मार्जिन कॉल क्या है और यह खतरनाक क्यों है?

मार्जिन कॉल ट्रेडिंग में एक महत्वपूर्ण घटना है जो तब होती है जब निवेशक के खाते का मूल्य ब्रोकर द्वारा निर्धारित आवश्यक न्यूनतम शेष राशि से कम हो जाता है। यह एक चेतावनी के रूप में कार्य करता है कि खुली स्थिति बनाए रखने के लिए अतिरिक्त धन या प्रतिभूतियाँ जमा की जानी चाहिए।

मार्जिन कॉल क्या है और यह कैसे काम करता है?

मार्जिन कॉल तब होता है जब मार्जिन खाते में इक्विटी ब्रोकर की आवश्यक न्यूनतम सीमा से कम हो जाती है, जिसे रखरखाव मार्जिन के रूप में जाना जाता है। यह स्थिति ब्रोकर को खाते को अनुपालन में वापस लाने के लिए अतिरिक्त धन या प्रतिभूतियों की मांग करने के लिए प्रेरित करती है।

यदि निवेशक मार्जिन कॉल को पूरा करने में विफल रहता है, तो ब्रोकर कमी को पूरा करने के लिए खाते में परिसंपत्तियों को बेच सकता है, संभवतः प्रतिकूल कीमतों पर।

यह काम किस प्रकार करता है

मार्जिन कॉल तब होता है जब निवेशक के मार्जिन खाते का मूल्य ब्रोकर के आवश्यक रखरखाव मार्जिन से कम हो जाता है। यहाँ बताया गया है कि यह चरण दर चरण कैसे काम करता है:

1. मार्जिन पोजीशन खोलना : आप अपने ब्रोकर से पूंजी और उधार ली गई धनराशि से प्रतिभूतियाँ खरीदने के लिए पैसे उधार लेते हैं। इसे मार्जिन पर खरीदना कहते हैं।

2. रखरखाव मार्जिन आवश्यकता : ब्रोकर्स को आपसे अपने निवेश के मूल्य का एक निश्चित प्रतिशत अपने खाते में रखने की आवश्यकता होती है - आमतौर पर लगभग 25% से 40%। इसे रखरखाव मार्जिन के रूप में जाना जाता है।

3. परिसंपत्ति मूल्य में गिरावट : यदि आपकी प्रतिभूतियों का मूल्य काफी कम हो जाता है, तो आपकी इक्विटी (आपकी परिसंपत्तियों का मूल्य घटा आप पर बकाया) रखरखाव मार्जिन से नीचे गिर सकती है।

4. मार्जिन कॉल ट्रिगर : जब आपकी इक्विटी आवश्यक स्तर से नीचे गिर जाती है, तो ब्रोकर मार्जिन कॉल जारी करता है, जिसमें मांग की जाती है कि आप खाते को न्यूनतम आवश्यक शेष राशि पर बहाल करने के लिए अधिक धनराशि जमा करें या कुछ प्रतिभूतियां बेचें।

5. मार्जिन कॉल को पूरा करना : आपको ऋण शेष को कम करने के लिए या तो अपने खाते में अधिक नकदी जमा करनी होगी, अतिरिक्त प्रतिभूतियां जमा करनी होंगी या मौजूदा होल्डिंग्स को बेचना होगा।

6. कार्रवाई में विफलता : यदि आप समय पर मार्जिन कॉल को पूरा नहीं करते हैं, तो ब्रोकर कमी को पूरा करने और खुद को जोखिम से बचाने के लिए - आपकी सहमति के बिना - आपकी परिसंपत्तियों को बेच सकता है।

मार्जिन कॉल से जुड़े जोखिम

मार्जिन कॉल कई कारणों से खतरनाक हो सकते हैं:

• जबरन परिसमापन : यदि निवेशक मार्जिन कॉल को पूरा नहीं कर सकता है, तो ब्रोकर बिना किसी सूचना के खाते में प्रतिभूतियों को बेच सकता है, संभवतः बाजार में गिरावट के दौरान कम कीमतों पर।

• बढ़ी हुई हानियाँ : उधार ली गई धनराशि का उपयोग करने से महत्वपूर्ण हानि की संभावना बढ़ जाती है, क्योंकि परिसंपत्ति मूल्य में गिरावट निवेशक की इक्विटी को शीघ्रता से नष्ट कर सकती है।

• भावनात्मक तनाव : मार्जिन कॉल की तात्कालिकता जल्दबाजी में लिए गए निर्णयों को जन्म दे सकती है, जैसे घाटे में परिसंपत्तियां बेचना या दबाव में अतिरिक्त धनराशि लगाना।

वास्तविक दुनिया का उदाहरण: आर्केगोस कैपिटल मैनेजमेंट का पतन

मार्जिन कॉल के खतरों का सबसे कुख्यात और हालिया उदाहरण आर्केगोस कैपिटल मैनेजमेंट के साथ सामने आया, जो निवेशक बिल ह्वांग द्वारा संचालित एक पारिवारिक कार्यालय है। मार्च 2021 में, आर्केगोस ने खुद को एक बड़े वित्तीय पतन के केंद्र में पाया जिसने वैश्विक बाजारों को हिला दिया और दुनिया के कुछ सबसे बड़े बैंकों को अरबों का नुकसान हुआ।

आर्केगोस ने कुल रिटर्न स्वैप का उपयोग करके कुछ मुट्ठी भर स्टॉक में अत्यधिक लीवरेज्ड पोजीशन बनाई, जिसमें वायाकॉमसीबीएस, डिस्कवरी इंक., बायडू और टेनसेंट म्यूजिक शामिल हैं। इन उपकरणों ने फर्म को अंतर्निहित स्टॉक के स्वामित्व के बिना और उनके जोखिम की सीमा का सार्वजनिक रूप से खुलासा किए बिना बड़े दांव लगाने की अनुमति दी।

अपने निवेश को 8:1 या उससे अधिक के कथित अनुपात पर लेवरेज करके, आर्केगोस मामूली मूल्य उतार-चढ़ाव के प्रति भी बहुत संवेदनशील था। जब मार्च 2021 के अंत में एक बड़े सेकेंडरी स्टॉक की पेशकश के बाद वायाकॉमसीबीएस की कीमत में तेज गिरावट आई, तो आर्केगोस के पोर्टफोलियो का मूल्य गिर गया। इस गिरावट ने गोल्डमैन सैक्स, मॉर्गन स्टेनली, क्रेडिट सुइस और नोमुरा सहित इसके प्रमुख ब्रोकर्स से मार्जिन कॉल को ट्रिगर किया।

ह्वांग की फर्म मांगों को पूरा करने में असमर्थ थी। जवाब में, ब्रोकरों ने आर्केगोस की होल्डिंग्स को सामूहिक रूप से खत्म करना शुरू कर दिया, एक ऐसी प्रक्रिया जिसने उन कंपनियों के शेयर की कीमतों में उतार-चढ़ाव पैदा किया और बिक्री दबाव को बढ़ा दिया। परिणाम भयावह था:

• क्रेडिट सुइस ने 5.5 बिलियन डॉलर से अधिक का घाटा दर्ज किया, जो इसके इतिहास में सबसे बड़ा एकल घाटा है।

• जापानी निवेश बैंक नोमुरा को लगभग 2 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ।

• गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टेनली ने त्वरित कार्रवाई की और जल्दी ही अपनी स्थिति बेचकर अधिक नुकसान से बचा लिया।

मार्जिन कॉल से बचने की रणनीतियाँ

1. रूढ़िवादी उत्तोलन अनुपात बनाए रखें

जबकि मार्जिन ट्रेडिंग में स्वाभाविक रूप से उधार लेना शामिल है, आपके द्वारा उपयोग किए जाने वाले उत्तोलन का स्तर जोखिम में काफी अंतर लाता है। अक्सर अधिकतम मार्जिन का उपयोग करना आकर्षक लगता है, लेकिन ऐसा करने से बाजार में उतार-चढ़ाव की बहुत कम गुंजाइश बचती है।

कम उत्तोलन अनुपात का उपयोग करके - जैसे कि 4:1 के स्थान पर 2:1 - निवेशक खाता इक्विटी में अचानक गिरावट के जोखिम को कम कर देते हैं, जो मार्जिन कॉल को ट्रिगर कर सकता है।

2. अपने खाते की नियमित निगरानी करें

मार्जिन कॉल से आगे रहने के सबसे प्रभावी तरीकों में से एक है अपने खाते की स्थिति के बारे में लगातार जानकारी बनाए रखना। अपने मार्जिन स्तरों, रखरखाव आवश्यकताओं और समग्र इक्विटी की वास्तविक समय ट्रैकिंग आपको अपनी स्थिति खराब होने पर तुरंत प्रतिक्रिया करने की अनुमति देती है।

अधिकांश ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म आपके जोखिम पर कुशलतापूर्वक निगरानी रखने में मदद के लिए अलर्ट और डैशबोर्ड टूल प्रदान करते हैं।

3. स्टॉप-लॉस ऑर्डर सेट करें

स्टॉप-लॉस ऑर्डर मार्जिन खातों में एक महत्वपूर्ण सुरक्षा जाल के रूप में काम कर सकते हैं। अपनी पोजीशन बेचने के लिए पूर्वनिर्धारित मूल्य बिंदु निर्धारित करके, आप अपने नुकसान को सीमित कर सकते हैं और रखरखाव मार्जिन से नीचे गिरने से पहले अपनी इक्विटी की रक्षा कर सकते हैं।

यह स्वचालित दृष्टिकोण आपको भावनात्मक निर्णय लेने से बचाता है तथा अस्थिर बाजारों में त्वरित कार्रवाई करने में मदद करता है।

4. अपने खाते में अतिरिक्त नकदी या मार्जिन योग्य प्रतिभूतियाँ रखें

आपके खाते में नकदी या अन्य सीमांत परिसंपत्तियों का बफर आपको मंदी के दौरान सुरक्षा प्रदान करता है। यह मार्जिन आवश्यकताओं का तुरंत उल्लंघन किए बिना नुकसान को अवशोषित करने में मदद कर सकता है।

जो निवेशक इस बफर को बनाए रखते हैं, वे मार्जिन कॉल का सामना किए बिना अल्पकालिक गिरावट को झेलने में अधिक सक्षम होते हैं, विशेष रूप से अत्यधिक अस्थिरता की अवधि के दौरान।

5. अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाएं

विविध प्रकार की प्रतिभूतियों को धारण करने से किसी भी एकल परिसंपत्ति में तीव्र गिरावट का प्रभाव कम हो जाता है। आर्केगोस के मामले में केंद्रित दांव जोखिम को बढ़ाते हैं।

विभिन्न उद्योगों, परिसंपत्ति वर्गों और भौगोलिक क्षेत्रों में निवेश को फैलाकर, आप इस संभावना को कम कर देते हैं कि एक ही घटना आपके पूरे पोर्टफोलियो को खतरे में डाल देगी और परिणामस्वरूप मार्जिन कॉल की नौबत आ जाएगी।

6. ब्रोकर की आवश्यकताओं को समझें

अलग-अलग ब्रोकर्स की मार्जिन आवश्यकताएं अलग-अलग हो सकती हैं, शुरुआती और रखरखाव मार्जिन दोनों के मामले में। कुछ ब्रोकर्स बाजार में अत्यधिक अस्थिरता के समय अपनी आवश्यकताएं भी बदल सकते हैं।

अपने ब्रोकर के नियमों और उनकी नीतियों में किसी भी परिवर्तन के बारे में पूरी जानकारी होना सुनिश्चित करता है कि आप अचानक से किसी समस्या में फंस न जाएं।

7. अत्यधिक अस्थिर स्टॉक से बचें

अत्यधिक अस्थिर परिसंपत्तियाँ त्वरित लाभ की अपनी क्षमता के कारण आकर्षक हो सकती हैं, लेकिन मार्जिन खाते में अचानक इक्विटी में गिरावट ला सकती हैं। उच्च बीटा मान वाले स्टॉक (समग्र बाजार के सापेक्ष मूल्य अस्थिरता का संकेत देते हैं) में तेजी से उतार-चढ़ाव होने की अधिक संभावना होती है।

कम अस्थिरता वाली परिसंपत्तियों को तरजीह देकर, आप कीमतों में अत्यधिक उतार-चढ़ाव के कारण मार्जिन कॉल की संभावना को न्यूनतम कर देते हैं।

8. नियमित रूप से पुनर्संतुलन करें

बाज़ार में उतार-चढ़ाव के साथ आपके खाते का जोखिम प्रोफ़ाइल बदल सकता है। समय-समय पर अपनी स्थिति को संतुलित करने से यह सुनिश्चित करने में मदद मिलती है कि आपका जोखिम आपके लक्ष्यों और जोखिम सहनशीलता के अनुरूप है।

उदाहरण के लिए, अधिक प्रदर्शन करने वाली परिसंपत्तियों को बेचकर तथा कम भार वाली स्थितियों में पुनः आवंटन करके, आप अपने पोर्टफोलियो को इस प्रकार से विषम होने से रोक सकते हैं, जिससे मार्जिन जोखिम बढ़ जाता है।

निष्कर्ष

निष्कर्ष रूप में, मार्जिन कॉल्स मार्जिन ट्रेडिंग में एक महत्वपूर्ण जोखिम प्रबंधन तंत्र के रूप में कार्य करते हैं, जो यह संकेत देते हैं कि कब किसी खाते की इक्विटी स्वीकार्य स्तर से नीचे गिर गई है।

हालांकि लीवरेजिंग से रिटर्न में वृद्धि हो सकती है, लेकिन इससे महत्वपूर्ण जोखिम भी उत्पन्न होते हैं, जिनमें जबरन परिसंपत्ति परिसमापन और बढ़े हुए नुकसान की संभावना भी शामिल है।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।