Resumo:
A Honda e a Nissan estão em negociações para se fundirem até 2026 para competir com os fabricantes chineses de veículos elétricos, em meio a desafios e queda nas vendas na indústria automobilística japonesa.
A Honda e a Nissan estão em negociações para se fundirem até 2026, um momento histórico para a indústria automobilística japonesa que ressalta a ameaça que os fabricantes chineses de veículos elétricos agora representam para os fabricantes de automóveis tradicionais há muito dominantes no mundo.
A nova empresa classificaria a terceira maior montadora do mundo em vendas de veículos, depois da Toyota e da Volkswagen. O acordo superará até mesmo a fusão entre a FCA e a PSA em 2021.
Mas a integração proposta decorre de uma onda de eletrificação de veículos, em vez de uma perda de participação de mercado para outros players tradicionais. No ano encerrado em novembro, as vendas da Toyota caíram 1,2%.
Marcas estrangeiras perderam terreno no maior mercado do mundo, a China, para a BYD e outros fabricantes nacionais de carros elétricos e híbridos repletos de software inovador.
As montadoras chinesas viram sua participação no mercado doméstico crescer para cerca de dois terços em julho de 2024, de acordo com dados da Associação Chinesa de Automóveis de Passageiros, um golpe especialmente para os concorrentes japoneses.
Uma vantagem fundamental dos carros japoneses é que eles consomem menos energia e, portanto, economizam mais custos, mas a tecnologia de bateria que alimenta os veículos elétricos tornou essa competência insignificante.
Além disso, as vendas de veículos elétricos estão aumentando no Sudeste Asiático, lideradas pela BYD da China e pela VinFast do Vietnã, conquistando o mercado de automóveis dominado por empresas japonesas e coreanas, de acordo com a Counterpoint Research.
Nenhuma panaceia
As ações da Honda subiram até 12% após as notícias de terça-feira, embora o índice Nikkei tenha fechado em baixa. Somando-se aos ganhos, anunciou a recompra de 24% de suas ações emitidas até 23 de dezembro do ano que vem.
O acordo é positivo no geral para a qualidade de crédito das duas empresas japonesas, mas traz riscos especialmente para a Honda, com métricas de dívida muito mais fracas que as da Nissan, de acordo com a Moody 's Ratings.
A agência acrescentou que a Honda tem margens menores em seus negócios automotivos em comparação com seus negócios de motocicletas, o que lhe dá menos flexibilidade para absorver as operações deficitárias da Nissan.
Também há riscos comerciais. O ex-presidente da Nissan, Carlos Ghosn, disse que não acreditava que a aliança Honda-Nissan seria bem-sucedida, pois as duas montadoras não eram complementares.
A Nissan tem lutado com vendas e lucros em declínio neste ano. Ela anunciou um plano para cortar 9.000 empregos e uma reorganização executiva em novembro como parte de seu esforço para uma reviravolta.
Ainda assim, ambas as empresas viram os preços de suas ações caírem em 2024 após o salto desta semana, enquanto a Toyota teve um aumento de cerca de 12% em seu valor de mercado.
Dados compilados pela Nikkei mostram que bens de consumo têm o segundo maior peso no índice Nikkei. A maioria das ações categorizadas como automóveis e peças no setor ficaram para trás no ano passado.
Visão geral
O Nikkei 225 subiu cerca de 19% em 2024, em grande parte devido às exportações robustas. Mas para os investidores baseados em dólar, a história foi diferente, pois o iene se depreciou em mais de 11%.
O desempenho está muito abaixo daqueles registrados por seus pares nos EUA – especialmente o Nasdaq 100, nada, um ganho de mais de 30%. Até mesmo o índice Hang Seng e o índice A50 tiveram um ano melhor.
Embora a queda do iene e os aumentos das taxas do BOJ tenham apoiado as ações financeiras, a entrada líquida limitada mostra que a fraqueza e a volatilidade da moeda estão mantendo os fundos estrangeiros afastados.
É provável que essa tendência continue em 2025, à medida que os investidores reduzem suas apostas em uma alta do iene após o tom mais agressivo do Fed e a ambiguidade do aumento da taxa do BOJ ajudarem a estimular uma das operações de carry trade mais populares.
Com o retorno de Trump ao poder, muitas nações asiáticas estão repensando o afrouxamento monetário planejado. Se as taxas de juros do Japão permanecerem baixas por mais tempo, poderemos ver uma falta de catalisador para impulsionar as ações financeiras para cima em 2025.
Produtos químicos e fabricação de veículos são os mais propensos a sofrer um grande golpe com tarifas potenciais. Portanto, se o mercado de ações japonês pode se recuperar ainda mais depende do setor de tecnologia.
Os fabricantes de semicondutores gastarão um recorde de US$ 400 bilhões em equipamentos de fabricação de chips de computador em 2025-2027. A SEMI estimou em setembro. O Japão será um beneficiário natural da corrida.
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