الين يتراجع تحت ضغط الانتخابات الأميركية

انخفض الين إلى أضعف مستوى له مقابل الدولار في نحو ثلاثة أشهر بسبب قوة الدولار، مدفوعا بتقدم ترامب في ولايات رئيسية ومؤشرات على قوة سوق العمل الأميركية.

أكد تحذير المسؤول الأعلى للنقد في اليابان الأسبوع الماضي بعد ضعف الين إلى ما دون المستوى الذي وصل إليه إمكانية حدوث المزيد من الانزلاقات على الرغم من مخاطر التدخل.

وبحسب بيانات وزارة المالية، فقد تدخلت طوكيو في سوق الصرف الأجنبي في شهر مايو/أيار الماضي لوقف تراجع الين. ولكن هذه الخطوة المثيرة للجدل، إلى جانب رفع أسعار الفائدة مرتين، لم توقف الاتجاه الطويل الأجل.

وقال يوجيرو جوتو، رئيس استراتيجية النقد الأجنبي لدى نومورا للأوراق المالية، في مذكرة: "نتوقع أن يتكيف الدولار مقابل الين مع نهاية العام، لكن في الأمد القريب يبدو أنه سيظل مرتفعا عند حوالي 150".

من المتوقع أن يكون الين الأسوأ أداء بين عملات مجموعة السبع للعام الرابع على التوالي. ولم تبدأ فروق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، والتي تعد المحرك الأكبر للزوج، في التقلص إلا في عام 2024.

أشار رئيس الوزراء الياباني شيجيرو إيشيبا في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن البلاد ليست مستعدة لمزيد من رفع أسعار الفائدة، رغم أنه قال في وقت لاحق إنه لن يتدخل في شؤون السياسة النقدية.

وقال شوكي أوموري كبير استراتيجيي المكاتب في ميزوهو للأوراق المالية "إذا كسرنا مستوى 152، فإنني أتوقع أن نصل إلى مستوى 156 إذا لم نشهد أي تدخل من وزارة المالية". وأضاف أن اليابان لا تستطيع أن تفعل الكثير قبل الانتخابات الأميركية.

دفع الأجور

وقالت رئيسة البعثة ندى الشويري إن صندوق النقد الدولي يكتسب ثقة بشأن استدامة التضخم في اليابان، ويتوقع أن يظل بنك اليابان على مسار تدريجي لرفع أسعار الفائدة في السنوات المقبلة.

"لقد رأينا مؤشرات على أن الاستهلاك بدأ في الارتفاع، ورأينا أن المكاسب المقررة للموظفين بدأت في الارتفاع، وهذا مؤشر على وجود دورة أسعار وأجور إيجابية تعمل في الاقتصاد".

ويتوقع الصندوق أن تصل اليابان إلى معدل محايد اسمي عند نحو 1.5% ــ وهو أعلى من تقديرات خبراء الاقتصاد من القطاع الخاص البالغة 1% ــ بحلول نهاية عام 2026. ومن غير المرجح أن يتخذ البنك المركزي أي إجراء في اجتماعه هذا الشهر.

تباطأ التضخم الأساسي في اليابان في سبتمبر/أيلول بسبب تطبيق دعم الطاقة، لكن المؤشر الذي يستثني تأثير الوقود ظل ثابتا، في إشارة إلى أن اتساع ضغوط الأسعار من شأنه أن يدفع إلى المزيد من زيادات أسعار الفائدة.

تجاوزت القراءة هدف 2% لأكثر من عامين. وقال محافظ البنك كازو أويدا إن البنك سيواصل تشديد السياسة النقدية إذا ظل التضخم على المسار الصحيح للوصول إلى 2% كما يتوقع.

سجل الاقتصاد نموا سنويا بنسبة 2.9% في الربع الثاني من العام حيث دعمت زيادات الأجور المطردة الإنفاق الاستهلاكي، على الرغم من أن الطلب الضعيف في الصين وتباطؤ النمو في الولايات المتحدة يلقي بظلاله على توقعات التعافي.

ومن بين العوامل الرئيسية الأخرى مفاوضات الأجور في العام المقبل. ففي حين من المرجح أن تواصل العديد من الشركات زيادة الأجور، فإن بعضها قد لا يكرر الزيادات التي عرضها هذا العام إذا أثر تباطؤ الطلب على الأرباح، كما يقول المحللون.

انتخابات مختلفة

لقد قام تجار العملات المضاربون الذين ترددوا طيلة العام بشأن الدولار بأكبر تحرك لهم منذ ثلاث سنوات. فقد خفضوا حجم مبيعاتهم القصيرة بالدولار بنحو 8 ملايين دولار في الأسبوع الثاني من شهر أكتوبر.

وهناك علامة أخرى على الاتجاه الصعودي وهي ارتفاع أسعار خيارات الشراء مقارنة بخيارات البيع على سلة واسعة من العملات بالدولار خلال الثلاثين يوما المقبلة خلال الشهر الماضي وهي الآن عند أعلى مستوى لها منذ يوليو/تموز.

أظهر "الكتاب البيج" أن النشاط الاقتصادي الأميركي لم يشهد تغيرا يذكر من سبتمبر/أيلول إلى أوائل أكتوبر/تشرين الأول، وشهدت الشركات ارتفاعا طفيفا في التوظيف. ودفع الهبوط الطفيف عوائد سندات الخزانة الأميركية إلى الارتفاع.

وتظهر عمليات مقايضات الفائدة أن المتداولين يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 128 نقطة أساس حتى سبتمبر/أيلول 2025، مقارنة بـ 195 نقطة أساس تم تسعيرها قبل حوالي شهر.

وهذه المرة، تعكس العائدات المرتفعة أيضًا القلق المتزايد من إمكانية سيطرة الحزب الجمهوري على كل من البيت الأبيض والكونجرس بعد الانتخابات، وهو ما قد يؤدي إلى تعزيز العجز الفيدرالي والتضخم.

وإذا كان عام 2020 هو العام الذي شهد سباقاً محتدماً مماثلاً، فإن الين كان لابد أن يرتفع تدريجياً قبل الانتخابات. ومع ذلك، هناك القليل من الدلائل على زخم صعودي هذا الشهر.

كانت أسباب ارتفاع قيمة الين قبل أربع سنوات تشمل جائحة كوفيد-19 التي اجتاحت الولايات المتحدة وتهدئة الحرب التجارية. ومن الواضح أننا في الطرف الآخر من النفق.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.