تعريف النسبة الحالية وأهميتها

في عالم التمويل، تُعَد السيولة أحد أهم الجوانب التي تحدد قدرة الشركة على البقاء والازدهار. فبدون السيولة الكافية، قد تجد حتى الشركات الواعدة نفسها بسرعة في ورطة مالية. وتُعَد النسبة الحالية إحدى الأدوات الرئيسية التي يستخدمها المحللون والمستثمرون والدائنون لتقييم سيولة الشركة. وتوفر هذه المقاييس البسيطة والفعّالة لمحة سريعة عن قدرة الشركة على تغطية التزاماتها قصيرة الأجل بأصولها قصيرة الأجل.

ولكي نفهم أهمية هذه النسبة بشكل كامل، فمن الضروري استكشاف تعريفها وحسابها وما يشكل نسبة حالية "جيدة"، وكيفية مقارنتها بمقياس آخر للسيولة - رأس المال العامل.

تعريف النسبة الحالية وحسابها

في جوهره، يعتبر معدل السيولة الحالي مقياسًا لقدرة الشركة على سداد التزاماتها قصيرة الأجل (أي الديون أو الالتزامات) باستخدام أصولها قصيرة الأجل (أي الأصول التي من المتوقع تحويلها إلى نقود أو استهلاكها في غضون عام). وفي جوهره، يجيب هذا المعدل على السؤال التالي: "هل تمتلك هذه الشركة أصولاً قصيرة الأجل كافية لتغطية ديونها قصيرة الأجل؟"

صيغة النسبة الحالية هي:

النسبة الحالية = الأصول المتداولة / الخصوم المتداولة

أين:

تشمل الأصول المتداولة النقد والحسابات المدينة والمخزون والأصول الأخرى التي من المتوقع تصفيتها خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.

الالتزامات الحالية هي الديون التي يجب سدادها خلال نفس الفترة، بما في ذلك الحسابات الدائنة، والديون قصيرة الأجل، والنفقات المستحقة.

على سبيل المثال، وفقًا لأحدث التقارير المالية لشركة Apple، يبلغ إجمالي أصولها المتداولة 152.99 مليار دولار أمريكي، ويبلغ إجمالي التزاماتها المتداولة 176.39 مليار دولار أمريكي. وباستخدام الصيغة، نحصل على:

النسبة الحالية = 152.99 مليار دولار / 176.39 مليار دولار = 0.87

في الأساس، يمكن أن يشير انخفاض نسبة السيولة الحالية إلى ما دون 1 إلى مشاكل في السيولة. وقد يشير هذا إلى أن الشركة تعتمد بشكل كبير على الاقتراض قصير الأجل أو تكافح لتحويل الأصول إلى نقود بسرعة كافية لتغطية الالتزامات. ومع ذلك، فإن انخفاض النسبة لا يشير بالضرورة إلى أزمة فورية. إذا كانت لدى Apple إمكانات نمو قوية على المدى الطويل، فيمكنها الاستفادة من هذه الاحتمالات لتأمين التمويل وتغطية التزاماتها الحالية.

ما هي نسبة السيولة الجيدة؟

يقول بن ريتشموند، مدير شركة Xero في الولايات المتحدة: "إن نسبة السيولة الجيدة تتحدد في الواقع حسب نوع الصناعة، ولكن في أغلب الحالات، تكون نسبة السيولة التي تتراوح بين 1.5 و3 مقبولة". وهذا يعني أن قيمة أصول الشركة تتراوح بين 1.5 و3 أضعاف قيمة التزاماتها الحالية.

وتشير النسبة ضمن هذا النطاق إلى أن الشركة تمتلك أصولاً قصيرة الأجل كافية لتغطية التزاماتها الفورية، مع الحفاظ على توازن صحي بين السيولة واستخدام الأصول.

ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أن ما يشكل نسبة سيولة "جيدة" قد يختلف عبر الصناعات. على سبيل المثال، تعمل الشركات في القطاعات كثيفة رأس المال مثل التصنيع أو السيارات عادةً بنسب أقل، لأنها غالبًا ما تعتمد على التمويل الطويل الأجل ولديها مستويات أعلى من المخزون.

تبلغ نسبة السيولة الحالية لشركة فورد نحو 1.2، وهي نسبة منخفضة نسبيا مقارنة بشركات في قطاعات أخرى. وهذا أمر شائع في صناعة السيارات، حيث يعني ارتفاع المخزون ودورات الإنتاج الطويلة أن الشركات تعتمد على أشكال أخرى من التمويل، مثل الديون أو الائتمان الأطول أجلا، بدلا من الاحتفاظ بمستويات عالية من الأصول السائلة.

وعلى العكس من ذلك، قد تميل الشركات الموجهة نحو الخدمات ذات الأصول المادية البسيطة إلى تحقيق نسب أعلى بسبب الالتزامات الطويلة الأجل الأقل. على سبيل المثال، تفتخر شركة مايكروسوفت بنسبة حالية تبلغ حوالي 2.5. وباعتبارها شركة برمجيات، تتمتع مايكروسوفت بتكاليف مخزون منخفضة والتزامات قصيرة الأجل أقل، مما يسمح لها بالحفاظ على وسادة سيولة أقوى دون الحاجة إلى ديون كبيرة طويلة الأجل.

قد تشير النسبة الأعلى بكثير من 3 إلى أن الشركة تجمع الكثير من النقد أو الأصول السائلة الأخرى، بدلاً من استخدامها لإعادة الاستثمار أو فرص النمو.

على سبيل المثال، في الرسم البياني أدناه، يمكننا أن نرى أن فيسبوك اعتاد أن يكون لديه نسبة حالية أعلى من 3.0، والتي بلغت ذروتها عند 12.916 في عام 2017. وهذا قد يشير إلى أن الشركة لديها أصول سائلة كبيرة.

ورغم أن هذا قد يبدو إيجابيا، فإنه قد يعني أيضا أن ميتا لا تستغل أموالها بفعالية لتحقيق النمو أو عوائد المساهمين، مما قد يؤدي إلى تفويت فرص إعادة استثمار أموالها. وفي صناعة سريعة الخطى، قد يؤدي عدم استغلال الموارد إلى انخفاض العائدات على الأسهم أو إدارة رأس المال بشكل غير فعال.

من وجهة نظر المقرض، قد يشير ارتفاع نسبة السيولة الحالية إلى وجود مخاطر، مما يشير إلى أن الشركة قد لا تستغل أموالها النقدية بشكل فعال لتوليد العائدات أو أنها متحفظة للغاية في إدارتها المالية. وقد يتساءل المقرضون عن سبب امتلاك الشركة لهذا القدر الكبير من السيولة النقدية بدلاً من استخدامها في مبادرات النمو، وهو ما قد يُنظر إليه كعلامة على الركود.

من ناحية أخرى، تشير النسبة الأقل من 1 إلى أن الشركة قد تواجه صعوبة في سداد ديونها قصيرة الأجل، وهو ما قد يشير إلى ضائقة مالية إذا لم تتم إدارتها بعناية.

جيه سي بيني، سلسلة متاجر أميركية شهيرة، كانت في أوج مجدها تدير مئات المتاجر في مختلف أنحاء الولايات المتحدة. وقبل إجراءات إفلاسها، كانت نسبة السيولة الحالية للشركة 0.7. وهذا يعني أن الشركة لم يكن لديها أصول سائلة كافية لتغطية التزاماتها قصيرة الأجل، وواجهت صعوبات في الوفاء بالتزاماتها الفورية.

في مثل هذه الحالات، قد يكون انخفاض نسبة السيولة الحالية مؤشرا مبكرا على وجود مشاكل في السيولة، مما يشير إلى الحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على الصحة المالية للشركة وربما الحصول على دعم خارجي أو إعادة الهيكلة.

باختصار، تختلف نسبة السيولة الحالية "الجيدة" بحسب الصناعة والظروف الخاصة بكل شركة، ولكن بشكل عام، تعتبر النسبة بين 1.5 و3 صحية. يشير هذا النطاق عادة إلى أن الشركة لديها أصول قصيرة الأجل كافية لتغطية التزاماتها الحالية، مما يوفر حماية ضد عدم الاستقرار المالي. ومع ذلك، فإن السياق هو المفتاح؛ فالشركات في القطاعات كثيفة رأس المال مثل التصنيع أو السيارات قد تعمل بشكل فعال بنسب أقل، في حين أن الشركات الموجهة نحو الخدمات قد تحافظ على نسب أعلى دون صعوبة.

النسبة الحالية مقابل رأس المال العامل

في حين أن النسبة الحالية تقدم لمحة عامة عن السيولة، فإن هناك مقياسًا مهمًا آخر لتقييم الصحة المالية وهو رأس المال العامل. رأس المال العامل هو المبلغ المطلق بالدولار من الموارد المتاحة لتمويل العمليات اليومية للشركة وتلبية الالتزامات قصيرة الأجل.

صيغة رأس المال العامل هي:

رأس المال العامل = الأصول المتداولة - الخصوم المتداولة

بالنسبة للمبتدئين، قد يكون فهم الفرق بين رأس المال العامل والنسبة الحالية أمرًا صعبًا للغاية، خاصة وأن كلا المصطلحين يعتمدان على نفس بنود الميزانية العمومية لتقييم سيولة الشركة. لتوضيح الفرق بين الاثنين، دعنا نستعرض مثالاً بسيطًا.

تخيل أن الآنسة جينا هي مالكة مجموعة جينا. في نهاية عامها الأول في العمل، تريد تقييم سيولة الشركة. هذا هو شكل ميزانيتها العمومية:

باستخدام الأرقام من هذا الميزانية العمومية، يمكننا حساب كل من رأس المال العامل والنسبة الحالية. أولاً، دعنا نلقي نظرة على رأس المال العامل. صيغة حساب رأس المال العامل واضحة: اطرح الالتزامات الحالية من الأصول الحالية. في هذه الحالة، يبلغ إجمالي الأصول الحالية لشركة جينا 55000 دولار. بينما يبلغ إجمالي التزاماتها الحالية 45000 دولار. لذا، سيكون رأس مالها العامل 10000 دولار (55000 دولار - 45000 دولار). وهذا يعني أنه بعد سداد جميع الالتزامات قصيرة الأجل، يتبقى لشركة تحصيلات جينا 10000 دولار في رأس مالها قصير الأجل. وهذا يشير إلى وضع مالي صحي مع مستوى منخفض من المخاطر.

الآن، دعنا ننتقل إلى النسبة الحالية. من السهل أيضًا حساب هذه النسبة، باتباع عملية مماثلة. ما عليك سوى تقسيم إجمالي الأصول الحالية على إجمالي الالتزامات الحالية. بالنسبة لمجموعات جينا، ستكون النسبة 1.2 (55.000 دولار ÷ 45.000 دولار). هذه النسبة، كونها أكبر من 1. تشير إلى أن الشركة لديها 1.20 دولار من الأصول الحالية لتغطية كل دولار واحد من الالتزامات الحالية. وهذا يعزز بشكل أكبر الوضع المالي المستقر للشركة.

في حين أن كل من النسبة الحالية ورأس المال العامل مشتقان من أرقام مماثلة في الميزانية العمومية، فإن تطبيقهما والرؤى التي يقدمانها للمستثمرين تختلف بشكل كبير.

يستخدم المستثمرون في المقام الأول نسبة السيولة الحالية لتقييم السيولة قصيرة الأجل للشركة وقدرتها على تلبية الالتزامات المالية الفورية. وهي مفيدة بشكل خاص عندما يريد المستثمر أن يفهم بسرعة ما إذا كانت الشركة قادرة على تغطية التزاماتها الحالية بأصولها الحالية.

وكما تم تحليله أعلاه، فإن نسبة السيولة الحالية التي تزيد عن 1 تشير عموماً إلى أن الشركة في وضع قوي يسمح لها بسداد ديونها القصيرة الأجل، في حين أن نسبة السيولة الحالية التي تقل عن 1 قد تشير إلى مشاكل سيولة محتملة. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يفكر في مخاطر قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها في الأمد القريب أو قدرتها على تجنب التخلف عن السداد، فإن هذه النسبة تقدم صورة واضحة وفورية.

من ناحية أخرى، يعتبر رأس المال العامل مؤشرًا أوسع، وغالبًا ما يكون أكثر أهمية للمستثمرين طويلي الأجل المهتمين بالصحة المالية العامة واستقرار الشركة. إنه يمثل الفرق بين الأصول الحالية للشركة والالتزامات الحالية، مما يوفر لمحة عامة عن مقدار رأس المال المتاح لتمويل عملياتها اليومية وتغطية الديون قصيرة الأجل.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الكفاءة التشغيلية للشركة وإمكانات النمو على المدى الطويل، فإن رأس المال العامل يعد مقياسًا مفيدًا. فهو يعكس ما إذا كانت الشركة لديها موارد كافية لتمويل أنشطتها اليومية دون الحاجة إلى الاعتماد على التمويل الخارجي.

في حين أن النسبة الحالية تمنح المستثمر لمحة سريعة وكمية عن سيولة الشركة ، فإن رأس المال العامل يعطي رؤية أكثر شمولاً للصحة المالية التشغيلية للشركة. في الممارسة العملية، قد يستخدم المستثمرون النسبة لقياس موقف السيولة لدى الشركة بسرعة، وخاصة عند تقييم المخاطر أو النظر في استراتيجيات الاستثمار قصيرة الأجل. ومع ذلك، فإن رأس المال العامل يكون أكثر فائدة عندما ينظر المستثمرون إلى قدرة الشركة على دعم النمو وإدارة عملياتها بكفاءة بمرور الوقت.

باختصار، تعتبر النسبة الحالية مثالية لتقييم الاستقرار المالي على المدى القصير، بينما يوفر رأس المال العامل رؤى أعمق حول الكفاءة التشغيلية للشركة وقدرتها على تحقيق الأهداف المالية قصيرة الأجل وطويلة الأجل.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.