Giao dịch
Viện nghiên cứu EBC
Về EBC
Bản tóm tắt:
Honda và Nissan đang đàm phán để sáp nhập vào năm 2026 nhằm cạnh tranh với các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc, trong bối cảnh ngành công nghiệp ô tô Nhật Bản đang gặp nhiều thách thức và doanh số bán hàng giảm.
Honda và Nissan đang đàm phán để sáp nhập vào năm 2026, một bước ngoặt lịch sử đối với ngành công nghiệp ô tô Nhật Bản, nhấn mạnh mối đe dọa mà các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc hiện đang gây ra cho các nhà sản xuất ô tô truyền thống thống trị lâu đời trên thế giới.
Công ty mới sẽ xếp hạng nhà sản xuất ô tô lớn thứ ba thế giới theo doanh số bán xe sau Toyota và Volkswagen. Thỏa thuận này thậm chí còn lớn hơn cả vụ sáp nhập giữa FCA và PSA vào năm 2021.
Nhưng sự tích hợp được đề xuất xuất phát từ làn sóng điện khí hóa xe cộ chứ không phải là mất thị phần vào tay các đối thủ truyền thống khác. Trong năm kết thúc vào tháng 11, doanh số của Toyota đã giảm 1,2%.
Các thương hiệu nước ngoài đã mất thị phần tại thị trường lớn nhất thế giới là Trung Quốc vào tay BYD và các nhà sản xuất ô tô điện và hybrid trong nước khác với phần mềm tiên tiến.
Theo dữ liệu từ Hiệp hội ô tô du lịch Trung Quốc, tính đến tháng 7 năm 2024, thị phần trong nước của các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc đã tăng lên khoảng hai phần ba, đây là một đòn giáng mạnh vào các đối thủ Nhật Bản nói riêng.
Một lợi thế quan trọng của ô tô Nhật Bản là chúng tiêu thụ ít năng lượng hơn và do đó tiết kiệm chi phí hơn, nhưng công nghệ pin cung cấp năng lượng cho xe điện đã khiến khả năng này trở nên tầm thường.
Hơn nữa, doanh số bán xe điện đang tăng vọt ở Đông Nam Á, dẫn đầu là BYD của Trung Quốc và VinFast của Việt Nam, xâm nhập vào thị trường ô tô do các công ty Nhật Bản và Hàn Quốc thống trị, theo Counterpoint Research.
Không có thuốc chữa bách bệnh
Cổ phiếu của Honda tăng tới 12% sau tin tức hôm thứ Ba mặc dù chỉ số Nikkei đóng cửa ở mức thấp hơn. Thêm vào mức tăng, công ty đã công bố sẽ mua lại 24% cổ phiếu đã phát hành vào ngày 23 tháng 12 năm sau.
Thỏa thuận này nhìn chung là tích cực đối với chất lượng tín dụng của hai công ty Nhật Bản, nhưng cũng mang lại rủi ro, đặc biệt đối với Honda khi chỉ số nợ của Nissan yếu hơn nhiều, theo Moody 's Ratings.
Cơ quan này cho biết thêm, Honda có biên lợi nhuận thấp hơn trong mảng kinh doanh ô tô so với mảng kinh doanh xe máy, khiến hãng này kém linh hoạt hơn trong việc hấp thụ các hoạt động thua lỗ của Nissan.
Cũng có những rủi ro kinh doanh. Cựu chủ tịch Nissan Carlos Ghosn cho biết ông không tin liên minh Honda-Nissan sẽ thành công vì hai hãng sản xuất ô tô này không bổ sung cho nhau.
Nissan đang phải vật lộn với doanh số và lợi nhuận giảm trong năm nay. Công ty đã công bố kế hoạch cắt giảm 9.000 việc làm và cải tổ ban điều hành vào tháng 11 như một phần trong nỗ lực thay đổi tình hình.
Tuy nhiên, giá cổ phiếu của cả hai công ty đều giảm vào năm 2024 sau đợt tăng vọt của tuần này, trong khi Toyota đã tận hưởng mức tăng vốn hóa thị trường khoảng 12%.
Dữ liệu do Nikkei tổng hợp cho thấy hàng tiêu dùng có trọng số lớn thứ hai trong chỉ số Nikkei. Hầu hết các cổ phiếu được phân loại là ô tô và phụ tùng trong ngành đều tụt hậu trong năm qua.
Bức tranh rộng
Nikkei 225 tăng khoảng 19% vào năm 2024 chủ yếu là do xuất khẩu mạnh mẽ. Nhưng đối với các nhà đầu tư dựa trên đô la thì lại là một câu chuyện khác vì đồng yên đã mất giá hơn 11%.
Hiệu suất thấp hơn nhiều so với các chỉ số tương đương tại Hoa Kỳ – đặc biệt là Nasdaq 100 không tăng hơn 30%. Ngay cả chỉ số Hang Seng và chỉ số A50 cũng có một năm tốt hơn.
Mặc dù đồng yên giảm giá và việc BOJ tăng lãi suất đã hỗ trợ cổ phiếu tài chính, nhưng dòng vốn ròng hạn chế cho thấy sự yếu kém và biến động của đồng tiền này đang khiến các quỹ nước ngoài tránh xa.
Xu hướng này có khả năng sẽ tiếp tục vào năm 2025, khi các nhà giao dịch cắt giảm tiền cược vào đợt tăng giá của đồng yên sau khi Fed có giọng điệu cứng rắn hơn và BOJ không rõ ràng trong việc tăng lãi suất giúp thúc đẩy một trong những giao dịch chênh lệch lãi suất phổ biến nhất.
Với sự trở lại nắm quyền của Trump, nhiều quốc gia châu Á đã xem xét lại kế hoạch nới lỏng tiền tệ. Nếu lãi suất của Nhật Bản duy trì ở mức thấp trong thời gian dài hơn, chúng ta có thể thấy thiếu chất xúc tác để đẩy cổ phiếu tài chính lên cao hơn vào năm 2025.
Hóa chất và sản xuất xe cộ có khả năng chịu ảnh hưởng lớn nhất từ mức thuế quan tiềm năng. Do đó, liệu thị trường chứng khoán Nhật Bản có thể tăng thêm nữa hay không vẫn phụ thuộc vào lĩnh vực công nghệ.
Các nhà sản xuất chất bán dẫn sẽ chi kỷ lục 400 tỷ đô la cho thiết bị sản xuất chip máy tính trong giai đoạn 2025-2027. SEMI ước tính vào tháng 9. Nhật Bản sẽ là nước hưởng lợi tự nhiên từ sự bùng nổ này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Giá dầu vẫn ổn định nhưng dự kiến sẽ tăng trong tuần này do lo ngại về tình trạng cung vượt cầu, hy vọng phục hồi kinh tế ở Trung Quốc và sản lượng tăng.
2024-12-27
Đồng bảng Anh vẫn ổn định trong bối cảnh dữ liệu kinh tế Anh yếu kém và hoạt động giao dịch trong kỳ nghỉ, với triển vọng giảm giá, mặc dù biến động thị trường vẫn còn hạn chế.
2024-12-26
Đồng đô la Úc vẫn ở mức thấp nhất trong hai năm bất chấp các kế hoạch kích thích của Trung Quốc, với sự hỗ trợ tài chính mạnh mẽ và nhu cầu quặng sắt mạnh mẽ mang lại sự hỗ trợ.
2024-12-25
