Para investor minyak membutuhkan lebih dari sekadar Israel yang mengamuk

Harga minyak sedang dalam tarik menarik antara gejolak geopolitik di Timur Tengah dan perlambatan ekonomi global. Israel membunuh dua pemimpin Hamas lagi minggu ini, meningkatkan kekhawatiran tentang keretakan yang lebih luas.

Kelompok garis keras Islam di Iran dan kelompok militan di seluruh dunia Arab akan melihatnya sebagai bukti lebih lanjut atas keyakinan mereka bahwa negara Israel adalah ancaman yang harus dihancurkan dengan segala cara.

"Kami siap menghadapi skenario apa pun dan akan bersatu dan bertekad melawan ancaman apa pun," kata PM Netanyahu. Itu terjadi setelah Iran bersumpah membalas dendam terhadap negara itu – kisah yang terulang selama 10 bulan terakhir.

Sejauh ini, tidak ada produsen minyak besar yang terlibat langsung, jadi berita terbaru apa pun sebagian besar dianggap sebagai dorongan sesaat bagi pasar. Namun, Arab Saudi khawatir dengan permusuhan kaum Houthi.

Pemimpin Houthi Abdul Malik Al-Houthi mengklaim Arab Saudi berkolusi dengan Israel dan AS untuk mengekang serangan kelompok itu terhadap pengiriman barang di Laut Merah. Ia bahkan mengancam akan membuat Riyadh membayar harga yang mahal.

Seorang akademisi di lembaga pemikir Middle East Institute, mengutip “lompatan signifikan” dalam kemampuan Houthi sejak 2015 — sebagaimana dibuktikan dengan pengiriman pesawat tanpa awak sejauh hampir 2.000 km dari Yaman ke jantung kota Tel Aviv.

Menurut EIA, AS, Rusia, dan Arab Saudi secara bersama-sama menyumbang 40% dari produksi minyak global pada tahun 2023. Kepanikan akan terjadi jika dua dari tiga negara tersebut dipaksa untuk mengatasi serangan terhadap infrastruktur energi mereka.

Pilar yang runtuh

Para investor minyak yang berharap adanya lonjakan permintaan di semester kedua dari China kemungkinan akan kecewa karena pelemahan ekonomi terus berlanjut dan adopsi kendaraan energi baru terus berlanjut dengan cepat.

Ekonomi terbesar kedua di dunia diperkirakan mengimpor sedikit lebih tinggi pada paruh kedua tahun ini – tidak cukup untuk menyerap pasokan tambahan OPEC+, menurut survei Bloomberg.

Impor minyak mentah turun 2,3% dalam enam bulan pertama, penurunan setengah tahun terbesar di luar tahun-tahun Covid. Beberapa penyuling independen telah mengurangi operasi karena biaya yang lebih tinggi menekan margin penyulingan, sehingga memangkas keinginan mereka terhadap minyak.

Tanpa perubahan yang dramatis, impor selama sisa tahun ini akan sangat jauh dari perkiraan OPEC untuk kenaikan 2,25 juta barel per hari dalam permintaan dunia pada tahun 2024.

Bahkan jika kebijakan yang mendorong konsumen mengganti peralatan dan kendaraan lama dengan yang baru diberlakukan, kemungkinan besar persentase penjualan kendaraan baru yang tinggi akan berupa kendaraan listrik.

Sementara itu, jaringan pipa minyak mentah yang menghubungkan ladang minyak tersibuk di Texas dengan pusat ekspor penting di seluruh negara bagian hampir kehabisan ruang, sehingga mengancam untuk membatasi ekspor minyak AS pada suatu waktu.

Wilayah Permian menyumbang hampir setengah dari seluruh produksi minyak AS. Meskipun produksi akan terus meningkat, akan sulit bagi produksi tambahan tersebut untuk mencapai pembeli internasional tanpa ruang jaringan pipa yang memadai.

Tahun-tahun berikutnya

Pasar saat ini sedang ketat tetapi tahun depan kemungkinan akan surplus setelah pasokan OPEC dan non-OPEC kembali tumbuh, dengan harga Brent turun ke kisaran pertengahan hingga tinggi $70-an, kata Morgan Stanley.

Goldman Sachs mengatakan bahwa siapa pun yang memenangkan pemilihan presiden AS pada bulan November akan memiliki alat yang terbatas untuk meningkatkan pasokan minyak dalam negeri secara signifikan tahun depan ketika stok cadangan minyak strategis rendah.

Bank memperkirakan harga Brent berkisar antara $75 hingga $90 pada tahun 2025, dengan asumsi pertumbuhan PDB seperti tren dan permintaan minyak yang stabil serta penyeimbangan pasar oleh OPEC+.

Baik Morgan Stanley maupun Goldman Sachs tidak mengubah perkiraan harga minyak mentah Brent untuk kuartal ketiga 2024 pada $86 per barel. Ke depannya, prospeknya tampak lebih suram.

IEA mengatakan pada bulan Juni bahwa lonjakan produksi minyak global yang dipimpin AS diperkirakan akan mendorong kapasitas cadangan ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya dan berpotensi mengganggu pengelolaan pasar OPEC+.

Lembaga pengawas tersebut memperkirakan permintaan akan mencapai puncaknya mendekati 106 juta barel per hari dan total kapasitas produksi minyak akan melonjak hingga hampir 114 juta barel per hari pada tahun 2030 – kesenjangan yang setara dengan sekitar 8 juta barel per hari.

Pangsa bahan bakar fosil dalam pasokan energi global telah bertahan di sekitar 80% selama beberapa dekade, IEA mencatat, meskipun mereka memperkirakan angka ini akan turun menjadi sekitar 73% pada tahun 2030.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.