流動比率は、企業が短期資産で短期負債を賄う能力を測定する財務指標です。
金融の世界では、流動性は企業が生き残り、繁栄する上で最も重要な要素の 1 つです。十分な流動性がなければ、最も有望な企業でさえすぐに財政難に陥る可能性があります。アナリスト、投資家、債権者が企業の流動性を評価するために使用する重要なツールの 1 つが流動比率です。このシンプルでありながら強力な指標は、企業が短期資産で短期負債を賄う能力を素早く把握するのに役立ちます。
その重要性を十分に理解するには、この比率の定義、計算、「良好な」流動比率を構成する要素、そして別の流動性指標である運転資本との比較を検討することが重要です。
流動比率の定義と計算
本質的に、流動比率は、企業が短期資産 (1 年以内に現金化または消費されると予想される資産) で短期義務 (負債または債務) を返済する能力を測る指標です。本質的には、「この企業は短期負債をカバーするのに十分な短期資産を持っているか?」という質問に答えます。
流動比率の計算式は次のとおりです。
流動比率=流動資産/流動負債
どこ:
流動資産には、現金、売掛金、在庫、および今後 12 か月以内に清算される予定のその他の資産が含まれます。
流動負債とは、買掛金、短期債務、未払費用など、同じ期間内に支払わなければならない負債のことです。
たとえば、Apple の最新の財務報告によると、同社の流動資産は 1,529 億 9,000 万ドル、流動負債は 1,763 億 9,000 万ドルです。この式を使用すると、次のようになります。
流動比率= 1529.9億ドル/1763.9億ドル=0.87
基本的に、流動比率が 1 を下回ると、流動性の問題が示唆されます。これは、会社が短期借入に過度に依存しているか、負債をカバーするのに十分な速さで資産を現金化するのに苦労していることを示している可能性があります。ただし、比率が低いことは必ずしも即時の危機を示すものではありません。Apple が長期にわたって高い成長の可能性を秘めている場合、その見通しを活用して資金を確保し、現在の債務を返済できる可能性があります。
良い流動比率とはどのようなものでしょうか?
「良い流動比率は実際には業種によって決まりますが、ほとんどの場合、1.5 から 3 の間の流動比率が許容されます」と、Xero の米国カントリー マネージャーである Ben Richmond 氏は言います。これは、会社の資産価値が流動負債の 1.5 倍から 3 倍であることを意味します。
この範囲内の比率は、企業が流動性と資産活用の間で健全なバランスを維持しながら、当面の義務をカバーするのに十分な短期資産を保有していることを示しています。
ただし、「良い」流動比率の定義は業界によって異なる場合があることに注意することが重要です。たとえば、製造業や自動車産業などの資本集約型のセクターの企業は、長期融資に依存し、在庫レベルが高いため、通常は低い比率で運営されています。
フォードの流動比率は約 1.2 で、他の業界の企業と比較すると比較的低い。これは自動車業界では一般的で、在庫が多く生産サイクルが長いため、企業は流動資産を大量に保有するのではなく、負債や長期信用など他の形態の資金調達に頼ることになる。
逆に、物理的資産が最小限のサービス指向のビジネスでは、長期債務が少ないため、比率が高くなる傾向があります。たとえば、Microsoft の流動比率は約 2.5 です。ソフトウェア会社である Microsoft は、在庫コストが低く、短期負債が少ないため、多額の長期債務を必要とせずに、より強力な流動性クッションを維持できます。
比率が 3 を大幅に上回る場合、企業が現金やその他の流動資産を再投資や成長機会に使用せず、過剰に保有していることを示している可能性があります。
たとえば、下のグラフでは、Facebook の流動比率がかつては 3.0 を超えていたことがわかります。2017 年には 12.916 でピークに達しました。これは、同社が相当な流動資産を持っていることを示唆している可能性があります。
これは良いことのように聞こえるかもしれないが、Meta が資金を効果的に活用して成長や株主への利益を生み出しておらず、現金を再投資する機会を逃している可能性もあることを意味するかもしれない。変化の速い業界では、リソースの活用不足は、株主資本利益率の低下や非効率的な資本管理につながる可能性がある。
貸し手の視点から見ると、流動比率が非常に高いことはリスクの兆候であり、企業が収益を生み出すために現金を効果的に配分していないか、財務管理が保守的すぎることを示唆している可能性があります。貸し手は、企業が成長イニシアチブに使用せずに手元に多額の現金を持っている理由を疑問視する可能性があり、これは停滞の兆候と見なされる可能性があります。
一方、比率が 1 を下回る場合、企業が短期債務の返済に苦労する可能性があることを示しており、慎重に管理しないと財務上の困難を示す可能性があります。
JC ペニーは、全米で数百店舗を展開していた、全米的に有名なデパートチェーンです。破産手続き前の流動比率は 0.7 でした。これは、短期負債をカバーするのに十分な流動資産がなかったことを意味し、当面の義務を履行するのに困難が生じていました。
このような場合、流動比率が低いことは流動性の問題の早期指標となる可能性があり、会社の財務状況を詳しく調査し、外部からの支援や再編が必要になる可能性を示唆しています。
まとめると、「良好な」流動比率は業界や企業の特定の状況によって異なりますが、一般的には 1.5 ~ 3 の比率が健全であると見なされます。この範囲は通常、企業が流動負債をカバーするのに十分な短期資産を持っていることを示し、財務の不安定性に対する緩衝材となります。ただし、状況が重要です。製造業や自動車産業などの資本集約型のセクターの企業は、低い比率でも効率的に運営できる可能性がありますが、サービス指向のビジネスでは、高い比率を問題なく維持できます。
流動比率と運転資本
流動比率は流動性のスナップショットを提供しますが、財務の健全性を評価するためのもう 1 つの重要な指標は運転資本です。運転資本とは、会社の日常業務の資金調達と短期負債の返済に利用できるリソースの絶対的なドル額です。
運転資本の計算式は次のとおりです。
運転資本=流動資産−流動負債
初心者にとって、運転資本と流動比率の違いを理解するのは非常に難しい場合があります。特に、両方の用語は、会社の流動性を評価するための同じ貸借対照表項目に基づいているためです。2 つの違いを明確にするために、簡単な例を見てみましょう。
ジェナさんが Jenna's Collections のオーナーだと想像してください。彼女は事業開始 1 年目の終わりに会社の流動性を評価したいと考えています。彼女の貸借対照表は次のようになります。
この貸借対照表の数字を使用して、運転資本と流動比率の両方を計算できます。まず、運転資本を見てみましょう。運転資本を計算する式は単純で、流動資産から流動負債を差し引きます。この場合、ジェナの流動資産の合計は 55,000 ドルです。一方、流動負債の合計は 45,000 ドルです。したがって、運転資本は 10,000 ドル (55,000 ドル - 45,000 ドル) になります。これは、すべての短期債務を支払った後、ジェナのコレクションの短期資本は 10,000 ドル残っていることを意味します。これは、リスクの低い健全な財務状況を示しています。
さて、流動比率に移りましょう。この比率も同様の手順で簡単に計算できます。単に流動資産総額を流動負債総額で割るだけです。Jenna's Collections の場合、比率は 1.2 ($55.000 ÷ $45.000) になります。この比率が 1 より大きいということは、会社が流動負債 1 ドルをカバーするために 1.20 ドルの流動資産を持っていることを示しています。これにより、会社の安定した財務状況がさらに強化されます。
流動比率と運転資本はどちらも同様の貸借対照表の数字から導き出されますが、その適用方法と投資家に提供する洞察は大きく異なります。
流動比率は主に投資家が企業の短期的な流動性と即時の財務義務を履行する能力を評価するために使用されます。企業が流動資産で流動負債をカバーできるかどうかを投資家がすぐに把握したい場合に特に役立ちます。
上で分析したように、流動比率が 1 より大きい場合、一般的には企業が短期債務を処理するのに強い立場にあることを示し、1 未満の比率は潜在的な流動性の問題を示唆している可能性があります。たとえば、投資家が企業の短期的な支払い能力のリスクや債務不履行を回避する能力を検討している場合、この比率は明確かつ即時の状況を示します。
一方、運転資本はより広範な指標であり、企業の全体的な財務状況と安定性に関心のある長期投資家にとってより関連性が高いことが多いです。運転資本は企業の流動資産と流動負債の差額を表し、日常業務の資金と短期債務の返済に利用できる資本の額のスナップショットを提供します。
企業の業務効率と長期的な成長の可能性に注目する投資家にとって、運転資本は有用な指標です。運転資本は、企業が外部資金に頼ることなく日常業務を賄うのに十分なリソースを持っているかどうかを反映します。
流動比率は投資家に企業の流動性の迅速で定量的なスナップショットを提供するのに対し、運転資本は企業の運営上の財務健全性に関するより包括的な見解を提供します。実際には、投資家は特にリスクを評価したり短期投資戦略を検討したりするときに、この比率を使用して企業の流動性状況を迅速に評価する場合があります。ただし、運転資本は、投資家が企業が長期にわたって成長を維持し、効率的に運営する能力に注目する場合に、より有益です。
要約すると、流動比率は短期的な財務安定性を評価するのに理想的ですが、運転資本は企業の業務効率と短期および長期の財務目標の両方を達成する能力についてより深い洞察を提供します。
側面 | 流動比率 | 運転資本 |
意味 | 流動性を測定する | 利用可能な資本を表示 |
式 | 資産/負債 | 資産 - 負債 |
目的 | 短期的な財務安定性を評価する | 長期的な運用能力を評価します。 |
投資家の注目 | 短期的な流動性リスクの評価に役立ちます | 長期的な財務の健全性に焦点を当てます。 |
有用性 | 流動性の簡単なスナップショット。 | 運用効率に関する洞察。 |
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではありません (また、そのように見なされるべきではありません)。この資料に記載されている意見は、EBC または著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。