​중국 데이터보다 앞서 탄탄한 기반을 확보하고 있는 호주 달러

호주 달러는 연준의 2차례 금리 인하가 반영되면서 금요일에 6개월 최고치를 기록했지만 다음 주 발표될 중국 경제 데이터가 호주 달러의 강세에 도전할 가능성이 있습니다.

부진한 소비자 수요로 인해 2분기 GDP 성장률은 5.1%로 둔화될 것으로 보입니다. 로이터 여론조사에서는 향후 2분기 동안 성장률이 4.8%와 4.7%로 더욱 둔화될 것으로 예상하고 있다.

6월 소비자물가상승률은 기대에 미치지 못하여 디플레이션 위험이 상존하고 있음을 시사합니다. 조사에 참여한 분석가들은 올해 소비자 물가가 공식 전망치보다 훨씬 낮은 0.6% 상승할 것으로 예상했습니다.

투자자들은 산업 업그레이드를 넘어서는 이러한 문제를 해결하기 위한 정책에 대한 힌트를 얻기 위해 다음 주 주요 당 지도자들이 모이는 것을 지켜보고 있습니다. 그러나 가능성은 희박할 수 있습니다.

지난달 PBOC는 지지적인 통화 정책 기조를 고수하겠다고 약속했으며 은행이 경제 발전을 지원하기 위해 금리를 포함한 정책 도구를 유연하게 사용할 것이라고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 중앙은행은 공격적인 완화로 인해 세계 2위의 경제대국에서 더 많은 자본 유출이 촉발되어 위안화에 부담이 될 수 있기 때문에 금리를 추가로 인하하는 것을 경계할 수도 있습니다.

호주의 대외 무역 수지는 월간 기준으로 예상보다 크게 감소했는데, 이는 호주의 원자재 수출, 특히 철광석이 여전히 약한 상태를 유지했기 때문입니다.

광석 비애

철광석 가격은 2024년 남은 기간 동안 세 자리 수에 머물 가능성이 높으며, 이는 톤당 약 100달러에 달하는 비용 지원으로 인한 철강 생산량 감소로부터 상당 부분 보호됩니다.

최근 몇 달 동안 두 번, 싱가포르 계약은 가격이 이 수준 이하로 유지될 경우 고비용 채굴업체가 생산을 축소해야 한다는 위협으로 인해 100달러를 돌파했다가 빠르게 반등했습니다.

Rio Tinto, BHP 및 Fortescue는 가공 및 운송 비용을 제외한 수치인 톤당 18~24달러의 광석을 생산하며 비용 곡선의 하단을 지배하고 있습니다.

그러나 서아프리카에서 값싼 공급의 물결이 형성되기 시작하면서 업계의 평균 비용을 낮추고 가격이 장기적인 균형을 더 잘 반영하게 되면서 내년부터 상황이 바뀔 수 있습니다.

Simandou는 매년 시장에 판매되는 철광석 16억 톤을 공급할 예정입니다. 기니 프로젝트는 2025년까지 고급 철광석 자급률을 45%까지 높이려는 중국의 노력의 일환입니다.

올해 해외 생산 확대가 탄력을 받고 있음에도 불구하고 중국 바이어들은 이미 올해 공급이 잘 이뤄지고 있다. 항만 재고는 2년여 만에 최고치로 확대됐다.

국가는 과잉 생산을 줄이기 위해 철강 생산량을 전년도 수준 이하로 제한하려고 노력하고 있습니다. 그리고 기존 철강을 재활용하는 탄소 집약도가 낮은 산업은 하락 위험을 증가시킵니다.

미완성 작업

RBA가 글로벌 완화 사이클에서 특이점을 나타내기 때문에 호주 달러는 6월 말부터 상승세를 보이고 있습니다. 스왑 트레이더들은 8월 금리 인상 가능성을 대략 1/3로 보고 있습니다.

경제학자들 사이에서는 중앙은행이 올해 금리를 유지할 것이라는 데 여전히 합의가 이루어지고 있지만 일부에서는 특히 2분기 인플레이션 보고서가 예상치 못한 상승세를 보일 경우 인상 가능성을 배제할 수 없다고 생각합니다.

RBA의 6월 이사회 회의록에는 정책 입안자들이 장기적인 인플레이션 기대치를 "면밀히 모니터링"하고 있으며, 더 높은 수준으로 이동하려면 "상당히 더 높은 이자율"이 필요할 것이라고 말했습니다.

호주 가계는 “또 다른 금리 인상과 씨름해야 할 것”이라고 씨티그룹의 조시 윌리엄슨 이코노미스트는 말했습니다. "이것은 하반기에 소비자의 바람을 없앨 수 있습니다."

주택 가격은 2023년 2월부터 상승해 시드니가 사상 최고치를 기록했습니다. 이 모든 것은 총 수요가 계속해서 공급 능력을 초과한다는 RBA의 결론을 입증합니다.

Westpac Banking Corp에 따르면 호주의 순 정부 지출은 대규모 지출 주 정부에 의해 주도되어 2025년 6월에 끝나는 회계연도에 총수요를 GDP의 2.2%만큼 증가시키는 것으로 보입니다.

호주 달러는 비즈니스 활동에 타격을 주기 시작하는 순풍의 조짐이 보이지 않는 한, 위험에 대한 욕구 증가와 정책 차이로 인해 계속 이익을 얻을 준비가 되어 있습니다.

면책조항: 이 자료는 일반 정보 제공 목적으로만 제공되며 금융, 투자 또는 의존해야 하는 기타 조언을 제공하기 위한 것이 아닙니다. 자료에 제시된 어떠한 의견도 특정 투자, 보안, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 ebc 또는 작성자의 권장 사항을 의미하지 않습니다.