Dólar australiano em bases sólidas antes dos dados da China

O dólar australiano manteve-se perto dos picos de seis meses na sexta-feira, com dois cortes nas taxas do Fed precificados, mas os dados económicos da China, previstos para a próxima semana, possivelmente desafiarão a força da moeda.

O PIB provavelmente cresceu a uma taxa mais lenta de 5,1% no segundo trimestre, devido à fraca procura dos consumidores. A pesquisa da Reuters espera que o crescimento desacelere ainda mais, para 4,8% e 4,7% nos dois trimestres seguintes.

A inflação ao consumidor em junho ficou aquém das expectativas, indicando que os riscos deflacionários persistem. Analistas consultados estimam um aumento de 0,6% nos preços ao consumidor para este ano, bem abaixo da previsão oficial.

Os investidores estão atentos aos principais líderes partidários da próxima semana que se reunirão em busca de dicas sobre as políticas para enfrentar estes desafios que vão além das melhorias industriais. Mas as chances podem ser mínimas.

O PBOC comprometeu-se no mês passado a manter uma postura de política monetária de apoio e disse que o banco utilizará de forma flexível ferramentas políticas, incluindo taxas de juro, para apoiar o desenvolvimento económico.

Apesar disso, o banco central pode estar receoso em reduzir ainda mais as taxas, uma vez que uma flexibilização agressiva poderá desencadear mais saídas de capital da segunda maior economia do mundo, o que pesará sobre o yuan.

A balança comercial externa da Austrália caiu mais do que o esperado numa base mensal, uma vez que as exportações de matérias-primas, especialmente minério de ferro, do país permaneceram fracas.

Ire problemas de minério

Os preços do minério de ferro deverão permanecer nos três dígitos durante o resto de 2024, isolados, em grande medida, de um declínio na produção de aço devido ao apoio aos custos, que chega a cerca de 100 dólares por tonelada.

Por duas vezes nos últimos meses, o contrato de Singapura ultrapassou os 100 dólares, apenas para recuperar rapidamente devido à ameaça de que os mineiros com custos mais elevados seriam forçados a reduzir a produção se os preços permanecessem abaixo desse nível.

Rio Tinto, BHP e Fortescue dominam a extremidade inferior da curva de custos, produzindo minério entre US$ 18 e US$ 24 a tonelada, números que não incluem processamento e transporte.

Mas isso poderá mudar a partir do próximo ano, à medida que uma onda de oferta barata começar a crescer na África Ocidental, reduzindo os custos médios da indústria e forçando os preços a reflectirem melhor o equilíbrio a longo prazo.

Simandou entregará 1,6 bilhão de toneladas de minério de ferro vendidas anualmente no mercado. O projecto guineense faz parte dos esforços da China para aumentar a sua auto-suficiência em minério de ferro de alta qualidade para 45% até 2025.

Os compradores chineses já estão bem abastecidos este ano, mesmo com o aumento da produção no exterior ganhando impulso. Os estoques portuários atingiram o maior nível em mais de dois anos.

O país está a tentar limitar a produção de aço ao nível do ano anterior ou abaixo dele para reduzir o excesso de capacidade. E uma indústria menos intensiva em carbono que recicla o aço existente aumenta os riscos negativos.

Trabalho inacabado

O dólar australiano tem vindo a ganhar força desde o final de junho, uma vez que o RBA é a exceção no ciclo de flexibilização global. Os traders de swaps estão prevendo cerca de um terço de chance de um aumento das taxas em agosto.

Embora o consenso entre os economistas ainda seja de que o banco central manterá as taxas este ano, alguns acreditam que um aumento não pode ser descartado, especialmente se um relatório de inflação do segundo trimestre surpreender positivamente.

A acta da reunião do conselho de administração do RBA em Junho mostrou que os decisores políticos estão a “monitorizar de perto” as expectativas de inflação a longo prazo, dizendo que um desvio mais elevado exigiria “taxas de juro significativamente mais elevadas”.

As famílias australianas “terão de enfrentar outro aumento das taxas de juro”, disse Josh Williamson, economista do Citigroup. “Isso pode tirar o fôlego do consumidor no segundo semestre.”

Os preços das casas têm subido desde fevereiro de 2023, com Sydney atingindo um máximo recorde. Todos estes justificam a conclusão do RBA de que a procura agregada continua a exceder a capacidade de oferta.

Os gastos públicos líquidos na Austrália deverão impulsionar a demanda agregada em robustos 2,2% do PIB no ano encerrado em junho de 2025, impulsionados por governos estaduais que gastam muito, de acordo com o Westpac Banking Corp.

O dólar australiano está preparado para continuar a beneficiar do crescente apetite pelo risco e pela divergência política, a menos que vejamos sinais de ventos favoráveis ​​que comecem a afetar a atividade empresarial.

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