Định nghĩa, tính toán và phân tích tỷ lệ tiền mặt

Chìa khóa để đầu tư vào cổ phiếu nằm ở việc tìm ra những công ty đáng để đầu tư, và điều này trước tiên đòi hỏi phải hiểu rõ về công ty. Nếu một công ty không thể trả nợ đúng hạn, công ty đó có thể phải đối mặt với rủi ro vỡ nợ, điều này không chỉ làm suy yếu thị trường và niềm tin của nhà đầu tư mà còn kéo giá cổ phiếu xuống, do đó ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích của cổ đông. Để tránh những rủi ro này, các nhà đầu tư nên tập trung vào tính thanh khoản của công ty, đặc biệt là tỷ lệ tiền mặt, trước khi đầu tư. Trong phần tiếp theo, chúng ta sẽ đi sâu vào định nghĩa, cách tính và ứng dụng của tỷ lệ tiền mặt.

Tỷ lệ tiền mặt là gì?

Đây là một chỉ số tài chính quan trọng để đánh giá khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty, phản ánh khả năng của công ty trong việc sử dụng tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt để trả các khoản nợ ngắn hạn trong trường hợp khẩn cấp. So với tỷ lệ hiện tại và tỷ lệ thanh toán nhanh, tỷ lệ tiền mặt chặt chẽ hơn vì nó chỉ xem xét tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt và không bao gồm các tài sản lưu động như các khoản phải thu hoặc hàng tồn kho.

Tỷ lệ tiền mặt được tính bằng cách chia tổng số tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt cho các khoản nợ hiện tại, thường được biểu thị dưới dạng phần trăm. Giả sử một công ty có các số liệu tài chính sau: tiền mặt 50.000 đô la; các khoản tương đương tiền mặt 30.000 đô la; các khoản nợ hiện tại 200.000 đô la. Sau đó, theo phép tính:

Tỷ lệ tiền mặt = (50.000 + 30.000) ÷ 200.000 = 80.000 ÷ 200.000 = 0,4. Điều này cho thấy 40% các khoản nợ phải trả hiện tại của công ty có thể được thanh toán bằng tiền mặt và các khoản tương đương tiền.

Đối với mục đích tính toán này, tiền mặt đề cập đến tiền mặt thực tế mà công ty nắm giữ, bao gồm số tiền mặt được giữ trong tài khoản ngân hàng. Mặt khác, các khoản tương đương tiền mặt bao gồm các khoản đầu tư ngắn hạn có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền mặt, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc và chứng khoán giao dịch trên thị trường, là những tài sản có tính thanh khoản cao có thể được thực hiện trong ngắn hạn với mức giá gần với giá trị sổ sách của chúng.

Mặt khác, nợ phải trả hiện tại là các khoản nợ mà doanh nghiệp cần trả trong vòng một năm, bao gồm các khoản phải trả, các khoản vay ngắn hạn và các khoản nợ khác sắp đến hạn. Bằng cách tính tỷ lệ tiền mặt, các công ty và nhà đầu tư có thể có được bức tranh chính xác về mức độ doanh nghiệp có thể đối phó với áp lực tài chính ngắn hạn và mức độ an toàn của thanh khoản ngắn hạn.

Nó đo lường cụ thể tỷ lệ thanh khoản mà một doanh nghiệp có thể nhanh chóng rút ra so với các khoản nợ ngắn hạn của mình, do đó đánh giá khả năng của doanh nghiệp trong việc trả các khoản nợ sắp tới mà không cần dựa vào các tài sản khác. Thông qua tỷ lệ này, các nhà đầu tư và chủ nợ có thể có được bức tranh rõ ràng hơn về thanh khoản ngắn hạn và sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.

Để biết một doanh nghiệp có lành mạnh về mặt tài chính hay không, điều quan trọng là phải hiểu khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp đó. Tỷ lệ tiền mặt cao cho thấy công ty có đủ tiền mặt và các khoản tương đương tiền để đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn khi đến hạn, trong trường hợp đó, công ty có thể sử dụng thanh khoản của mình một cách nhanh chóng để trả các khoản nợ ngắn hạn, do đó giảm rủi ro căng thẳng về tài chính.

Đồng thời, tỷ lệ tiền mặt cao hơn thường chỉ ra rằng một công ty đã áp dụng chiến lược tài chính bảo thủ để đối phó với những biến động kinh tế hoặc áp lực thị trường có thể xảy ra bằng cách giữ nhiều tiền mặt dự trữ hơn. Thực hành này thể hiện sự thận trọng và tầm nhìn xa trong quản lý tài chính và cho phép các công ty duy trì hoạt động ổn định trước những sự kiện bất ngờ hoặc bất ổn của thị trường.

Dự trữ tiền mặt đầy đủ cung cấp cho các công ty khả năng phục hồi lớn hơn, chẳng hạn như nhu cầu tìm kiếm nguồn tài trợ bên ngoài hoặc thanh lý tài sản trong thời kỳ suy thoái kinh tế, do đó giảm rủi ro tài chính và duy trì sức khỏe lâu dài của doanh nghiệp. Chiến lược tài chính lành mạnh này không chỉ nâng cao khả năng tồn tại của công ty trong môi trường không chắc chắn mà còn cung cấp sự linh hoạt hơn cho các cơ hội đầu tư trong tương lai.

Ngoài ra, tỷ lệ tiền mặt đo lường tính thanh khoản của công ty, cụ thể là khả năng ứng phó trước nhu cầu tài trợ ngắn hạn. Chỉ số này đặc biệt quan trọng vì nó cho biết liệu công ty có thể đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn của mình một cách kịp thời mà không cần tài trợ thêm hoặc thực hiện các tài sản khác hay không.

Nhìn chung, mức cao hơn cho thấy công ty có đủ dự trữ tiền mặt để phản ứng nhanh với các chi phí bất ngờ hoặc biến động thị trường và giảm rủi ro tài chính. Mức càng thấp thì càng có khả năng cho thấy doanh nghiệp có thể phải đối mặt với tình trạng thiếu tiền mặt trong ngắn hạn và phải dựa vào nguồn tài trợ bên ngoài hoặc thực hiện tài sản để đáp ứng nhu cầu tài chính của mình.

Nhìn chung, tỷ lệ tiền mặt là một chỉ số quan trọng để phân tích sức khỏe tài chính ngắn hạn của một doanh nghiệp, cung cấp thông tin về khả năng ứng phó với áp lực tài chính trong ngắn hạn. Bằng cách phân tích tỷ lệ này, các nhà đầu tư và nhà quản lý có thể đánh giá tốt hơn sự ổn định tài chính ngắn hạn và rủi ro thanh khoản của một công ty và do đó đưa ra quyết định sáng suốt hơn.

Phân tích tỷ lệ tiền mặt

Nhìn chung, như một chỉ số về khả năng thanh toán và thanh khoản ngắn hạn của công ty, tỷ lệ tiền mặt cao thường chỉ ra rằng công ty có thanh khoản mạnh và có thể phản ứng nhanh với các khoản nợ ngắn hạn, do đó giảm rủi ro tài chính, đặc biệt là trong thời điểm thị trường bất ổn hoặc căng thẳng kinh tế. Tuy nhiên, tỷ lệ cao cũng có thể có nghĩa là công ty không đầu tư tiền mặt nhàn rỗi của mình một cách hiệu quả, có khả năng bỏ lỡ các cơ hội tăng trưởng và sử dụng vốn kém hiệu quả hơn.

Ngược lại, tỷ lệ tiền mặt thấp ngụ ý rằng một doanh nghiệp phải chịu rủi ro thanh khoản khi phải gánh chịu các khoản nợ ngắn hạn và có thể cần phải dựa vào nguồn tài trợ ngắn hạn hoặc thực hiện tài sản. Điều này có thể làm tăng căng thẳng tài chính trong thời kỳ kinh tế bất ổn. Đồng thời, nó cũng có thể chỉ ra rằng một doanh nghiệp đang tích cực sử dụng tiền để mở rộng và đầu tư, điều này có thể dẫn đến lợi nhuận cao hơn, nhưng cần phải đảm bảo đủ thanh khoản để tránh rủi ro tài chính.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là mức cao hơn thường chỉ ra rằng một công ty có đủ thanh khoản để đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của mình, điều này cung cấp một đệm tài chính mạnh mẽ để có thể phản ứng nhanh chóng khi đối mặt với nhu cầu tài chính ngắn hạn hoặc biến động thị trường. Tuy nhiên, ngoài việc xem xét nhu cầu thanh khoản ngắn hạn, chiến lược tài chính dài hạn và rủi ro tiềm ẩn của công ty cần được đưa vào đánh giá.

Mức quá cao của nó có thể chỉ ra rằng doanh nghiệp không sử dụng hết các nguồn vốn cho đầu tư và tăng trưởng kinh doanh và có thể bỏ lỡ các cơ hội để nâng cao khả năng cạnh tranh và thị phần dài hạn. Do đó, khi đánh giá tỷ lệ, điều quan trọng là phải tính đến các mục tiêu chiến lược dài hạn và rủi ro tài chính của doanh nghiệp để đảm bảo tính hợp lý và hiệu quả của dự trữ tiền mặt.

Việc phân tích tỷ lệ tiền mặt của doanh nghiệp dựa trên xu hướng theo thời gian cũng rất quan trọng, điều này có thể cung cấp những hiểu biết tài chính quan trọng. Nếu tỷ lệ này tiếp tục giảm, điều này có thể chỉ ra rằng tính thanh khoản của doanh nghiệp đang suy yếu, cho thấy dự trữ tiền mặt của doanh nghiệp giảm tương đối, điều này có thể dẫn đến rủi ro lớn hơn về căng thẳng tài chính ngắn hạn và rủi ro trả nợ.

Ngược lại, nếu tiếp tục tăng, điều này có thể chỉ ra rằng tính thanh khoản của công ty đang tăng, cho thấy dự trữ tiền mặt của công ty đã tăng và công ty có khả năng đối phó tốt hơn với các khoản nợ ngắn hạn và biến động thị trường. Những xu hướng như vậy có thể tiết lộ những điều chỉnh trong quản lý vốn và chiến lược tài chính của công ty, do đó giúp phân tích tình hình tài chính và rủi ro hoạt động trong tương lai của công ty.

Trên thực tế, tỷ lệ tiền mặt có thể được phân tích để hiểu khả năng thanh toán ngắn hạn và mức độ quản lý thanh khoản của công ty. Tuy nhiên, đây chỉ là một trong nhiều chỉ số tài chính và nên được sử dụng kết hợp với các tỷ lệ tài chính khác và hoạt động thực tế của công ty để hình thành đánh giá toàn diện về vị thế tài chính của công ty.

Do đó, điều quan trọng là phải so sánh nó với tỷ lệ thanh khoản nhanh và tỷ lệ hiện tại khi đánh giá tính thanh khoản của một doanh nghiệp. Tỷ lệ thanh khoản nhanh và tỷ lệ hiện tại bao gồm nhiều tài sản lưu động hơn, chẳng hạn như các khoản phải thu và hàng tồn kho, và cung cấp góc nhìn toàn diện hơn về tính thanh khoản. Ngược lại, tỷ lệ tiền mặt, chỉ xem xét tiền mặt và các khoản tương đương tiền, thường thấp hơn và mặc dù cung cấp tiêu chuẩn thanh khoản chặt chẽ hơn, nhưng có vẻ bảo thủ. Ngoài ra, việc phân tích tỷ lệ này kết hợp với tỷ lệ dòng tiền cung cấp đánh giá thanh khoản toàn diện hơn.

Hơn nữa, các tiêu chuẩn của ngành khác nhau về yêu cầu của họ đối với nó. Ví dụ, ngành tài chính thường yêu cầu tỷ lệ cao hơn để đối phó với các yêu cầu theo quy định và biến động của thị trường nhằm duy trì đủ thanh khoản để đáp ứng các nhu cầu tài chính bất ngờ. Ngược lại, tỷ lệ này thường thấp hơn trong các ngành sản xuất và bán lẻ, nơi vốn chủ yếu được đầu tư vào sản xuất và quản lý hàng tồn kho và nhu cầu thanh khoản tương đối thấp.

Đồng thời, quy mô của công ty và mô hình kinh doanh của công ty cũng có thể ảnh hưởng đến quy mô phù hợp của tỷ lệ. Các công ty lớn hơn hoặc những công ty có dòng tiền ổn định thường có thể duy trì tỷ lệ tiền mặt thấp hơn vì họ có tính linh hoạt và lợi thế lớn hơn về mặt hoạt động tài trợ và khả năng tiếp cận nguồn tài chính. Mặt khác, các doanh nghiệp nhỏ hơn hoặc những công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng có thể cần duy trì tỷ lệ cao hơn để đối phó với áp lực tài chính phát sinh từ việc mở rộng kinh doanh và sự không chắc chắn của thị trường nhằm đảm bảo đủ thanh khoản để hỗ trợ cho sự tăng trưởng của họ.

Do đó, khi phân tích tỷ lệ tiền mặt, doanh nghiệp cần xem xét các yếu tố như đặc điểm ngành, phương thức hoạt động, tốc độ quay vòng vốn của doanh nghiệp và so sánh với các doanh nghiệp khác trong cùng ngành để đưa ra kết luận chính xác hơn. Đồng thời, không nên phân tích riêng lẻ mà cần xem xét kết hợp với các chỉ tiêu tài chính khác như tỷ lệ hiện hành, tỷ lệ nhanh.

Phạm vi bình thường của tỷ lệ tiền mặt

Phạm vi bình thường của tỷ lệ tiền mặt thay đổi tùy theo ngành và công ty. Vì yêu cầu về vốn và chế độ hoạt động khác nhau rất nhiều giữa các ngành, nên mức phù hợp cụ thể phải được đánh giá kết hợp với các tiêu chuẩn của ngành, chế độ hoạt động của công ty và chiến lược tài chính.

Tỷ lệ tiền mặt lớn hơn 1 thường được coi là bảo thủ, cho thấy công ty nắm giữ mức tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt cao để trang trải các khoản nợ ngắn hạn và biến động thị trường. Đây là một chỉ báo tốt về thanh khoản, cho thấy công ty có thể dễ dàng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của mình trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ này quá cao cũng có thể có nghĩa là công ty không sử dụng hết các nguồn tiền mặt này để phát triển hoặc mở rộng kinh doanh và có thể bỏ lỡ các cơ hội đầu tư tiềm năng và tăng trưởng thị trường.

Theo nghĩa tương đối, tỷ lệ tiền mặt từ 0,5 đến 1 thường được coi là vừa phải, cho thấy công ty đang tích cực sử dụng tiền để đầu tư và vận hành doanh nghiệp của mình trong khi vẫn duy trì một mức thanh khoản nhất định. Tỷ lệ trong phạm vi này cho thấy công ty có thể cân bằng hiệu quả giữa thanh khoản và sử dụng vốn để đáp ứng nhu cầu tài chính ngắn hạn trong khi vẫn hỗ trợ tăng trưởng và mở rộng kinh doanh, phản ánh quản lý tài chính và lập kế hoạch chiến lược tốt.

Tỷ lệ dưới 0,5 cho thấy doanh nghiệp có khả năng thanh toán ngắn hạn yếu và phải đối mặt với một số rủi ro thanh khoản. Trong trường hợp này, công ty có thể không có đủ dự trữ tiền mặt để phản ứng nhanh với các khoản nợ ngắn hạn hoặc nhu cầu tài chính bất ngờ. Tỷ lệ thấp hơn này có thể cho thấy công ty gặp thách thức trong quản lý thanh khoản, đặc biệt là khi gần bằng 0. Rủi ro rõ rệt hơn và công ty có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tỷ lệ tiền mặt thấp không nhất thiết đại diện cho một cuộc khủng hoảng thanh khoản hoàn toàn đối với một công ty. Các công ty có thể dựa vào các tài sản thanh khoản khác, chẳng hạn như các khoản phải thu hoặc hàng tồn kho, hoặc vào các nguồn tài chính để bù đắp các khoảng trống tài trợ ngắn hạn. Do đó, khi đánh giá vị thế tài chính của một công ty, cấu trúc thanh khoản tổng thể và khả năng tài chính của công ty cũng nên được tính đến để có được đánh giá rủi ro và sức khỏe tài chính toàn diện hơn.

Nói như vậy, tỷ lệ tiền mặt từ 0,2 đến 0,5 thường được coi là phạm vi hợp lý, bất kể đặc điểm của ngành, cho thấy công ty có thể sử dụng hiệu quả các quỹ cho hoạt động đầu tư và kinh doanh trong khi vẫn duy trì một mức thanh khoản nhất định. Tuy nhiên, phạm vi này chỉ đóng vai trò là giá trị tham chiếu gần đúng và phạm vi hợp lý chính xác có thể thay đổi tùy thuộc vào đặc điểm của ngành, quy mô của công ty và phương thức hoạt động.

Tất nhiên, trong các ngành công nghiệp thực tế, tỷ lệ lý tưởng thay đổi tùy theo tiêu chuẩn của ngành. Ví dụ, ngành tài chính thường yêu cầu tỷ lệ tiền mặt cao để đáp ứng các yêu cầu quản lý chặt chẽ và để đối phó với nhu cầu thanh khoản bất ngờ. Điều này là do ngành tài chính có nhu cầu cao hơn về thanh khoản và an toàn của quỹ và cần duy trì đủ dự trữ tiền mặt để đối phó với sự biến động của thị trường và các sự kiện không lường trước.

Ngược lại, các ngành sản xuất và bán lẻ thường có tỷ lệ thấp hơn. Trong các ngành này, tiền chủ yếu được đầu tư vào sản xuất và quản lý hàng tồn kho, và nhu cầu về thanh khoản tương đối thấp. Các doanh nghiệp sản xuất và bán lẻ thường dựa vào hàng tồn kho lớn và cơ sở sản xuất cho hoạt động của mình, do đó họ có thể sử dụng nhiều vốn hơn cho việc mở rộng kinh doanh và hoạt động thay vì nắm giữ một lượng lớn tiền mặt.

Ngoài ra, các điều kiện cụ thể của một doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đáng kể đến tỷ lệ tiền mặt lý tưởng. Mô hình kinh doanh, môi trường thị trường và chiến lược tài chính của công ty đóng vai trò quan trọng trong việc xác định phạm vi phù hợp cho tỷ lệ. Ví dụ, các công ty công nghệ cao hoặc các công ty khởi nghiệp thường yêu cầu tỷ lệ cao hơn để hỗ trợ các hoạt động R&D và mở rộng kinh doanh trong khi giải quyết tình trạng bất ổn và biến động của thị trường. Các doanh nghiệp này có thể phải đối mặt với các yêu cầu về vốn và rủi ro tăng lên trong giai đoạn đầu và do đó cần phải duy trì dự trữ tiền mặt đầy đủ.

So sánh, các công ty sản xuất trưởng thành thường có thể duy trì tỷ lệ thấp hơn vì nhu cầu tài trợ của họ ổn định và có thể dự đoán được hơn. Các công ty này thường có khả năng vận hành vốn và dòng doanh thu ổn định hơn, cho phép họ quản lý dòng tiền và các khoản nợ ngắn hạn một cách hiệu quả. Do đó, các công ty trưởng thành có thể chi nhiều hơn cho việc mở rộng kinh doanh và đầu tư vốn thay vì duy trì dự trữ tiền mặt cao.

Do đó, khi đánh giá tỷ lệ tiền mặt, ngoài việc tham khảo phạm vi trên, còn cần phải tính đến các tiêu chuẩn ngành, mô hình kinh doanh của công ty và vị thế tài chính của công ty. So sánh hiệu quả hoạt động của các công ty trong cùng ngành cũng như đặc điểm hoạt động và môi trường thị trường của công ty, có thể đánh giá chính xác hơn về tính thanh khoản và sự lành mạnh về tài chính của công ty để có thể đưa ra các quyết định đầu tư và quản lý hợp lý.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.