ตัวชี้วัด EPS หมายถึงอะไร?

เมื่อคุณเพิ่งเริ่มเล่นหุ้นปัญหาแรก คือ การเลือกหุ้น มีบริษัทจดทะเบียนมากมายในตลาดหุ้นทั้งหมด จะเลือกหุ้นตัวไหน? ฉันไม่รู้จริงๆว่าจะเลือกอย่างไร ที่จริงแล้วเราซื้อหุ้นเพื่อหารายได้ จึงมีตัวชี้วัดที่เราไม่ควรพลาด: กำไรต่อหุ้น (EPS)

ตัวบ่งชี้ EPS คืออะไร?

EPS หรือที่เรียกว่า Earnings Per Share เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดสำหรับการวัดความสามารถในการทำกำไรของบริษัท หรือคุณอาจจะเรียกว่ากำไรหลังหักภาษีก็ได้ ใช้เพื่อวัดจำนวนกำไรต่อหุ้นสามัญ และใช้กันอย่างแพร่หลายในการวิเคราะห์ประสิทธิภาพทางการเงินและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียน

การคำนวณ EPS นั้นไม่ซับซ้อนและยังง่ายมาก เป็นกำไรสุทธิของบริษัทหลังหักภาษีแล้ว แล้วหารด้วยจำนวนหุ้นเพื่อคำนวณกำไรต่อหุ้น

สมมติว่ามีร้านชานมสองแห่งที่ให้คุณแบ่งปันฟรี ชานมของร้าน Mianyang Milk Tea ขายดี ขายแพงก็มีรายได้เพิ่มขึ้น กำไรสุทธิ 5 ล้านเหรียญต่อปี ในขณะที่ร้านชานมเสี่ยวหวางขายชานมโดยมีกำไรสุทธิเพียง 2 ล้านเหรียญต่อปี หากคุณเดาผิด คุณควรเลือกร้านชานมเหมียนหยาง

จริงๆ แล้วลองมองดูแบบนี้สิ คุณสามารถรู้ได้เพียงจำนวนเงินที่บริษัทได้รับจากกำไรสุทธิ ไม่ได้แสดงถึงจำนวนเงินที่คุณสามารถสร้างรายได้ในฐานะผู้ถือหุ้น หากคุณต้องการทราบว่าคุณสามารถทำกำไรจากหุ้นในมือได้เท่าไร คุณต้องพิจารณาจำนวนหุ้นทั้งหมดของทั้งสองบริษัท

ร้านชานมเหมียนหยางมีหุ้นทั้งหมดหนึ่งล้านหุ้น และร้านชานมเสี่ยวหวางมีเพียง 200,000 หุ้น หากคุณหารกำไรสุทธิของบริษัทด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมด EPS ของ Mianyang Milk Tea Shop คือ 5 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นของร้านชานม Little King อยู่ที่ 10 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าหากใครเป็นเจ้าของหุ้นของร้านชานมเสี่ยวหวาง พวกเขาจะได้รับ 10 ดอลลาร์ หากมีใครเป็นเจ้าของหุ้นในร้านชานมเหมียนหยางจะได้รับเพียง 5 ดอลลาร์ต่อคนเท่านั้น

แม้ว่าร้านชานมเหมียนหยางจะทำกำไรได้สูง แต่หุ้นของบริษัทก็ถูกตัดออกน้อยเกินไป และกำไรที่ได้รับก็ค่อนข้างน้อย ในทางกลับกัน ร้านชานมเสี่ยวหวางอยู่ตรงกันข้าม แม้ว่าความสามารถในการทำกำไรจะไม่แข็งแกร่งนัก แต่จำนวนหุ้นก็ค่อนข้างน้อยและกำไรต่อหุ้นก็มากกว่าเช่นกัน ในฐานะนักลงทุน แน่นอนว่าคุณต้องการให้ร้านชานมคุ้มค่ามากกว่า ดังนั้นคุณควรเลือกร้านชานม Little King

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ EPS ไม่ใช่จำนวนบวกเสมอไป ตัวอย่างเช่น หากวันหนึ่งร้านชานมเหมียนหยางไม่ทำเงินแต่ยังคงขาดทุน 2 ล้านดอลลาร์ จำนวนหุ้นก็ยังคงเท่าเดิม: 1 ล้านดอลลาร์ จากนั้นแต่ละหุ้นจะเสียเงินสองดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นคือ -2 หากบริษัทสูญเสียเงิน ผู้ถือหุ้นก็ต้องรับผลขาดทุนด้วย ดังนั้น EPS จึงเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดในการวัดความสามารถทางการเงินของบริษัท

ข้างต้นคือ กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานในความเป็นจริง นอกเหนือจากนั้น ยังมีกำไรต่อหุ้นปรับลดอีกด้วย นอกจากหุ้นสามัญที่ออกโดยบริษัทจดทะเบียนแล้ว ยังมีหุ้นบุริมสิทธิที่อาจกลายเป็นหุ้นสามัญในอนาคตอีกด้วย ตัวอย่างเช่น หุ้นกู้แปลงสภาพ ใบสำคัญแสดงสิทธิ หรือตัวเลือกหุ้น

ด้วยการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่เพียงตัวเดียว สิ่งเหล่านี้จะกลายเป็นหุ้นสามัญ ส่งผลให้จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น และจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วจะมีมากขึ้น หากความสามารถในการทำกำไรของบริษัทไม่เป็นไปตามการเพิ่มขึ้น กำไรต่อหุ้นของบริษัทก็จะลดลง ซึ่งจะนำไปสู่กำไรต่อหุ้น (EPS) ที่น้อยลงโดยตรง เช่นเดียวกับการพิมพ์เงินของธนาคารกลาง นี่คือสาเหตุว่าทำไมกำไรต่อหุ้นปรับลดจึงมีอยู่ เนื่องจากหุ้นปันผลพิเศษมีต้นทุนใกล้เคียงกับดอกเบี้ยพันธบัตร

คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิด้วยจำนวนหุ้นบุริมสิทธิและหุ้นสามัญ และนั่นคือกำไรต่อหุ้นปรับลด อาจไม่ใช่ตัวชี้วัดที่ถูกต้อง แต่ให้ภาพสถานะทางการเงินของบริษัทที่แม่นยำยิ่งขึ้น นอกจากนี้ยังมีสิ่งที่เรียกว่า EPS ที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งหมายถึงการยกเว้นรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำบางรายการเพื่อสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรหลักของบริษัทได้ดียิ่งขึ้น

หากบริษัทมีโครงสร้างเงินทุนที่ซับซ้อน เป็นความคิดที่ดีที่จะดู EPS ทั้งสามประเภทพร้อมกัน แต่แน่นอนว่านี่เป็นข้อสันนิษฐานและเป็นหนึ่งในวิธีที่ระมัดระวังและระมัดระวังที่สุดในการคำนวณรายได้ หากหุ้นที่เลือกไม่ซับซ้อน การใช้ EPS โดยตรงก็เพียงพอแล้ว

สูตรการคำนวณตัวบ่งชี้ EPS:

EPS = (รายได้สุทธิ-เงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิก่อนการเสนอขายหุ้นครั้งแรก)/จำนวนหุ้นเฉลี่ยที่โดดเด่น

ขั้นตอนเฉพาะมีดังนี้:

ขั้นแรก คุณสามารถค้นหากำไรสุทธิจากงบการเงินของบริษัท (เช่น งบกำไรขาดทุน) ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่เหลือจากรายได้รวมของบริษัท ลบด้วยต้นทุนและค่าใช้จ่ายทั้งหมดในช่วงเวลาที่กำหนด (โดยปกติคือหนึ่งในสี่หรือหนึ่งปี) ).

จากนั้นหากบริษัทจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ จะต้องหักเงินจำนวนนี้ออกจากกำไรสุทธิ EPS ใช้ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นสำหรับผู้ถือหุ้นสามัญ ดังนั้นจึงไม่รวมส่วนที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ

ค้นหา จำนวนหุ้นสามัญโดยเฉลี่ยของบริษัทที่ออกจำหน่ายในระหว่างงวดการคำนวณในงบการเงินของบริษัท

จากนั้นนำค่าหลายค่ามาใส่ในสูตรด้านบนเพื่อคำนวณค่า EPS

บริษัทบางแห่งอาจจัดเตรียมทั้งกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานและกำไรต่อหุ้นปรับลดเพื่อพิจารณาถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น เช่น สิทธิซื้อหุ้นของพนักงาน เมื่อทำการวิเคราะห์ EPS นักลงทุนมักจะเน้นที่ EPS พื้นฐาน เนื่องจากเป็นกำไรต่อหุ้นโดยไม่คำนึงถึงการปรับลดที่อาจเกิดขึ้น

ตัวบ่งชี้ EPS ที่เหมาะสมสูงแค่ไหน?

โดยทั่วไป ยิ่ง EPS สูงเท่าไรก็ยิ่งดีเท่านั้น เนื่องจากแสดงถึงความสามารถในการสร้างรายได้ของบริษัท อย่างไรก็ตาม ระดับ EPS นี้จะเหมาะสมหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าบริษัททำอะไร ใหญ่แค่ไหน อยู่ในขั้นไหน และปัจจัยอื่นๆ อุตสาหกรรมและบริษัทที่แตกต่างกันมีระดับกำไรต่อหุ้นที่แตกต่างกัน

ตัวอย่างเช่น บางอุตสาหกรรมอาจมีกำไรต่อหุ้นเฉลี่ยสูงกว่า ในขณะที่บางอุตสาหกรรมอาจมีต่ำกว่า เช่นเดียวกับบริษัทขนาดใหญ่เหล่านั้น พวกเขาอาจมีมูลค่าตลาดที่ใหญ่กว่าและมีศักยภาพในการสร้างรายได้สูงกว่า ดังนั้น EPS ของพวกเขาจึงอาจสูงขึ้น ในขณะที่บริษัทขนาดเล็กอาจมี EPS ต่ำกว่า แต่อาจมีศักยภาพในการเติบโตมากกว่า

นอกจากนี้ยังมีบริษัทสตาร์ทอัพทั่วไปที่ EPS อาจจะต่ำกว่าเพราะอาจจะยังลงทุนในการเติบโตและยังไม่พร้อมที่จะทำกำไร ในขณะที่บริษัทที่โตแล้วอาจมี EPS ที่สูงกว่าเพราะเจอรูปแบบการทำกำไรแล้ว

แน่นอนว่าปัจจัยต่างๆ เช่น ความคาดหวังของตลาด วัตถุประสงค์ของบริษัท ความเสี่ยง และผลตอบแทน ก็จะส่งผลต่อระดับ EPS เช่นกัน ดังนั้นคุณไม่เพียงแต่ดูระดับกำไรต่อหุ้นในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังต้องพิจารณาปัจจัยหลายประการเพื่อประเมินสถานการณ์ของบริษัทด้วย

ข้อเสียของตัวบ่งชี้ EPS

เมื่อทราบวิธีการทำงานของ EPS คุณควรมองหาหุ้นที่มีกำไรต่อหุ้นสูงเพื่อลงทุน นั่นเป็นเรื่องจริง แต่ตัวตัวบ่งชี้เองก็มีข้อบกพร่องร้ายแรงอยู่บางประการ

หนึ่งในนั้นคือไม่คำนึงถึงราคาหุ้นในขณะนั้น ตัวอย่างเช่น Tesla มีรายได้ 7.44 ดอลลาร์ต่อหุ้น Apple มีรายได้ 6.14 ดอลลาร์ต่อหุ้น และ Berkshire Hathaway มีรายได้สูงถึง 55.862 ดอลลาร์ต่อหุ้น นั่นไม่น่าตื่นเต้นเหรอ? คุณอยากเป็นส่วนหนึ่งของ Warren Buffett ทันที แต่อย่ารีบเร่ง ดูว่าเขาขายหุ้นได้เท่าไรแล้วจึงพูด ดังนั้นคุณจึงไม่สามารถใช้ขนาดของ EPS เป็นตัวบ่งชี้ในการซื้อและขายได้ สิ่งที่คุณต้องเปรียบเทียบไม่ใช่ราคา แต่เป็นมูลค่าที่อยู่เบื้องหลัง

นอกเหนือจากการไม่พิจารณาราคาหุ้นแล้ว EPS ยังมีสถานการณ์ปลอมหรือสถานการณ์พิเศษอื่นๆ อีกด้วย ตัวอย่างเช่น รายได้หรือการสูญเสียที่เกิดขึ้นครั้งเดียวอย่างกะทันหัน เช่น ในสายการบิน เสื้อผ้า การท่องเที่ยว ฯลฯ เนื่องจากวันหยุด โรคระบาด ราคาน้ำมันดิบ และปัจจัยอื่น ๆ อีกมากมาย ส่งผลให้รายได้ของบริษัทไม่มีเสถียรภาพ นอกจากนี้ยังมีบริษัทตามฤดูกาล เช่น ผลิตภัณฑ์ชุดว่ายน้ำ ซึ่งโดยทั่วไปจะขายได้ดีกว่าในฤดูร้อนมากกว่าในฤดูหนาว หากเราทำการวิเคราะห์ทางการเงินรายไตรมาส เราจะพบความแตกต่างตามฤดูกาลที่ชัดเจน

บางคนถึงกับใช้เทคนิคการบัญชีเพื่อเพิ่มรายได้ชั่วคราว หรือบางทีบริษัทอาจเพิ่มสภาพคล่องของหุ้นด้วยการกู้ยืมหนี้เพื่อซื้อหุ้นคืนเพื่อให้ EPA เพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่น เป็นเรื่องง่ายที่จะเพิ่มการเติบโตของ EPS โดยการซื้อบริษัทจัดส่งทันทีและเพิ่มผลกำไรของบริษัทนั้นลงในงบในขณะนั้น แต่รูปแบบรายได้นี้ไม่ยั่งยืนเมื่อเวลาผ่านไป ดังนั้นเราจึงไม่สามารถพึ่งพา EPS ของไตรมาสเดียวได้ สิ่งสำคัญคือต้องดูปีหรือ 12 เดือนที่ผ่านมาของบริษัท แสดงวงจรใหญ่อย่างเต็มที่ ชดเชยความแตกต่างตามฤดูกาลหรือระยะสั้น เพื่อหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดของสถานการณ์

บริษัทจดทะเบียนสามารถใช้ทุกวิถีทางเพื่อส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรต่อหุ้น (EPS) แม้ว่าจะสามารถทำกำไรได้สูงในระยะสั้น แต่อาจไม่ยั่งยืนหรือส่งผลกระทบต่อธุรกิจหลักของบริษัทด้วยซ้ำ และบางบริษัทมีรายได้ที่ไม่มั่นคงซึ่งอาจสูงมากหรือขาดทุนกะทันหันได้ บริษัทใหม่ประเภทนี้มีความเสี่ยงสูงมาก

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือได้ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ