một tháng khi khoảng cách chính sách giữa Anh và Hoa Kỳ thu hẹp, với giọng điệu cứng rắn của Fed khiến thị trường ngạc nhiên, một phần là do tính cách khó đoán của Trump.
2024-12-23
Giá dầu ổn định vào thứ Sáu, hướng đến tuần giảm giá, vì lập trường thận trọng của Fed và ECB đã làm gia tăng lo ngại về kinh tế toàn cầu.
2024-12-20
