Penyebab, Akibat, dan Strategi Solusi Defisit Fiskal

Meskipun pasar saham Tiongkok berwarna merah naik dan hijau turun, pasar saham Amerika Serikat berwarna hijau naik dan merah turun. Namun, ada satu warna merah yang memiliki konotasi buruk yang sama dalam hal keuangan, yaitu defisit. Meskipun AS, sebagai salah satu negara dengan perekonomian terbesar dan terkuat di dunia, selalu memandang obligasi Treasury sebagai investasi yang benar-benar aman, namun ketika AS mempertahankan defisit fiskal sepanjang tahun, tingkat utang mencapai batas tertentu yang juga menimbulkan kekhawatiran mengenai gagal bayar (default). Dan hal ini berpotensi menimbulkan gejolak perekonomian di seluruh dunia. Mari kita lihat penyebab, dampak, dan strategi mengatasi defisit fiskal yang menjadi biang keladi semua itu.

Berapa defisit fiskalnya?

Ini adalah situasi di mana pengeluaran pemerintah melebihi pendapatan suatu negara atau daerah dalam satu tahun fiskal. Secara umum, organisasi bisnis atau pemerintah sering kali membelanjakan lebih banyak daripada yang mereka peroleh dan lebih sedikit daripada yang mereka hasilkan, dan bagian pengeluaran yang lebih besar daripada pendapatan ditulis dengan warna merah dalam akuntansi, yaitu defisit.

Konsep sebaliknya adalah surplus fiskal, yang mengacu pada situasi di mana pendapatan pemerintah melebihi pengeluarannya selama suatu tahun fiskal, yaitu pemerintah mengalami surplus pada periode tersebut. Adanya surplus fiskal menunjukkan bahwa pemerintah memperoleh keuntungan selama tahun anggaran, yang dapat digunakan untuk melunasi utang, menabung, atau berinvestasi di bidang perekonomian lainnya. Surplus fiskal, dibandingkan dengan defisit, membantu mengurangi tingkat utang, meningkatkan fleksibilitas keuangan pemerintah, dan membantu menjaga stabilitas makroekonomi.

Sumber defisit suatu negara dapat dikategorikan menjadi dua situasi. Salah satunya adalah defisit yang disebabkan oleh salah urus. Pendapatan fiskal negara berasal dari pajak, dan sebagian besar pengeluarannya digunakan untuk pengeluaran sehari-hari pemerintah dan pembangunan fasilitas umum. Jika pemerintah salah mengelola penerimaan pajak, sehingga mengakibatkan banyak kebocoran dan penghindaran pajak, atau jika pemerintah tidak mengendalikan pengeluaran, maka hal tersebut terlalu besar untuk menghasilkan defisit.

Ada jenis lain dari kebijakan defisit yang diambil oleh negara. Pada tahun 1920-an dan 1930-an, Amerika Serikat dilanda Depresi Besar. Ketika perekonomian sedang lesu, fungsi regulasi otomatis gagal. Pada saat ini, pemerintahan Roosevelt menggunakan defisit tersebut untuk meningkatkan belanja publik dan meluncurkan beberapa proyek besar untuk membangun jembatan dan jalan guna meningkatkan lapangan kerja, sehingga pasar yang stagnan dapat berfungsi kembali.

Jadi defisit tidak selalu negatif, terutama ketika perekonomian sedang lesu. Pemerintah dapat merangsang pertumbuhan ekonomi dengan meningkatkan pengeluaran. Namun, defisit yang berkepanjangan dan terus-menerus dapat menimbulkan kekhawatiran karena dapat menyebabkan akumulasi utang yang tidak berkelanjutan, sehingga dapat berdampak negatif terhadap stabilitas perekonomian.

Meskipun demikian, jenis pembiayaan defisit ini sering kali ditiru oleh negara-negara lain. Ini digunakan untuk merangsang pembangunan ekonomi dan memberi energi pada pasar pada saat resesi. Namun, meskipun ini merupakan obat yang baik untuk mengatasi kemerosotan ekonomi, sebagian besar pemerintah akan menerapkannya dengan hati-hati karena efek sampingnya tidak kecil.

Hal ini karena biasanya terjadi ketika pemerintah mengambil kebijakan stimulus, meningkatkan pengeluaran publik, atau menghadapi kebutuhan keuangan mendesak lainnya. Dan cara yang umum digunakan adalah dengan meminjam untuk menutupi defisit, menerbitkan obligasi negara, atau instrumen utang lainnya. Hal ini tidak hanya akan meningkatkan tingkat utang negara sampai batas tertentu, namun juga akan memicu inflasi jika jumlah uang beredar di pasar melebihi permintaan di perekonomian riil.

Singkatnya, defisit fiskal menunjukkan bahwa pemerintah menghadapi kerugian finansial untuk jangka waktu tertentu dan perlu menutupi kesenjangan anggaran dengan meminjam atau cara lain. Investor dan pengamat ekonomi biasanya berfokus pada ukuran dan penyebabnya untuk menilai kondisi fiskal dan kesehatan perekonomian suatu negara atau wilayah.

Apa Arti Defisit Fiskal

Defisit fiskal terjadi ketika pemerintah membelanjakan lebih banyak daripada yang diterima selama satu tahun fiskal. Namun defisit tidak selalu berarti buruk, karena pemerintah terkadang perlu meningkatkan belanja untuk merespons keadaan darurat, mendorong pertumbuhan ekonomi, atau meningkatkan kesejahteraan sosial. Namun, defisit yang berlebihan dapat menimbulkan sejumlah masalah, termasuk peningkatan inflasi utang dan ketidakstabilan fiskal.

Ketika suatu pemerintah menghadapi kerugian finansial, pemerintah mungkin perlu bergantung pada pinjaman atau bentuk pembiayaan lain untuk memenuhi kebutuhan pengeluarannya. Hal ini dapat dilakukan dengan menerbitkan obligasi ke pasar, meminjam dari sumber dalam dan luar negeri, atau mencetak uang. Oleh karena itu, defisit berarti bahwa tingkat utang pemerintah kemungkinan besar akan meningkat kecuali ada cara lain untuk menutupi defisit tersebut.

Terkadang pemerintah mengambil kebijakan untuk menstimulasi perekonomian dengan meningkatkan pengeluaran guna mendorong lapangan kerja dan pertumbuhan ekonomi. Defisit dapat dilihat sebagai bagian dari kebijakan tersebut, terutama pada saat perekonomian sedang lesu. Defisit mungkin mencerminkan investasi pemerintah di berbagai bidang seperti infrastruktur, kesejahteraan sosial, dan pendidikan. Investasi ini dapat membantu mendorong pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan lapangan kerja.

Defisit yang berkepanjangan dan berkepanjangan dapat menimbulkan kekhawatiran mengenai keberlanjutan fiskal dan, jika tidak dikelola secara efektif, dapat menyebabkan akumulasi utang yang mempunyai implikasi negatif terhadap stabilitas perekonomian di masa depan. Oleh karena itu, diperlukan penguatan penyesuaian struktural dan efisiensi belanja fiskal guna menjaga keberlanjutan dan stabilitas fiskal.

Menurut persyaratan fiskal UE, terdapat dua indikator utama. Secara spesifik, defisit tidak boleh melebihi 3% PDB, dan rasio utang pemerintah terhadap PDB tidak boleh melebihi 60%. Persyaratan ini dirancang untuk menjamin stabilitas dan keberlanjutan fiskal di negara-negara Zona Euro untuk mencegah utang berlebihan dan penghematan fiskal.

Batasan defisit fiskal sebesar 3% merupakan standar yang relatif longgar, dan keberlanjutan fiskal dapat dipertahankan selama rasio defisit fiskal dijaga di bawah 3% dalam jangka waktu yang lama. Namun, terkadang pemerintah memilih untuk menaikkan tingkat defisit guna merespons positif tekanan penurunan perekonomian. Hal ini untuk meningkatkan belanja fiskal pemerintah guna memberikan dukungan terhadap pertumbuhan ekonomi. Penerapan kebijakan fiskal yang proaktif akan membantu menstabilkan masyarakat dan mendorong kelancaran perekonomian.

Tentu saja defisit yang berlebihan dalam jangka waktu yang lama akan membawa risiko tertentu. Misalnya, untuk meningkatkan tekanan dan biaya pembayaran utang di masa depan, hal ini dapat menyebabkan krisis utang atau risiko gagal bayar, sehingga memicu kekhawatiran pasar mengenai kredit mata uang dan stabilitas. Hal ini dapat menyebabkan volatilitas nilai tukar atau arus keluar modal, sehingga memacu ekspektasi inflasi dan tingkat inflasi aktual. Dapat menyebabkan kenaikan harga atau penurunan daya beli, sehingga membatasi ruang dan sumber daya untuk investasi swasta. Hal ini dapat menyebabkan penurunan efisiensi investasi atau melemahnya insentif untuk berinovasi.

Dampak defisit fiskal bergantung pada kebijakan fiskal pemerintah, keadaan perekonomian, dan cara pemerintah menangani defisit tersebut. Dalam beberapa kasus, defisit mungkin merupakan pilihan kebijakan yang disengaja, sementara dalam kasus lain, tindakan mungkin diperlukan untuk mengurangi tingkat defisit.

Bagaimana defisit fiskal diatasi

Hal ini biasanya melibatkan serangkaian kebijakan ekonomi dan instrumen fiskal untuk menyeimbangkan pengeluaran dan pendapatan pemerintah serta mengurangi tingkat defisit. Langkah pertama adalah mengurangi pengeluaran fiskal, meningkatkan pendapatan, dan meningkatkan efisiensi dan transparansi fiskal untuk membangun sistem fiskal yang berkelanjutan.

Secara khusus, pemerintah harus memotong beberapa belanja keuangan yang tidak perlu dan tidak efisien, seperti beberapa proyek pencitraan, beberapa konstruksi duplikat, beberapa subsidi yang tidak efektif, beberapa korupsi dan pemborosan, dll. Pada saat yang sama, pemerintah harus meningkatkan belanja fiskal yang diperlukan dan efisien, seperti pembangunan infrastruktur, jaminan sosial, dan investasi di bidang pendidikan, kesehatan, perlindungan lingkungan, ilmu pengetahuan, dan teknologi, guna meningkatkan potensi laju pertumbuhan perekonomian dan kesejahteraan sosial Tiongkok.

Penerimaan pajak juga harus ditingkatkan dengan penyesuaian kebijakan perpajakan. Hal ini mungkin termasuk menaikkan tarif pajak penghasilan pribadi, tarif pajak perusahaan, atau menerapkan langkah-langkah pajak baru. Misalnya, pemerintah harus mengurangi tarif pajak yang terlalu tinggi, memperluas basis pajak yang terlalu rendah, menyederhanakan beberapa sistem perpajakan yang terlalu rumit, dan menghilangkan beberapa kebijakan perpajakan yang terlalu menguntungkan guna meningkatkan keadilan dan efektivitas perpajakan.

Terakhir, pemerintah harus meningkatkan transparansi dan pengawasan keuangan, seperti dengan mempublikasikan anggaran dan laporan akhir keuangan, mempublikasikan pendahuluan dan sumber pendapatan dan belanja keuangan, mempublikasikan skala dan struktur utang dan aset keuangan, dan menerima keputusan tersebut. pengawasan dan evaluasi masyarakat dalam rangka meningkatkan kredit dan tanggung jawab keuangan.

Kemudian pemerintah harus memperkuat reformasi ekonomi untuk mengubah model pembangunan ekonomi, mengoptimalkan struktur perekonomian, meningkatkan efisiensi perekonomian, dan meningkatkan ketahanan perekonomian untuk membangun sistem perekonomian yang berkualitas. Pemerintah dapat mengambil langkah-langkah untuk mendorong investasi, meningkatkan produktivitas, dan mendorong inovasi untuk merangsang kegiatan ekonomi. Pemerintah juga harus melakukan reformasi fiskal struktural untuk meningkatkan keberlanjutan fiskal.

Secara khusus, pemerintah harus mengubah cara pembangunan ekonomi dari ketergantungan berlebihan pada investasi dan ekspor menjadi ketergantungan yang lebih besar pada konsumsi dan inovasi, dari mengejar kecepatan dan skala menjadi mengejar kualitas dan efisiensi, dan dari singularitas dan ketertutupan menjadi pluralisme dan keterbukaan, guna meningkatkan dinamika endogen perekonomian dan daya saing eksternal.

Pemerintah juga harus mengoptimalkan struktur perekonomian, dengan beralih dari fokus pada industri sekunder ke industri tersier, dari preferensi terhadap industri manufaktur ke industri jasa, dan dari ketergantungan pada sektor ekonomi rendah. yang bernilai tambah rendah dan bernilai tambah menjadi lebih bergantung pada yang bernilai tambah tinggi dan tinggi, guna meningkatkan nilai tambah perekonomian dan tingkat pendapatan.

Pada saat yang sama, pemerintah harus meningkatkan efisiensi ekonomi dengan beralih dari melindungi dan mendukung perusahaan-perusahaan milik negara menjadi lebih melindungi dan mendukung perusahaan swasta, dari melakukan intervensi dan mengendalikan pasar menjadi lebih menghormati dan melepaskan pasar, dan dari menetapkan dan membatasi kewirausahaan. dan inovasi untuk lebih mendorong dan mendukung kewirausahaan dan inovasi untuk meningkatkan vitalitas dan kreativitas perekonomian.

Pemerintah juga perlu meningkatkan ketahanan perekonomian dengan beralih dari mengabaikan dan menolak risiko menjadi lebih mengakui dan merespons risiko tersebut, dari menolak dan menentang reformasi menjadi lebih proaktif dan mendalaminya, dan dari menolak dan menolak guncangan eksternal menjadi lebih adaptif. dan memanfaatkannya untuk meningkatkan stabilitas dan kemampuan adaptasi perekonomian.

Sekali lagi, pemerintah harus memperkuat pengelolaan utang untuk mengendalikan skala utang, mengurangi biaya utang, dan mengoptimalkan struktur utang untuk meningkatkan kemampuan pembayaran dan pengendalian utang serta membangun sistem utang yang sehat. Dan menegosiasikan kembali syarat-syarat utang, memperpanjang jangka waktu utang, dan mengurangi beban utang. Hal ini akan membantu meringankan tekanan pembayaran utang dalam jangka pendek dan memberikan fleksibilitas fiskal.

Secara khusus, pemerintah harus menetapkan batas utang yang wajar, seperti menjaga rasio defisit fiskal di kisaran 3%, menjaga rasio utang pemerintah di kisaran 60%, dan menjaga tingkat pertumbuhan utang pemerintah terhadap PDB pada rasio yang wajar untuk menjamin keberlanjutan utang.

Pemerintah harus mengurangi biaya utang, misalnya dengan menerbitkan sejumlah obligasi jangka panjang dan berbunga rendah, menggunakan sejumlah cadangan devisa dan aset milik negara untuk menggantikan sejumlah obligasi berbunga tinggi dan jangka pendek, dan dengan menggunakan dana dari beberapa organisasi internasional dan pasar untuk mendiversifikasi beberapa risiko utang untuk menjamin pelunasan utang.

Pemerintah juga harus mengoptimalkan struktur utang, seperti melalui penerbitan obligasi yang terkait dengan PDB, melalui penerbitan obligasi yang terkait dengan inflasi, dan melalui penerbitan obligasi yang terkait dengan pendapatan proyek, untuk menjamin pengendalian utang.

Pada saat yang sama, pemerintah harus meningkatkan transparansi dan pengawasan utang, seperti dengan mempublikasikan penerbitan dan penggunaan utang, mempublikasikan rencana pembayaran utang, mempublikasikan default dan restrukturisasi utang, dan menerima pengawasan dan evaluasi pasar. dan masyarakat, untuk menjamin kelayakan kredit dan tanggung jawab utang.

Penyelesaian defisit fiskal merupakan proses kompleks yang memerlukan langkah kebijakan sistematis dan pertimbangan komprehensif terhadap berbagai faktor. Hal ini mengharuskan pemerintah untuk mempertimbangkan dampak lingkungan makroekonomi dan realitas politik terhadap masyarakat dan perekonomian serta merumuskan dan melaksanakan perencanaan fiskal jangka panjang untuk memastikan bahwa pemerintah mampu menjaga keseimbangan fiskal dalam jangka menengah dan panjang.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.