Определение и значение коэффициента текущей ликвидности

В мире финансов ликвидность является одним из важнейших аспектов способности компании выживать и процветать. Без достаточной ликвидности даже самые перспективные предприятия могут быстро оказаться в затруднительном финансовом положении. Одним из ключевых инструментов, используемых аналитиками, инвесторами и кредиторами для оценки ликвидности компании, является текущий коэффициент. Этот простой, но мощный показатель дает быстрый снимок способности компании покрывать свои краткосрочные обязательства краткосрочными активами.

Чтобы в полной мере оценить его важность, необходимо изучить определение этого коэффициента, его расчет, что представляет собой «хороший» коэффициент текущей ликвидности и как он соотносится с другим показателем ликвидности — оборотным капиталом.

Определение и расчет коэффициента текущей ликвидности

По своей сути коэффициент текущей ликвидности является мерой способности компании погасить свои краткосрочные обязательства (т. е. долги или обязательства) с помощью своих краткосрочных активов (т. е. активов, которые, как ожидается, будут конвертированы в наличные или потреблены в течение года). По сути, он отвечает на вопрос: «Достаточно ли у этой компании краткосрочных активов для покрытия своих краткосрочных долгов?»

Формула коэффициента текущей ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности = Текущие активы/Текущие обязательства

Где:

Текущие активы включают денежные средства, дебиторскую задолженность, запасы и другие активы, которые, как ожидается, будут ликвидированы в течение следующих 12 месяцев.

Текущие обязательства — это долги, которые должны быть погашены в течение того же периода, включая кредиторскую задолженность, краткосрочную задолженность и начисленные расходы.

Например, согласно последним финансовым отчетам Apple, у нее $152,99 млрд текущих активов и $176,39 млрд текущих обязательств. Используя формулу, получаем:

Коэффициент текущей ликвидности = 152,99 млрд долл./176,39 млрд долл.=0,87

По сути, коэффициент текущей ликвидности ниже 1 может сигнализировать о проблемах с ликвидностью. Это может означать, что компания слишком сильно полагается на краткосрочные заимствования или испытывает трудности с конвертацией активов в наличные достаточно быстро, чтобы покрыть обязательства. Однако низкий коэффициент не обязательно является признаком немедленного кризиса. Если у Apple есть сильный долгосрочный потенциал роста, она может использовать эти перспективы для обеспечения финансирования и покрытия своих текущих обязательств.

Что такое хороший коэффициент текущей ликвидности?

«Хороший коэффициент текущей ликвидности на самом деле определяется типом отрасли, но в большинстве случаев коэффициент текущей ликвидности между 1,5 и 3 является приемлемым», — говорит Бен Ричмонд, региональный менеджер Xero в США. Это означает, что стоимость активов компании в 1,5–3 раза превышает сумму ее текущих обязательств.

Соотношение в этом диапазоне говорит о том, что у компании достаточно краткосрочных активов для покрытия своих непосредственных обязательств, при этом сохраняется здоровый баланс между ликвидностью и использованием активов.

Однако важно отметить, что то, что составляет «хороший» коэффициент текущей ликвидности, может различаться в разных отраслях. Например, компании в капиталоемких секторах, таких как производство или автомобилестроение, обычно работают с более низкими коэффициентами, поскольку они часто полагаются на долгосрочное финансирование и имеют более высокий уровень запасов.

У Ford коэффициент текущей ликвидности составляет около 1,2, что относительно низко по сравнению с компаниями в других секторах. Это распространено в автомобильной промышленности, где высокие запасы и длительные производственные циклы означают, что компании полагаются на другие формы финансирования, такие как заем или долгосрочный кредит, а не на поддержание высокого уровня ликвидных активов.

Напротив, сервисно-ориентированные предприятия с минимальными физическими активами могут иметь более высокие коэффициенты из-за меньшего количества долгосрочных обязательств. Например, Microsoft может похвастаться текущим коэффициентом около 2,5. Как компания-разработчик программного обеспечения, Microsoft имеет низкие затраты на инвентаризацию и меньше краткосрочных обязательств, что позволяет ей поддерживать более сильную подушку ликвидности без необходимости в значительном долгосрочном долге.

Коэффициент, значительно превышающий 3, может указывать на то, что компания накапливает слишком много денежных средств или других ликвидных активов вместо того, чтобы использовать их для реинвестирования или реализации возможностей роста.

Например, на графике ниже мы видим, что у Facebook коэффициент текущей ликвидности был выше 3,0, а в 2017 году он достиг пика в 12,916. Это может указывать на то, что у компании имеются значительные ликвидные активы.

Хотя это может звучать позитивно, это также может означать, что Meta неэффективно использует свои фонды для создания роста или прибыли акционеров, потенциально упуская возможности реинвестировать свои деньги. В быстро развивающейся отрасли недоиспользование ресурсов может потенциально привести к снижению доходности капитала или неэффективному управлению капиталом.

С точки зрения кредитора, очень высокий коэффициент текущей ликвидности может быть признаком риска, предполагая, что компания неэффективно использует свои денежные средства для получения прибыли или что она слишком консервативна в своем финансовом управлении. Кредиторы могут задаться вопросом, почему у компании так много наличных денег на руках, а не использовать их для инициатив роста, что может рассматриваться как признак стагнации.

С другой стороны, коэффициент ниже 1 говорит о том, что компании, возможно, будет трудно погашать свои краткосрочные долги, что может быть признаком финансовых проблем, если ею не управлять тщательно.

JC Penney, известная американская сеть универмагов, которая на пике своего развития имела сотни магазинов по всей территории США. До процедуры банкротства ее текущий коэффициент составлял 0,7. Это означало, что у компании было недостаточно ликвидных активов для покрытия ее краткосрочных обязательств, и она столкнулась с трудностями в выполнении своих непосредственных обязательств.

В таких случаях низкий коэффициент текущей ликвидности может быть ранним признаком проблем с ликвидностью, сигнализирующим о необходимости более внимательного изучения финансового состояния компании и, возможно, внешней поддержки или реструктуризации.

Подводя итог, можно сказать, что «хороший» коэффициент текущей ликвидности варьируется в зависимости от отрасли и конкретных обстоятельств компании, но, как правило, коэффициент от 1,5 до 3 считается здоровым. Этот диапазон обычно указывает на то, что у компании достаточно краткосрочных активов для покрытия текущих обязательств, что обеспечивает подушку безопасности от финансовой нестабильности. Однако ключевым моментом является контекст; компании в капиталоемких секторах, таких как производство или автомобилестроение, могут эффективно работать с более низкими коэффициентами, в то время как ориентированные на услуги предприятия могут поддерживать более высокие коэффициенты без труда.

Коэффициент текущей ликвидности против оборотного капитала

В то время как текущий коэффициент дает моментальный снимок ликвидности, еще одним важным показателем для оценки финансового здоровья является оборотный капитал. Оборотный капитал — это абсолютная сумма ресурсов в долларах, доступных для финансирования повседневной деятельности компании и выполнения краткосрочных обязательств.

Формула для расчета оборотного капитала:

Оборотный капитал=Текущие активы−Текущие обязательства

Для новичков понимание разницы между оборотным капиталом и текущим коэффициентом может быть довольно сложным, особенно потому, что оба термина основаны на одних и тех же статьях баланса для оценки ликвидности компании. Чтобы прояснить разницу между ними, давайте рассмотрим простой пример.

Представьте себе, что мисс Джена — владелица Jenna's Collections. В конце первого года в бизнесе она хочет оценить ликвидность компании. Вот как выглядит ее баланс:

Используя цифры из этого баланса, мы можем рассчитать как оборотный капитал, так и коэффициент текущей ликвидности. Сначала давайте рассмотрим оборотный капитал. Формула расчета оборотного капитала проста: вычесть текущие обязательства из текущих активов. В этом случае общие текущие активы Дженны составляют 55 000 долларов США, а ее текущие обязательства составляют 45 000 долларов США. Таким образом, ее оборотный капитал составит 10 000 долларов США (55 000 долларов США – 45 000 долларов США). Это означает, что после погашения всех краткосрочных обязательств у Jenna 's Collections осталось 10 000 долларов США в краткосрочном капитале. Это говорит о здоровом финансовом положении с низким уровнем риска.

Теперь перейдем к текущему коэффициенту. Этот коэффициент также легко рассчитать, следуя аналогичному процессу. Просто разделите общие текущие активы на общие текущие обязательства. Для Jenna's Collections коэффициент будет 1,2 ($55.000 ÷ $45.000). Этот коэффициент, будучи больше 1, указывает на то, что у компании есть $1.20 текущих активов для покрытия каждого $1 текущих обязательств. Это еще больше укрепляет стабильное финансовое положение компании.

Хотя и коэффициент текущей ликвидности, и оборотный капитал выводятся из схожих показателей баланса, их применение и информация, которую они предлагают инвесторам, существенно различаются.

Текущий коэффициент в основном используется инвесторами для оценки краткосрочной ликвидности компании и ее способности выполнять немедленные финансовые обязательства. Он особенно полезен, когда инвестор хочет быстро понять, может ли компания покрыть свои текущие обязательства текущими активами.

Как было проанализировано выше, текущий коэффициент больше 1 обычно указывает на то, что компания находится в сильном положении для управления своими краткосрочными долгами, тогда как коэффициент ниже 1 может сигнализировать о потенциальных проблемах с ликвидностью. Например, если инвестор рассматривает риск платежеспособности компании в краткосрочной перспективе или ее способность избежать дефолта, этот коэффициент дает ясную и немедленную картину.

С другой стороны, оборотный капитал — это более широкий показатель, часто более релевантный для долгосрочных инвесторов, заинтересованных в общем финансовом благополучии и стабильности компании. Он представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами компании , предоставляя моментальный снимок того, сколько капитала доступно для финансирования ее ежедневных операций и покрытия краткосрочных долгов.

Для инвесторов, ориентированных на операционную эффективность компании и долгосрочный потенциал роста, оборотный капитал является полезным показателем. Он отражает, имеет ли компания достаточно ресурсов для финансирования своей повседневной деятельности без необходимости полагаться на внешнее финансирование.

В то время как текущий коэффициент дает инвестору быстрый количественный снимок ликвидности компании , оборотный капитал дает более полное представление об операционном финансовом здоровье компании. На практике инвесторы могут использовать коэффициент для быстрой оценки ликвидной позиции компании, особенно при оценке риска или рассмотрении краткосрочных инвестиционных стратегий. Однако оборотный капитал более выгоден, когда инвесторы смотрят на способность компании поддерживать рост и эффективно управлять своими операциями с течением времени.

Подводя итог, можно сказать, что коэффициент текущей ликвидности идеально подходит для оценки краткосрочной финансовой устойчивости, в то время как оборотный капитал дает более глубокое представление об операционной эффективности компании и ее способности достигать как краткосрочных, так и долгосрочных финансовых целей.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.