As apostas otimistas no petróleo aumentaram, mas Israel não é confiável

Os futuros de petróleo registraram seu maior ganho em mais de um ano na semana passada e estão a caminho de outro ganho semanal, apesar de um dólar resiliente. O frenesi foi ainda maior no mercado de opções.

Os traders aproveitaram as opções de compra de dezembro para o petróleo Brent para apostar que o petróleo atingiria US$ 100 ou mais, com o volume agregado de opções atingindo um recorde após o aumento das tensões no Oriente Médio.

Enquanto isso, eles abocanharam apostas absurdas na estrutura da curva de futuros que se recuperava fortemente. Mais de 5 milhões de barris apostados no spread Brent mais próximo atingiram US$ 3.

A distorção de preços nos futuros do WTI para o segundo mês saltou para o nível mais alto desde março de 2022, quando a invasão chocante da Ucrânia pela Rússia gerou preocupações com a oferta.

Isso marcou uma reviravolta brusca para fundos de hedge, consultores de negociação de commodities e outros gestores de fundos que correram para reverter posições que, em meados de setembro, haviam se tornado pessimistas em relação ao petróleo bruto.

A volatilidade implícita para calls de dezembro subiu mais de 30 pontos na semana passada, mais que o triplo da volatilidade para puts, enquanto quase não houve mudança para posições otimistas ou pessimistas para contratos de julho em diante.

“Investidores fundamentais em energia… estão usando opções de compra em vez de perseguir o rali do petróleo bruto para obter exposição positiva a uma potencial interrupção no fornecimento”, disse Rebecca Babin, trader sênior de ações do CIBC Private Wealth Group.

Dor de cabeça de Harris

Os indicadores de prêmio de risco geopolítico no mercado de petróleo diminuíram ligeiramente esta semana, disse o Goldman Sachs. O banco esperava um pico de alta de US$ 10-US$ 20 para o Brent no caso de interrupções no fornecimento no Irã.

No entanto, na ausência de grandes interrupções, os preços podem se estabilizar em torno dos níveis atuais neste trimestre, disse o banco em uma nota datada de terça-feira. Tudo depende se Israel mirará na indústria petrolífera do Irã.

O Irã já ameaçou interromper o fluxo pelo Estreito de Ormuz, um canal crucial por onde passa aproximadamente um quinto da produção diária de petróleo do mundo.

“No caso de uma guerra em larga escala, o Brent provavelmente ultrapassaria US$ 100, com qualquer possível fechamento do estreito ameaçando preços de US$ 150 ou mais”, escreveu a Fitch Solutions em uma nota.

Os estados do Golfo estão pressionando Washington para impedir que Israel ataque as instalações petrolíferas do Irã porque estão preocupados que suas próprias instalações petrolíferas possam ser atacadas por representantes de Teerã, disseram fontes à Reuters.

Durante reuniões nesta semana, o Irã alertou a Arábia Saudita que não poderia garantir a segurança das instalações petrolíferas do reino do Golfo se Israel recebesse qualquer assistência para realizar um ataque.

"Se os preços do petróleo subirem para US$ 120 por barril, isso prejudicaria tanto a economia dos EUA quanto as chances de Harris na eleição. Então eles (americanos) não permitirão que a guerra do petróleo se expanda", disse a fonte.

O desconforto da Arábia Saudita

A Arábia Saudita está pronta para abandonar sua meta não oficial de preço do petróleo bruto enquanto se prepara para aumentar a produção, de acordo com o FT. Isso ocorreu enquanto produtores não-OPEP estavam afrouxando suas torneiras.

A mudança de pensamento representa uma grande mudança de rumo para o reino, o que levou outros membros da OPEP+ a cortar a produção desde novembro de 2022, em uma tentativa de estabilizar o mercado.

Uma década atrás, a Arábia Saudita aumentou a produção em um esforço para impedir o rápido surgimento da indústria de xisto dos EUA e, como resultado, o preço do petróleo sofreu as maiores quedas em 6 anos.

No entanto, o petróleo não convencional provou ser resiliente durante a guerra de preços. A participação de mercado da OPEP+ caiu para mínimas históricas após cortes de produção desde 2022, de acordo com a AIE.

O país tem capacidade ociosa abundante, bombeando atualmente 8,9 milhões de bpd – o menor nível desde 2011. A decisão mais recente pode resultar em parte de sua frustração com o cumprimento do corte de produção.

Vários membros do cartel, incluindo Iraque e Cazaquistão, têm bombeado mais do que suas respectivas cotas. Enquanto isso, Riad assumiu a maioria dos cortes gerais.

Além disso, Moscou provavelmente ficará sem fundos para administrar sua economia de guerra nessas circunstâncias e se sentirá mais tentada a trapacear no acordo.

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