Ý nghĩa và ví dụ về đầu tư giá trị

Bạn đã bao giờ tự hỏi tại sao một số nhà đầu tư dường như kiếm được tiền ngay cả khi thị trường đi xuống không? Hoặc làm thế nào những người khác có thể chọn được những cổ phiếu tiếp tục tăng giá trị theo thời gian? Nếu vậy, có lẽ bạn đã từng nghe đến thuật ngữ đầu tư giá trị. Nhưng nó thực sự có nghĩa là gì? Và nó có thể có lợi cho bạn như thế nào?

Đầu tư giá trị là một chiến lược đã vượt qua thử thách của thời gian, được phổ biến bởi các nhà đầu tư huyền thoại như Warren Buffett và Benjamin Graham. Về bản chất, đó là tìm kiếm các cổ phiếu bị định giá thấp và giữ chúng cho đến khi thị trường nhận ra giá trị thực sự của chúng. Nhưng làm thế nào để bạn xác định được những viên ngọc ẩn đó? Và chiến lược này so sánh như thế nào với các chiến lược khác, như đầu tư tăng trưởng?

Trong bài viết này, chúng ta sẽ phân tích đầu tư giá trị là gì, khám phá một số ví dụ nổi tiếng và nêu bật cách thức đầu tư này so sánh với các phong cách đầu tư khác.

Ý nghĩa của đầu tư giá trị

Đầu tư giá trị là một chiến lược đầu tư tập trung vào việc mua các cổ phiếu bị định giá thấp so với giá trị nội tại của chúng. Về bản chất, nó xoay quanh ý tưởng rằng thị trường chứng khoán đôi khi có thể phản ứng thái quá với tin tức, tâm lý thị trường hoặc những thách thức ngắn hạn, khiến cổ phiếu bị định giá thấp. Điều này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư mua những cổ phiếu này với mức chiết khấu, với kỳ vọng rằng theo thời gian, thị trường sẽ điều chỉnh lỗi định giá của mình. Để xác định những cơ hội này, các nhà đầu tư giá trị thường đánh giá bốn yếu tố chính:

Sức mạnh thu nhập: Khả năng tạo ra lợi nhuận ổn định theo thời gian của công ty.

Sức mạnh tài chính: Bảng cân đối kế toán vững mạnh với mức nợ thấp và dự trữ tiền mặt lớn.

Đánh giá: Giá của cổ phiếu so với giá trị nội tại của nó, thường được đo bằng các số liệu như tỷ lệ P/E hoặc P/B.

Lợi tức cổ tức và sự tập trung vào cổ đông: Cam kết của công ty trong việc mang lại giá trị cho các nhà đầu tư thông qua cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu.

Bằng cách tập trung vào các yếu tố này, các nhà đầu tư giá trị muốn giảm thiểu rủi ro đồng thời định vị mình để tăng trưởng dài hạn khi thị trường điều chỉnh tình trạng định giá thấp.

Nguyên tắc số một của đầu tư giá trị

Nguyên tắc số một trong chiến lược này thường được tóm tắt bằng câu châm ngôn nổi tiếng của Benjamin Graham: “Biên độ an toàn”. Nguyên tắc này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đầu tư với một khoản đệm để bảo vệ bạn khỏi những tổn thất tiềm ẩn. “Biên độ an toàn” về cơ bản là sự khác biệt giữa giá trị nội tại của một cổ phiếu (giá trị thực sự của nó dựa trên phân tích cơ bản) và giá thị trường của nó (giá bạn phải trả cho nó).

Nói một cách ngắn gọn, nếu bạn mua một cổ phiếu với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị nội tại của nó, về cơ bản bạn đang tạo ra một "vùng đệm" bảo vệ bạn khỏi những biến động của thị trường, rủi ro cụ thể của công ty và thậm chí là những sự kiện không lường trước có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Biên độ an toàn càng lớn, khoản đầu tư càng ít rủi ro.

Tầm quan trọng của "Khoảng an toàn" có thể được chia thành ba khía cạnh chính:

Giảm rủi ro: Bằng cách mua cổ phiếu bị định giá thấp, bạn sẽ ít phải chịu rủi ro trả quá nhiều. Ngay cả khi cổ phiếu không hoạt động chính xác như mong đợi, biên độ an toàn có thể giúp giảm thiểu các khoản lỗ tiềm ẩn.

Tập trung dài hạn: Biên độ an toàn cao có nghĩa là bạn ít có khả năng hoảng loạn khi thị trường suy thoái hoặc biến động ngắn hạn vì bạn đã đầu tư ở mức giá bảo vệ trước rủi ro giảm giá.

Bảo vệ khỏi sự không chắc chắn: Trong thế giới đầu tư, không có gì là chắc chắn. Biên độ an toàn đảm bảo rằng ngay cả khi một số giả định của bạn về hiệu suất của công ty là sai, thì mức giá bạn trả cho cổ phiếu vẫn mang lại cho bạn một khoản đệm.

Trên thực tế, điều này có thể có nghĩa là tìm kiếm các cổ phiếu có tỷ lệ P/E thấp, giá chiết khấu so với giá trị sổ sách hoặc sử dụng phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF) để ước tính giá trị nội tại và mua vào khi giá thị trường thấp hơn đáng kể so với giá đó.

Triết lý của Graham đã ảnh hưởng đến nhiều thế hệ nhà đầu tư giá trị, bao gồm cả Warren Buffett, người đã biến biên độ an toàn thành nền tảng cho chiến lược đầu tư của mình.

Bên cạnh quy tắc "Biên độ an toàn", quy tắc 5% là một nguyên tắc nổi tiếng khác trong đầu tư giá trị, thường gắn liền với Warren Buffett. Quy tắc này khuyên các nhà đầu tư nên giới hạn đầu tư vào bất kỳ cổ phiếu nào không quá 5% tổng danh mục đầu tư của họ, trừ khi họ hiểu rõ về công ty và tin tưởng vào triển vọng tương lai của công ty. Ý tưởng đằng sau quy tắc này là đầu tư vào các doanh nghiệp mà bạn thực sự hiểu sẽ làm giảm rủi ro đưa ra quyết định đầu tư kém, đặc biệt là trong các ngành không quen thuộc hoặc phức tạp.

Mặc dù quy tắc 5% gợi ý một cách tiếp cận thận trọng, nhưng nó không phải là một quy tắc nghiêm ngặt và có thể được điều chỉnh dựa trên các hoàn cảnh cá nhân. Đối với các công ty trong các ngành mà bạn biết rõ hoặc đã nghiên cứu sâu rộng, bạn có thể cảm thấy thoải mái khi phân bổ hơn 5%. Tuy nhiên, đối với các doanh nghiệp nằm ngoài lĩnh vực chuyên môn của bạn hoặc trong các lĩnh vực biến động hơn, quy tắc này đóng vai trò là biện pháp bảo vệ, khuyến khích bạn hạn chế rủi ro. Những người chỉ trích cho rằng quy tắc 5% có thể quá bảo thủ, đặc biệt là đối với các khoản đầu tư có độ tin cậy cao, nơi nhà đầu tư có thể cảm thấy hợp lý khi vượt quá ngưỡng 5%. Cuối cùng, quy tắc này đóng vai trò là một hướng dẫn linh hoạt mà các nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể điều chỉnh dựa trên kiến thức và khả năng chịu rủi ro của riêng họ.

Đầu tư giá trị so với đầu tư tăng trưởng

Trong khi đầu tư giá trị tập trung vào việc mua các cổ phiếu bị định giá thấp với kỳ vọng rằng thị trường cuối cùng sẽ nhận ra giá trị thực của chúng, thì đầu tư tăng trưởng lại có cách tiếp cận khác. Các nhà đầu tư tăng trưởng tìm kiếm các công ty được kỳ vọng sẽ tăng trưởng đáng kể trong tương lai, ngay cả khi định giá hiện tại của họ cao. Sau đây là so sánh giữa hai chiến lược:

Cách tiếp cận định giá: Đầu tư giá trị tập trung vào giá cổ phiếu so với giá trị nội tại của nó, trong khi đầu tư tăng trưởng tập trung vào tăng trưởng thu nhập trong tương lai. Các nhà đầu tư giá trị có thể mua các cổ phiếu có vẻ rẻ nhưng đang giao dịch dưới giá trị thực của chúng, trong khi các nhà đầu tư tăng trưởng sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho các công ty mà họ tin rằng sẽ tăng trưởng nhanh chóng.

Hồ sơ rủi ro: Đầu tư giá trị thường ít rủi ro hơn vì nó tập trung vào việc mua các công ty vững chắc với giá chiết khấu. Ngược lại, đầu tư tăng trưởng có thể rủi ro hơn vì các nhà đầu tư đang đặt cược vào thành công trong tương lai của các công ty có thể được định giá quá cao hoặc có thể không đáp ứng được kỳ vọng tăng trưởng của họ.

Time Horizon: Đầu tư giá trị thường đòi hỏi một khoảng thời gian dài hơn vì nó phụ thuộc vào việc thị trường cuối cùng có nhận ra giá trị nội tại của một cổ phiếu hay không. Các nhà đầu tư tăng trưởng có thể áp dụng cách tiếp cận ngắn hạn hoặc trung hạn, tận dụng sự gia tăng giá nhanh chóng do dự đoán tăng trưởng trong tương lai.

Điều kiện thị trường: Đầu tư giá trị có xu hướng hoạt động tốt hơn trong điều kiện thị trường khi cổ phiếu bị định giá thấp hoặc khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Ngược lại, đầu tư tăng trưởng thường hoạt động tốt hơn trong thời kỳ kinh tế mở rộng và khi các nhà đầu tư sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Những ví dụ đáng chú ý về đầu tư giá trị

Bây giờ chúng ta đã khám phá đầu tư giá trị là gì và các nguyên tắc hướng dẫn nó, hãy cùng xem chiến lược này hoạt động như thế nào trong thế giới thực. Có ví dụ thực tế nào về việc chiến lược đầu tư này đã mang lại lợi nhuận phi thường không? Trong phần này, chúng ta sẽ đi sâu vào một số ví dụ nổi bật về việc các nhà đầu tư thông minh đã biến cổ phiếu bị định giá thấp thành mỏ vàng. Những câu chuyện này không chỉ làm nổi bật sức mạnh của việc mua cổ phiếu bị định giá thấp mà còn cho thấy sự kiên nhẫn và con mắt tinh tường để nắm bắt cơ hội có thể dẫn đến thành công về mặt tài chính theo thời gian.

Các khoản đầu tư giá trị kinh điển của Warren Buffett: Một trong những ví dụ nổi tiếng nhất về đầu tư giá trị đến từ việc Warren Buffett mua lại Coca-Cola vào năm 1988. Coca-Cola là một thương hiệu đã được khẳng định, nhưng cổ phiếu của công ty này đã bị định giá thấp vào thời điểm đó. Buffett nhận ra thương hiệu mạnh của công ty, sự thống lĩnh thị trường toàn cầu, thu nhập ổn định và tiềm năng tăng trưởng dài hạn, mặc dù cổ phiếu tạm thời bị định giá thấp. Khoản đầu tư của ông đã mang lại lợi nhuận lớn khi giá cổ phiếu của Coca-Cola tăng đáng kể trong những năm qua, mang lại lợi nhuận đáng kể cho Berkshire Hathaway.

Tương tự như vậy, khoản đầu tư của ông vào American Express, Geico, The Washington Post cũng đã mang lại lợi nhuận đáng kể. Đây đều là những ví dụ rất kinh điển và đáng chú ý về đầu tư giá trị.

Tuy nhiên, đối với nhiều nhà đầu tư hiện tại, chúng có thể có vẻ hơi sáo rỗng và có lẽ ít liên quan đến xu hướng đầu tư hiện đại, đặc biệt là với sự phát triển của các ngành công nghiệp, công nghệ và chiến lược mới. Trong trường hợp đó, chúng ta hãy xem xét một số ví dụ hiện tại và dễ liên quan hơn có thể gây ấn tượng với các nhà đầu tư ngày nay.

Lumen Technologies (trước đây là CenturyLink) : Lumen Technologies (trước đây là CenturyLink) là một ví dụ gần đây hơn về khoản đầu tư giá trị. Công ty hoạt động trong lĩnh vực viễn thông và cáp quang này đã phải vật lộn với gánh nặng nợ nần và doanh thu giảm vào đầu những năm 2010. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thông thái đã nhận ra cổ phiếu bị định giá thấp của Lumen do cơ sở hạ tầng cáp quang mạnh mẽ, sự chuyển hướng sang các dịch vụ doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao và định giá thị trường tương đối thấp so với tài sản của công ty. Theo thời gian, quá trình chuyển đổi của Lumen thành một công ty cơ sở hạ tầng kỹ thuật số đã định vị công ty này để tăng trưởng bất chấp những khó khăn trước đó.

General Motors (GM) - Chuyển sang xe điện: General Motors (GM) là một ví dụ điển hình gần đây về đầu tư giá trị với một bước ngoặt. Vào năm 2020, GM vẫn được nhiều người coi là một nhà sản xuất ô tô truyền thống đang vật lộn với tương lai bất định sau đại dịch COVID-19 và sự gia tăng của xe điện (EV). Tuy nhiên, cam kết chuyển đổi sang xe điện (EV) đã được công bố và khoản đầu tư lớn vào công nghệ EV đã tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư giá trị mua cổ phiếu với mức giá chiết khấu. Với sự gia tăng của thị trường xe điện và thương hiệu mạnh của GM, các nhà đầu tư đặt cược vào sự chuyển đổi này đã chứng kiến mức tăng đáng kể khi tiềm năng của công ty trong lĩnh vực năng lượng xanh bắt đầu hiện thực hóa.

Tóm lại, đầu tư giá trị là một chiến lược đã được kiểm chứng theo thời gian, xoay quanh nguyên tắc mua cổ phiếu bị thị trường định giá thấp và nắm giữ cho đến khi giá trị nội tại của chúng được công nhận. Mặc dù có thể đòi hỏi sự kiên nhẫn và tập trung dài hạn, nhưng chiến lược này đã mang lại lợi nhuận vững chắc cho các nhà đầu tư như Warren Buffett và Benjamin Graham trong nhiều thập kỷ. Ngược lại, đầu tư tăng trưởng mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn nhưng đi kèm với rủi ro lớn hơn và biến động cao hơn.

Cuối cùng, đầu tư giá trị hay đầu tư tăng trưởng là chiến lược đúng đắn tùy thuộc vào mục tiêu cá nhân, khả năng chịu rủi ro và thời gian đầu tư của bạn. Cả hai chiến lược đều có ưu điểm riêng và nhiều nhà đầu tư chọn kết hợp các yếu tố của cả hai để xây dựng danh mục đầu tư đa dạng, cân bằng giữa rủi ro và phần thưởng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.