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सारांश:
चीन का A50 सूचकांक मार्च से ही स्थिर है, सरकारी प्रोत्साहन के बावजूद। भारतीय शेयरों ने चीन से बेहतर प्रदर्शन किया है, लेकिन अब वे एक महत्वपूर्ण मोड़ पर पहुंच सकते हैं।
एफटीएसई चाइना ए50 की तेजी मार्च से ही वस्तुतः रुक गई है, जब चीनी सरकार ने स्थिर अर्थव्यवस्था और गिरते शेयर बाजार को पुनर्जीवित करने के लिए राजकोषीय प्रोत्साहन की घोषणा की थी।
जबकि इस वर्ष के प्रारम्भ में जापान के निक्केई 225 ने दिसम्बर 1989 के सर्वकालिक उच्चतम स्तर को पार कर लिया था, ऐसा प्रतीत होता है कि ए50 के लिए 2007 में 23,000 के उच्चतम स्तर को पुनः परखना भी एक कठिन यात्रा होगी।
चीन की राज्य परिषद ने हाल ही में "नौ सूत्री दिशानिर्देश" प्रकाशित किया है, जिसमें लाभांश भुगतान को प्रोत्साहित करने और कॉर्पोरेट प्रशासन की खामियों को दूर करने के उपाय शामिल हैं।
स्थानीय निवेशकों को उम्मीद है कि ये उपाय सूचीबद्ध कंपनियों के मूल्य को बढ़ाने के लिए जापान के प्रयासों को प्रतिबिंबित करेंगे। हाल ही में यूबीएस और गोल्डमैन सैक्स जैसे कई वॉल स्ट्रीट बैंकों ने भी इस दृष्टिकोण को दोहराया है।
यूबीएस समूह ने खपत में वृद्धि के शुरुआती संकेतों को देखते हुए, इस वर्ष एक दुर्लभ अपग्रेड कॉल में एक प्रमुख चीनी स्टॉक सूचकांक पर अपनी सिफारिश को ओवरवेट तक बढ़ा दिया।
शेयरधारक रिटर्न, कॉर्पोरेट प्रशासन मानकों और संस्थागत निवेशक स्वामित्व में सुधार के मद्देनजर, गोल्डमैन के विश्लेषकों ने ए-शेयरों के लिए महत्वपूर्ण संभावित उछाल का अनुमान लगाया है।
यह बढ़ता हुआ विश्वास आंशिक रूप से चीन की पहली तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के अपेक्षा से अधिक मजबूत होने से प्रेरित है, क्योंकि रेटिंग एजेंसी फिच ने इस महीने देश के लिए अपने परिदृश्य को तटस्थ से घटाकर नकारात्मक कर दिया है।
बहुत ज़्यादा गाड़ापन
एलएसईजी डेटा के अनुसार, खाद्य पेय पदार्थ और तंबाकू ए50 के सभी क्षेत्रों में सबसे ऊपर (27.85%) स्थान पर है, उसके बाद बैंक (21.31%) हैं। तीसरा सबसे बड़ा क्षेत्र सूचकांक में 10% से भी कम का योगदान देता है।
चीन में उपभोक्ता मूल्य मार्च में एक साल पहले की तुलना में बढ़े, जो पूर्वानुमानों से कम है। विश्लेषकों ने कहा कि साल के पहले दो महीनों के दौरान सीपीआई में चंद्र नववर्ष की छुट्टियों के कारण बढ़ोतरी हुई।
मार्च में खुदरा बिक्री में 3.1% की वृद्धि हुई, जो जनवरी-फरवरी की अवधि के 5.5% से कम है। तम्बाकू और शराब की बिक्री में 12.5% की उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई, जबकि पेय पदार्थों की बिक्री में 6.5% की वृद्धि हुई।
ये आंकड़े शराब की दिग्गज कंपनियों की तिमाही आय रिपोर्ट द्वारा चित्रित गुलाबी तस्वीर के अनुरूप हैं। माओताई के Q1 राजस्व में साल-दर-साल 18% की वृद्धि हुई, जबकि शुद्ध लाभ मार्जिन 54.4% से थोड़ा कम रहा।
मध्यम और उच्च आय वाले चीनी उपभोक्ताओं के बीच किए गए आईडब्ल्यूएसआर के शोध से पता चला है कि उद्योग के भीतर प्रीमियमीकरण की प्रवृत्ति में व्यापक आर्थिक चिंताएं कम प्रभावशाली होती जा रही हैं।
प्रीमियम शराब ब्रांड, जो सूचकांक का एक अच्छा हिस्सा बनाते हैं, "कम लेकिन बेहतर पीने" से लाभान्वित होंगे, जिससे इस क्षेत्र में अतिरिक्त वृद्धि के लिए पर्याप्त गुंजाइश है।
लेकिन बैंकिंग क्षेत्र बीमार प्रॉपर्टी बाजार को देखते हुए उतना आशाजनक नहीं दिखता। चीन ने फरवरी के अंत में बेंचमार्क मॉर्गेज दर में अब तक की सबसे बड़ी कटौती की घोषणा की।
लम्बे समय से चले आ रहे संपत्ति संकट को रोकने का प्रयास अभी तक प्रभावी नहीं हुआ है, क्योंकि पहली तिमाही में आवासीय अचल संपत्ति निवेश में 10.5% की गिरावट आई है तथा निर्माण क्षेत्र के हिसाब से नए आवास निर्माण में 27.8% की गिरावट आई है।
एसएंडपी के अनुसार, 2020 और 2024 के बीच डिफॉल्ट की नवीनतम लहर रियल एस्टेट क्षेत्र में आई। वैंके एवरग्रांडे और कंट्री गार्डन की राह पर जा रहा है, जो दोनों अपने ऋणों पर डिफॉल्ट हो गए हैं और उनके लिक्विडेट होने का खतरा है।
प्रतिस्पर्धी ध्रुव
आईएमएफ ने अपने नवीनतम पूर्वानुमान में कहा है कि इस वर्ष वैश्विक आर्थिक वृद्धि में एशिया का योगदान लगभग 60% रहेगा तथा भारत और चीन इसके सबसे बड़े चालक होंगे।
लेकिन भारतीय शेयर बाजार ने अपने अधिक विकसित पड़ोसी की तुलना में लंबे समय तक बेहतर प्रदर्शन किया है, तथा बेंचमार्क निफ्टी 50 सूचकांक लगातार नौवें वर्ष बढ़त की ओर अग्रसर है।
भारत की युवा आबादी अप्रैल 2023 में चीन के साथ स्थान बदल कर दुनिया का सबसे बड़ा देश बन जाएगा। चीन और अमेरिका के बीच गहरे राजनीतिक मतभेद भी एशियाई बाजार के आकर्षण को बढ़ाते हैं।
ब्लूमबर्ग के नवीनतम सर्वेक्षण के अनुसार, देश की अपनी आर्थिक वृद्धि को कॉर्पोरेट मुनाफे में बदलने की क्षमता, निवेशकों के लिए चीन से बेहतर संभावना बनाती है।
संवाददाताओं को उम्मीद है कि अगले 12 महीनों में चीन का इक्विटी बाजार भारत के मुकाबले कमतर प्रदर्शन करेगा। भारतीय शेयर अब एमएससीआई इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स में 18% का योगदान देते हैं, जो चीन के 25% भार से कम है।
मार्च तक भारतीय इक्विटी में 25 बिलियन डॉलर का शुद्ध निवेश हुआ, जबकि चीन में यह सिर्फ़ 5.3 बिलियन डॉलर रहा। इसके बावजूद, “भारत खरीदें, चीन बेचें” की नीति शायद एक महत्वपूर्ण मोड़ पर पहुंच गई है।
एचएसबीसी के अनुसार, उभरते बाजारों के 90% से अधिक फंड मुख्य भूमि चीनी शेयरों में अपनी स्थिति को पुनः जोड़ रहे हैं, जो पहले कम वजन वाले थे, साथ ही वे भारत में निवेश को भी कम कर रहे हैं।
लाज़ार्ड एसेट के उभरते बाजारों के प्रमुख जेम्स डोनाल्ड ने कहा, "हमारे कुछ चीनी निवेश कम मूल्यवान हो गए हैं, लेकिन उनके लिए निवेश का मामला बढ़ गया है।"
उन्होंने कहा कि फंड मैनेजर के चीन पोर्टफोलियो इंडेक्स भार के अनुरूप हैं, जबकि भारत अपने उच्च मूल्यांकन के कारण "हमारे पोर्टफोलियो के लिए नकारात्मक विशेषता का स्रोत रहा है"।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
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