अमेरिकी चुनाव के दबाव में येन टूट रहा है

ट्रम्प द्वारा प्रमुख युद्धक्षेत्र राज्यों में बढ़त हासिल करने तथा मजबूत अमेरिकी श्रम बाजार के संकेतों के कारण डॉलर में मजबूती के कारण येन डॉलर के मुकाबले लगभग तीन महीने के सबसे कमजोर स्तर पर पहुंच गया।

पिछले सप्ताह येन के इस स्तर से अधिक कमजोर हो जाने के बाद जापान के शीर्ष मुद्रा अधिकारी की चेतावनी ने हस्तक्षेप के जोखिमों के बावजूद आगे भी गिरावट की संभावना को रेखांकित किया।

वित्त मंत्रालय के आंकड़ों के अनुसार, टोक्यो ने येन की गिरावट को रोकने के लिए मई के आसपास विदेशी मुद्रा बाजार में कदम रखा। लेकिन विवादास्पद कदम, दो बार ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ, दीर्घकालिक प्रवृत्ति को रोक नहीं पाया है।

नोमुरा सिक्योरिटीज के विदेशी मुद्रा रणनीति प्रमुख युजिरो गोटो ने एक नोट में लिखा, "हमें उम्मीद है कि वर्ष के अंत तक डॉलर-येन पुनः समायोजित हो जाएगा, लेकिन निकट भविष्य में ऐसा लगता है कि यह 150 के आसपास उच्च स्तर पर बना रहेगा।"

येन लगातार चौथे साल जी7 मुद्राओं में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला देश बनने की राह पर है। इस जोड़ी के सबसे बड़े चालक, अमेरिका-जापान ब्याज दर अंतर, 2024 में ही कम होने शुरू हुए हैं।

प्रधानमंत्री शिगेरू इशिबा ने इस महीने की शुरुआत में कहा था कि देश ब्याज दरों में और वृद्धि के लिए तैयार नहीं है, हालांकि बाद में उन्होंने कहा कि वे मौद्रिक नीति मामलों में हस्तक्षेप नहीं करेंगे।

मिजुहो सिक्योरिटीज के मुख्य डेस्क रणनीतिकार शोकी ओमोरी ने कहा, "अगर हम 152 को तोड़ते हैं, तो मुझे लगता है कि अगर वित्त मंत्रालय की ओर से कोई हस्तक्षेप नहीं होता है, तो यह 156 तक पहुंच सकता है।" उन्होंने कहा कि जापान अमेरिकी चुनाव से पहले कुछ खास नहीं कर सकता।

मजदूरी धक्का

मिशन प्रमुख नाडा चौइरी ने कहा कि आईएमएफ को जापान की मुद्रास्फीति की स्थिरता पर भरोसा बढ़ रहा है, तथा उम्मीद है कि बीओजे आने वाले वर्षों में ब्याज दरों में क्रमिक वृद्धि के मार्ग पर बना रहेगा।

"हमने उपभोग के संकेतकों में वृद्धि देखी है, तथा कर्मचारियों की निर्धारित आय में भी वृद्धि देखी है, तथा यह अर्थव्यवस्था में सकारात्मक मूल्य-मजदूरी चक्र के कार्य करने का संकेत है।"

फंड को उम्मीद है कि जापान 2026 के अंत तक लगभग 1.5% की नाममात्र तटस्थ दर पर पहुंच जाएगा - जो निजी अर्थशास्त्रियों के 1% के अनुमान से अधिक है। केंद्रीय बैंक इस महीने की बैठक में कार्रवाई करने की संभावना नहीं है।

ऊर्जा सब्सिडी शुरू होने के कारण सितंबर में जापान की मुख्य मुद्रास्फीति धीमी हो गई, लेकिन ईंधन के प्रभाव को छोड़कर सूचकांक स्थिर रहा, जो इस बात का संकेत है कि मूल्य दबाव बढ़ने से ब्याज दरों में और वृद्धि होगी।

यह आंकड़ा पिछले दो वर्षों से 2% के लक्ष्य को पार कर गया है। गवर्नर काजुओ उएदा ने कहा है कि अगर मुद्रास्फीति स्थिर रूप से 2% पर पहुंचने के लक्ष्य पर बनी रही, जैसा कि बैंक ने अनुमान लगाया है, तो बैंक सख्ती जारी रखेगा।

दूसरी तिमाही में अर्थव्यवस्था में वार्षिक आधार पर 2.9% की वृद्धि हुई, क्योंकि वेतन में लगातार वृद्धि ने उपभोक्ता खर्च को बढ़ावा दिया, हालांकि चीन में कमजोर मांग और अमेरिका में धीमी विकास दर के कारण सुधार की संभावना धुंधली हो गई।

एक और महत्वपूर्ण कारक अगले साल की वेतन वार्ता होगी। विश्लेषकों का कहना है कि कई कंपनियाँ वेतन में बढ़ोतरी जारी रखने की संभावना रखती हैं, लेकिन अगर मांग में कमी के कारण मुनाफ़े पर असर पड़ता है, तो कुछ कंपनियाँ इस साल की पेशकश को दोहरा नहीं सकती हैं।

एक अलग चुनाव

सट्टा मुद्रा व्यापारी जो पूरे साल डॉलर पर अस्थिर रहे, उन्होंने तीन साल में अपना सबसे बड़ा कदम उठाया। उन्होंने अक्टूबर के दूसरे सप्ताह में डॉलर शॉर्ट्स को लगभग 8 मिलियन डॉलर तक कम कर दिया।

तेजी का एक और संकेत यह है कि अगले 30 दिनों के दौरान व्यापक डॉलर बास्केट पर पुट के सापेक्ष कॉल की कीमत पिछले महीने की तुलना में बढ़ी है और अब यह जुलाई के बाद अपने उच्चतम स्तर पर है।

"बेज बुक" के अनुसार, सितंबर से अक्टूबर की शुरुआत तक अमेरिकी आर्थिक गतिविधि में कोई खास बदलाव नहीं आया और कंपनियों ने नियुक्तियों में मामूली वृद्धि देखी। नरम लैंडिंग ने ट्रेजरी यील्ड को बढ़ा दिया है।

ब्याज स्वैप से पता चलता है कि व्यापारियों को उम्मीद है कि फेड सितंबर 2025 तक दरों में 128 बीपीएस की कमी करेगा, जबकि लगभग एक महीने पहले 195 बीपीएस की कीमत तय की गई थी।

इस बार, बढ़ती हुई पैदावार इस बढ़ती चिंता को भी दर्शाती है कि चुनाव के बाद रिपब्लिकन पार्टी व्हाइट हाउस और कांग्रेस दोनों पर नियंत्रण कर सकती है, जिससे संघीय घाटा और मुद्रास्फीति में वृद्धि हो सकती है।

अगर 2020 में इसी तरह की कड़ी टक्कर देखने को मिलती है, तो चुनाव से पहले येन को धीरे-धीरे मजबूत होना चाहिए था। हालांकि, इस महीने तेजी के कुछ ही संकेत हैं।

चार साल पहले येन की कीमत में उछाल के पीछे कोविड-19 महामारी और व्यापार युद्ध में कमी शामिल थी। जाहिर है कि हम सुरंग के दूसरे छोर पर हैं।

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