Анализ и применение коэффициента оборачиваемости запасов

Говорят, что в инвестициях есть риск, и этот риск на самом деле заключается в быстрых изменениях на фондовом рынке. Многие инвесторы надеются, что у них появится способность предсказывать события, и они смогут воспользоваться первой возможностью разбогатеть на непредсказуемом фондовом рынке. Некоторые из них предпочитают использовать инструменты технического анализа, в то время как другие предпочитают прогнозировать будущее на основе фактической операционной способности компании. Выручка, валовая прибыль и т. д. являются одними из общих показателей, используемых многими людьми, но эти индикаторы могут видеть только предыдущую или текущую ситуацию в бизнесе, но не применимы для прогнозирования тенденции последующего развития. Ведущим индикатором в отчете о прибылях и убытках должен быть оборачиваемость запасов, который дает более глубокое понимание и помогает инвесторам лучше понять, как работает бизнес. Теперь более подробно рассмотрим анализ и применение коэффициента оборачиваемости запасов.

Что такое коэффициент оборачиваемости запасов

Он также известен как цикл оборачиваемости запасов, который представляет собой отношение общей стоимости запасов, проданных предприятием, к средней стоимости запасов за определенный период времени. Он представляет собой способность предприятия конвертировать запасы в выручку от продаж в течение определенного периода времени и является важным показателем эффективности управления запасами предприятия. Обычно выражается в единицах времени или дней для измерения эффективности управления запасами предприятия и частоты деловой активности.

Например, если мы идем в ресторан, чтобы поесть, если в ресторане больше людей в очереди и в то же время мы наблюдаем высокую текучесть кадров, то мы подумаем, что это хороший ресторан, и выберем его, чтобы есть. Аналогично, если вы являетесь оператором ресторана, чтобы определить, является ли ресторан прибыльным или нет, вы также посмотрите на уровень оборота, то есть, чтобы увидеть, сколько клиентов могут быть обслужены местами в ресторане в день.

То есть если сегодня 20 столов и 40 клиентов, то каждый стол и стул могут вести дела два раза в день. Вообще говоря, ресторану повезло, если в день происходит 3-4 смены столиков. Ресторанные столы и стулья являются ценным активом компании, позволяя обслуживать больше клиентов. Таким образом, ожидается, что увеличение оборачиваемости столов принесет ресторану больший доход.

Оборачиваемость запасов, которая представляет собой «табличную скорость оборачиваемости» бизнеса, является ключом к доходам бизнеса. Чем выше текучесть кадров в ресторане, тем быстрее оборачиваемость мест, больше клиентов и выше оборот. Аналогичным образом, чем выше цикл оборачиваемости запасов на предприятии, тем быстрее оборачиваемость запасов, тем выше потенциал продаж, что приносит предприятию больший доход от продаж.

Это не только отражение эффективности управления запасами, но и ключевой показатель оценки работоспособности предприятия. Уровень оборачиваемости запасов напрямую влияет на рентабельность и ликвидность предприятия. Высокий коэффициент оборачиваемости запасов означает, что предприятие может быстро конвертировать запасы в денежные средства, что повышает его операционную эффективность и эффективность использования капитала.

В то же время, среднее количество продаж запасов за год также может показать операционную способность компании. Когда количество продаж тем выше скорость, это означает, что объем продаж также выше. Поэтому мы говорим, что коэффициент оборачиваемости запасов, опережающий показатель, можно использовать для измерения скорости оборачиваемости запасов, эффективности производства и продаж, а также уровня запасов, чтобы предоставить менеджерам возможность контролировать развитие операций компании. .

Предположим, компания производит 3 партии деталей в месяц, но продает только одну партию. Это означает, что объем запасов на складе будет продолжать увеличиваться по мере того, как будет произведено больше деталей, чем продано. Если себестоимость проданного товара не растет, это может свидетельствовать о том, что запасы продаются не полностью.

Следует также, конечно, отметить, что нормы коэффициента оборачиваемости запасов варьируются от отрасли к отрасли, в зависимости от особенностей отрасли и жизненного цикла продукции. В скоропортящихся отраслях, таких как пищевая промышленность, циклы оборачиваемости запасов обычно должны быть высокими, чтобы избежать потерь по истечении срока годности. В то время как в промышленности потребительских товаров длительного пользования или в цепочке поставок сырья цикл оборачиваемости запасов относительно низкий из-за длительного жизненного цикла продукции.

Подводя итог, можно сказать, что оборачиваемость запасов является одним из важных показателей, которые инвесторы должны учитывать при оценке финансового состояния и будущей тенденции развития предприятия. Она связана не только с рентабельностью и ликвидностью предприятия, но и является отражением его операционной эффективности и конкурентоспособности.

Формула расчета коэффициента оборачиваемости запасов

Формула, являющаяся важным показателем ликвидности запасов компании и операционной эффективности, также очень проста: в основном продажи делятся на средние запасы. Например, компания производит и продает смартфоны как основной предмет своего бизнеса. При условии, что продажная цена и себестоимость каждого сотового телефона остаются прежними, предположим, что средний запас составляет 50 000 сотовых телефонов.

Если за полный год можно продать в общей сложности 200 000 сотовых телефонов, это означает, что компания может продать в четыре раза больше среднего объема запасов за год, а цикл оборота запасов равен четырем раза. Другими словами, в среднем средний запас в 50 000 телефонов можно продать примерно за 90 дней.

Но это немного ленивый расчет, поскольку на самом деле следует учитывать, что продажная цена и себестоимость продукта могут измениться в любой момент. Итак, правильная формула: Коэффициент оборачиваемости запасов = Себестоимость проданных товаров / Средний запас. То есть следует вернуть сумму значения для расчета, чтобы полученное значение было более точным.

Под себестоимостью реализованных товаров понимается себестоимость проданных товаров за определенный период времени, включая прямые материальные затраты, прямые затраты на рабочую силу и производственные затраты. С другой стороны, средние запасы — это средняя стоимость запасов на начало и конец определенного периода, поскольку уровень запасов компании постоянно меняется.

Таким образом, более простым алгоритмом было бы взять объем запасов на начало периода, прибавить его к объему запасов на конец периода и разделить на два. Конкретная формула: (начальный запас + конечный запас) / 2. Другими словами, формула оборачиваемости запасов: [себестоимость проданного товара / (начальный запас + конечный запас)]/2

Например, себестоимость проданных в этом году товаров компании составляет 10 миллионов долларов, а сумма запасов на начало запасов составляет 2 миллиона долларов, на конец года - 3 миллиона долларов, тогда коэффициент оборачиваемости запасов равен 10 миллионам, разделенным на 2 миллиона плюс 3 миллиона разделить на 2 = 4 раза.

Что касается так называемых дней оборачиваемости запасов, то это означает, что на продажу среднего запаса уходит около нескольких дней. В случае упомянутой выше компании оно равно 365 дням, разделенным на 4, и на продажу среднего запаса уходит около 90 дней.

Каков соответствующий коэффициент оборачиваемости запасов?

Принято считать, что чем выше коэффициент оборачиваемости запасов, тем лучше. Более высокий коэффициент обычно указывает на то, что компания более эффективно использует свои запасы и быстрее конвертирует запасы в выручку от продаж, тем самым увеличивая скорость оборота капитала. Это помогает сократить отставание в запасах, снизить затраты на складские запасы, повысить ликвидность, повысить рентабельность и конкурентоспособность предприятия. Поэтому, вообще говоря, более высокий коэффициент оборачиваемости запасов является целью, к которой стремятся предприятия.

Проще говоря, если коэффициент выше, это означает, что запасы остаются на складе более короткий период времени, а значит, запасы могут быть распроданы быстрее. Поэтому инвесторы часто интерпретируют его как способность компании продавать или работать.

Вообще говоря, чем выше уровень текучести кадров, тем более дееспособен бизнес и тем лучше его дела. И наоборот, если скорость цикла оборачиваемости запасов компании ниже, чем у компаний-аналогов, или снижается в последние годы. Помимо плохих продаж, некоторые отрасли сталкиваются с риском обесценивания запасов.

Например, в случае бытовой электроники, такой как смартфоны, если запасы накапливаются слишком долго, потребительская новизна может исчезнуть или ее могут обогнать технологии конкурентов. В этом случае стоимость запасов может значительно упасть, что приведет к убыткам компании, что, в свою очередь, повлияет на цену ее акций. Видно, что для среднего бизнеса более высокий коэффициент оборачиваемости запасов указывает на то, что у них дела обстоят лучше с точки зрения продаж.

Однако важно отметить, что увеличение цикла оборачиваемости запасов не означает напрямую, что компания лучше продается. Поскольку увеличение коэффициента оборачиваемости запасов может быть вызвано увеличением спроса во всей отрасли, это означает, что легче продать запасы для любого бизнеса, когда спрос превышает предложение. Кроме того, слишком высокие коэффициенты оборачиваемости запасов означают, что уровень запасов слишком низок, что приводит к недостаточности запасов для удовлетворения потребительского спроса.

Таким образом, правильный коэффициент оборачиваемости запасов должен быть результатом балансирования управления запасами и движения капитала, а также зависит от специфики бизнеса и отраслевых стандартов. Не существует универсального показателя, который считал бы хорошим коэффициентом оборачиваемости запасов. Скорее, он должен основываться на запасах в разных отраслях, продолжительности жизненного цикла продукта и т. д. Коэффициенты оборачиваемости запасов для разных отраслей имеют разные нормы.

Если взять в качестве примера полупроводниковую промышленность последних лет, то отличный коэффициент оборачиваемости запасов составляет около 2,3 раза, что эквивалентно распродаже запасов один раз в 159 дней. Если коэффициент оборачиваемости запасов компании ниже 0,73 раза, это означает, что дни оборачиваемости запасов достигают 500 дней, а уровень продаж серьезно отстает от отрасли.

А в автомобильной промышленности отличный коэффициент оборачиваемости запасов составляет примерно 4,53 раза. Если он ниже 1,05 раза, то это серьезное отставание от этой же отрасли. Если продукт находится на складе слишком долго, а потребительская свежесть утеряна или конкуренты превзошли технологию, запасы склонны к накоплению и застою, что приводит к убыткам для компании.

Например, в пищевой промышленности невозможно хранить сырье слишком долго, стремясь к быстрой оборачиваемости запасов, поэтому дни оборота должны быть короткими. Таким образом, коэффициент оборачиваемости запасов выше, чем в других отраслях, примерно в два раза, то есть в среднем 180 дней для продажи через запасы. В сталелитейной промышленности из-за длительного жизненного цикла продукции и продолжительного времени производства дни оборачиваемости запасов могут достигать 6 месяцев и более. Коэффициент оборачиваемости запасов составляет около 0,8 раза, запасы составляют 450 дней, чтобы их можно было продать один раз.

Сравнивая эти две отрасли, сталелитейная промышленность меньше озабочена оборачиваемостью запасов, чем другие отрасли. Инвесторы могут оценить адекватность коэффициента оборачиваемости запасов компании, сравнив его с конкурентами в той же отрасли или ссылаясь на средние показатели по отрасли.

Советы по использованию коэффициента оборачиваемости запасов

Хотя цикл оборачиваемости запасов можно использовать в качестве индикатора для оценки операционных возможностей компании, его необходимо сравнивать с осторожностью из-за различий в характере запасов в разных отраслях. Другими словами, если инвестор желает оценить операционную способность двух компаний через коэффициент оборачиваемости запасов, он или она должен убедиться, что две компании принадлежат к одной и той же отрасли, чтобы сравнение было значимым.

Например, у компании А коэффициент оборачиваемости запасов составляет 1,5 раза, а у компании Б — в 1,2 раза. Однако нельзя сделать вывод, что условия работы компании А должны быть лучше, чем у компании Б, но также зависят от разнообразия отраслей обеих компаний. Если две компании принадлежат к одной и той же отрасли, то, конечно, существует определенная степень ссылочной значимости. Но если a, b две компании относятся к разным отраслям, то определить их очень сложно, например, пищевой промышленности и сталелитейной промышленности.

Это связано с тем, что в пищевой промышленности средний коэффициент оборачиваемости запасов может быть в два раза выше. А в сталелитейной промышленности коэффициент оборачиваемости запасов может составлять 0,8 раза. Следовательно, сам по себе цикл оборачиваемости запасов не указывает на то, какая из двух компаний, a и b, находится в лучшем производственном положении.

Помимо конкуренции, компании иногда прибегают к уловкам для увеличения уровня запасов, что может привести к резкому снижению коэффициента оборачиваемости запасов с течением времени. Эти умелые средства могут увеличить уровень запасов предприятия в краткосрочной перспективе, но если запасы не могут быть быстро конвертированы в выручку от продаж, это приведет к снижению коэффициента оборачиваемости запасов, что отразится на ликвидности и операционной эффективности предприятия.

Например, предприятие воспользовалось низкой ценой сырья в первом полугодии, большим количеством закупленного и отложенного на складах сырья, что привело к значительному снижению коэффициента оборачиваемости запасов в первом полугодии. год. И эта практика потому, что предприятие может сэкономить большое количество затрат на сырье, но может принести ему большую прибыль.

Инвесторы рассматривают коэффициент оборачиваемости запасов как ведущий индикатор деятельности компании, поскольку он более своевременен, чем изменения в выручке, и напрямую отражает скорость оборачиваемости запасов и способность компании продавать. В то же время быстрые изменения коэффициента оборачиваемости запасов могут сигнализировать об изменении условий ведения бизнеса.

Если коэффициент оборачиваемости запасов внезапно падает, это может означать, что предприятие сталкивается с трудностями со сбытом, задержками в запасах или производственными проблемами, что может повлиять на прибыльность и финансовое положение предприятия. Напротив, если коэффициент оборачиваемости запасов улучшается, это может указывать на то, что сбытовая способность и операционная эффективность предприятия улучшились, что способствует повышению прибыльности и конкурентоспособности предприятия на рынке.

Например, у одной из двух компаний, компании А, коэффициент оборачиваемости запасов в третьем квартале года составил около 1,27 раза, а затем постепенно увеличился. К четвертому кварталу следующего года он вырос в 2,3 раза, почти утроив оборот. За этот период ежемесячная выручка также выросла с 400 миллионов юаней до 1,2 миллиарда юаней, то есть в три раза.

Из этого мы видим, что общий доход продолжает расти, поскольку ситуация с продажами в течение этого периода становилась все лучше и лучше. Таким образом, цена его акций естественным образом выросла с первоначальных 46,4 долларов до 174 долларов.

С другой стороны, коэффициент оборачиваемости запасов компании B снизился в третьем квартале того же года в соответствии с ее выручкой: с 3,11 раза в 44 миллиарда долларов до 1,42 раза в 12 миллиардов долларов на конец того же года. Поскольку коэффициент оборачиваемости запасов упал примерно на 50%, кризис снижения запасов также значительно усилился, что косвенно также влияет на показатели доходов магазинов. В результате цена акций упала с первоначальных 700 долларов до 140,140 долларов или меньше.

Если коэффициент оборачиваемости запасов и выручка компании растут, то ее деятельность, вероятно, находится в хорошем состоянии. Однако если вы обнаружите, что коэффициент оборачиваемости запасов снижается, а выручка увеличивается. Это означает, что хотя выручка компании продолжает расти, ее продажи могут быть уже не такими, как раньше.

Само по себе изменение коэффициента оборачиваемости запасов часто является предвестником изменения операционных тенденций для многих компаний. Это может свидетельствовать о том, что дела в бизнесе идут не очень хорошо или он сталкивается с рыночными проблемами, которые могут повлиять на прибыльность и динамику цен на акции. Поэтому важно критически оценить последующую ситуацию, если это будет обнаружено.

Хотя компании не часто обновляют свои отчеты о прибылях и не выпускают частых пресс-релизов об условиях своего бизнеса. Однако даже при наличии ограниченной информации инвесторы не могут заранее скорректировать свои инвестиционные стратегии, если они способны более остро, чем другие, улавливать изменения на рынке. Таким образом, учет изменений в оборачиваемости запасов и сравнения с уровнем той же отрасли при оценке операционной способности акционерной компании может привести к более надежному инвестиционному решению.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.