Ý nghĩa và Tổng quan về Tỷ lệ thanh toán nhanh

Là một nhà đầu tư, một trong những chỉ số chính mà bạn xem xét khi đánh giá sức khỏe tài chính của một công ty là khả năng đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn. Tỷ lệ thanh toán nhanh là một công cụ mạnh mẽ giúp bạn thực hiện điều đó. Không giống như các số liệu tài chính khác bao gồm tất cả các tài sản lưu động, tỷ lệ này tập trung vào các tài sản thanh khoản nhất của công ty—những tài sản có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền mặt. Điều này khiến nó trở thành thước đo vô giá về mức độ một công ty có thể vượt qua cơn bão tài chính mà không cần dựa vào hàng tồn kho.

Định nghĩa và tính toán tỷ lệ thanh toán nhanh

Tỷ lệ thanh toán nhanh, thường được gọi là tỷ lệ thử axit, là thước đo tính thanh khoản ngắn hạn của công ty, cụ thể là khả năng thanh toán các khoản nợ hiện tại mà không cần phải bán hàng tồn kho. Tỷ lệ này là phiên bản chặt chẽ hơn của tỷ lệ hiện tại, vì nó loại trừ hàng tồn kho khỏi phép tính, với giả định rằng hàng tồn kho có thể không dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt trong ngắn hạn. Tỷ lệ này đặc biệt hữu ích đối với các doanh nghiệp có lượng hàng tồn kho lớn có thể khó thanh lý nhanh chóng.

Công thức tính tỷ lệ như sau:

Tỷ lệ thanh toán nhanh = (Tài sản lưu động – Hàng tồn kho)/Nợ phải trả lưu động

Trong công thức này, tài sản lưu động đại diện cho các tài sản dự kiến sẽ được chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng một năm, trong khi hàng tồn kho bị loại trừ vì nó thường kém thanh khoản hơn các tài sản lưu động khác. Nợ phải trả hiện tại là các nghĩa vụ mà công ty phải thanh toán trong vòng 12 tháng tới.

Bằng cách tập trung vào các tài sản dễ chuyển đổi thành tiền mặt, như tiền mặt, các khoản phải thu và chứng khoán có thể bán được, tỷ lệ này cung cấp thước đo bảo thủ hơn về tính thanh khoản. Không giống như các tỷ lệ tài chính khác có thể dựa trên giả định rằng hàng tồn kho có thể bán nhanh, tỷ lệ thanh toán nhanh cung cấp một góc nhìn chặt chẽ hơn, đặc biệt quan trọng trong các ngành mà vòng quay hàng tồn kho chậm hoặc không thể đoán trước.

Tỷ lệ thanh toán nhanh tốt là gì?

Tỷ lệ thanh toán nhanh tốt thường nằm trong khoảng 1.0 hoặc cao hơn, vì nó cho thấy rằng một công ty có thể trang trải các khoản nợ ngắn hạn bằng các tài sản thanh khoản nhất của mình, chẳng hạn như tiền mặt, các khoản phải thu và chứng khoán có thể bán được. Tỷ lệ 1.0 có nghĩa là công ty có đủ tài sản thanh khoản để đáp ứng các nghĩa vụ hiện tại mà không phải dựa vào việc bán hàng tồn kho. Tuy nhiên, ngưỡng này không phải là chuẩn mực chung cho mọi trường hợp và có thể thay đổi tùy thuộc vào ngành, mô hình kinh doanh và hoàn cảnh cụ thể của công ty.

Mặt khác, tỷ lệ thanh toán nhanh dưới 1,0 có thể là lý do đáng lo ngại vì nó cho thấy công ty có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn mà không cần phải thanh lý hàng tồn kho hoặc đảm bảo nguồn tài chính bổ sung.

Ví dụ, Sears, trước đây là một gã khổng lồ bán lẻ tại Hoa Kỳ, có tỷ lệ thanh toán nhanh thấp hơn 1 nhiều trong những năm cuối trước khi nộp đơn xin phá sản. Doanh số bán hàng giảm, gánh nặng nợ nần lớn và lượng hàng tồn kho lớn đã dẫn đến các vấn đề về thanh khoản, khiến việc đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn ngày càng khó khăn. Mặc dù có tài sản lớn, Sears không thể chuyển đổi chúng thành tiền mặt đủ nhanh để duy trì hoạt động.

Tỷ lệ thanh toán nhanh cao hơn có tốt hơn không?

Nhìn chung, tỷ lệ thanh toán nhanh cao hơn được coi là thuận lợi hơn vì nó chỉ ra rằng công ty có nhiều tài sản thanh khoản hơn so với các khoản nợ ngắn hạn. Tỷ lệ cao hơn cho thấy công ty có thể nhanh chóng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt nếu cần trong trường hợp khẩn cấp.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là tỷ lệ thanh toán nhanh quá cao không phải lúc nào cũng có lợi. Ví dụ, một công ty có dự trữ tiền mặt đáng kể có thể đang nắm giữ vốn có thể được sử dụng tốt hơn cho tăng trưởng hoặc đầu tư vào các cơ hội mới. Đạt được sự cân bằng phù hợp giữa việc đảm bảo thanh khoản cho nhu cầu ngắn hạn và đầu tư vào tiềm năng dài hạn thường là một nhiệm vụ khó khăn.

Intel, một trong những công ty bán dẫn lớn nhất, có tỷ lệ thanh toán nhanh cao vào đầu những năm 2010 do vị thế tiền mặt mạnh. Tuy nhiên, mặc dù có lượng dự trữ tiền mặt lớn, công ty vẫn phải đối mặt với sự chỉ trích vì không đầu tư đủ mạnh vào các công nghệ mới nổi, chẳng hạn như bộ xử lý di động, cho phép các đối thủ cạnh tranh như ARM và Qualcomm giành được thị phần. Trong khi vị thế tài chính của Intel có vẻ an toàn, phản ứng chậm chạp của công ty đối với những thay đổi trong bối cảnh công nghệ đã cản trở khả năng duy trì tăng trưởng và công ty đã bị các đối thủ cạnh tranh trên thị trường bộ xử lý di động vượt qua.

Những cân nhắc cụ thể của ngành

Tỷ lệ thanh toán nhanh có thể chấp nhận được thay đổi tùy theo ngành, vì một số ngành có cấu trúc vốn, nhu cầu thanh khoản và tỷ lệ luân chuyển hàng tồn kho khác nhau. Ví dụ, các công ty trong ngành công nghệ, chẳng hạn như Apple hoặc Microsoft, thường có tỷ lệ cao. Các doanh nghiệp này thường tạo ra tiền mặt thông qua dịch vụ hoặc sở hữu trí tuệ, với mức độ phụ thuộc thấp vào hàng tồn kho. Do đó, việc có tỷ lệ trên 1,0 — thậm chí cao hơn đáng kể — ít đáng lo ngại hơn, vì các công ty này không có khả năng gặp phải các vấn đề về thanh khoản.

Ngược lại, các công ty trong ngành bán lẻ hoặc sản xuất, như Home Depot hoặc Ford, có thể có tỷ lệ thấp hơn. Các doanh nghiệp này thường có lượng hàng tồn kho lớn như một phần trong hoạt động thường xuyên của họ và trong khi tỷ lệ hiện tại của họ có thể cao hơn do hàng tồn kho, tỷ lệ thanh toán nhanh của họ sẽ có xu hướng thấp hơn. Điều này không nhất thiết chỉ ra tình hình tài chính kém, nhưng nó cho thấy sự phụ thuộc vào hàng tồn kho để đáp ứng các nghĩa vụ.

Ví dụ, như được thể hiện trong biểu đồ bên dưới, Apple Inc. (AAPL), một công ty nổi tiếng với lượng dự trữ tiền mặt khổng lồ, có tỷ lệ thanh toán nhanh cao vì công ty nắm giữ lượng tiền mặt và các khoản phải thu đáng kể, có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền mặt. Ngược lại, một công ty trong lĩnh vực bán lẻ, như Walmart, có thể thấy tỷ lệ của mình thấp hơn một chút vì một phần lớn tài sản lưu động của công ty bị ràng buộc trong hàng tồn kho.

Tóm lại, chìa khóa để diễn giải tỷ lệ này một cách hiệu quả nằm ở việc hiểu được sự cân bằng giữa tính thanh khoản và hiệu quả hoạt động. Một tỷ lệ quá cao có thể chỉ ra tài sản được sử dụng chưa hết, trong khi một tỷ lệ quá thấp cho thấy các vấn đề tiềm ẩn về thanh khoản. Lý tưởng nhất là một công ty nên duy trì tỷ lệ thanh khoản nhanh đảm bảo rằng công ty có đủ thanh khoản để đáp ứng các nghĩa vụ của mình nhưng cũng sử dụng tài sản của mình một cách hiệu quả để thúc đẩy tăng trưởng.

Tỷ lệ thanh toán nhanh so với tỷ lệ thanh toán hiện tại

Tỷ lệ thanh toán nhanh thường được so sánh với tỷ lệ hiện tại, một thước đo thanh khoản quan trọng khác, bao gồm hàng tồn kho trong phép tính. Mặc dù cả hai tỷ lệ đều cung cấp thông tin chi tiết có giá trị về thanh khoản của công ty, nhưng chúng phục vụ các mục đích khác nhau và làm nổi bật các khía cạnh khác nhau của sức khỏe tài chính.

Tỷ lệ hiện tại được tính như sau:

Tỷ lệ hiện tại = Tài sản hiện tại/Nợ phải trả hiện tại

Sự khác biệt chính giữa hai tỷ lệ này nằm ở cách chúng xử lý hàng tồn kho. Tỷ lệ hiện tại bao gồm tất cả các tài sản lưu động, bao gồm hàng tồn kho, trong khi tỷ lệ thanh toán nhanh không bao gồm hàng tồn kho, chỉ tập trung vào các tài sản có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền mặt.

Lấy Amazon làm ví dụ. Tỷ lệ hiện tại của công ty có thể cao hơn tỷ lệ thanh toán nhanh vì công ty nắm giữ lượng hàng tồn kho lớn, có thể chuyển đổi thành tiền mặt nhưng có thể không thanh khoản bằng tiền mặt hoặc các khoản phải thu.

Tỷ lệ hiện tại cao có thể gợi ý rằng Amazon có nhiều tài sản ngắn hạn, nhưng tỷ lệ thanh toán nhanh thấp hơn sẽ phản ánh rằng phần lớn cơ sở tài sản đó bị ràng buộc dưới dạng hàng tồn kho.

Ngược lại, một công ty có tỷ lệ thanh toán nhanh cao nhưng tỷ lệ hiện tại thấp hơn có thể cho thấy tính thanh khoản của công ty đến từ tiền mặt và các khoản phải thu nhiều hơn là từ hàng tồn kho.

Ví dụ, Google (Alphabet) có xu hướng có tỷ lệ thanh khoản nhanh cao hơn nhiều so với tỷ lệ hiện tại vì công ty này nắm giữ lượng tiền mặt dự trữ đáng kể và mức tồn kho thấp do bản chất là một công ty công nghệ.

Trong khi cả hai tỷ lệ đều quan trọng, tỷ lệ thanh toán nhanh cung cấp cái nhìn thận trọng hơn, trực tiếp hơn về khả năng trả nợ của công ty trong ngắn hạn, loại trừ sự không chắc chắn tiềm ẩn của vòng quay hàng tồn kho. Mặt khác, tỷ lệ hiện tại có thể cung cấp một bức tranh rộng hơn, ít nghiêm ngặt hơn, nhưng nó có thể phóng đại tính thanh khoản nếu hàng tồn kho chậm luân chuyển hoặc khó chuyển đổi thành tiền mặt.

Tóm lại, tỷ lệ thanh toán nhanh là một công cụ tài chính mạnh mẽ cung cấp một bức ảnh chụp nhanh rõ ràng về tính thanh khoản ngắn hạn của công ty, tập trung vào các tài sản thanh khoản nhất của công ty. Tỷ lệ trên 1,0 thường cho thấy rằng công ty có thể trang trải các khoản nợ hiện tại bằng các tài sản dễ thanh lý nhất của mình, trong khi tỷ lệ dưới 1,0 có thể báo hiệu các mối quan ngại về tính thanh khoản. Bằng cách loại trừ hàng tồn kho khỏi phương trình, tỷ lệ này cung cấp một thước đo chặt chẽ hơn về sức khỏe tài chính so với tỷ lệ hiện tại, có thể dễ dãi hơn do bao gồm hàng tồn kho.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.