Значение и обзор коэффициента быстрой ликвидности

Как инвестор, одним из ключевых показателей, на которые вы смотрите при оценке финансового здоровья компании, является ее способность выполнять краткосрочные обязательства. Коэффициент быстрой ликвидности — это мощный инструмент, который помогает вам сделать именно это. В отличие от других финансовых показателей, которые включают все текущие активы, этот коэффициент фокусируется на наиболее ликвидных активах компании — тех, которые можно быстро конвертировать в наличные. Это делает его бесценным показателем того, насколько хорошо компания может пережить финансовый шторм, не полагаясь на запасы.

Определение и расчет коэффициента быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности, часто называемый коэффициентом ликвидности, является мерой краткосрочной ликвидности компании, в частности, ее способности погашать свои текущие обязательства без необходимости продавать запасы. Этот коэффициент является более строгой версией текущего коэффициента, поскольку он исключает запасы из расчета, предполагая, что запасы не могут быть так легко конвертированы в наличные в краткосрочной перспективе. Этот коэффициент особенно полезен для предприятий со значительным объемом запасов, которые может быть трудно быстро ликвидировать.

Формула соотношения выглядит следующим образом:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Текущие активы – Запасы)/Текущие обязательства

В этой формуле текущие активы представляют собой активы, которые, как ожидается, будут конвертированы в наличные в течение одного года, в то время как запасы исключаются, поскольку они часто менее ликвидны, чем другие текущие активы. Текущие обязательства представляют собой обязательства, которые компания должна погасить в течение следующих 12 месяцев.

Сосредоточившись на активах, которые легко конвертируются в наличные, таких как сами наличные, дебиторская задолженность и обращающиеся на рынке ценные бумаги, этот коэффициент обеспечивает более консервативную меру ликвидности. В отличие от других финансовых коэффициентов, которые могут полагаться на предположение, что запасы могут быть быстро проданы, коэффициент быстрой ликвидности предлагает более строгую перспективу, особенно важную в отраслях, где оборачиваемость запасов медленная или непредсказуемая.

Что такое хороший коэффициент быстрой ликвидности?

Хороший коэффициент быстрой ликвидности обычно составляет около 1,0 или выше, поскольку он указывает на то, что компания может покрыть свои краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами, такими как денежные средства, дебиторская задолженность и обращающиеся на рынке ценные бумаги. Коэффициент 1,0 означает, что у компании достаточно ликвидных активов для выполнения своих текущих обязательств без необходимости продажи запасов. Однако этот порог не является универсальным ориентиром и может варьироваться в зависимости от отрасли, бизнес-модели и конкретных обстоятельств компании.

С другой стороны, коэффициент быстрой ликвидности ниже 1,0 может быть поводом для беспокойства, поскольку он указывает на то, что компании может быть сложно выполнить свои краткосрочные обязательства без необходимости ликвидировать запасы или получить дополнительное финансирование.

Например, Sears, некогда гигант розничной торговли в США, имел коэффициент быстрой ликвидности значительно ниже 1 в последние годы перед подачей заявления о банкротстве. Снижение продаж компании, большая долговая нагрузка и большие запасы привели к проблемам с ликвидностью, что все больше затрудняло выполнение краткосрочных обязательств. Несмотря на свои большие активы, Sears не могла достаточно быстро конвертировать их в наличные, чтобы поддерживать операции.

Лучше ли более высокий коэффициент быстрой ликвидности?

Как правило, более высокий коэффициент быстрой ликвидности считается более благоприятным, поскольку он указывает на то, что у компании больше ликвидных активов по сравнению с ее краткосрочными обязательствами. Более высокий коэффициент предполагает, что компания может быстро конвертировать активы в наличные деньги, если это необходимо в чрезвычайной ситуации.

Однако важно отметить, что чрезмерно высокий коэффициент быстрой ликвидности не всегда может быть выгодным. Например, компания со значительным резервом наличности может держать капитал, который можно было бы лучше использовать для роста или инвестиций в новые возможности. Достижение правильного баланса между обеспечением ликвидности для краткосрочных нужд и инвестированием в долгосрочный потенциал часто является деликатной задачей.

Intel, одна из крупнейших компаний по производству полупроводников, имела высокий коэффициент быстрой ликвидности в начале 2010-х годов из-за своей сильной денежной позиции. Однако, несмотря на свои большие денежные резервы, компания столкнулась с критикой за недостаточно агрессивные инвестиции в новые технологии, такие как мобильные процессоры, что позволило конкурентам, таким как ARM и Qualcomm, завоевать долю рынка. Хотя финансовое положение Intel казалось надежным, ее медленная реакция на изменения в технологическом ландшафте мешала ей поддерживать рост, и компания была обогнана конкурентами на рынке мобильных процессоров.

Отраслевые соображения

Приемлемый коэффициент быстрой ликвидности варьируется в зависимости от отрасли, поскольку некоторые секторы имеют разные структуры капитала, потребности в ликвидности и скорости оборачиваемости запасов. Например, компании в технологическом секторе, такие как Apple или Microsoft, обычно имеют высокие коэффициенты. Эти предприятия часто генерируют денежные средства через услуги или интеллектуальную собственность, с низкой зависимостью от запасов. Поэтому наличие коэффициента выше 1,0 — даже значительно выше — вызывает меньше беспокойства, поскольку эти компании вряд ли столкнутся с проблемами ликвидности.

Напротив, компании в розничной торговле или обрабатывающей промышленности, такие как Home Depot или Ford, могут иметь естественно более низкий коэффициент. Эти компании часто имеют большие запасы в рамках своих обычных операций, и хотя их текущие коэффициенты могут быть выше из-за запасов, их быстрые коэффициенты, как правило, будут ниже. Это не обязательно указывает на плохое финансовое состояние, но это предполагает зависимость от запасов для выполнения обязательств.

Например, как показано на диаграмме ниже, Apple Inc. (AAPL), компания, известная своими огромными резервами наличности, имеет высокий коэффициент быстрой ликвидности, поскольку она держит значительные суммы наличности и дебиторской задолженности, которые быстро конвертируются в наличные. Напротив, компания в секторе розничной торговли, такая как Walmart, может обнаружить, что ее коэффициент несколько ниже, поскольку большая часть ее текущих активов заморожена в запасах.

Подводя итог, можно сказать, что ключ к эффективной интерпретации этого коэффициента лежит в понимании баланса между ликвидностью и операционной эффективностью. Слишком высокий коэффициент может указывать на недоиспользование активов, тогда как слишком низкий коэффициент предполагает потенциальные проблемы с ликвидностью. В идеале компания должна поддерживать коэффициент быстрой ликвидности, который гарантирует, что у нее достаточно ликвидности для выполнения своих обязательств, но также эффективно использует свои активы для стимулирования роста.

Коэффициент быстрой ликвидности против коэффициента текущей ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности часто сравнивают с текущим коэффициентом, еще одним ключевым показателем ликвидности, который включает в расчет запасы. Хотя оба коэффициента дают ценную информацию о ликвидности компании, они служат разным целям и подчеркивают разные аспекты финансового здоровья.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается следующим образом:

Коэффициент текущей ликвидности = Текущие активы/Текущие обязательства

Ключевое различие между двумя коэффициентами заключается в том, как они относятся к запасам. Текущий коэффициент включает все текущие активы, включая запасы, в то время как коэффициент быстрой ликвидности исключает запасы, фокусируясь исключительно на активах, которые можно быстро конвертировать в наличные деньги.

Возьмем в качестве примера Amazon. Его текущий коэффициент может быть выше, чем его быстрые коэффициенты, поскольку он держит большие объемы запасов, которые могут быть конвертированы в наличные, но могут быть не такими ликвидными, как наличные или дебиторская задолженность.

Высокий коэффициент текущей ликвидности может указывать на то, что у Amazon много краткосрочных активов, но более низкий коэффициент быстрой ликвидности будет отражать, что большая часть этой базы активов заморожена в запасах.

Напротив, компания с высоким коэффициентом быстрой ликвидности, но низким коэффициентом текущей ликвидности может указывать на то, что ее ликвидность в большей степени обусловлена денежными средствами и дебиторской задолженностью, чем запасами.

Например, у Google (Alphabet) коэффициент быстрой ликвидности, как правило, гораздо выше, чем коэффициент текущей ликвидности, поскольку компания имеет значительные денежные резервы и низкие уровни запасов из-за своей технологической природы.

Хотя оба коэффициента важны, коэффициент быстрой ликвидности дает более консервативное, немедленное представление о способности компании выплачивать свои долги в краткосрочной перспективе, исключая потенциальную неопределенность оборачиваемости запасов. С другой стороны, коэффициент текущей ликвидности может дать более широкую, менее строгую картину, но он может преувеличивать ликвидность, если запасы медленно оборачиваются или их трудно конвертировать в наличные.

В заключение следует отметить, что коэффициент быстрой ликвидности является мощным финансовым инструментом, который дает четкую картину краткосрочной ликвидности компании, фокусируясь на ее наиболее ликвидных активах. Коэффициент выше 1,0 обычно предполагает, что компания может покрыть свои текущие обязательства с помощью своих наиболее легко ликвидируемых активов, в то время как коэффициент ниже 1,0 может сигнализировать о проблемах с ликвидностью. Исключая из уравнения запасы, этот коэффициент обеспечивает более строгую меру финансового здоровья, чем текущий коэффициент, который может быть более мягким из-за включения запасов.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.