Os touros do petróleo precisam de mais do que Israel enlouquecendo

Os preços do petróleo estão em um cabo de guerra entre a turbulência geopolítica no Oriente Médio e a desaceleração econômica global. Israel matou mais dois líderes do Hamas esta semana, levantando mais preocupações sobre uma fenda maior.

Os radicais islâmicos no Irã e grupos militantes em todo o mundo árabe verão isso como mais uma prova de sua crença de que o Estado de Israel é uma ameaça que deve ser destruída a todo custo.

"Estamos preparados para qualquer cenário e permaneceremos unidos e determinados contra qualquer ameaça", disse o PM Netanyahu. Isso ocorreu depois que o Irã jurou vingança contra a nação – uma repetição das histórias dos últimos 10 meses.

Nenhum grande produtor de petróleo esteve diretamente envolvido até agora, então qualquer atualização de notícias foi amplamente vista como um estímulo único ao mercado. Mas a Arábia Saudita está preocupada com a animosidade dos Houthis.

O líder Houthi Abdul Malik Al-Houthi alegou que a Arábia Saudita está conspirando com Israel e os EUA para conter os ataques do grupo à navegação do Mar Vermelho. Ele até ameaçou fazer Riad pagar um preço alto.

Um acadêmico do think tank Middle East Institute cita o “salto significativo” nas capacidades dos Houthis desde 2015 — como evidenciado pelo envio de um drone de quase 2.000 km do Iêmen até o coração de Tel Aviv.

Juntos, os EUA, a Rússia e a Arábia Saudita foram responsáveis por 40% da produção global de petróleo em 2023, de acordo com a EIA. O pânico vai explodir se dois dos três forem forçados a enfrentar ataques à sua infraestrutura de energia.

Pilar em ruínas

Os otimistas do mercado de petróleo que esperam um aumento na demanda da China no segundo semestre provavelmente estão se encaminhando para a decepção, já que a fraqueza econômica persiste e a adoção de novos veículos de energia continua acelerada.

A segunda maior economia do mundo deverá importar um pouco mais, na melhor das hipóteses, no segundo semestre do ano — não o suficiente para absorver a oferta adicional da OPEP+, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg.

As importações de petróleo bruto caíram 2,3% nos primeiros seis meses, a maior queda semestral fora dos anos da Covid. Algumas refinarias independentes reduziram as operações, pois custos mais altos comprimem as margens de refino, reduzindo seu apetite por petróleo.

Sem uma reviravolta drástica, as importações no restante deste ano estarão muito longe da previsão da OPEP de um aumento de 2,25 milhões de bpd na demanda mundial em 2024.

Mesmo que sejam promulgadas políticas para incentivar os consumidores a trocar aparelhos e veículos antigos por novos, é provável que uma alta porcentagem das vendas de veículos novos seja elétrica.

Enquanto isso, os oleodutos de petróleo bruto que conectam os campos de petróleo mais movimentados do Texas a um importante centro de exportação do estado estão quase sem espaço, ameaçando limitar as exportações de petróleo dos EUA.

A região do Permiano responde por quase metade de toda a produção de petróleo dos EUA. Embora a produção deva continuar crescendo, será difícil que essa produção incremental alcance compradores internacionais sem amplo espaço de oleoduto.

Anos seguintes

O mercado está apertado no momento, mas o ano que vem provavelmente será superavitário depois que a oferta da OPEP e de países não pertencentes à OPEP retornar ao crescimento, com os preços do Brent caindo para a faixa de US$ 70 a US$ 75, disse o Morgan Stanley.

O Goldman Sachs disse que quem vencer a eleição presidencial dos EUA em novembro terá ferramentas limitadas para aumentar significativamente a oferta doméstica de petróleo no ano que vem, quando os estoques estratégicos de reservas de petróleo estiverem baixos.

O banco espera que os preços do Brent variem de US$ 75 a US$ 90 em 2025, assumindo um crescimento semelhante ao da tendência do PIB e uma demanda estável por petróleo, bem como o equilíbrio do mercado pela OPEP+.

Tanto o Morgan Stanley quanto o Goldman Sachs deixaram suas previsões para os preços do petróleo Brent para o terceiro trimestre de 2024 inalteradas em US$ 86 por barril. Mais à frente, a perspectiva parece ainda mais sombria.

A AIE disse em junho que um aumento na produção global de petróleo liderado pelos EUA deve levar a capacidade ociosa a níveis sem precedentes e potencialmente prejudicar a gestão do mercado da OPEP+.

O órgão regulador esperava que a demanda atingisse seu pico de quase 106 milhões de bpd e que a capacidade total de produção de petróleo aumentasse para quase 114 milhões de bpd até 2030 – uma lacuna equivalente a cerca de 8 milhões de bpd.

A participação de combustíveis fósseis no fornecimento global de energia permaneceu em torno de 80% por décadas, observou a AIE, embora espere que caia para cerca de 73% até 2030.

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