財政赤字の原因と影響と解決策

中国や日本の株式市場では、赤が上昇、緑が下降を意味しますが、米国は緑が上昇、赤が下降を意味します。しかし、財政に関して言えば、「赤」に関する「赤字」はどちらにとってもネガティブです。米国は世界最大かつ最強の経済大国の一つとして、国債を常に完全に安全な投資とみなしてきましたが、年間を通じて財政赤字を維持すると、債務水準が一定の上限に達し、債務不履行の懸念も生じてきました。そしてそれは世界中に経済混乱を引き起こす可能性があります。本記事では、このすべての根源である財政赤字の原因と影響、そしてそれに対処するための戦略を解説します。

財政赤字とは

財政赤字は年度において政府支出が国や地域の歳入を上回る状況を指します。一般に、企業や政府機関は支出が収入を上回れば、上回った部分が会計上に赤字で記載されます。

財政赤字の反対は財政黒字です。これは、会計年度中に政府の収入が支出を上回る状況、つまり、その期間中に政府が黒字になる状況を指します。財政黒字の存在は、政府が会計年度中に利益を得たことを示しており、その利益は借金の返済、貯蓄、経済の他の分野への投資に使用できます。財政赤字とは対照的に、財政黒字は債務レベルを削減し、政府の財政の柔軟性を高め、マクロ経済の安定を維持するのに役立ちます。

国が財政赤字に陥る原因は2つの要素に分類できます。

一つは、経営不手際による赤字です。国の財政収入は税金であり、歳出のほとんどは政府の生活費や公共施設の建設に使われます。政府が税収を無闇に管理すれば、その結果、申告漏れや脱税が大量に行われたり、政府が支出を管理しなかったりすると、赤字が深刻になったりします。

二つ目の原因は国家の採用する財政政策による赤字です。 1920年代から1930年代にかけて、米国は大恐慌に見舞われました。経済が低迷したときには、その自動調整機能が機能しなくなりました。この時、ルーズベルト政権は赤字を利用して公共支出を増やし、雇用改善を目的に橋や道路を建設するいくつかの大規模プロジェクトを立ち上げ、停滞していた市場を再び機能させました。

したがって、特に経済が低迷している場合には、赤字は必ずしもマイナスになるわけではありません。政府は支出を増やすことで経済成長を刺激する可能性がある。しかし、長期にわたる持続的な赤字は、持続不可能な債務の蓄積につながり、経済の安定に悪影響を与え、懸念の原因となる可能性があります。

それにもかかわらず、この種の財政赤字の活用はその後、他国に頻繁に模倣され経済発展を刺激し、不況時に市場を活性化するために使用されます。しかし、財政赤字は時に経済不況を治す良い薬ではあるものの、副作用が小さくないため、一般的に各国政府は慎重に導入を検討します。

これは通常、政府が刺激政策を採用したり、公共支出を増やしたり、その他の緊急の財政ニーズに直面したときに発生するためです。そして、一般的に使われる手段は、赤字を補うための借入、国債またはその他の債務商品の発行です。これにより国の債務水準がある程度増加するだけでなく、市場の通貨供給が実体経済の需要を上回ればインフレが引き起こされることになります。

つまり、財政赤字は、政府が特定の期間、財政的損失に直面しており、借入やその他の手段で予算不足を補う必要があることを示しています。投資家や経済観察者は通常、国や地域の財政状況や経済の健全性を評価する際に、その規模と原因に焦点を当てる必要があります。

財政赤字が意味するもの

財政赤字は、政府の会計年度中に支出が収入を上回る場合に発生します。しかし、政府は緊急事態への対応、経済成長の促進、社会福祉の向上のために歳出を増やす必要がある場合があるため、赤字自体は必ずしも悪いことではありません。しかし、過剰な赤字は債務の増大や財政の不安定など、多くの問題を引き起こす可能性があります。

政府が財政的損失に直面した場合、支出ニーズを満たすために借入やその他の資金調達に依存する必要があることがあります。これは、市場に債券を発行したり、国内外の資金源から借り入れたり、紙幣を印刷したりすることで行われます。したがって、赤字は、それを補う他の方法がない限り、政府の債務レベルが増加する可能性があることを意味します。

政府は、雇用と経済成長を促進するために支出を増やして経済を刺激する政策を採用することがあります。特に景気後退時には、財政赤字もそのような政策の一部とみなされます。赤字はインフラ、社会福祉、教育などの分野への政府投資を反映している可能性があり、これらの投資は、経済成長の促進と雇用レベルの向上に役立つ可能性があります。

長期的かつ持続的な財政赤字は財政の持続可能性に対する懸念を引き起こします。これは効果的に管理されない場合、将来の経済安定に悪影響を及ぼす債務の蓄積につながる可能性があります。したがって、財政の持続可能性と安定性を維持するためには、財政支出の構造調整と効率性を強化する必要があります。

EUの財政要件によれば、2つの主要な指標が定められています。具体的には、一つは赤字はGDPの3%を超えてはならないこと。そして二つ目は、政府債務対GDP比は60%を超えてはならないことです。これらの要件は、ユーロ圏諸国の財政の安定と持続可能性を確保し、過剰債務と緊縮財政を防ぐことを目的としています。

3%の赤字上限は比較的緩やかな基準であり、財政赤字比率が長期にわたって3%未満に維持されれば財政の持続可能性は維持できます。しかし、経済に対する下押し圧力に積極的に対応するために、政府が財政赤字率の引き上げを選択する場合もあります。これは、経済成長を支援するために政府の財政支出を増やすことです。このような積極的な財政政策の実施は、社会の安定と経済の健全な発展に貢献します。

もちろん、長期にわたる過度の赤字には一定のリスクが伴います。例えば、将来的に債務返済の圧力とコストが増大するため、債務危機や債務不履行のリスクが生じ、通貨の信用や安定性に対する市場の懸念を引き起こす可能性があります。それは為替レートの変動や資本流出につながり、インフレ期待や実際の水準を刺激する可能性があるので、価格の上昇や購買力の低下につながり、民間投資のためのスペースやリソースが締め出される可能性があります。そして、投資効率の低下やイノベーションへのインセンティブの低下につながる可能性もあります。

財政赤字の影響は、政府の財政政策、経済状況、財政赤字の処理方法によって異なります。赤字が意図的な政策選択ではない限り、赤字のレベルを下げるための措置が必要のある場合があります。

財政赤字への対処

財政赤字への対処法は通常、政府の支出と歳入のバランスをとり、財政赤字のレベルを下げるためのさまざまな経済政策や財政手段が関係します。その第一歩は、財政支出を削減し、歳入を増やし、財政の効率性と透明性を高め、持続可能な財政システムを確立することです。

具体的には、政府は一部のイメージプロジェクト、一部の重複工事、一部の非効率な補助金、一部の汚職など、不必要かつ非効率な財政支出を削減することです。同時に、必要かつ効率的な財政支出を増額すべきです。

そして、税制政策を調整することで税収も増加させることができます。これには、個人所得税率、法人税率の引き上げ、または新たな税制措置の実施が含まれます。例えば、課税の公平性と有効性を向上させるために、一部の過度に高い税率を引き下げ、一部の過度に低い課税ベースを拡大し、一部の過度に複雑な税制を簡素化し、一部の過度に有利な税制を廃止する必要があります。

最後に、政府は財政予算と決算、財政収支の前兆と財源、財政債務と資産の規模と構造などを公表して、財政の透明性と監督を改善すべきです。

そして、政府は経済改革を強化し、経済発展モデルを最適化し、経済効率を向上させて経済の強靱性を高め、質の高い経済システムを構築すべきです。政府は、経済活動を刺激するために、投資を促進し、生産性を向上させ、イノベーションを促進するための措置を講じることができます。

具体的には、政府は、第二次産業よりも第三次産業重視へ遷移、経済構造の最適化などを重視すべきです。経済の付加価値と所得水準を高めるために、末端および低付加価値製品から高級製品および高付加価値製品への依存度を高めます。日本はいま、人工知能、ロボット、生物製薬などの高付加価値産業における影響力が大きく、経済を牽引する強力なエンジンとなっています。

同時に、高水準の保健・福利厚生体制を維持し、最適化し、そして、社会の精神文明や若者に対する寛容度を向上させる必要があります。これによって、より多くの若者や年寄の消費意欲が向上され、経済の内部サイクルが速まるため、政府は社会生産や経済活力も刺激することができます。

また金融業界においても、政府は積極的な姿勢で外部からの悪影響に取り組み、慎重な政策を講じて、経済の回復力を強化する必要があります。そして経済の安定性と適応性を向上させるためにそれらを活用します。

繰り返しになりますが、政府は債務管理を強化して債務規模を管理し、債務コストを削減し、債務構造を最適化して債務の返済可能性と管理可能性を向上させ、健全な債務システムを確立する必要があります。そして、債務条件を再交渉し、債務期間を延長し、債務負担を軽減します。これにより、短期的には債務返済の圧力が軽減され、財政に柔軟性がもたらされることになります。

具体的には、政府は債務の持続可能性を確保するために、財政赤字比率を3%以内に抑えること、政府債務比率を60%以内に抑えること、政府債務の対GDP伸び率を合理的な比率に保つことなど、合理的な債務限度額を設定すべきです。

政府は、例えば、長期低金利の債券を発行したり、外貨準備や国有資産の一部を高金利や短期の債券の代わりに使用したりすることで債務コストを削減できます。債務の返済可能性を確保するために、一部の国際機関と市場の資金を利用して債務のリスクの一部を分散させます。

また、政府は、債務の制御可能性を確保するため、GDPに連動した債券発行、インフレに連動した債券発行、事業収益に連動した債券発行など債務構造を最適化する必要があります。

同時に、政府は、債務の発行と利用の公表、債務返済計画の公表、債務不履行と再編の公表、市場の監督と評価の受け入れなどにより、債務の透明性と監督を改善できます。債務の信用力と責任を確保するために、社会に貢献すべきです。

財政赤字の解決は複雑なプロセスであり、体系的な政策措置とさまざまな要因を総合的に考慮する必要があります。政府が中長期的に財政均衡を維持できるよう、マクロ経済環境や政治現実が社会や経済に与える影響を考慮し、長期的な財政計画を策定し、実行することが求められています。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。