Sự trở lại của A50 trước Nifty 50 vẫn khó nắm bắt

Cuộc biểu tình của FTSE China A50 đã bị đình trệ theo đúng nghĩa đen kể từ tháng 3, khi chính phủ Trung Quốc công bố một loạt biện pháp kích thích tài chính nhằm khôi phục nền kinh tế đang chững lại và thị trường Chứng khoán lao dốc.

Mặc dù đầu năm nay, chỉ số nikkei 225 của Nhật Bản đã vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, mốc cao nhất từng đạt được trước đó vào tháng 12 năm 1989, nhưng rõ ràng đây cũng sẽ là một hành trình gian khổ để A50 kiểm tra lại đỉnh cao khoảng 23.000 điểm đạt được vào năm 2007.

Hội đồng Nhà nước Trung Quốc gần đây đã công bố "Hướng dẫn 9 điểm", trong đó bao gồm các biện pháp khuyến khích trả cổ tức và khắc phục các lỗ hổng trong quản trị doanh nghiệp.

Các nhà đầu tư địa phương đang hy vọng những biện pháp đó sẽ phản ánh những nỗ lực của Nhật Bản trong việc nâng cao giá trị của các công ty niêm yết. Một số ngân hàng Phố Wall gần đây cũng có quan điểm tương tự, chẳng hạn như UBS và Goldman Sachs.

Tập đoàn UBS đã nâng mức khuyến nghị đối với một chỉ số chứng khoán quan trọng của Trung Quốc lên mức quá cao trong một đợt nâng cấp hiếm hoi trong năm nay, do có những dấu hiệu ban đầu về sự phục hồi trong tiêu dùng.

Trước những cải thiện về lợi nhuận của cổ đông, tiêu chuẩn quản trị doanh nghiệp và quyền sở hữu của nhà đầu tư tổ chức, các nhà phân tích của Goldman dự đoán tiềm năng tăng giá đáng kể của cổ phiếu A.

Niềm tin ngày càng tăng một phần được thúc đẩy bởi GDP quý 1 của Trung Quốc cao hơn dự kiến sau khi cơ quan xếp hạng Fitch hạ triển vọng về nước này từ trung lập xuống tiêu cực trong tháng này.

Nồng độ cao

Theo dữ liệu của LSEG, thực phẩm, đồ uống và thuốc lá xếp hạng cao nhất (27,85%) trong số tất cả các lĩnh vực trong A50, tiếp theo là ngân hàng (21,31%). Lĩnh vực lớn thứ ba chiếm dưới 10% chỉ số.

Giá tiêu dùng của Trung Quốc tăng cao trong tháng 3 so với một năm trước đó, thiếu dự báo. Các nhà phân tích cho biết CPI trong hai tháng đầu năm được thúc đẩy bởi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

Doanh số bán lẻ tăng 3,1% trong tháng 3, giảm từ mức 5,5% trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 2. Doanh số bán thuốc lá và rượu chứng kiến mức tăng trưởng đáng chú ý là 12,5% trong khi doanh số bán đồ uống tăng 6,5%.

Các số liệu này phù hợp với bức tranh màu hồng được vẽ bởi báo cáo thu nhập hàng quý của các gã khổng lồ ngành rượu. Doanh thu quý 1 của Maotai tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái với tỷ suất lợi nhuận ròng thấp hơn một chút là 54,4%.

Nghiên cứu của IWSR được thực hiện đối với người tiêu dùng Trung Quốc có thu nhập trung bình và cao cho thấy mối quan tâm kinh tế rộng hơn đang trở nên ít ảnh hưởng hơn đến xu hướng cao cấp hóa trong ngành.

Các thương hiệu rượu cao cấp, chiếm phần lớn trong chỉ số, sẽ được hưởng lợi từ việc “uống ít hơn nhưng ngon hơn”, điều này mang lại nhiều dư địa cho sự tăng trưởng bổ sung trong lĩnh vực này.

Tuy nhiên, lĩnh vực ngân hàng có vẻ không mấy hứa hẹn trong bối cảnh thị trường bất động sản đang èo uột. Trung Quốc công bố mức giảm lãi suất thế chấp chuẩn lớn nhất từ trước đến nay vào cuối tháng 2.

Nỗ lực ngăn chặn cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài vẫn chưa có hiệu lực khi đầu tư vào bất động sản nhà ở giảm 10,5% và nhà ở mới bắt đầu giảm 27,8% theo diện tích xây dựng so với cùng kỳ năm trước trong Quý 1.

Theo S&P, bất động sản dẫn đầu làn sóng vỡ nợ mới nhất từ năm 2020 đến năm 2024. Vanke đang đi theo con đường của Evergrande và Country Garden, cả hai đều vỡ nợ và có nguy cơ bị thanh lý.

Cột thi đấu

IMF cho biết trong báo cáo triển vọng mới nhất rằng châu Á sẽ đóng góp khoảng 60% tăng trưởng kinh tế toàn cầu trong năm nay và Ấn Độ và Trung Quốc được dự đoán sẽ là những động lực lớn nhất.

Nhưng thị trường chứng khoán Ấn Độ đã vượt trội so với nước láng giềng phát triển hơn trong một thời gian dài với chỉ số Nifty 50 chuẩn đang hướng tới năm tăng thứ 9 liên tiếp.

Dân số trẻ hơn của Ấn Độ đã đổi chỗ cho Trung Quốc vào tháng 4 năm 2023 để trở thành quốc gia có dân số lớn nhất thế giới. Những rạn nứt chính trị sâu sắc giữa Trung Quốc và Mỹ cũng làm tăng thêm sức hấp dẫn của thị trường châu Á.

Theo khảo sát mới nhất của Bloomberg, khả năng biến việc mở rộng kinh tế thành lợi nhuận doanh nghiệp của đất nước này khiến nước này trở thành một triển vọng tốt hơn cho các nhà đầu tư so với Trung Quốc.

Các phóng viên dự đoán thị trường chứng khoán Trung Quốc sẽ kém hiệu quả hơn thị trường Ấn Độ trong 12 tháng tới. Cổ phiếu của Ấn Độ hiện chiếm 18% trong Chỉ số Thị trường Mới nổi của MSCI, thấp hơn tỷ trọng 25% của Trung Quốc.

Chứng khoán Ấn Độ đã thu hút dòng vốn ròng 25 tỷ USD trong năm tính đến tháng 3, so với chỉ 5,3 tỷ USD của Trung Quốc. Mặc dù vậy, “mua Ấn Độ, bán Trung Quốc” có thể đã đạt đến điểm uốn.

Theo HSBC, hơn 90% các quỹ ở thị trường mới nổi đang mua lại cổ phiếu của họ ở Trung Quốc đại lục, vốn đang bị đánh giá thấp, đồng thời hạn chế đầu tư vào Ấn Độ.

James Donald, người đứng đầu các thị trường mới nổi tại Lazard Asset, cho biết: “Một số khoản đầu tư từ Trung Quốc của chúng tôi đã trở nên kém giá trị hơn nhưng khả năng đầu tư vào chúng lại tăng lên”.

Ông cho biết, danh mục đầu tư tại Trung Quốc của nhà quản lý quỹ này phù hợp với tỷ trọng chỉ số, trong khi Ấn Độ “là nguồn gây ra sự phân bổ tiêu cực cho danh mục đầu tư của chúng tôi” do được định giá cao.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác mà bạn nên tin cậy. Không có quan điểm nào được đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ chiến lược đầu tư, bảo mật, giao dịch hoặc đầu tư cụ thể nào đều phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.