ماذا تعني مقاييس EPS؟

عندما تكون قد بدأت للتو في التعامل مع الأسهم، فإن المشكلة الأولى هي اختيار الأسهم. هناك الكثير من الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية بأكمله. أي سهم تختار؟ أنا حقا لا أعرف كيفية الاختيار. في الواقع، نحن نشتري الأسهم من أجل كسب المال، لذلك هناك مؤشر يجب ألا نفوته: ربحية السهم (EPS).

ما هو مؤشر EPS؟

تعد EPS، والمعروفة باسم Earnings Per Share، أحد المؤشرات لقياس ربحية الشركة، والتي تسمى باللغة الصينية Earnings Per Share، أو Earnings Per Share، أو يمكنك قول الربح بعد الضريبة. يتم استخدامه لقياس مقدار الأرباح لكل سهم عادي ويستخدم على نطاق واسع لتحليل الأداء المالي وربحية الشركات المدرجة.

حساب ربحية السهم ليس معقدًا ولا يزال بسيطًا جدًا؛ وهو صافي ربح الشركة بعد دفع الضرائب. ثم قم بتقسيمها على عدد الأسهم لحساب ربحية السهم.

لنفترض أن هناك متجرين للشاي بالحليب ليمنحوك حصة مجانية. يعتبر شاي الحليب الخاص بـ Mianyang Milk Tea Shop جيدًا جدًا، كما أن البيع باهظ الثمن يكسب أيضًا أكثر من ذلك، صافي ربح سنوي قدره 5 ملايين دولار. في حين أن متجر الشاي بالحليب Xiao Wang يبيع الشاي بالحليب بربح صافي قدره 2 مليون دولار فقط سنويًا، إذا كنت قد خمنت خطأ، فيجب عليك اختيار متجر Mianyang Milk Tea Store.

في الواقع، انظر للأمر بهذه الطريقة؛ يمكنك فقط معرفة مقدار الأموال التي تجنيها الشركة من صافي الربح. إنه لا يمثل المبلغ الذي يمكنك كسبه كمساهم. إذا كنت تريد معرفة مقدار الربح الذي يمكنك تحقيقه من السهم الذي بين يديك، فعليك أن تأخذ في الاعتبار إجمالي عدد أسهم الشركتين.

يمتلك متجر Mianyang Milk Tea Shop إجمالي مليون سهم، بينما يمتلك متجر Xiao Wang Milk Tea Shop 200.000 سهم فقط. إذا قسمت صافي ربح الشركة على إجمالي عدد الأسهم، فإن ربحية السهم لـ Mianyang Milk Tea Shop هي 5 دولارات. وسعر ربحية السهم لمتجر Little King Milk Tea Shop هو 10 دولارات. وهذا يعني أنه إذا كان أحد يمتلك أسهمًا في متجر Xiao Wang Milk Tea Shop، فسوف يحصل على 10 دولارات. إذا كان لدى المرء مخزون في متجر Mianyang Milk Tea Shop، فسيحصل على 5 دولارات فقط.

على الرغم من أن متجر Mianyang Milk Tea Shop مربح للغاية، إلا أن أسهم الشركة تم تخفيضها بشكل صغير للغاية، وكانت الأرباح المكتسبة صغيرة نسبيًا. من ناحية أخرى،متجر شاي الحليب شياو وانغ هو العكس؛ على الرغم من أن الربحية ليست قوية جدًا، إلا أن عدد الأسهم صغير نسبيًا، كما أن ربحية السهم أكبر أيضًا. كمستثمر، بالطبع، تريد أن يكون متجر الشاي بالحليب أكثر قيمة، لذلك يجب عليك اختيار Little King Milk Tea Shop.

من المهم أيضًا ملاحظة أن ربحية السهم (EPS) ليست دائمًا رقمًا موجبًا. على سبيل المثال، إذا لم يحقق Mianyang Milk Tea Shop أموالاً في أحد الأيام، ولكنه خسر بدلاً من ذلك 2 مليون دولار، فسيظل عدد الأسهم كما هو: مليون دولار. ثم سيخسر كل سهم دولارين؛ ربحية السهم هي -2. إذا خسرت الشركة أموالاً، فيجب على المساهمين أيضًا أن يتحملوا الخسارة، لذا فإن ربحية السهم هي أحد المؤشرات لقياس القدرة المالية للشركة.

ما ورد أعلاه هو العائد الأساسي للسهم الواحد؛ في الواقع، بالإضافة إلى ذلك، هناك ربحية مخففة للسهم الواحد. بالإضافة إلى الأسهم العادية الصادرة عن شركة مدرجة، هناك أيضًا أسهم ممتازة قد تصبح أسهمًا عادية في المستقبل. على سبيل المثال، سندات الشركات القابلة للتحويل أو الضمانات أو خيارات الأسهم.

من خلال رسملة واحدة، ستصبح هذه الأسهم أسهمًا عادية، مما يؤدي إلى زيادة عدد الأسهم، وستصبح الأسهم القائمة أكبر. إذا كانت قدرة الشركة على تحقيق الربح لا تتبع الزيادة، فسيتم تخفيف ربحية الشركة للسهم الواحد. سيؤدي هذا بشكل مباشر إلى ربحية السهم أصغر، مثلما يقوم البنك المركزي بطباعة النقود. وهذا هو سبب وجود ربحية مخففة للسهم، لأن أرباح الأسهم الخاصة هي تكلفة مماثلة للفائدة على السندات.

ويتم حسابه بقسمة صافي الدخل على عدد الأسهم المفضلة والعادية، وهو ربحية السهم المخففة. يمكن القول إنه ليس المقياس الصحيح، لكنه يعطي صورة أكثر دقة عن الصحة المالية للشركة. هناك أيضًا ما يسمى ربحية السهم المعدلة، والتي تشير إلى استبعاد بعض العناصر غير المتكررة لتعكس الربحية الأساسية للشركة بشكل أفضل.

إذا كانت الشركة لديها هيكل رأس مال معقد، فمن الجيد أن ننظر إلى الأنواع الثلاثة من أرباح السهم في نفس الوقت، ولكن بالطبع هذا افتراض وواحد من أكثر الطرق تحفظًا وحكمة لحساب الأرباح. إذا لم يكن المخزون المختار معقدًا، فإن الاستخدام المباشر لـ EPS يكون كافيًا تمامًا.

صيغة حساب مؤشر EPS:

EPS = (صافي أرباح الأسهم المفضلة قبل طرح الأسهم الأولي)/متوسط ​​عدد الأسهم القائمة

الخطوات المحددة هي كما يلي:

أولاً، يمكنك العثور على صافي الربح من البيانات المالية للشركة (على سبيل المثال، قائمة الدخل)، وهو المبلغ المتبقي من إجمالي إيرادات الشركة مطروحًا منه إجمالي التكاليف والمصروفات لفترة زمنية معينة (عادةً ربع أو عام ).

ثم، إذا قامت الشركة بدفع أرباح للمساهمين المفضلين، فيجب خصم هذا المبلغ من صافي الدخل. يتم استخدام ربحية السهم لحساب ربحية السهم للمساهمين العاديين، لذلك لا يشمل الجزء المدفوع للمساهمين المفضلين.

ابحث في البيانات المالية للشركة عن متوسط ​​عدد الأسهم العادية للشركة القائمة خلال فترة الحساب.

ثم أدخل عدة قيم في الصيغة أعلاه لحساب قيمة EPS.

قد توفر بعض الشركات كلاً من ربحية السهم الأساسية وربحية السهم المخففة لحساب التأثيرات المخففة المحتملة، مثل خيارات أسهم الموظفين. عند إجراء تحليل ربحية السهم، يركز المستثمرون عادة على ربحية السهم الأساسية لأنها تمثل ربحية السهم دون النظر في التخفيف المحتمل.

ما مدى ارتفاع مؤشر EPS الصحيح؟

بشكل عام، كلما ارتفعت ربحية السهم، كان ذلك أفضل، لأنها تمثل قدرة الشركة على كسب المال. ومع ذلك، ما إذا كان مستوى ربحية السهم هذا مناسبًا أم لا يعتمد في الواقع على ما تفعله الشركة، ومدى حجمها، والمرحلة التي تمر بها، وعوامل أخرى. الصناعات المختلفة والشركات المختلفة لديها مستويات مختلفة من EPS.

على سبيل المثال، قد يكون لدى بعض الصناعات متوسط ​​ربحية السهم أعلى، في حين قد يكون البعض الآخر أقل. مثل تلك الشركات الكبيرة، قد يكون لديها قيمة سوقية أكبر وإمكانات أرباح أعلى، لذلك قد تكون ربحية السهم أعلى، في حين قد يكون لدى الشركات الأصغر ربحية السهم أقل، ولكن قد يكون لديها إمكانات نمو أكبر.

هناك أيضًا الشركة الناشئة العامة، التي قد تكون ربحية السهم الخاصة بها أقل لأنها ربما لا تزال تستثمر في النمو وليست جاهزة بعد لتحقيق الربحية، في حين أن الشركات الناضجة قد يكون لديها ربحية السهم أعلى لأنها وجدت بالفعل نموذج ربح.

وبطبيعة الحال، فإن عوامل مثل توقعات السوق وأهداف الشركة والمخاطر والمكافآت سوف تؤثر أيضا على مستوى ربحية السهم. ولذلك، لا يمكنك فقط النظر إلى مستوى ربحية السهم على المدى القصير ولكن أيضًا النظر في العديد من العوامل لتقييم وضع الشركة.

عيوب مؤشر EPS

بمعرفة كيفية عمل ربحية السهم، يجب أن تبحث عن الأسهم ذات ربحية السهم العالية للاستثمار فيها. هذا صحيح، ولكن هناك في الواقع بعض العيوب القاتلة للمؤشر نفسه.

أحدها أنه لا يأخذ في الاعتبار سعر السهم في ذلك الوقت. على سبيل المثال، تربح شركة Tesla 7.44 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وتكسب شركة Apple 6.14 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وتكسب Berkshire Hathaway مبلغًا مذهلاً يبلغ 55.862 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. أليس هذا مثيرا؟ تريد أن تكون جزءًا من وارن بافيت على الفور. ولكن لا تتعجل. انظر كم يبيع السهم ثم قل ذلك. لذلك لا يمكنك أن تأخذ حجم ربحية السهم كمؤشر للبيع والشراء. ما تحتاج إلى مقارنته ليس السعر نفسه، بل القيمة التي تكمن وراءه.

بالإضافة إلى عدم أخذ سعر السهم في الاعتبار، فإن ربحية السهم لديها ظروف مصطنعة أو خاصة أخرى. على سبيل المثال، يؤدي الدخل أو الخسارة المفاجئة لمرة واحدة، كما هو الحال في شركات الطيران والملابس والسياحة وما إلى ذلك، بسبب العطلات والأوبئة وأسعار النفط الخام والعديد من العوامل الأخرى، إلى عدم استقرار أرباح الشركة. ثم هناك الشركات الموسمية، مثل منتجات ملابس السباحة، التي تبيع بشكل عام بشكل أفضل في الصيف مقارنة بالشتاء. وإذا قمنا بتحليل مالي ربع سنوي، فسنجد فروقاً موسمية واضحة.

حتى أن البعض سيستخدم الحيل المحاسبية لتعزيز الأرباح مؤقتًا. أو ربما تعمل الشركة على تعزيز سيولة الأسهم عن طريق اقتراض الديون لإعادة شراء الأسهم لتحقيق ارتفاع وكالة حماية البيئة. على سبيل المثال، من السهل تعزيز نمو ربحية السهم من خلال الاستحواذ على شركة توصيل مباشرة وإضافة أرباح تلك الشركة إلى البيان في ذلك الوقت، ولكن نموذج الأرباح هذا غير مستدام بمرور الوقت. لذلك لا يمكننا الاعتماد فقط على ربحية السهم لربع واحد. الشيء الرئيسي هو إلقاء نظرة على العام أو الأشهر الـ 12 الماضية للشركة. قم بعرض الدورة الكبيرة بالكامل، وتعويض بعض الاختلافات الموسمية أو قصيرة المدى، حتى تتمكن من تجنب خطأ الموقف.

يمكن للشركات المدرجة استخدام جميع أنواع الوسائل للتأثير بشكل مباشر على ربحية السهم، على الرغم من أنها قد تكون قادرة على تحقيق أرباح عالية على المدى القصير ولكنها قد لا تكون طويلة الأمد أو حتى تؤثر على الأعمال الرئيسية للشركة. وبعض الشركات لديها أرباح غير مستقرة يمكن أن تكون مرتفعة جدًا فجأة أو تسبب خسارة مفاجئة. هذا النوع من الشركات الجديدة ينطوي على مخاطر عالية للغاية.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص محدد.