Причины и последствия повышения процентных ставок в Японии

С тех пор, как экономика Японии начала восстанавливаться и появились слухи о повышении ставок, шумиха на рынке по поводу повышения ставок в Японии усилилась. И 19 марта 2024 г. Банк Японии наконец принял решение объявить о повышении процентных ставок на 10 базисных пунктов, решение, которое в очередной раз вызвало дискуссию. Потому что его влияние не ограничивается только самой Японией, но окажет влияние на финансовое положение всех стран и продолжит влиять на мировую экономику. По этой причине в этой статье речь пойдет о причинах повышения процентных ставок в Японии и его влиянии.

Причины повышения процентной ставки в Японии

Это относится к действиям, предпринятым Банком Японии по повышению базовой процентной ставки или корректировке денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции. Повышение базовой процентной ставки — это инструмент денежно-кредитной политики, применяемый центральным банком для регулирования экономической деятельности и контроля над инфляцией. Когда центральный банк считает, что экономика перегревается или что риск инфляции высок, он может принять меры по повышению базовой процентной ставки.

Резолюция по процентной ставке Банка Японии — это собрание, на котором Банк Японии принимает решения по денежно-кредитной политике. Обычно он проводится восемь раз в год (каждый раз по 2 дня) и принимается большинством голосов президента, двух вице-президентов, шести совещателей и в общей сложности девяти членов политического совета. Каждый раз учетная ставка объявляется в полдень (по японскому времени), а пресс-конференция президента проводится в 15:30 (по японскому времени).

А 19 марта 2024 г. в резолюции Банка Японии по процентной ставке было объявлено о трех важных изменениях в денежно-кредитной политике: во-первых, он положил конец политике отрицательных процентных ставок, которая длилась 8 лет, и повысил базовую ставку с -0,1% до 00,1%; это означало, что центральный банк делал важный шаг к нормализации своей денежно-кредитной политики и избавлению от дефляции.

Во-вторых, Банк Японии отменил свою политику контроля кривой доходности (YCC) и больше не стремится поддерживать долгосрочную доходность по казначейским облигациям на уровне около 0%. Теперь, только когда доходность резко вырастет, центральный банк рассмотрит возможность увеличения покупок японских государственных облигаций, чтобы гарантировать, что финансовые условия останутся благоприятными. Этот шаг в значительной степени восстановил роль ставок казначейских облигаций на рынке.

Затем последовало решение Банка Японии сократить покупки рискованных активов. Покупки биржевых фондов (ETF) и инвестиционных фондов недвижимости (REIT) были остановлены, а также были разработаны планы постепенного сокращения покупок коммерческих бумаг и корпоративных облигаций, которые, как ожидается, прекратятся примерно через год.

Важно осознавать, что после того, как в конце 1980-х годов лопнул пузырь на рынке недвижимости, японское правительство приняло слишком жесткую политику жесткой экономии. Эти факторы привели к продолжительному спаду в японской экономике, позволив поколению людей адаптироваться к неизменной экономической среде. А чтобы стимулировать экономический рост и повысить инфляцию, Банк Японии принял ряд нетрадиционных монетарных политик, таких как количественное смягчение и политика отрицательных процентных ставок. Но эффект был ограниченным и даже дефляционным.

А недавно, из-за глобальной экономической ситуации, в японской экономике произошел сдвиг в темпах роста. В то же время дефляция замедлилась: инфляция в Японии достигла отметки в 2%. Но проблема в том, что рост инфляции происходит не изнутри, а скорее из-за роста цен на энергоносители из-за российско-украинской войны и влияния обесценивания иены.

Таким образом, возникли такие проблемы, как нежелание компаний повышать заработную плату, что привело к общественному недовольству, а также обесценивание иены, влияющее на внутреннее потребление. Это давление побудило компании начать повышать заработную плату, например, готовность крупных фирм повысить заработную плату на Великих трудовых переговорах 2024 года. Это предполагает, что уровень заработной платы в Японии растет.

Но поскольку стоимость рабочей силы выросла, Банку Японии также пришлось столкнуться с необходимостью скорректировать свою денежно-кредитную политику, чтобы держать инфляцию под контролем. В конечном счете, решение Банка Японии прекратить политику отрицательных процентных ставок и повысить процентные ставки знаменует собой официальный вход японской экономики в эпоху умеренной инфляции и положительных процентных ставок. Этот сдвиг может нарушить повседневную жизнь людей, но он также закладывает основу для устойчивого экономического роста.

Подводя итог, можно сказать, что основные причины повышения процентных ставок в Японии включают борьбу с инфляционным давлением, содействие повышению заработной платы, поддержку восстановления экономики и корректировку денежно-кредитной политики. Это решение направлено на то, чтобы сбалансировать взаимосвязь между инфляцией и экономическим ростом и подтолкнуть японскую экономику к более здоровому и стабильному развитию.

Влияние и значение повышения процентных ставок в Японии для Японии

Смягчение денежно-кредитной политики в Японии продолжается уже 22 долгих года, а отрицательные процентные ставки сохраняются уже 8 лет. До повышения процентных ставок японцы жили в мире, где ничего в денежных вещах не менялось. Например, заработная плата не повышалась почти 30 лет, ставки по ипотечным кредитам были близки к нулю, а фондовый рынок практически не рос и не падал. В этих обстоятельствах японская экономика и общество столкнутся с рядом серьезных последствий и проблем, поскольку Банк Японии реализует свою политику повышения процентных ставок.

Во-первых, рост ставок по жилищным кредитам станет нормой, что может привести к повышению арендной платы, а также оказать некоторое давление на цены на жилье. Для правительства огромный размер долга означает, что процентные выплаты по долгу значительно увеличатся, и, возможно, придется компенсировать дефицит увеличения расходов за счет, например, повышения налогов.

Кроме того, стоимость заемных средств для деловых операций также вырастет, что, возможно, приведет к повышению отпускных цен на товары, в то время как компании могут искать способы сократить расходы. Однако если процентные ставки будут повышены слишком быстро или слишком сильно, это может привести к негативным экономическим реакциям, таким как рост уровня безработицы. Что касается рынка недвижимости, на конференции Банка Японии подчеркнули, что он будет поддерживать адаптивную денежно-кредитную политику, предполагая, что будущее повышение процентных ставок маловероятно, что оказало некоторую поддержку рынку недвижимости.

Однако ситуация на японском рынке недвижимости не оптимистична. Несмотря на сообщения о 40-процентном росте японского рынка жилья, это не так. Только в мегаполисах, таких как Токио и Осака, которые имеют хороший транспорт и инфраструктуру, наблюдался рост цен на новые дома, в то время как в других районах или на подержанных домах значительного роста не наблюдалось.

Кроме того, иностранным инвесторам необходимо учитывать обменный курс, а снижение курса иены оказало значительное влияние на доходность инвестиций. Кроме того, поскольку Япония начинает повышать процентные ставки и ставки по ипотечным кредитам, стимул для людей покупать дома может снизиться, что сделает поляризацию рынка недвижимости более заметной.

Элитная недвижимость в Японии, вероятно, выиграет больше, поскольку богатые люди смогут позволить себе стоимость ипотеки в условиях высоких процентных ставок, в то время как рынки среднего и низкого уровня могут столкнуться с проблемами из-за снижения покупательной способности. Таким образом, хотя и произошел резкий рост цен на некоторые виды недвижимости, это коснулось только определенных типов собственности и отражает лишь растущую экономическую мощь небольшой группы людей. Для большинства иностранных инвесторов доходы от покупки и продажи японской недвижимости не были многообещающими.

Из-за отрицательных процентных ставок в предыдущие годы иена рассматривалась как валюта-убежище, и многие инвесторы воспользовались спредом между ней и долларом США для участия в арбитражной торговле. Поэтому, учитывая повышение процентных ставок в Японии, многие инвесторы особенно обеспокоены его влиянием на иену. И до того, как рынок поднимет иену, ожидается, что более высокие процентные ставки привлекут больше денег в Японию, что, в свою очередь, укрепит иену.

Тенденция иены не была такой сильной, как ожидалось, после повышения процентных ставок в Японии, а вместо этого произошло относительное снижение курса. Это явление вызывает недоумение, поскольку обычно считается, что повышение процентных ставок приводит к повышению курса национальной валюты. Однако иена продемонстрировала противоположную тенденцию. Это главным образом связано с тем, что рынок не ожидает будущего повышения ставок, поскольку Банк Японии подчеркнул в своем сообщении, что он будет поддерживать адаптивную денежно-кредитную политику, предполагая, что будущее повышение ставок маловероятно.

Между тем, экономика США продолжает улучшаться, а уровень инфляции выше, чем ожидалось, поэтому вероятность снижения ставок относительно невелика, в результате чего разрыв между процентными ставками США и Японии не сокращается быстро. В результате инвесторы не спешат конвертировать доллар в иену, что привело к тому, что иена не продемонстрировала ожидаемого укрепления.

Влияние повышения процентных ставок в Японии на фондовый рынок обусловлено, прежде всего, тем, что оно приводит к колебаниям рыночных настроений. Ожидания инвесторов относительно будущих экономических тенденций и неопределенности в политике процентных ставок будут возрастать, вызывая колебания рыночных настроений. Во-вторых, повышение процентных ставок означает рост стоимости заимствований, что может повлиять на корпоративные доходы и инвестиционные решения, особенно для компаний с высокой задолженностью. Увеличение стоимости средств может привести к снижению прибыльности, что повлияет на динамику цены акций.

Кроме того, повышение процентных ставок является частью денежно-кредитной политики центрального банка, которая может означать изменение ожиданий центрального банка в отношении инфляции и экономического роста, и рынок также будет обеспокоен будущими корректировками политики и позиции центрального банка. как влияние на экономику. Кроме того, из-за высоких процентных ставок инвесторы могут отдать предпочтение активам с фиксированным доходом и сократить свои вложения в рискованные активы, такие как акции, что может оказать некоторое давление на фондовый рынок.

Наконец, Банк Японии владеет определенной долей японского фондового рынка, и повышение ставок может означать, что центральному банку придется скорректировать свои пакеты акций, возможно, путем продажи акций, чтобы сбалансировать свой портфель активов, что также может иметь определенное влияние. в продаже.

В целом, повышение процентных ставок в Японии знаменует собой новый этап в экономике страны и имеет важные символические и существенные последствия. Это указывает на то, что японская экономика движется в более устойчивом и устойчивом направлении, закладывая основу для будущего экономического роста.

Однако повышение процентных ставок имеет сложные последствия для инвесторов и экономики, поэтому необходимо внимательно следить за развитием рынка и принимать инвестиционные стратегии, чтобы справиться с неопределенностью.

Влияние повышения ставок Японии на мировую экономику

Меры по повышению процентных ставок, принятые Банком Японии, не только окажут определенное влияние на его внутреннюю экономику, но это изменение политики может также иметь цепную реакцию на мировом рынке капитала, влияя на принятие решений и потоки капитала глобальных инвесторов. . Это связано с тем, что, поскольку Япония является третьей по величине экономикой в ​​мире, корректировки денежно-кредитной политики центрального банка Японии могут оказать существенное влияние на мировой финансовый рынок.

Более того, согласно историческим данным, всякий раз, когда Банк Японии повышает процентные ставки, мировые рынки, как правило, оказываются неблагоприятными и даже вызывают новый виток экономического кризиса. Это повторение намекает на чувствительность и важность экономической политики Японии для мира, что заставляет глобальных инвесторов очень беспокоиться по этому поводу.

Важно понимать, что повышение процентных ставок Банком Японии часто вызывает волатильность рынка, что может привести к потрясениям на мировых фондовых и валютных рынках. Например, после повышения процентных ставок в Японии в 1989 г. на японских рынках акций и недвижимости произошла череда лопнувших пузырей. После очередного повышения процентных ставок в 2006г. пузырь на рынке жилья в США лопнул, спровоцировав мировой финансовый кризис. Эти события показывают, что повышение процентных ставок Банком Японии часто вызывает значительные изменения и волатильность на мировых рынках.

В августе 2000 года Банк Японии также повысил процентную ставку до 0,25%. За этим через несколько недель лопнул пузырь Nasdaq, вызвав более чем двухлетний спад; два повышения ставок в июле 2006 г. и феврале 2007 г., за которыми последовало однодневное падение китайского фондового рынка на 9% в последующие дни; и крах кредитного хедж-фонда Bear Stearns несколько месяцев спустя, что спровоцировало глобальный финансовый кризис.

Конечно, исторические данные не означают, что это повышение ставок будет иметь такие же серьезные последствия. Но в настоящее время Федеральная резервная система, скорее всего, одновременно проведет количественное смягчение или снижение процентных ставок. Принятие противоположных процентных ставок этими двумя глобально влиятельными экономиками может привести к хаосу на мировых финансовых рынках.

Более того, в течение последних 22 лет Япония проводила чрезвычайно мягкую денежно-кредитную политику, включая такие меры, как постоянное поддержание низких процентных ставок, печатание большого количества денег и покупка казначейских облигаций с целью стимулирования экономического роста. Эта ситуация привела к массовому оттоку средств на зарубежные рынки для арбитражной торговли и инвестиций. Эти фонды обычно используют кредитное плечо и очень чувствительны к изменениям обменного курса. В случае изменения денежно-кредитной политики Японии эти средства могут быстро вернуться и оказать существенное влияние на международные финансовые рынки.

Иными словами, повышение процентных ставок Банком Японии означает увеличение стоимости финансирования в иенах, что вызывает волну открытий кэрри-трейд, что, в свою очередь, приводит к глобальному перераспределению капитала. В то же время повышение ставок может также вызвать волатильность на рынках облигаций и акций, поскольку оно влияет на стоимость заимствований и ликвидность, что, в свою очередь, влияет на инвестиционные решения инвесторов.

Во время цикла повышения ставок цены на облигации обычно падают, в результате чего держатели облигаций несут убытки, в то время как фондовый рынок может испытывать коррекцию или снижение, особенно для популярных секторов, таких как высоко ценимые акции технологических компаний. Такая волатильность рынка может привести к колебаниям настроений инвесторов, что, в свою очередь, влияет на стабильность финансового рынка в целом.

Как одна из развитых стран с одним из самых высоких коэффициентов долга в мире, коэффициент долга Японии достиг тревожного уровня. С долгом, превышающим 260% ВВП по состоянию на 2024 год, Япония стала одной из главных проблем, стоящих перед мировой экономикой. Многие обеспокоены тем, приведет ли политика повышения процентных ставок Японии к нарушению ее долгового баланса и, таким образом, к глобальному финансовому кризису.

Кроме того, политика повышения процентных ставок Банка Японии также может оказать влияние на мировой валютный рынок. Поскольку Япония является третьей по величине экономикой в ​​мире, корректировки денежно-кредитной политики Японии могут спровоцировать колебания курса других основных валют. Особенно для азиатских стран тенденция иены оказывает важное влияние на их экспорт и обменные курсы, поэтому корректировки политики Банка Японии могут спровоцировать колебания на валютных рынках всего азиатского региона.

С другой стороны, показатели японской экономики также окажут влияние на мировую экономику. Если политика повышения процентных ставок Банка Японии приведет к замедлению или даже рецессии экономического роста Японии, это повлияет на страны и регионы, которые торгуют с Японией, особенно в Азии. Слабость японской экономики может повлиять на глобальную цепочку поставок, что, в свою очередь, будет в определенной степени тормозить глобальный экономический рост.

В целом, влияние повышения ставок в Японии будет зависеть от многих факторов, включая масштабы и скорость повышения, а также реакцию других центральных банков. Поэтому инвесторам необходимо внимательно следить за решениями Банка Японии по денежно-кредитной политике и понимать их потенциальное влияние на мировые рынки. Им также необходимо принять соответствующие стратегии управления рисками, чтобы адаптироваться к возможной волатильности и изменениям рынка.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.