Los alcistas del petróleo necesitan algo más que un Israel enloquecido

Los precios del petróleo se encuentran en una situación de tira y afloja entre la agitación geopolítica en Oriente Medio y la desaceleración económica mundial. Israel mató a otros dos dirigentes de Hamás esta semana, lo que aumenta los temores de que se agrave la división.

Los islamistas de línea dura en Irán y los grupos militantes en todo el mundo árabe lo verán como una prueba más de su creencia de que el Estado de Israel es una amenaza que debe ser destruida a toda costa.

"Estamos preparados para cualquier escenario y nos mantendremos unidos y decididos ante cualquier amenaza", dijo el primer ministro Netanyahu. Esto se produjo después de que Irán jurara vengarse de la nación, una repetición de las historias de los últimos diez meses.

Hasta ahora, ningún productor importante de petróleo ha estado involucrado directamente, por lo que cualquier actualización de noticias se consideró en gran medida como un estímulo aislado para el mercado. Pero Arabia Saudita está preocupada por la animosidad de los hutíes.

El líder hutí Abdul Malik Al-Houthi afirmó que Arabia Saudita está en connivencia con Israel y Estados Unidos para frenar los ataques del grupo a los barcos del Mar Rojo. Incluso amenazó con obligar a Riad a pagar un alto precio.

Un académico del grupo de expertos Middle East Institute cita el “salto significativo” en las capacidades de los hutíes desde 2015, como lo demuestra el envío de un dron a casi 2.000 kilómetros desde Yemen hasta el corazón de Tel Aviv.

Según la EIA, Estados Unidos, Rusia y Arabia Saudita juntos representaron el 40% de la producción mundial de petróleo en 2023. El pánico estallará si dos de los tres se ven obligados a hacer frente a los ataques a su infraestructura energética.

Pilar desmoronándose

Los optimistas del petróleo que esperan un aumento de la demanda de China en el segundo semestre probablemente se enfrentarán a una decepción, ya que la debilidad económica persiste y la adopción de nuevos vehículos energéticos continúa a buen ritmo.

Según una encuesta de Bloomberg, en el mejor de los casos, la segunda economía más grande del mundo importará un volumen ligeramente mayor en la segunda mitad del año, aunque no lo suficiente como para absorber el suministro adicional de la OPEP+.

Las importaciones de crudo cayeron un 2,3% en los primeros seis meses, la mayor caída semestral fuera de los años de la pandemia. Algunas refinerías independientes han reducido sus operaciones a medida que los mayores costos reducen los márgenes de refinación, lo que reduce su apetito por el petróleo.

Sin un cambio drástico, las importaciones durante el resto de este año estarán a un océano de distancia del pronóstico de la OPEP de un aumento de 2,25 millones de bpd en la demanda mundial en 2024.

Incluso si se promulgan políticas para alentar a los consumidores a cambiar electrodomésticos y vehículos viejos por nuevos, es probable que un alto porcentaje de las ventas de vehículos nuevos sean eléctricos.

Mientras tanto, los oleoductos que conectan los campos petrolíferos más activos de Texas con un centro de exportación crítico al otro lado del estado están casi sin espacio, lo que amenaza con limitar las exportaciones petroleras estadounidenses en un momento dado.

La región del Pérmico representa casi la mitad de toda la producción petrolera de Estados Unidos. Si bien se prevé que la producción seguirá aumentando, será difícil que esa producción adicional llegue a los compradores internacionales sin un amplio espacio para oleoductos.

Los años siguientes

El mercado está actualmente ajustado, pero el próximo año probablemente habrá superávit después de que tanto el suministro de la OPEP como el de los países no OPEP vuelvan a crecer, con los precios del Brent cayendo al rango de 70 a 75 dólares, dijo Morgan Stanley.

Goldman Sachs dijo que quien gane las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre tendrá herramientas limitadas para aumentar significativamente el suministro interno de petróleo el próximo año, cuando las reservas estratégicas de petróleo sean bajas.

El banco espera que los precios del Brent oscilen entre 75 y 90 dólares en 2025, suponiendo un crecimiento similar a la tendencia del PIB y una demanda de petróleo constante, así como un equilibrio del mercado por parte de la OPEP+.

Tanto Morgan Stanley como Goldman Sachs mantuvieron sin cambios sus previsiones para el precio del crudo Brent para el tercer trimestre de 2024, en 86 dólares por barril. Más adelante, las perspectivas parecen aún más sombrías.

La AIE dijo en junio que se espera que un aumento en la producción mundial de petróleo liderado por Estados Unidos impulse la capacidad disponible a niveles sin precedentes y potencialmente altere la gestión del mercado de la OPEP+.

El organismo de control esperaba que la demanda alcanzara su pico de cerca de 106 millones de bpd y que la capacidad total de producción de petróleo aumentara a casi 114 millones de bpd para 2030, una brecha equivalente a alrededor de 8 millones de bpd.

La proporción de combustibles fósiles en el suministro energético mundial se ha mantenido en torno al 80% durante décadas, señaló la AIE, aunque espera que caiga a alrededor del 73% para 2030.

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