Đồng Euro đang trên bờ vực giảm giá xấu

Goldman Sachs ngụ ý rằng đồng euro có thể giảm xuống dưới 1 đổi 1 đô la trong kịch bản Donald Trump áp đặt thuế quan rộng rãi và cắt giảm thuế trong nước nếu ông thắng cử tổng thống.

Theo ngân hàng này, mức thuế 10% của Hoa Kỳ đối với tất cả hàng nhập khẩu và mức thuế 20% đối với các sản phẩm của Trung Quốc, kết hợp với việc cắt giảm thuế, có thể khiến đồng đô la tăng mạnh và đồng euro giảm từ 8% đến 10%.

Đảng Cộng hòa hiện đang bám sát Phó Tổng thống Kamala Harris, nhưng các chính sách kinh tế cấp tiến của ông có thể sẽ có tác động lớn hơn đến Châu Âu, một đối tác thương mại quan trọng của Hoa Kỳ.

Trong trường hợp chiến tranh thương mại hẹp hơn, trong đó Trump chỉ áp dụng thêm thuế quan đối với Trung Quốc, Goldman cho biết đồng euro có thể giảm khoảng 3%. Đồng tiền chung này đã suy yếu cho đến nay vào năm 2024.

Tỷ giá euro/đô la lần cuối được chứng kiến vào năm 2022, lần đầu tiên sau 20 năm, khi ECB tăng lãi suất chậm hơn Fed. Việc Nga xâm nhập vào Ukraine đã gây ra dòng vốn chảy ra khỏi khối.

Một đợt phục hồi bắt đầu vào quý cuối cùng của năm ngoái, nhưng động lực thúc đẩy đang dần biến mất. Đầu tiên, lạm phát cơ bản của Hoa Kỳ đã vượt qua khu vực đồng euro trong nhiều tháng, trong khi lãi suất chuẩn hiện cao hơn nhiều ở Hoa Kỳ.

Thứ hai, tốc độ phục hồi của Trung Quốc đã chậm lại dần kể từ khi chính sách Covid-19 đạt mức 0% kết thúc, do đó triển vọng tăng trưởng của châu Âu sẽ bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn về xuất khẩu cho đến khi các biện pháp kích thích mới có hiệu lực tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Cảnh báo trả thù

Bộ trưởng Tài chính Đức Christian Lindner cảnh báo rằng nếu Hoa Kỳ khởi động một cuộc chiến thương mại với EU, có thể sẽ có sự trả đũa. Giọng điệu diều hâu này không có gì đáng ngạc nhiên khi xét đến phản ứng của EU vào năm 2018.

Brussels đã bị bất ngờ bởi thuế quan đối với thép và nhôm, và chỉ trả đũa một phần thuế quan đó. Thật sốc khi thấy Trump sẵn sàng cắt đứt quan hệ với các đồng minh quan trọng nhất của Washington.

Trong nửa đầu năm 2024, Đức xuất khẩu nhiều hàng hóa sang Hoa Kỳ hơn sang Trung Quốc. EU đã cáo buộc Bắc Kinh hỗ trợ nỗ lực chiến tranh của Putin và do đó đưa ra chiến lược giảm thiểu rủi ro từ đối tác thương mại hàng đầu trước đây của mình.

Reuters đưa tin hôm thứ năm trích dẫn một nghiên cứu của viện kinh tế Đức IW rằng nếu Hoa Kỳ áp dụng mức thuế 20%, GDP của EU sẽ giảm tới 1,3% vào năm 2027 và 2028.

Juergen Matthes, người đứng đầu bộ phận chính sách kinh tế quốc tế tại IW, cho biết ngay cả khi áp dụng mức thuế quan chỉ 10%, nền kinh tế Đức vẫn sẽ bị ảnh hưởng một phần do sự bất ổn ảnh hưởng đến đầu tư và tiêu dùng.

Xuất khẩu ô tô của Đức sẽ bị ảnh hưởng nặng nề, giảm 32%, ifo cho biết. Ngành công nghiệp này đang gặp khó khăn vì xe điện Trung Quốc ngày càng được khách hàng địa phương ưa chuộng theo thời gian.

Theo dự báo mới nhất của IMF, năm nay Đức sẽ là quốc gia G7 duy nhất không tăng trưởng trong hai năm liên tiếp. Về cơ bản, phi toàn cầu hóa hơn nữa sẽ là điều cuối cùng mà quốc gia công nghiệp này tìm kiếm.

Cuộc tranh luận giữa ECB

Các nhà hoạch định chính sách của ECB đã bắt đầu tranh luận liệu lãi suất có cần phải giảm đủ để bắt đầu kích thích nền kinh tế hay không khi mà mức lãi suất trung lập vẫn chưa được xác định.

IMF đưa ra mức lãi suất là 2,5%, những người theo dõi ECB được ngân hàng này thăm dò cho rằng mức lãi suất vào khoảng 2,25%, nhân viên ECB cho rằng mức lãi suất gần 2% hoặc cao hơn một chút, và giá thị trường cho thấy mức lãi suất hiện tại là dưới 2%.

Lạm phát đã thấp hơn nhiều so với dự đoán trước đó trong vài tháng qua, làm tăng nguy cơ tăng trưởng giá có thể không đạt mục tiêu 2%, giống như tình hình đã xảy ra trong gần một thập kỷ trước đại dịch.

Điều này thúc đẩy ngày càng nhiều nhóm hoạch định chính sách cho rằng ngân hàng trung ương đã tụt hậu so với xu hướng và cần phải cắt giảm mạnh hơn so với suy nghĩ trước đây để ngăn lạm phát giảm xuống quá thấp.

Dữ liệu của Eurostat cho thấy vào thứ Tư, nền kinh tế khu vực đồng euro tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong quý trước nhưng vẫn cho thấy sự mong manh vì ngành công nghiệp vẫn trong tình trạng suy thoái và mức tiêu dùng hộ gia đình hầu như không tăng.

Nếu không có niềm tin vào sự thay đổi, thị trường lao động có thể nhanh chóng suy yếu, làm tăng thêm áp lực giảm giá. ECB sẽ phải tăng cường nới lỏng với giả định có thêm nhiều mức thuế quan được áp dụng.

Và không chắc chắn liệu chiến thắng của Harris có thực sự có lợi cho đồng tiền hay không. Trong khi kế hoạch tăng thuế của bà có thể làm giảm niềm tin vào việc hạ cánh mềm, chúng tôi vẫn không loại trừ nguy cơ khu vực đồng euro hoạt động kém hiệu quả.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.