สาเหตุ ผลกระทบ และกลยุทธ์ของการอ่อนค่าของเงินเยน

เมื่อไม่นานมานี้ เพื่อนๆ หลายคนวางแผนจะไปเที่ยวญี่ปุ่นเพื่อซื้อเครื่องสำอาง และภาพถ่ายทิวทัศน์ของญี่ปุ่นก็ปรากฏให้เห็นในกลุ่มเพื่อนบ่อยๆ และบางคนยังคิดที่จะลงทุนอสังหาริมทรัพย์ในญี่ปุ่นอีกด้วย เหตุผลเบื้องหลังปรากฏการณ์นี้เรียบง่ายมาก นั่นคือ ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง ทำให้การเดินทางไปญี่ปุ่นและการจับจ่ายซื้อของในญี่ปุ่นถูกกว่า อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจสาเหตุที่แท้จริงของค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงและปัจจัยทางเศรษฐกิจที่อยู่เบื้องหลัง ซึ่งจะช่วยสร้างทัศนคติการลงทุนที่ถูกต้องและหลีกเลี่ยงการทำตามคนอื่นอย่างไม่ลืมหูลืมตา ในหัวข้อถัดไป เราจะเจาะลึกถึงสาเหตุที่ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง ผลกระทบ และกลยุทธ์การลงทุนเพื่อรับมือกับปัญหานี้

สาเหตุที่ค่าเงินเยนอ่อนค่า

เช่นเดียวกับหุ้น มูลค่าของสกุลเงินก็ขึ้นๆ ลงๆ เช่นกัน ในประวัติศาสตร์ เงินเยนเคยอ่อนค่าลงอย่างมากหลายครั้ง ตัวอย่างเช่น หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียในปี 1997 เงินเยนผันผวนอย่างรุนแรงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยอ่อนค่าลงจากประมาณ 90 ต่อดอลลาร์สหรัฐเป็นประมาณ 130 ต่อดอลลาร์สหรัฐ

ในปี 2012 ชินโซ อาเบะได้ดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีของญี่ปุ่นและได้นำนโยบาย "เศรษฐศาสตร์อาเบะ" มาใช้ หนึ่งในมาตรการสำคัญคือการส่งเสริมให้เงินเยนอ่อนค่าลง จากนโยบายของเขา เงินเยนจึงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐจากประมาณ 80 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐในปี 2012 เป็น 120-125 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐในปี 2015 การอ่อนค่าของเงินเยนในระยะนี้ถือกันโดยทั่วไปว่าเป็นสัญญาณของความสำเร็จของนโยบาย ซึ่งช่วยกระตุ้นการเติบโตของการส่งออกของญี่ปุ่นอย่างมีนัยสำคัญ และส่งผลกระทบเชิงบวกต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

การระบาดของ COVID-19 ส่งผลให้เศรษฐกิจโลกไม่แน่นอนและเศรษฐกิจญี่ปุ่นเผชิญความท้าทาย ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเพื่อรับมือกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเหลือประมาณ 140 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐในปี 2022 และ 2023

ต่อมาค่าเงินเยนอยู่ในภาวะอ่อนค่าเป็นเวลานาน โดยแนวโน้มดังกล่าวเกิดจากปัจจัยทางเศรษฐกิจและนโยบายหลายประการร่วมกันเป็นส่วนใหญ่ นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางญี่ปุ่น ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานาน ส่งผลให้กำลังซื้อของเงินเยนลดลง นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์เศรษฐกิจระหว่างประเทศ เช่น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก และการปรับนโยบายของประเทศเศรษฐกิจหลัก ส่งผลให้แรงกดดันให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงมากยิ่งขึ้น ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน

โปรดทราบว่าญี่ปุ่นประสบปัญหาการขาดดุลการค้ามาเป็นเวลานาน ซึ่งหมายความว่าการนำเข้าเกินการส่งออก ญี่ปุ่นประสบภาวะขาดดุลการค้าในช่วงสามปีที่ผ่านมา สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้มีการไหลออกของเงินทุนจากญี่ปุ่น ส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง การขาดดุลการค้าบ่งชี้ว่าญี่ปุ่นไม่สามารถแข่งขันได้เพียงพอในตลาดต่างประเทศ และต้องใช้สกุลเงินต่างประเทศมากขึ้นเพื่อชำระค่าสินค้านำเข้า ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินเยนลดลง

และตั้งแต่ปี 2016 ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งกำหนดไว้เบื้องต้นที่ -0.1% นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบส่งผลให้ผลตอบแทนจากเงินฝากและการลงทุนในญี่ปุ่นต่ำมาก นักลงทุนและสถาบันการเงินต่างกู้เงินเยนเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น และนำไปลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือยุโรป และอสังหาริมทรัพย์ ธุรกรรมการเก็งกำไรดังกล่าวทำให้ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกันก็ทำให้แนวโน้มค่าเงินเยนอ่อนค่าลง

ไม่เพียงแต่บุคคลและสถาบันเท่านั้น แต่รัฐบาลญี่ปุ่นและบริษัทขนาดใหญ่ต่างก็มีส่วนเกี่ยวข้องในการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน รัฐบาลญี่ปุ่นลงทุนอย่างหนักในพันธบัตรต่างประเทศและได้รับรายได้ผ่านสเปรด การดำเนินการดังกล่าวทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเนื่องจากรัฐบาลญี่ปุ่นจำเป็นต้องแลกเงินเยนเป็นสกุลเงินอื่นเพื่อการลงทุน ในทางกลับกัน บริษัทต่างๆ อาจกดดันให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอีกโดยส่งสินทรัพย์ดอลลาร์หรือยูโรที่มีกำไรกลับคืนสู่ญี่ปุ่น

ระดับหนี้สาธารณะของญี่ปุ่นสูงมาก โดยปัจจุบันสูงกว่า 250% ของ GDP หากธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน อาจส่งผลให้เกิดความวุ่นวายในตลาดการเงินภายในประเทศได้ ระดับหนี้สาธารณะที่สูงทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องเผชิญกับปัญหาทางนโยบายครั้งใหญ่ ส่งผลให้ทางเลือกในการดำเนินนโยบายการเงินมีจำกัด

นอกจากนี้ รัฐบาลญี่ปุ่นยังถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นจำนวนมาก หากรัฐบาลญี่ปุ่นเลือกที่จะขายพันธบัตรรัฐบาลเหล่านี้เพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน ก็จะส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาดของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และอาจกระตุ้นให้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่พอใจ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ อาจใช้มาตรการตอบโต้ญี่ปุ่น เช่น ขึ้นบัญชีญี่ปุ่นเป็นผู้บิดเบือนอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งจะยิ่งทำให้รัฐบาลญี่ปุ่นมีความยากลำบากในการดำเนินการเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้น

นอกจากนี้ ตลาดยังอ่อนไหวต่อนโยบายและการดำเนินการของธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นอย่างมาก หากตลาดเชื่อว่า BOJ ไม่สามารถตอบสนองต่อแรงกดดันค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงได้อย่างมีประสิทธิภาพ ตลาดอาจลดค่าเงินเยนลงและทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอีก ความไม่สอดคล้องกันระหว่างความคาดหวังของตลาดและนโยบายจริงทำให้เกิดวงจรอุบาทว์ของการอ่อนค่าของเงินเยน

ตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 เป็นต้นมา เงินเยนยังคงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยในช่วงหนึ่งเงินเยนลดลงถึง 2 เปอร์เซ็นต์ เมื่อสิ้นสุดเดือนมิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยนได้ลดลงต่ำกว่าระดับ 1.160 เยน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 38 ปี แม้ว่าเงินเยนจะฟื้นตัวตั้งแต่นั้นมา แต่เมื่อไม่นานมานี้ อัตราแลกเปลี่ยนก็กลับมาอยู่ในแนวโน้มลดลงอีกครั้ง

สาเหตุก็คือนโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ กว้างขึ้น ส่งผลให้มีการไหลออกของเงินทุนจากญี่ปุ่น ส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง แม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2-3 ครั้งก่อนสิ้นปีนี้ แต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นน่าจะระมัดระวังมากขึ้นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป เนื่องจากเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังอ่อนแออยู่ ดังนั้น ส่วนต่างระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ยังคงมีมาก และรูปแบบทั่วไปของค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและค่าเงินเยนที่อ่อนค่านั้นยากที่จะเปลี่ยนแปลง

โดยรวมแล้ว เบื้องหลังการอ่อนค่าของเงินเยนนั้นเป็นผลมาจากนโยบายเศรษฐกิจของญี่ปุ่น พฤติกรรมของตลาด และปัจจัยต่างๆ มากมายในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ เพื่อรับมือกับแนวโน้มการอ่อนค่านี้ ญี่ปุ่นจำเป็นต้องหาจุดสมดุลใหม่ระหว่างนโยบายเศรษฐกิจและการดำเนินการของตลาดเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและการเงินเพิ่มเติม

ผลกระทบจากการอ่อนค่าของเงินเยน

เนื่องจากเป็นประเทศที่พัฒนาแล้ว การอ่อนค่าของเงินเยนจึงส่งผลกระทบในวงกว้าง การอ่อนค่าของเงินเยนส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญไม่เพียงแต่ต่อเศรษฐกิจภายในประเทศของญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงประเทศอื่นๆ ในเอเชียด้วย โดยส่งผลกระทบเป็นวงกว้าง นอกจากนี้ การอ่อนค่าของเงินเยนยังส่งผลกระทบในวงกว้างต่อเศรษฐกิจโลกและตลาดการเงินอีกด้วย

สำหรับเศรษฐกิจญี่ปุ่น ผลกระทบของค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงนั้นมีสองด้าน ประการแรก ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงสามารถกระตุ้นการส่งออกของญี่ปุ่นได้อย่างมาก สินค้าที่ผลิตในญี่ปุ่นมีราคาค่อนข้างถูกในตลาดต่างประเทศ จึงช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันได้ ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยขยายส่วนแบ่งการตลาดในต่างประเทศของบริษัทญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังดึงดูดนักท่องเที่ยวต่างชาติให้มาที่ญี่ปุ่นมากขึ้น ซึ่งช่วยกระตุ้นการเติบโตของการท่องเที่ยว นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการส่งออกยังเป็นแรงผลักดันเชิงบวกต่อการเติบโตโดยรวมของเศรษฐกิจญี่ปุ่นอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม อีกด้านหนึ่งของเหรียญก็คือต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นของบริษัทญี่ปุ่น เมื่อค่าเงินเยนอ่อนค่าลง ต้นทุนของวัตถุดิบและพลังงานที่นำเข้าก็เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อบริษัทที่ต้องพึ่งพาการนำเข้า ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการผลิตและอัตรากำไรที่ลดลง ในระยะยาว แรงกดดันด้านต้นทุนนี้อาจลดความสามารถในการแข่งขันของบริษัทญี่ปุ่นในตลาดต่างประเทศ และส่งผลกระทบเชิงลบต่อการพัฒนาเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่ยั่งยืนและแข็งแรง ดังนั้น แม้ว่าการลดค่าเงินจะมีประโยชน์ทางเศรษฐกิจบางประการในระยะสั้น แต่จำเป็นต้องมีการประเมินผลกระทบในระยะยาวอย่างรอบคอบ

ในกรณีของตลาดหุ้นญี่ปุ่น แม้ว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่และสามารถทะลุระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ได้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่การเติบโตที่แท้จริงนั้นจำกัดเมื่อกำหนดเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็ทำผลงานได้คล้ายคลึงกัน โดยราคาบ้านในโตเกียวยังคงไม่สามารถกลับสู่ระดับก่อนเกิดฟองสบู่แตกเมื่อช่วงทศวรรษ 1990 ในรูปดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าราคาในญี่ปุ่นจะสูงเกินระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ไปแล้วก็ตาม

ดังนั้น การที่ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องไม่เพียงแต่เผยให้เห็นถึงปัญหาเชิงโครงสร้างภายในเศรษฐกิจญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังอาจเป็นลางบอกเหตุของปัญหาหลายประการสำหรับการพัฒนาเศรษฐกิจในอนาคตอีกด้วย แม้ว่าการอ่อนค่าลงจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นในระยะสั้น เช่น การกระตุ้นการส่งออกและการท่องเที่ยว แต่ผลกระทบในระยะยาวยังคงต้องได้รับการประเมินด้วยความระมัดระวัง การอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นให้เกิดความท้าทายทางเศรษฐกิจที่รุนแรงยิ่งขึ้น ทำลายความเชื่อมั่นของตลาด เพิ่มความผันผวนของตลาดการเงิน และก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโดยรวมของญี่ปุ่น

การอ่อนค่าของเงินเยนส่งผลกระทบอย่างรุนแรงไม่เพียงแต่ต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเศรษฐกิจโลกด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อประเทศในเอเชียที่ญี่ปุ่นมีการลงทุนและความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการค้าที่แข็งแกร่งด้วย อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการลดค่าเงินในการแข่งขันในตลาด ซึ่งไม่เอื้อต่อการส่งออกของประเทศต่างๆ เช่น จีนและเกาหลี

การอ่อนค่าของเงินเยนส่งผลให้สินค้าญี่ปุ่นมีขีดความสามารถในการแข่งขันในตลาดต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมอย่างยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งแข่งขันโดยตรงกับจีน เมื่อสินค้าญี่ปุ่นมีราคาถูกลง อุตสาหกรรมการผลิตระดับกลางและระดับสูงของจีนอาจเสี่ยงต่อการสูญเสียคำสั่งซื้อ ซึ่งจะทำให้ความสามารถในการส่งออกของจีนในภาคส่วนเหล่านี้ลดลง

สถานการณ์ดังกล่าวถือเป็นภัยคุกคามต่อเศรษฐกิจของจีน โดยเฉพาะในบริบทปัจจุบันที่การส่งออกเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต หากความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของจีนลดลง การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมอาจได้รับผลกระทบในทางลบ ส่งผลให้การลงทุนและการบริโภคในปัจจุบันตกต่ำลง

นอกจากนี้ การอ่อนค่าของเงินเยนอาจทำให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างสำคัญต่อสภาพแวดล้อมทางการค้าและการลงทุนระหว่างจีนและญี่ปุ่น เมื่อราคาสินค้าญี่ปุ่นน่าดึงดูดใจมากขึ้น ผู้ส่งออกของจีนอาจเผชิญกับแรงกดดันในการแข่งขันที่มากขึ้น เนื่องจากสินค้าญี่ปุ่นมีราคาที่สามารถแข่งขันได้มากขึ้นในตลาดต่างประเทศ

ในขณะเดียวกัน การอ่อนค่าของเงินเยนอาจดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้เข้ามาในตลาดญี่ปุ่นมากขึ้น ส่งผลให้ญี่ปุ่นน่าดึงดูดใจในตลาดการลงทุนระดับโลกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม อาจทำให้การลงทุนในตลาดจีนของนักลงทุนญี่ปุ่นมีราคาแพงขึ้น และทำให้ความเต็มใจที่จะลงทุนในจีนลดน้อยลง ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนและความร่วมมือทางเศรษฐกิจระหว่างจีนและญี่ปุ่น

แนวโน้มการอ่อนค่าของเงินเยนเผยให้เห็นถึงการขาดการประสานงานนโยบายการเงินระหว่างเศรษฐกิจหลักของโลก และการขาดการประสานงานนี้ส่งผลกระทบในวงกว้างต่อการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และการตัดสินใจลงทุนในตลาด ดังนั้น นักลงทุนระดับโลกและสถาบันการเงินจึงจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์เพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงนี้ ความแตกต่างในนโยบายนี้ซึ่งส่งผ่านไปยังตลาดการเงิน ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกมากขึ้น และอาจก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ

โดยรวมแล้ว การอ่อนค่าของเงินเยนเป็นปรากฏการณ์ที่ซับซ้อนและมีหลายแง่มุมซึ่งส่งผลกระทบในวงกว้างต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นและเศรษฐกิจโลก การอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่องไม่เพียงแต่ทำให้ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจในภูมิภาคเปลี่ยนไปเท่านั้น แต่ยังสร้างความท้าทายที่สำคัญต่อเสถียรภาพของเศรษฐกิจโลกและพลวัตของตลาดอีกด้วย การเปลี่ยนแปลงนี้บังคับให้ประเทศต่างๆ ต้องใช้ความระมัดระวังและประสานงานกันมากขึ้นในการตอบสนองต่อความผันผวนของเศรษฐกิจโลกและปรับนโยบายภายในประเทศเพื่อรักษาการพัฒนาและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจอย่างยั่งยืน

กลยุทธ์ตอบสนองการลงทุนต่อการอ่อนค่าของเงินเยนของญี่ปุ่น

ปัจจุบันเงินเยนอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2022 เงิน 10,000 เยนสามารถแลกได้ประมาณ 85 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ปัจจุบันสามารถแลกได้เพียงประมาณ 62 ดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าหากคุณถือเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อใช้จ่ายในญี่ปุ่น คุณจะได้รับส่วนลดมากกว่า 25% เลยทีเดียว นี่คือเหตุผลที่นักท่องเที่ยวและตัวแทนจำนวนมากแห่กันมาที่ญี่ปุ่น ทำให้เกิดกระแสการจับจ่ายใช้สอย

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าค่าเงินเยนมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำ ซึ่งไม่เพียงแต่จะเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการใช้จ่ายระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังเป็นโอกาสในการลงทุนในสินทรัพย์ของญี่ปุ่นในราคาที่ลดลงอีกด้วย การซื้อหุ้นและอสังหาริมทรัพย์ของญี่ปุ่นหรือการลงทุนในบริษัทของญี่ปุ่นด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบเท่ากับการได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่มีคุณภาพในราคาที่ต่ำกว่า

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นดาบสองคม ในขณะที่ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงในระยะสั้นเป็นโอกาสในการลงทุน แต่หากค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนจากการลงทุน หากสมมติว่าค่าเงินดอลลาร์ในการซื้อสินทรัพย์ของญี่ปุ่น อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันคือ 1 ดอลลาร์ต่อ 150 เยน ในอนาคตค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงเหลือ 1 ดอลลาร์ต่อ 160 เยน แม้ว่าสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเป็นเยนจะไม่เปลี่ยนแปลงมูลค่าของดอลลาร์ในช่วงเวลาที่ค่าเงินดอลลาร์ลดลงก็ตาม

ญี่ปุ่นเพิ่งประสบกับ "การสูญเสีย 30 ปี" การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้า และภาวะเงินฝืดที่ร้ายแรง เพื่อพลิกสถานการณ์นี้ รัฐบาลญี่ปุ่นและธนาคารกลางได้ใช้มาตรการต่างๆ มากมาย รวมถึงการลดอัตราดอกเบี้ยและการขายหนี้ของสหรัฐฯ เงินเหล่านี้ถูกนำไปใช้ในการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน การวิจัยและพัฒนาด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี เป็นต้น โดยมีจุดประสงค์เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ตัวอย่างเช่น การขายพันธบัตรสหรัฐฯ ทำให้ญี่ปุ่นได้รับเงินหลายล้านล้านเยน ซึ่งเงินดังกล่าวถูกนำไปใช้สนับสนุนโครงการรถไฟความเร็วสูงและพลังงานสีเขียว ช่วยส่งเสริมการพัฒนาห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ ญี่ปุ่นยังสนับสนุนให้บริษัทต่างๆ สร้างสรรค์นวัตกรรมและเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันด้วยการจัดตั้งกองทุนเพื่อการวิจัยและพัฒนาด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี

แม้ว่ารัฐบาลญี่ปุ่นจะใช้มาตรการเชิงบวกแล้ว แต่ก็ยังมีข้อสงสัยว่าจะสามารถฟื้นตัวทางเศรษฐกิจได้จริงหรือไม่ ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา ญี่ปุ่นได้พยายามดำเนินนโยบายที่คล้ายคลึงกันนี้ แต่ผลลัพธ์ที่ได้ไม่ชัดเจนนัก สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลกในปัจจุบันมีความซับซ้อน และปัจจัยต่างๆ เช่น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อพิพาททางการค้าระหว่างประเทศก็อาจฉุดการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นลงได้เช่นกัน

และเพื่อตอบสนองต่อค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง ญี่ปุ่นได้ประกาศแผนการขายหนี้ของสหรัฐฯ ในปริมาณมากตั้งแต่ปี 2026 และดำเนินนโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความคิดริเริ่มเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน แต่ก็เพิ่มความไม่แน่นอนของตลาดด้วยเช่นกัน ผลกระทบเชิงลบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อตลาดนั้นยิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้นเนื่องจากสถานการณ์เศรษฐกิจของญี่ปุ่นแสดงให้เห็นถึงภาระที่หนักหน่วง นโยบายเหล่านี้ยิ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดโลก

แน่นอนว่า หากลงทุนในหุ้นญี่ปุ่นที่มีการเติบโตสูง เช่น บริษัทที่มีผลตอบแทนประจำปี 20 เปอร์เซ็นต์ การลงทุนนั้นก็อาจยังคงให้ผลตอบแทนที่ดีได้ แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะอ่อนค่าลงก็ตาม ในทางกลับกัน หากผลตอบแทนจากการลงทุนต่ำ อัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนค่าลงอีกอาจทำให้ขาดทุนมากขึ้น ดังนั้น การลงทุนในสินทรัพย์ของญี่ปุ่นจึงไม่ควรขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนเพียงอย่างเดียว แต่ควรประเมินศักยภาพของสินทรัพย์ที่ลงทุนอย่างรอบคอบด้วย

ที่น่าสังเกตคือบริษัทเทคโนโลยีของญี่ปุ่นมีผลงานที่แข็งแกร่งในภาคส่วนเซมิคอนดักเตอร์และพลังงานใหม่ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันและนวัตกรรมที่แข็งแกร่ง หากใครมองว่าศักยภาพการเติบโตในระยะยาวของภาคส่วนเหล่านี้มีทิศทางที่ดี อัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนในระยะสั้นอาจไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลตอบแทนขั้นสุดท้าย นักลงทุนควรเน้นที่แนวโน้มในระยะยาวของภาคส่วนเหล่านี้มากกว่าความผันผวนของตลาดในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความต้องการเซมิคอนดักเตอร์และแหล่งพลังงานใหม่ทั่วโลกที่ยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งคาดว่าจะเป็นพื้นที่การเติบโตที่สำคัญในอนาคต

หากจะสรุปโดยสรุปแล้ว การที่ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเป็นโอกาสให้สินทรัพย์ของญี่ปุ่นร่วงลงในระยะสั้น แต่ก็ต้องระวังความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องด้วยเช่นกัน สำหรับนักลงทุนระยะยาว สิ่งสำคัญคือต้องมุ่งเน้นไปที่มูลค่าที่แท้จริงและศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวของสินทรัพย์ที่ลงทุนแทนที่จะปล่อยให้อัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนในระยะสั้นมาบงการ นักลงทุนสามารถค้นหาโอกาสการลงทุนที่มั่นคงในตลาดที่มีความผันผวนและรับประกันความยั่งยืนของผลตอบแทนในระยะยาวได้โดยการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ