สาเหตุ ผลกระทบ และกลยุทธ์ของการอ่อนค่าของเงินเยน

ในระยะหลัง ๆ เพื่อนหลายคนวางแผนที่จะเดินทางไปเที่ยวญี่ปุ่น เพื่อซื้อเครื่องสำอางและภาพถ่ายทิวทัศน์ของญี่ปุ่นก็ปรากฏมักปรากฏในโซเชียลมีเดียอยู่บ่อยครั้ง บางคนถึงกับพิจารณาการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ในญี่ปุ่นอีกด้วย เหตุผลเบื้องหลังปรากฏการณ์นี้เรียบง่ายมากนั่นคือ ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงทำให้การเดินทางไปญี่ปุ่นและการจับจ่ายซื้อของในญี่ปุ่นถูกลงมาก อย่างไรก็ตามนักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจสาเหตุที่แท้จริงของค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง และปัจจัยทางเศรษฐกิจที่อยู่เบื้องหลังเพื่อที่จะสร้างทัศนคติในการลงทุนที่ถูกต้อง และหลีกเลี่ยงการตามกระแสโดยไม่ไต่ตรองในส่วนถัดไปเราจะเจาะลึกถึงสาเหตุที่ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงผลกระทบและกลยุทธ์การลงทุนเพื่อรับมือกับสถานการณ์นี้อย่างมีประสิทธิภาพ

สาเหตุที่ค่าเงินเยนอ่อนค่า

ในลักษณะเดียวกันกับหุ้นมูลค่าเงินมีการเปลี่ยนแปลงขึ้นลงอยู่เสมอ โดยเงินเยนเคยประสบกับการอ่อนค่าครั้งสำคัญหลายครั้งในประวัติศาสตร์ เช่น หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียในปี 1997 เงินเยนผันผวนอย่างรุนแรง เมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐโดยอ่อนค่าลงจากประมาณ 90 ต่อ ดอลลาร์สหรัฐ เป็นประมาณ 130 ต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ

ในปี 2012 ชินโซ อาเบะ ได้ดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีของญี่ปุ่น และได้นำนโยบาย "เศรษฐศาสตร์อาเบะ" มาใช้ หนึ่งในมาตรการสำคัญ คือ การส่งเสริมให้เงินเยนอ่อนค่าลง จากนโยบายของเขา เงินเยนจึงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐจากประมาณ 80 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐในปี 2012 เป็น 120-125 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐในปี 2015 การอ่อนค่าของเงินเยนในระยะนี้ถือกันโดยทั่วไปว่าเป็นสัญญาณของความสำเร็จของนโยบาย ซึ่งช่วยกระตุ้นการเติบโตของการส่งออกของญี่ปุ่นอย่างมีนัยสำคัญ และส่งผลกระทบเชิงบวกต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

การระบาดของ COVID-19 ส่งผลให้เศรษฐกิจโลกไม่แน่นอนและเศรษฐกิจญี่ปุ่นเผชิญความท้าทาย ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเพื่อรับมือกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเหลือประมาณ 140 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐในปี 2022 และ 2023

ภายหลังเงินเยนได้เข้าสู่ภาวะอ่อนค่าอย่างยาวนาน ซึ่งแนวโน้มดังกล่าว มีสาเหตุหลักจากการรวมตัวกันของปัจจัยทางเศรษฐกิจและนโยบายหลายประการ นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางญี่ปุ่นประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานาน ส่งผลให้กำลังซื้อของเงินเยนลดลง นอกจากนี้การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์เศรษฐกิจระหว่างประเทศ เช่น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก และการปรับนโยบายของประเทศเศรษฐกิจหลัก ส่งผลให้แรงกดดันให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงมากยิ่งขึ้น ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน

โปรดทราบว่า ญี่ปุ่นประสบปัญหาการขาดดุลการค้ามาเป็นเวลานาน ซึ่งหมายความว่า การนำเข้ามีมากกว่าการส่งออกในช่วงสามปีที่ผ่านมา ญี่ปุ่นประสบภาวะขาดดุลการค้าอย่างต่อ เนื่องสถานการณ์ดังกล่าว ส่งผลให้มีการไหลออกของเงินทุนจากญี่ปุ่นส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงการขาดดุลการค้า บ่งชี้ว่าญี่ปุ่นไม่สามารถแข่งขันได้เพียงพอในตลาดต่างประเทศและจำเป็นต้องใช้สกุลเงินต่างประเทศมากขึ้น เพื่อชำระค่าสินค้านำเข้า ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินเยนลดลง

และตั้งแต่ปี 2016 ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งกำหนดไว้เบื้องต้นที่ -0.1% นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบส่งผลให้ผลตอบแทนจากเงินฝากและการลงทุนในญี่ปุ่นต่ำมาก นักลงทุนและสถาบันการเงินต่างกู้เงินเยนเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น และนำไปลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือยุโรป และอสังหาริมทรัพย์ ธุรกรรมการเก็งกำไรดังกล่าวทำให้ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกันก็ทำให้แนวโน้มค่าเงินเยนอ่อนค่าลง

ไม่เพียงแต่ บุคคลและสถาบันเท่านั้น แต่รัฐบาลญี่ปุ่นและบริษัทขนาดใหญ่ ต่างก็มีส่วนเกี่ยวข้องในการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน รัฐบาลญี่ปุ่นลงทุนอย่างหนักในพันธบัตรต่างประเทศและได้รับรายได้ผ่านสเปรด การดำเนินการดังกล่าวทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเนื่องจากรัฐบาลญี่ปุ่นจำเป็นต้องแลกเงินเยนเป็นสกุลเงินอื่นเพื่อการลงทุน ในทางกลับกัน บริษัทต่างๆ อาจกดดันให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอีกโดยส่งสินทรัพย์ดอลลาร์หรือยูโรที่มีกำไรกลับคืนสู่ญี่ปุ่น

ระดับหนี้สาธารณะของญี่ปุ่นสูงมาก โดยปัจจุบันสูงกว่า 250% ของ GDP หากธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน อาจส่งผลให้เกิดความวุ่นวายในตลาดการเงินภายในประเทศได้ ระดับหนี้สาธารณะที่สูงทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องเผชิญกับปัญหาทางนโยบายครั้งใหญ่ ส่งผลให้ทางเลือกในการดำเนินนโยบายการเงินมีจำกัด

นอกจากนี้ รัฐบาลญี่ปุ่นยังถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นจำนวนมาก หากรัฐบาลญี่ปุ่นเลือกที่จะขายพันธบัตรรัฐบาลเหล่านี้เพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน ก็จะส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาดของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และอาจกระตุ้นให้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่พอใจ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ อาจใช้มาตรการตอบโต้ญี่ปุ่น เช่น ขึ้นบัญชีญี่ปุ่นเป็นผู้บิดเบือนอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งจะยิ่งทำให้รัฐบาลญี่ปุ่นมีความยากลำบากในการดำเนินการเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้น

นอกจากนี้ ตลาดยังอ่อนไหวต่อนโยบายและการดำเนินการของธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นอย่างมากหากตลาดเชื่อว่า BOJ ไม่สามารถตอบสนองต่อแรงกดดันค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงได้อย่างมีประสิทธิภาพตลาดอาจลดค่าเงินเยนลงและทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอีกความไม่สอดคล้องกันระหว่างความคาดหวังของตลาดและนโยบายจริงทำให้เกิดวงจรอันเลวร้ายของการอ่อนค่าของเงินเยน

ตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 เป็นต้นมา เงินเยนยังคงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยในช่วงหนึ่งเงินเยนลดลงถึง 2 เปอร์เซ็นต์ เมื่อสิ้นสุดเดือนมิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยนได้ลดลงต่ำกว่าระดับ 1.160 เยน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 38 ปี แม้ว่าเงินเยนจะฟื้นตัวตั้งแต่นั้นมา แต่เมื่อไม่นานมานี้ อัตราแลกเปลี่ยนก็กลับมาอยู่ในแนวโน้มลดลงอีกครั้ง

สาเหตุก็คือ นโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯกว้างขึ้น ส่งผลให้มีการไหลออกของเงินทุนจากญี่ปุ่น อีกทั้งส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงแม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2-3 ครั้งก่อนสิ้นปีนี้แต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจจะระมัดระวังมากขึ้นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป เนื่องจากเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังอ่อนแออยู่ ดังนั้น ส่วนต่างระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ยังคงมีมากและแนวโน้มที่เงินดอลลาร์จะแข็งค่าและเงินเยนที่อ่อนค่าลงนั้นยากที่จะเปลี่ยนแปลงได้

โดยรวมแล้ว เบื้องหลังการอ่อนค่าของเงินเยนนั้นเป็นผลมาจากนโยบายเศรษฐกิจของญี่ปุ่น พฤติกรรมของตลาด และปัจจัยต่างๆ มากมายในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ เพื่อรับมือกับแนวโน้มการอ่อนค่านี้ ญี่ปุ่นจำเป็นต้องหาจุดสมดุลใหม่ระหว่างนโยบายเศรษฐกิจและการดำเนินการของตลาดเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและการเงินเพิ่มเติม

 ผลกระทบจากการอ่อนค่าของเงินเยน

ในฐานะที่เป็นประเทศพัฒนาแล้วการอ่อนค่าของเงินเยน จึงส่งผลกระทบในวงกว้างการอ่อนค่าของเงินเยนส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศญี่ปุ่นบอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึง ส่งผลกระทบไปยังประเทศอื่น ๆ ในเอเชียอีกด้วย นอกจากนี้การอ่อนค่าของเงินเยนยังส่งผลกระทบในวงกว้างต่อเศรษฐกิจโลกและตลาดการเงิน

สำหรับเศรษฐกิจญี่ปุ่น ผลกระทบของค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงนั้นมีสองด้าน ประการแรก ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงสามารถกระตุ้นการส่งออกของญี่ปุ่นได้อย่างมาก สินค้าที่ผลิตในญี่ปุ่นมีราคาค่อนข้างถูกในตลาดต่างประเทศ จึงช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันได้ ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยขยายส่วนแบ่งการตลาดในต่างประเทศของบริษัทญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังดึงดูดนักท่องเที่ยวต่างชาติให้มาที่ญี่ปุ่นมากขึ้น ซึ่งช่วยกระตุ้นการเติบโตของการท่องเที่ยว นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการส่งออกยังเป็นแรงผลักดันเชิงบวกต่อการเติบโตโดยรวมของเศรษฐกิจญี่ปุ่นอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม อีกด้านหนึ่งของเหรียญก็คือต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นของบริษัทญี่ปุ่น เมื่อค่าเงินเยนอ่อนค่าลง ต้นทุนของวัตถุดิบและพลังงานที่นำเข้าก็เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อบริษัทที่ต้องพึ่งพาการนำเข้า ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการผลิตและอัตรากำไรที่ลดลง ในระยะยาว แรงกดดันด้านต้นทุนนี้อาจลดความสามารถในการแข่งขันของบริษัทญี่ปุ่นในตลาดต่างประเทศ และส่งผลกระทบเชิงลบต่อการพัฒนาเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่ยั่งยืนและแข็งแรง ดังนั้น แม้ว่าการลดค่าเงินจะมีประโยชน์ทางเศรษฐกิจบางประการในระยะสั้น แต่จำเป็นต้องมีการประเมินผลกระทบในระยะยาวอย่างรอบคอบ

เช่นเดียวกันกับตลาดหุ้นญี่ปุ่น แม้ว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่และสามารถทะลุระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ได้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่การเติบโตที่แท้จริงนั้นจำกัด เมื่อกำหนดเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็มีผลลัพธ์ในลักษณะเดียวกันโดยราคาบ้านในโตเกียวยังคงไม่สามารถกลับสู่ระดับก่อนเกิดฟองสบู่แตกใน ปี 1990 ได้ เมื่อคำนวณเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าราคาในหน่วยเยนจะสูงเกินระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ไปแล้วก็ตาม

ดังนั้น การที่ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องไม่เพียงแต่เผยให้เห็นถึงปัญหาเชิงโครงสร้างภายในเศรษฐกิจญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังอาจเป็นลางบอกเหตุของปัญหาหลายประการสำหรับการพัฒนาเศรษฐกิจในอนาคตอีกด้วย แม้ว่าการอ่อนค่าลงจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นในระยะสั้น เช่น การกระตุ้นการส่งออกและการท่องเที่ยว แต่ผลกระทบในระยะยาวยังคงต้องได้รับการประเมินด้วยความระมัดระวัง การอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นให้เกิดความท้าทายทางเศรษฐกิจที่รุนแรงยิ่งขึ้น ทำลายความเชื่อมั่นของตลาด เพิ่มความผันผวนของตลาดการเงิน และก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโดยรวมของญี่ปุ่น

การอ่อนค่าของเงินเยน ส่งผลกระทบอย่างรุนแรง ไม่เพียงแต่ต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเศรษฐกิจโลกด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อประเทศในเอเชียที่ญี่ปุ่นมีการลงทุนและการค้ากับญี่ปุ่นอย่างแน่นแฟ้น ซึ่งอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการลดค่าเงินในการแข่งขันในตลาด ซึ่งเป็นผลเสียต่อการส่งออกของประเทศอย่างจีนและเกาหลี

การอ่อนค่าของเงินเยน ได้เพิ่มความสามารถในการแข่งขันของสินค้าญี่ปุ่นในตลาดต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมอย่างยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งมีการแข่งขันโดยตรงกับประเทศจีน เมื่อสินค้าญี่ปุ่นมีราคาถูกลงอุตสาหกรรมการผลิตระดับกลางและระดับสูงของจีนอาจเผชิญความเสี่ยงในการสูญเสียคำสั่งซื้อ ซึ่งจะส่งผลให้ความสามารถในการส่งออกของจีนในภาคส่วนนี้อ่อนแอลง

สถานการณ์ดังกล่าวถือ เป็นภัยคุกคามต่อเศรษฐกิจของจีน โดยเฉพาะในบริบทปัจจุบันที่การส่งออกเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต หากความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของจีนลดลง การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมอาจได้รับผลกระทบในทางลบ ส่งผลให้การลงทุนและการบริโภคในปัจจุบันตกต่ำลง

นอกจากนี้ การอ่อนค่าของเงินเยนอาจทำให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างสำคัญต่อสภาพแวดล้อมทางการค้าและการลงทุนระหว่างจีนและญี่ปุ่น เมื่อราคาสินค้าญี่ปุ่นน่าดึงดูดใจมากขึ้น ผู้ส่งออกของจีนอาจเผชิญกับแรงกดดันในการแข่งขันที่มากขึ้น เนื่องจากสินค้าญี่ปุ่นมีราคาที่สามารถแข่งขันได้มากขึ้นในตลาดต่างประเทศ

ในขณะเดียวกัน การอ่อนค่าของเงินเยนอาจดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้เข้ามาในตลาดญี่ปุ่นมากขึ้น ส่งผลให้ญี่ปุ่นน่าดึงดูดใจในตลาดการลงทุนระดับโลกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม อาจทำให้การลงทุนในตลาดจีนของนักลงทุนญี่ปุ่นมีราคาแพงขึ้น และทำให้ความเต็มใจที่จะลงทุนในจีนลดน้อยลง ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนและความร่วมมือทางเศรษฐกิจระหว่างจีนและญี่ปุ่น

แนวโน้มการอ่อนค่าของเงินเยน เผยให้เห็นถึงการขาดการประสานงานนโยบายการเงินระหว่างเศรษฐกิจหลักของโลก และการขาดการประสานงานนี้ส่งผลกระทบในวงกว้างต่อการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และการตัดสินใจลงทุนในตลาด ดังนั้น นักลงทุนระดับโลกและสถาบันการเงินจึงจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์เพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงนี้ ความแตกต่างในนโยบายนี้ซึ่งส่งผ่านไปยังตลาดการเงิน ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกมากขึ้น และอาจก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ

โดยรวมแล้ว การอ่อนค่าของเงินเยนเป็นปรากฏการณ์ที่ซับซ้อนและมีหลายแง่มุมซึ่งส่งผลกระทบในวงกว้างต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นและเศรษฐกิจโลก การอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่องไม่เพียงแต่ทำให้ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจในภูมิภาคเปลี่ยนไปเท่านั้น แต่ยังสร้างความท้าทายที่สำคัญต่อเสถียรภาพของเศรษฐกิจโลกและพลวัตของตลาดอีกด้วย การเปลี่ยนแปลงนี้บังคับให้ประเทศต่างๆ ต้องใช้ความระมัดระวังและประสานงานกันมากขึ้นในการตอบสนองต่อความผันผวนของเศรษฐกิจโลกและปรับนโยบายภายในประเทศเพื่อรักษาการพัฒนาและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจอย่างยั่งยืน

 กลยุทธ์การตอบสนองการลงทุนต่อการอ่อนค่าของเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจุบันเงินเยนอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐใน ปี 2022 เงินเยนจำนวน 10,000 เยนสามารถแลกได้ประมาณ 85 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ปัจจุบันสามารถแลกได้เพียงประมาณ 62 ดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าหากคุณถือเงินดอลลาร์สหรัฐ เพื่อใช้จ่ายในญี่ปุ่นคุณจะได้รับส่วนลดมากกว่า 25% นี่คือเหตุผลที่นักท่องเที่ยวและตัวแทนจำนวนมากแห่กันมาที่ญี่ปุ่นทำให้เกิดกระแสการจับจ่ายใช้สอยอย่างมากมาย

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าค่าเงินเยนมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำ ซึ่งไม่เพียงแต่จะเพิ่มความน่าดึงดูดใจในการใช้จ่ายระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังเป็นโอกาสในการลงทุนในสินทรัพย์ของญี่ปุ่นในราคาที่ลดลงอีกด้วย การซื้อหุ้นและอสังหาริมทรัพย์ของญี่ปุ่นหรือการลงทุนในบริษัทของญี่ปุ่นด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบเท่ากับการได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่มีคุณภาพในราคาที่ต่ำกว่า

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นดาบสองคม ในขณะที่ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงในระยะสั้นเป็นโอกาสในการลงทุน แต่หากค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนจากการลงทุน หากสมมติว่าค่าเงินดอลลาร์ในการซื้อสินทรัพย์ของญี่ปุ่น โดยอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันคือ 1 ดอลลาร์ ต่อ 150 เยน ในอนาคตค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงเหลือ 1 ดอลลาร์ ต่อ 160 เยน แม้ว่าสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเป็นเยนจะไม่เปลี่ยนแปลงมูลค่า แต่ค่าของดอลลาร์กลับไปที่ช่วงเวลาที่มีการลดค่าของดอลลาร์  ก็จะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนจากการลงทุนด้วย

ญี่ปุ่นเพิ่งประสบกับ "การสูญเสีย 30 ปี" การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้า และภาวะเงินฝืดที่ร้ายแรง เพื่อพลิกสถานการณ์นี้ รัฐบาลญี่ปุ่นและธนาคารกลางได้ใช้มาตรการต่างๆ มากมาย รวมถึงการลดอัตราดอกเบี้ยและการขายหนี้ของสหรัฐฯ เงินเหล่านี้ถูกนำไปใช้ในการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน การวิจัยและพัฒนาด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี เป็นต้น โดยมีจุดประสงค์เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ตัวอย่างเช่น การขายพันธบัตรสหรัฐฯ ทำให้ญี่ปุ่นได้รับเงินหลายล้านล้านเยน ซึ่งเงินดังกล่าวถูกนำไปใช้สนับสนุนโครงการรถไฟความเร็วสูงและพลังงานสีเขียว ช่วยส่งเสริมการพัฒนาห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ ญี่ปุ่นยังสนับสนุนให้บริษัทต่างๆ สร้างสรรค์นวัตกรรมและเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันด้วยการจัดตั้งกองทุนเพื่อการวิจัยและพัฒนาด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี

แม้ว่า รัฐบาลญี่ปุ่นจะใช้มาตรการเชิงบวก แต่ก็ยังมีข้อสงสัยว่าจะสามารถฟื้นตัวทางเศรษฐกิจได้จริงหรือไม่ในช่วง 30 ปี ที่ผ่านมาญี่ปุ่นได้พยายามดำเนินนโยบายที่คล้ายคลึงกันนี้ แต่ผลลัพธ์ที่ได้ไม่เป็นที่พอใจสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลกในปัจจุบันมีความซับซ้อนและปัจจัยต่าง ๆ เช่น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อพิพาททางการค้าระหว่างประเทศก็อาจส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นได้เช่นกัน

และเพื่อตอบสนองต่อค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงญี่ปุ่นได้ประกาศแผนการขายหนี้ของสหรัฐฯ ในปริมาณมากตั้งแต่ ปี 2026 และดำเนินนโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรการเหล่านี้มีจุดมุ่งหมาย เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน แต่ก็เพิ่มความไม่แน่นอนของตลาดด้วยเช่นกัน ผลกระทบเชิงลบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อตลาดนั้นถูกขยายให้เห็นชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อสถานการณ์เศรษฐกิจของญี่ปุ่นแสดงให้เห็นถึงภาระที่หนักหน่วงนโยบายเหล่านี้ได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดในเศรษฐกิจญี่ปุ่นและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดโล

แน่นอนว่า หากลงทุนในหุ้นญี่ปุ่นที่มีการเติบโตสูง เช่น บริษัทที่มีผลตอบแทนประจำปี 20 เปอร์เซ็นต์ การลงทุนนั้นก็อาจยังคงให้ผลตอบแทนที่ดีได้ แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะอ่อนค่าลงก็ตาม ในทางกลับกัน หากผลตอบแทนจากการลงทุนต่ำ อัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนค่าลงอีกอาจทำให้ขาดทุนมากขึ้น ดังนั้น การลงทุนในสินทรัพย์ของญี่ปุ่นจึงไม่ควรขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนเพียงอย่างเดียว แต่ควรประเมินศักยภาพของสินทรัพย์ที่ลงทุนอย่างรอบคอบด้วย

ที่น่าสังเกตคือ บริษัทเทคโนโลยีของญี่ปุ่นมีผลงานที่แข็งแกร่งในภาคส่วนเซมิคอนดักเตอร์และพลังงานใหม่ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันและนวัตกรรมที่แข็งแกร่ง หากใครมองว่าศักยภาพการเติบโตในระยะยาวของภาคส่วนเหล่านี้มีทิศทางที่ดี อัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนในระยะสั้นอาจไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลตอบแทนขั้นสุดท้าย นักลงทุนควรเน้นที่แนวโน้มในระยะยาวของภาคส่วนเหล่านี้มากกว่าความผันผวนของตลาดในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความต้องการเซมิคอนดักเตอร์และแหล่งพลังงานใหม่ทั่วโลกที่ยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งคาดว่าจะเป็นพื้นที่การเติบโตที่สำคัญในอนาคต

โดยสรุปแล้ว การอ่อนค่าของเงินเย็นก็เป็นโอกาสให้เกิดการลงทุนในสินทรัพย์ของญี่ปุ่นในระยะสั้น แต่ก็ต้องระวังความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องด้วยเช่นกัน สำหรับนักลงทุนระยะยาวสิ่งสำคัญคือ ต้องมุ่งเน้นไปที่มูลค่าที่แท้จริงและศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวของสินทรัพย์ที่ลงทุนแทนที่จะปล่อยให้อัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนในระยะสั้นมาบงการ นักลงทุนสามารถค้นหาโอกาสการลงทุนที่มั่นคงในตลาดที่มีความผันผวนและรับประกันความยั่งยืนของผลตอบแทนในระยะยาวได้ โดยการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ