Нефтяным быкам нужно больше, чем просто сходящий с ума Израиль

Цены на нефть находятся в состоянии перетягивания каната между геополитическими потрясениями на Ближнем Востоке и глобальным экономическим замедлением. На этой неделе Израиль убил еще двух лидеров ХАМАС, что усилило опасения по поводу более широкого раскола.

Сторонники жесткой линии в Иране и воинствующие группировки по всему арабскому миру увидят в этом еще одно доказательство своей веры в то, что государство Израиль представляет собой угрозу, которую необходимо уничтожить любой ценой.

«Мы готовы к любому сценарию и будем едины и решительны против любой угрозы», — заявил премьер-министр Нетаньяху. Это произошло после того, как Иран поклялся отомстить стране — повторение историй последних 10 месяцев.

Ни один крупный производитель нефти не был напрямую вовлечен до сих пор, поэтому любые новости в основном рассматривались как одноразовый толчок для рынка. Но Саудовская Аравия обеспокоена враждебностью хуситов.

Лидер хуситов Абдул Малик Аль-Хуси заявил, что Саудовская Аравия вступает в сговор с Израилем и США, чтобы остановить атаки группировки на судоходство в Красном море. Он даже пригрозил Эр-Рияду заплатить высокую цену.

Ученый из аналитического центра «Институт Ближнего Востока» отмечает «значительный скачок» в возможностях хуситов с 2015 года, о чем свидетельствует запуск беспилотника на расстояние почти 2000 км из Йемена в центр Тель-Авива.

По данным EIA, в 2023 году на США, Россию и Саудовскую Аравию пришлось 40% мировой добычи нефти. Паника усилится, если две из трех стран будут вынуждены отражать атаки на свою энергетическую инфраструктуру.

Разрушающийся столб

Нефтяные быки, надеющиеся на всплеск спроса со стороны Китая во второй половине года, вероятно, будут разочарованы, поскольку экономическая слабость сохраняется, а внедрение новых видов топлива продолжается быстрыми темпами.

По данным опроса Bloomberg, ожидается, что вторая по величине экономика мира в лучшем случае незначительно увеличит импорт во второй половине года, но этого будет недостаточно, чтобы поглотить дополнительные поставки ОПЕК+.

Импорт сырой нефти упал на 2,3% за первые шесть месяцев, что стало самым большим падением за полугодие за пределами лет Covid. Некоторые независимые нефтеперерабатывающие заводы сократили операции, поскольку более высокие издержки сокращают маржу переработки, что снижает их аппетит к нефти.

Если не произойдет кардинального изменения ситуации, импорт в оставшуюся часть года будет значительно отличаться от прогноза ОПЕК, согласно которому мировой спрос в 2024 году вырастет на 2,25 млн баррелей в сутки.

Даже если будут приняты меры, поощряющие потребителей обменивать старые приборы и транспортные средства на новые, вполне вероятно, что значительная часть всех продаж новых транспортных средств будет приходиться на электромобили.

Между тем, нефтепроводы, соединяющие самые загруженные нефтяные месторождения Техаса с важнейшим экспортным хабом по всему штату, почти полностью заполнены, что грозит ограничить экспорт нефти из США.

На регион Пермского бассейна приходится почти половина всей добычи нефти в США. Хотя добыча будет продолжать расти, будет сложно, чтобы эта дополнительная добыча достигла международных покупателей без достаточного пространства для трубопроводов.

Последующие годы

В настоящее время рынок испытывает дефицит, однако в следующем году, вероятно, будет наблюдаться его избыток после того, как поставки как из стран ОПЕК, так и из стран, не входящих в ОПЕК, возобновятся к росту, а цены на нефть марки Brent снизятся до среднего или высокого диапазона в 70 долларов, сообщает Morgan Stanley.

Goldman Sachs заявил, что кто бы ни победил на президентских выборах в США в ноябре, у него будет мало возможностей существенно увеличить внутренние поставки нефти в следующем году, когда стратегические запасы нефти будут на низком уровне.

Банк ожидает, что цены на нефть марки Brent в 2025 году будут находиться в диапазоне от 75 до 90 долларов США, предполагая сохранение тенденции роста ВВП и стабильный спрос на нефть, а также балансировку рынка со стороны ОПЕК+.

И Morgan Stanley, и Goldman Sachs оставили свой прогноз цен на нефть марки Brent на третий квартал 2024 года без изменений на уровне $86 за баррель. В дальнейшем перспективы выглядят еще мрачнее.

В июне МЭА заявило, что рост мировой добычи нефти под руководством США, как ожидается, приведет к беспрецедентному росту свободных мощностей и может перевернуть управление рынком ОПЕК+.

По прогнозам регулятора, к 2030 году спрос достигнет пика в 106 миллионов баррелей в сутки, а общие мощности по добыче нефти вырастут почти до 114 миллионов баррелей в сутки — разрыв составит около 8 миллионов баррелей в сутки.

МЭА отмечает, что доля ископаемого топлива в мировом энергоснабжении на протяжении десятилетий остается на уровне около 80%, хотя ожидает, что к 2030 году этот показатель снизится примерно до 73%.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.